Introducción al contenido del contrato modelo de capital riesgo de EE. UU.

El destacado desempeño económico de China ha atraído la atención de muchos fondos de capital de riesgo. Sólo en el primer trimestre de 2006, 42 empresas chinas recibieron apoyo financiero de instituciones de capital de riesgo, y 40 instituciones participaron en la inversión, con una inversión total de 330 millones de dólares (Zero2IPO - China Venture Capital Survey Report for the First Quarter of 2006) . Las inversiones alcanzaron los 480.100 millones de dólares en el segundo trimestre (Dow Jones Venture0ne y Ernst & Young Hua Ming China Quarterly Venture Capital Report). En comparación con las fuertes actividades de capital de riesgo, el seguimiento de los servicios jurídicos de capital de riesgo nacionales es ligeramente débil. Muchos inversores se quejan de que es difícil encontrar un abogado en China que realmente entienda el capital de riesgo. Algunas cláusulas contractuales utilizadas habitualmente en el capital riesgo, como las cláusulas antidilución y las cláusulas de restricción de rendimiento, no sólo son entendidas por las empresas receptoras de la inversión, sino también por sus abogados. El trabajo de explicación, que requiere mucho tiempo y es laborioso, aumenta considerablemente los costos de transacción del capital de riesgo. Este libro presenta un conjunto de contratos modelo de capital riesgo de la Asociación Nacional de Capital Riesgo, con el objetivo de presentar el modelo general actual de operaciones internacionales de capital riesgo. Creo que la publicación de este libro puede aliviar en cierta medida la contradicción entre oferta y demanda en el mercado legal de capital riesgo.

La National Venture Capital Association (NVCA) es una de las organizaciones industriales más representativas del capital riesgo en Estados Unidos. Bajo la iniciativa de la Sra. ReedSarah, la asociación organizó a un gran número de expertos de la industria (consulte la lista de personal que figura en el sitio web de la asociación para obtener más detalles) para redactar un conjunto de contratos modelo de capital de riesgo y los abrió generosamente al público. Este conjunto de textos * * * incluye 8 archivos. Se trata de $TermSheet, un acuerdo de compra de acciones preferentes, un certificado de constitución, un acuerdo modelo, un acuerdo de derechos de inversor, un acuerdo de derecho de explotación, un acuerdo de derecho preferente y de venta conjunta y un acuerdo de Votm'g, que básicamente cubre un riesgo típico. Todos los textos del acuerdo requeridos para el proceso de operación de inversión. La Asociación Nacional de Capital de Riesgo ha desarrollado este conjunto de contratos para: (1) reflejar las "mejores prácticas" de las operaciones actuales de capital de riesgo y guiar la formación de estándares de la industria (2) tratar de manera justa a las instituciones de capital de riesgo y al Contrato Modelo de Capital de Riesgo de EE. UU.; y empresas o empresarios; (3) Proporcionar múltiples opciones y reflejar diversas condiciones de financiación; (4) Exponer opiniones explicativas necesarias o útiles; (5) Anticipar y eliminar trampas legales; (6) Proporcionar un conjunto completo de lógica interna y herramientas de financiación armoniosas; (7) Promover la coherencia entre las transacciones; (8) Reducir los costos y el tiempo de transacción (consulte la explicación en el sitio web de la asociación). Al observar este conjunto de acuerdos, se puede decir que la asociación ha logrado muy bien sus objetivos predeterminados, y lo que la asociación está tratando de proporcionar a través de este conjunto de acuerdos es exactamente lo que se necesita con urgencia en la práctica de capital de riesgo de China. Se puede decir que este libro traduce completamente todo el conjunto de contratos formulados por la Asociación Nacional de Capital Riesgo. Se puede decir que su publicación invitó al estadounidense "Byrne" a la comunidad de capital riesgo chino.

Sin embargo, hay que recordar a los usuarios que la receta prescrita por este "Dr. Bethune" americano no es para China, sino que está basada en una empresa registrada en Delaware, EE.UU. La validez y aplicabilidad de este Acuerdo dependerán en gran medida de las leyes del Estado de Delaware, y muchas de sus disposiciones se establecen en el contexto legal especial de Delaware. Por ejemplo, la cláusula Drag-AlongRight (traducida como "derecho de venta forzosa" en este libro, también traducida como "derecho de venta forzosa" o "derecho de liderazgo" en China) se refiere al derecho de obligar a los accionistas originales de la empresa a participar en una venta pública. Si la empresa no sale a bolsa en el plazo acordado, los inversores tienen derecho a obligar a los accionistas originales de la empresa (principalmente accionistas fundadores y accionistas directivos). El número máximo de acciones que el accionista original debe vender en esta transacción es igual a: el número total de acciones que posee el accionista original × (el número de acciones que el inversionista pretende vender, el número total de acciones que posee el inversionista) . Una razón importante por la que las disposiciones de transferencia se adoptan tan ampliamente es que la Corte Suprema de Delaware dictaminó en Omnicare v. NCS Healthcare, hnc, que las disposiciones de protección de acuerdos en fusiones no eran válidas. Después de eso, para poder hacer realidad los acuerdos que firmaron con los accionistas Aún válida y ejecutable sin el apoyo de la junta directiva, los inversores adoptaron una disposición de arrastre. Además, las disposiciones sobre derechos de arrastre pueden desempeñar un papel especial cuando el capitalista de riesgo es un accionista minoritario. En el Caso No. 7 de la Ley LNC Minnesota.

DMITRI WIRELESS HOLDINGS LIMITED. (Del. Maroon', 2006), los tribunales han confirmado explícitamente la validez de las cláusulas de derecho de arrastre, lo que las hace populares en las transacciones de capital de riesgo.

Aunque el Contrato Modelo de la Asociación Nacional de Capital de Riesgo se basa en la ley de Delaware, los principales acuerdos y términos establecidos en el Acuerdo de Capital de Riesgo Reflexivo nos transmiten cómo operan las mejores prácticas y los estándares de la industria de los EE. UU. más alto nivel internacional y son de gran beneficio para educar a las empresas y empresarios nacionales y mejorar el nivel profesional de los abogados nacionales.

La Sra. Gu Huaning de la Comisión de Arbitraje Económico y Comercial Internacional de China llevó a cabo una gran cantidad de trabajo de traducción. Los abogados Yu Xugang y Qian Weiqing, socios principales de Dacheng Law Firm, el abogado Lu Liangbiao, socio y director del Comité de Capital de Riesgo de la Asociación de Abogados de Beijing, y el abogado Song Yunfeng, director del Departamento de RD de Mercado, han estado prestando mucha atención a este trabajo y les he brindado pleno apoyo y orientación útil. Otros colegas del bufete de abogados Dacheng y del Comité de Capital Riesgo de la Asociación de Abogados de Beijing también me han brindado diferentes tipos de atención y ayuda, y me gustaría expresar mi gratitud.

La publicación de este libro agradece especialmente a la Sra. Reed Sarah, la iniciadora de "Contract Model" por su entusiasta ayuda. Sarah no sólo accedió gentilmente a traducir y publicar todo el contrato, sino que también sirvió como consultora, brindando orientación y consejos muy valiosos. Un agradecimiento especial a Wang Zhongde, director del comité de gestión de Dacheng Law Firm, que tiene una visión estratégica, por su firme apoyo a este trabajo. Un agradecimiento especial a los editores de Fangyuan, Gao Ruhua, Guo Liang y otras editoriales jurídicas por su apoyo; trabajo paciente y meticuloso en la publicación de este libro.