El concepto de bonos de financiación a corto plazo y los riesgos de los bonos de financiación a corto plazo
Los bonos de financiación a corto plazo se refieren a valores emitidos por empresas con estatus de persona jurídica en el mercado de bonos interbancarios de acuerdo con condiciones y procedimientos prescritos y acuerdan reembolsar el principal y los intereses dentro de un determinado período de tiempo. tiempo. Los bonos de financiación a corto plazo son pagarés a corto plazo no garantizados emitidos por empresas. En nuestro país, los bonos de financiamiento de corto plazo se refieren a aquellos emitidos y negociados en el mercado interbancario de bonos por empresas de acuerdo con las condiciones y procedimientos de las “Medidas para la Administración de Instrumentos de Financiamiento de Deuda de Empresas No Financieras en el Mercado Interbancario”. -Mercado de bonos bancarios" y acuerdan reembolsar el principal y los intereses dentro de un período determinado. Los valores de precios son un método de financiamiento directo para que las empresas obtengan fondos a corto plazo (dentro de 65,438 años).
Edición de categorías 1. Según el método de emisión, los bonos de financiación a corto plazo se pueden dividir en bonos de financiación vendidos por sociedades de valores y bonos de financiación vendidos directamente. 2. Según las diferentes clasificaciones de emisores, los bonos de financiación a corto plazo pueden dividirse en bonos de financiación de empresas financieras y bonos de financiación de empresas no financieras. 3. Según el alcance de la emisión y circulación de los bonos de financiación, los bonos de financiación a corto plazo se pueden dividir en bonos de financiación nacionales y bonos de financiación internacionales. Bonos de financiación a corto plazo - procedimientos de emisión 1. La empresa decide emitir bonos de financiación a corto plazo; 2. Gestionar la calificación crediticia de la emisión de bonos de financiación a corto plazo; 3. Presentar una solicitud de emisión a la autoridad de aprobación correspondiente; 4. La autoridad de aprobación examina y aprueba la solicitud de la empresa; 5. Emite oficialmente bonos de financiación a corto plazo para obtener fondos.
3 Sobre riesgos
Bonos de financiación a corto plazo
(1) Riesgo de crédito.
Debido a la estructura de gobierno corporativo no estándar y los bajos costos de violación, las advertencias de riesgo estrechamente relacionadas con el estado financiero de la empresa están en blanco. Para lograr el objetivo de financiación de bajo coste, algunas empresas modifican en cierta medida los datos financieros divulgados y el rendimiento operativo, ocultando determinados riesgos crediticios. Si los riesgos crediticios ocultos en los acuerdos institucionales existentes no se descubren y divulgan de manera oportuna, los riesgos crediticios se expandirán rápidamente una vez que el mercado se expanda o el entorno económico cambie. El riesgo crediticio de unas pocas empresas en default puede transmitirse a riesgos sistémicos a través del mercado e incluso afectar la estabilidad de todo el sistema financiero.
(2) El mecanismo de emisión renovable implica el riesgo de inversión de "deuda a corto y largo plazo". Según la normativa actual, el Banco Popular de China gestiona el saldo de los bonos de financiación emitidos por las empresas, y las autoridades reguladoras sólo necesitan controlar el saldo de los bonos de financiación para que no supere el 40% de los activos netos de la empresa. Esto permite a algunas empresas eludir las restricciones sobre los bonos corporativos a mediano y largo plazo y obtener financiación a largo plazo mediante letras de financiación renovables a corto plazo. La falta de regulación dificulta impedir que las empresas utilicen fondos consolidados mediante deuda a corto plazo como inversiones a largo plazo. Cualquier proyecto de inversión a mediano y largo plazo enfrenta riesgos de mercado, tecnología y productos. A medida que se expanda la escala de las facturas de financiación a corto plazo, los riesgos de inversión implícitos seguirán aumentando.
(3) Los riesgos de las facturas de financiación a corto plazo pueden transferirse a los bancos. Esto se refleja principalmente en tres aspectos: primero, los riesgos potenciales de las garantías implícitas. Los bonos de financiación a corto plazo son bonos de crédito no garantizados. Muchas empresas consideran que las líneas de crédito bancarias son una condición para mejorar su solvencia, y el banco emisor principal está dispuesto a ofrecer garantías implícitas para sus propios intereses. Una vez que se produce el riesgo de incumplimiento, el riesgo crediticio de la empresa puede transferirse y acumularse al banco. En segundo lugar, los bancos compran y venden bonos de financiación a corto plazo por su cuenta, lo que es propenso a formar burbujas y crea la ilusión de que los bonos de financiación a corto plazo son extremadamente "calientes". Una vez que una empresa individual se enfrenta a riesgos de reembolso, inevitablemente los inversores cuestionarán los bonos de financiación a corto plazo con la misma calificación crediticia, lo que puede conducir a ventas a gran escala y a una rápida caída del valor de los bonos de financiación a corto plazo en manos de empresas financieras. instituciones. Si los bancos utilizan letras de financiación a corto plazo como una herramienta importante para la liquidez, inevitablemente conducirá a un estallido de riesgos de liquidez en el sistema bancario. En tercer lugar, los bancos compiten para suscribir facturas de financiación a corto plazo y robarse clientes entre sí, lo que fácilmente puede generar riesgo moral y riesgos de violación.
(4) Las calificaciones crediticias son inmaduras y el riesgo moral aumenta. Las manifestaciones más destacadas son la falta de puntualidad en las calificaciones, lo que hace que las calificaciones de los bonos financieros a corto plazo tiendan a ser de por vida, los métodos de calificación son atrasados y la mayoría de ellos utilizan métodos de calificación de bonos a largo plazo sin las características de los bonos a corto plazo; -bonos a plazo; las normas de calificación no están unificadas; el organismo regulador no existe, y hasta el momento no existe una regulación clara de las autoridades reguladoras de las agencias de calificación y las leyes y reglamentos pertinentes no son sólidos.