¿Cuál es la composición de las acciones de NetEase?

La estructura de las acciones de NetEase se denomina "control de protocolo", que también es la estructura VIE. Porque el método específico es que la parte establece una empresa de propiedad totalmente extranjera (WFOE) en nombre de la empresa extranjera que controla. En nombre de la WFOE, a través de acuerdos de servicios técnicos o consultoría de gestión exclusiva, controla todas las actividades comerciales. de la empresa nacional, adquiriendo así los principales ingresos y beneficios de la empresa nacional. A través de la serie de acuerdos anteriores, aunque en la superficie la empresa nacional sigue siendo una empresa nacional independiente, de hecho, todas las operaciones de la empresa y sus correspondientes activos, ingresos y ganancias pertenecen a la empresa extranjera y en realidad están controladas por la empresa extranjera. compañía.

En primer lugar, existen tres tipos de estructuras de propiedad empresarial:

1. Propiedad altamente concentrada, en la que los accionistas de control absoluto generalmente poseen más del 50% de las acciones de la empresa y tienen derechos absolutos. control sobre la empresa;

2. El capital está muy disperso, la empresa no tiene accionistas importantes, los derechos de propiedad y gestión están básicamente completamente separados y el índice de participación de un solo accionista es inferior al 65,438+00%. ;

3. La empresa tiene Los mayores accionistas mayoritarios y otros accionistas importantes tienen una proporción de participación entre el 10% y el 50%.

2. La práctica común de las empresas con estructura VIE es:

1. El fundador de la empresa o el equipo directivo correspondiente establece una empresa offshore, como las BVI o las Islas Caimán. .

2. La empresa, VC, PE y otros accionistas formarán una empresa (normalmente Caimán) como entidad que cotiza en bolsa.

3. La entidad que cotiza en bolsa establecerá una empresa fantasma en Hong Kong y poseerá el 100% del capital social de la empresa de Hong Kong.

4. La empresa de Hong Kong establecerá una o más filiales nacionales de propiedad absoluta (WFOE).

5. WFOE ha firmado una serie de acuerdos con entidades comerciales nacionales para disfrutar de los derechos e intereses de competir y cumplir con las leyes y regulaciones de la SEC.

En tercer lugar, los riesgos de las empresas con estructuras VIE

1. Riesgos políticos: los departamentos estatales pertinentes adoptan una actitud tácita hacia las estructuras VIE, sin disposiciones explícitas sobre el fondo y la operatividad. Una vez que los ministerios y comisiones nacionales pertinentes emitan las regulaciones correspondientes, esto puede tener un impacto en las empresas que utilizan estructuras VIE.

2. Riesgo de control de cambios: la transferencia de ganancias al extranjero puede enfrentar riesgos de control de cambios. Por ejemplo, el 10 de mayo, Century Jiayuan reveló en su prospecto que Beijing Miyuan Information Technology Co., Ltd. (en adelante Beijing Miyuan), una de sus dos subsidiarias que operan en China, no logró obtener la aprobación de la Administración Estatal de Divisas según lo previsto. Certificado de registro de divisas, por lo tanto Century Jiayuan no pudo completar su primera inversión en Beijing Miyuan. Según las leyes chinas, el certificado de aprobación de empresas con inversión extranjera emitido por el Ministerio de Comercio también dejará de ser válido. La licencia comercial de Beijing Yuyuan será revocada por la Oficina de Industria y Comercio local en Beijing, y ya no será una entidad legal.

3. Riesgos fiscales: Las empresas con una estructura VIE estarán involucradas en una gran cantidad de transacciones relacionadas y problemas de lucha contra la evasión fiscal, y los dividendos también pueden tener riesgos fiscales. Por ejemplo, Sina reveló en su informe anual que la empresa fantasma que cotiza en bolsa no tiene negocios en China continental. Si no hay empresas fantasma extranjeras operando en China que necesiten efectivo, sólo pueden depender de los dividendos distribuidos por medio de sus controladores de acuerdos y empresas registradas en el país. Según la estructura actual, la empresa fantasma no puede garantizar la distribución continua de dividendos.

4. Control de riesgos: Debido a la relación de control del acuerdo, las empresas que cotizan en bolsa no tienen derechos de control en las VIE, y puede haber problemas como no poder participar en las operaciones o que la empresa controle las operaciones y la gestión.