¿Cuáles son los métodos de incentivos comunes en los planes de incentivos de acciones?
La mayoría son acciones restringidas y opciones sobre acciones. El diseño y revisión de planes de incentivos de capital para las empresas privadas que cotizan en bolsa es relativamente sencillo, mientras que para las empresas estatales es muy complejo. Si necesita una respuesta detallada, haga otra pregunta en respuesta a la pregunta.
1. Opciones sobre acciones para empleados
Las opciones sobre acciones generalmente se refieren al derecho otorgado por la empresa a los empleados a comprar una determinada parte de las acciones de la empresa a un precio de opción fijo dentro de un período determinado. de tiempo. Los empleados con opciones tienen derecho a vender las acciones después de un período de tiempo y recibir la diferencia entre el precio de mercado de las acciones y el precio de ejercicio. Sin embargo, durante la vigencia del contrato, las opciones no son transferibles y no se pueden cobrar dividendos.
El modelo de opciones sobre acciones tiene las siguientes características: En primer lugar, las opciones sobre acciones son un derecho más que una obligación, es decir, los objetos del incentivo tienen total libertad personal para comprar o no comprar, y la empresa no tiene derecho a interferir. Como derecho, la empresa lo "regala" de forma gratuita. De hecho, es un "derecho de precio a plazo" de opciones sobre acciones. En segundo lugar, cuando se ejerce una opción sobre acciones, las acciones no se obtienen gratuitamente y se debe pagar el "precio de ejercicio" (precio y condiciones predeterminados). El precio de ejercicio es un "precio actual" que se fija durante un período determinado en el futuro para los objetos de incentivo. Finalmente, las opciones sobre acciones están orientadas al futuro, son impredecibles e infinitamente maleables.
Ventajas:
(1) Para los objetos de incentivo, el costo de precipitación de capital del modelo de opciones sobre acciones es pequeño y el riesgo es casi nulo. Una vez que el precio de las acciones cae durante el ejercicio de la opción, el individuo puede abandonar el ejercicio con poca pérdida; una vez que sube, dado que el precio de ejercicio está predeterminado, el margen de beneficio es mayor.
(2) Para las empresas que cotizan en bolsa y los accionistas, dado que las opciones son opciones otorgadas por la empresa a objetos de incentivo, es un rendimiento esperado incierto. Todos los ingresos de los objetos de incentivo provienen de la diferencia entre el precio de las acciones. de la empresa que cotiza en bolsa y el precio de subvención. Al mismo tiempo, la empresa que cotiza en bolsa no tiene ningún gasto en efectivo y no afecta el flujo de caja de la empresa, lo que ayuda a reducir los costos de incentivos.
(3) Las opciones sobre acciones convierten la calidad de los activos corporativos en una variable importante en la función de ingresos operativos, haciendo que el objeto del incentivo, la gestión de la empresa cotizada, sea altamente coherente con los intereses de la empresa, y de ambos. están estrechamente vinculados.
Desventajas:
(1) De acuerdo a lo establecido en “Normas de Contabilidad - Pago de Patrimonio”, en cada fecha del balance durante el período de espera, los servicios obtenidos por el objeto de incentivo en del período actual, con base en la mejor estimación del número de opciones ejercibles, los costos o gastos relevantes y las reservas de capital se incluyen en el valor razonable en la fecha de concesión. Por lo tanto, las opciones sobre acciones seguirán estando incluidas en los gastos correspondientes durante el período de espera y seguirán afectando las ganancias de la empresa. Además, si el número de opciones ejercibles no puede estimarse de manera confiable y óptima, tendrá un impacto impredecible en el monto de las tarifas incluidas y, a su vez, en las ganancias anuales de la empresa. (Afecta a las ganancias)
(2) Para los receptores de incentivos, el problema principal es que los períodos de opciones sobre acciones son generalmente largos y hay muchas incertidumbres en el futuro. Actualmente, según la normativa, transcurren no menos de cinco años desde la fecha de la autorización hasta el final del periodo de ejercicio. Las reducciones de participación posteriores por parte de la gerencia seguirán estando sujetas a las restricciones de participación de la gerencia de la Bolsa de Valores de Shenzhen, es decir, la reducción de la participación no excederá el 25% de las acciones que posean cada año. Por lo tanto, cuando las fluctuaciones impredecibles en el mercado dificultan que los receptores de incentivos predigan con precisión los rendimientos de sus propias acciones, este enfoque consiste en eliminar el efecto de incentivo esperado.
2. Acciones restringidas
Las acciones restringidas se refieren a un cierto número de acciones de la empresa otorgadas a objetivos de incentivos por parte de la empresa en función de condiciones predeterminadas. Los objetos de incentivo sólo pueden vender acciones restringidas y beneficiarse de ellas si sus años de trabajo o sus objetivos de rendimiento cumplen las condiciones estipuladas en el plan de incentivos en acciones.
En comparación con las opciones sobre acciones, las acciones restringidas se caracterizan por la simetría en derechos y obligaciones, y también existe una cierta simetría en incentivos y sanciones. Después de que los objetos de incentivo obtengan las acciones con fondos gratuitos después de cumplir las condiciones de la concesión, el aumento o la caída del precio de las acciones aumentará o disminuirá directamente el valor de las acciones restringidas, afectando así los intereses de los objetos de incentivo. Además, las existencias restringidas también pueden incentivar o limitar directamente los objetos de incentivo al establecer condiciones de desbloqueo y regulaciones sobre su eliminación después de que no puedan recuperarse.
Ventajas:
(1) No hay período de espera para las acciones restringidas. Cuando se implementa el plan de incentivos de capital, los objetos de incentivo recibirán capital, por lo que los objetos de incentivo siempre tienen una. Comprensión intuitiva del valor y juicio del incentivo disponible, lo que tiene un buen efecto motivador.
(2) Para las empresas con planes de incentivos, los incentivos de acciones también son un método de financiación. Aunque el incentivo es obtener acciones de la empresa a un precio más bajo, el capital disponible para la empresa aumenta. (3) El patrimonio ha sido transferido con este plan de incentivos, por lo que los objetos del incentivo generalmente tienen los derechos de voto correspondientes al patrimonio.
Desventajas:
(1) Para los receptores de incentivos, una vez que aceptan el método de incentivo de acciones restringidas, deben comprar acciones. Por lo tanto, una vez que las acciones se deprecian, los receptores de incentivos deben pagar. pérdidas correspondientes. Por lo tanto, al mantener acciones restringidas, los receptores de incentivos en realidad asumen riesgos.
(2) Al obtener incentivos de acciones restringidas, todos los objetivos de incentivos deben invertir fondos en el acto, por lo que existe una cierta presión financiera sobre ellos.
3. Derechos de apreciación de las acciones
Los derechos de apreciación de las acciones se refieren a los objetos de incentivo otorgados por las empresas que cotizan en bolsa para obtener un número específico de incrementos en el precio de las acciones en condiciones acordadas dentro de un período determinado en el futuro. el derecho a beneficiarse. Cuando el autorizador ejerza los derechos en las condiciones acordadas, la sociedad cotizada pagará en efectivo al autorizador en función de la diferencia de precio entre las acciones del mercado secundario en la fecha de ejercicio y la fecha de autorización multiplicada por el número de acciones autorizadas.
Dado que el derecho de aumento de capital social está vinculado al valor de mercado de la empresa, no es aplicable a las empresas que planean cotizar en bolsa (no existe al mismo tiempo una subida o bajada de acciones). , que actualmente se utiliza cada vez con menos frecuencia en los incentivos de acciones de las empresas que cotizan en bolsa, no se analizará a continuación.
2. Incentivos de capital para empresas nacionales que cotizan en bolsa
Según las estadísticas del GEM, la mayoría de las empresas que cotizan en GEM tienen incentivos de capital antes de cotizar en bolsa. Sin embargo, a menudo sucede que las empresas que se preparan para salir a bolsa manejan mal los incentivos de capital, lo que afecta el proceso general de cotización de la empresa.
La mayoría de las empresas GEM solo han implementado incentivos de capital una vez. En la actualidad, las empresas nacionales que cotizan en bolsa con acciones A todavía ofrecen incentivos vinculando el rendimiento a las acciones actuales antes de cotizar en bolsa.
1. Los principales accionistas transfieren acciones a la dirección a precios bajos.
Este método implica principalmente que los accionistas de la empresa transfieran acciones originales a los ejecutivos de la empresa y al personal técnico central que necesitan incentivos a un precio relativamente bajo. Generalmente, la implementación de este método se basa en la premisa de que los altos ejecutivos y el personal técnico central mencionados anteriormente han trabajado en la empresa durante mucho tiempo y han logrado un desempeño excelente. El accionista mayoritario (accionista mayoritario) recompensará retroactivamente al personal anterior. para reflejar el reconocimiento de los accionistas al desempeño operativo del personal antes mencionado. La desventaja es que diluye los derechos de control de los accionistas y el efecto de incentivo sobre las operaciones futuras de la empresa no es muy obvio.
2. La dirección amplía capital a la empresa como nuevos accionistas.
Este método se realiza principalmente mediante el consentimiento de los accionistas de la empresa. La administración y el personal técnico central se convierten en accionistas de la empresa mediante aumento de capital y expansión de acciones, y comparten los ingresos por apreciación del capital después de cotizar en bolsa. En general, el precio del aumento de capital y la expansión de acciones es básicamente el mismo que el de otros inversores financieros e inversores estratégicos, y dentro de la empresa debe establecerse un determinado sistema de evaluación correspondiente para los incentivos de capital. Cuando se califica el desempeño operativo y otros indicadores de evaluación, estas personas que han hecho contribuciones significativas al desarrollo de la empresa pueden convertirse en accionistas de la empresa.
3. Incentivos de capital curvos
Este método es diferente del método que permite directamente a la administración aumentar el capital y expandir las acciones directamente, porque el precio del aumento de capital y la expansión de acciones para la administración y Los pilares técnicos básicos están relacionados con la inversión financiera. Los inversores son diferentes de los inversores estratégicos. Por lo tanto, es posible que los planes de incentivos de capital antes mencionados no necesiten formular un sistema de incentivos de capital (siempre que no requieran divulgación directa), ni necesiten pedir a patrocinadores, contadores y abogados que verifiquen la validez, legalidad y correspondientes tratamiento contable de los planes correspondientes si cumple con las disposiciones pertinentes de las Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales, pero este método requiere que se realicen los procedimientos anteriores.
Se puede ver a partir de los métodos anteriores que los planes de incentivos de acciones de las empresas que cotizan en acciones A de mi país generalmente se basan en acciones existentes, centrándose en incentivos retroactivos para la gestión corporativa y el personal técnico central, y motivando a las empresas. gerentes para garantizar que el desempeño previo a la OPI de la compañía aumentara y su objetivo de cotización se lograra con éxito. Después de todo, sólo después de cotizar en bolsa se puede maximizar el crecimiento del capital.
En cuanto a retener los talentos de la empresa después de la cotización, el plan de incentivos de acciones que motiva a la dirección de la empresa a prestar atención al desempeño de la empresa se logra principalmente mediante el plan de incentivos de opciones, el plan de incentivos de acciones restringidas y el plan de incentivos de derechos de apreciación de acciones implementados después de la cotización.
En tercer lugar, vale la pena explorar tres tipos de incentivos de capital
(1) La empresa matriz apunta al capital de la filial que va a cotizar en bolsa.
(2) Plan de incentivos de acciones restringidas previo a la IPO
(3) Rendimiento previo a la IPO vinculado a incentivos de acciones