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Pronóstico de crecimiento del PIB para 2009: crédito incluido en el consumo interno | Evaluación crediticia | Investigación de la industria Economía de Dongguan | 14 de abril de 2009 18:27 ■Texto/Ao Zhuotuan En 2008, mi Las ventas minoristas totales de bienes de consumo del país todavía mantuvieron una alta tasa de crecimiento. Sin embargo, afectada por la desaceleración económica mundial y factores internos, la tasa de crecimiento del PIB de mi país ha ido disminuyendo de 12,7 en el segundo trimestre de 2007 a 10,6 en el primer trimestre de 2008, a 10,1 en el segundo trimestre y a 9 en el tercero. trimestre, y aún más bajo en el cuarto trimestre hasta 6,8. El IPC también sigue cayendo, comienza a surgir el riesgo de deflación, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas de los consumidores sociales se desacelera, el índice de confianza del consumidor disminuye, la tasa de crecimiento de los ingresos de los residentes urbanos disminuye y una serie de indicadores muestran que en el En el futuro, durante el período de recesión económica, la demanda de los consumidores disminuirá en 2009. 1. Panorama del consumo interno en 2008 (1) La tasa de crecimiento nominal del consumo comenzó a disminuir gradualmente en septiembre. Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que en 2008, las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país alcanzaron un total de 10.848,8. mil millones de yuanes, un aumento interanual del 21,6, y la tasa de crecimiento fue de 10.848,8 millones de yuanes, un aumento interanual del 21,6% y una tasa de crecimiento superior a la de 2007. Un aumento de 4,8 puntos porcentuales. Excluyendo los factores de precios, la tasa de crecimiento interanual fue del 15,7 por ciento, y la tasa de crecimiento fue 1,7 puntos porcentuales superior a la de 2007. Como puede verse en la Figura 1, la tasa de crecimiento nominal de las ventas minoristas de bienes de consumo en mi país ha disminuido gradualmente desde septiembre de 2008, y la disminución ha aumentado gradualmente. La tasa de crecimiento real de las ventas minoristas de bienes de consumo también comenzó a disminuir en. Diciembre de 2008. Figura 1: Crecimiento mensual de las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país en 2008 y enero-febrero de 2009 Fuente de datos: Oficina de Estadísticas de China Figura 2: Crecimiento de las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país de 1987 a 2008 Fuente de datos: Oficina de China de Estadísticas de la Figura 2 Se puede ver que en 2008, la tasa de crecimiento nominal de las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país alcanzó un nuevo máximo desde 1996, y la tasa de crecimiento real alcanzó un nuevo máximo desde 1987. Sin embargo, en la Figura 1 se puede ver que la tasa de crecimiento nominal de los bienes de consumo social de mi país cayó significativamente mes a mes en septiembre, cayendo a 19 en diciembre, estableciendo un nuevo mínimo en el crecimiento mensual en 2008. En febrero de 2009, las ventas totales al por menor de bienes de consumo volvieron a caer al 11,6. La tasa de crecimiento nominal de las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país comenzó a disminuir gradualmente en septiembre. Esto se ve afectado principalmente por dos factores: primero, la crisis económica mundial comenzó a empeorar en septiembre de 2008 y el crecimiento económico de China comenzó a disminuir en el año. tercer trimestre Empresas La caída de la rentabilidad ha provocado una disminución de las expectativas de los residentes sobre ingresos futuros y una falta de confianza de los consumidores. En segundo lugar, los precios aumentaron demasiado rápido desde 2007 hasta la primera mitad de 2008, y los precios continuaron cayendo a partir de julio. Los aumentos de precios tienen un efecto impulsor sobre el crecimiento nominal del consumo. (2) Tanto el crecimiento del consumo urbano como del consumo de los condados disminuyeron en el cuarto trimestre. En 2008, las ventas minoristas totales de bienes de consumo en las ciudades todavía representaban la mayoría de las ventas minoristas totales del país. En términos de regiones, las ventas minoristas totales de bienes de consumo en las ciudades en 2008 fueron de 7.373,5 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 22,1 puntos porcentuales y un aumento de 4,9 puntos porcentuales con respecto a 2007. Las ventas minoristas totales de bienes de consumo a nivel de condado y por debajo fue de 3.475,3 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 20,7 y un aumento de 4,9 puntos porcentuales con respecto a 2007. puntos porcentuales. A partir del cuarto trimestre de 2008, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas totales de bienes de consumo a nivel de ciudad, condado y condado inferior disminuyó. Figura 3: Crecimiento de las ventas minoristas totales de bienes de consumo en cada mes de 2008 Fuente de datos: Oficina de Estadísticas de China En enero-febrero de 2009, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas totales de bienes de consumo a nivel de ciudad, condado y debajo del condado se aceleró , con las tasas de crecimiento cayendo un 6,4, 2 y 6% interanual respectivamente (1,4 puntos porcentuales), las ventas minoristas totales de bienes de consumo de la ciudad cayeron aún más significativamente. Esto se debe principalmente a que la elasticidad ingreso de la demanda de los residentes urbanos es mayor que la de los residentes rurales, y el gasto de consumo de los residentes urbanos se ve muy afectado por la recesión económica. (3) La tasa de crecimiento del consumo de diversos productos básicos en los centros comerciales ha disminuido. En la actualidad, las ventas totales de petróleo y productos, automóviles, alimentos, bebidas, tabaco, alcohol y ropa, zapatos, sombreros, agujas y textiles en los centros comerciales. China todavía representa la mayoría de las ventas minoristas totales de bienes de consumo en mi país. De enero a septiembre de 2008, las ventas totales de las cuatro categorías de bienes de consumo mencionadas anteriormente representaron aproximadamente el 67,7% de las ventas minoristas totales de bienes de consumo.

Figura 4: Proporción de diversos tipos de bienes de consumo en mi país de enero a septiembre de 2008. Fuente de datos: Oficina de Estadísticas de China. En cuanto a las categorías de productos básicos, en octubre de 2008, la tasa de crecimiento del consumo de productos básicos en todas las categorías descendió a un. En cierta medida, lo que está estrechamente relacionado con la vida de los residentes, en comparación con los primeros tres trimestres, los cereales y aceites, así como la carne, las aves y los huevos, estrechamente relacionados, han disminuido significativamente, 18,4 puntos porcentuales y 12,5 puntos porcentuales, respectivamente. Esto se debe principalmente a dos factores: una gran base en el mismo período del año pasado y una gran caída de los precios de los alimentos recientemente. En octubre, la ropa, los artículos de primera necesidad, las joyas de oro y plata y los cosméticos aumentaron interanualmente en un 20,3, 12,4, 30,6 y 14,5 respectivamente. Todas las tasas de crecimiento se desaceleraron significativamente con respecto al mes anterior y cayeron al nivel más bajo del año. los últimos tres años los teléfonos móviles y otros equipos de comunicación registraron un crecimiento negativo de 7, el más alto desde El primer crecimiento negativo desde 2000 solo aumentó en 2,1, cayendo al nivel más bajo en siete años, las ventas minoristas de electrodomésticos solo aumentaron en 0,8; (el más bajo en siete años), y las ventas minoristas de muebles crecieron un 12,8 (el más bajo en tres años los materiales de decoración cayeron un 14,8, lo que refleja el impacto de la desaceleración en el mercado inmobiliario de automóviles y los productos derivados del petróleo (petróleo refinado) aumentaron; en 19,6 y 39,7 respectivamente, con tasas de crecimiento relativamente estables. Los datos de ventas minoristas de varios productos básicos cayeron drásticamente en octubre. Esto se debió principalmente al empeoramiento de la crisis económica mundial que comenzó en septiembre, y el impacto de esto en la economía de mi país aumentó gradualmente. Al mismo tiempo, el mercado inmobiliario y el mercado de valores de mi país se han ajustado y el valor de las propiedades de los residentes ha disminuido. La fuerte caída en la tasa de crecimiento de las ventas minoristas de varias categorías de productos básicos en octubre también refleja en gran medida la tendencia a la baja en las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país desde septiembre. 2. Análisis de los factores que afectan el consumo interno (1) La tasa de crecimiento real del ingreso disponible de los residentes disminuyó significativamente en 2008, y los ingresos de la propiedad disminuyeron. En 2008, el ingreso neto per cápita de los residentes rurales fue de 4.761 yuanes. la tasa de crecimiento real fue del 8,0% con respecto al año anterior; el ingreso neto per cápita de los residentes urbanos fue de 4.761 yuanes. El ingreso disponible per cápita de los residentes fue de 15.781 yuanes, un aumento real de 8,4. En el gráfico se puede ver que la tasa de crecimiento real del ingreso disponible per cápita de los residentes urbanos y del ingreso neto de los residentes rurales en mi país ha disminuido significativamente en comparación con 2007. En 2008, la tasa de crecimiento del ingreso disponible per cápita de los residentes urbanos de mi país disminuyó 3,8 puntos porcentuales en comparación con 2007, y el ingreso neto de los residentes rurales disminuyó 1,5 puntos porcentuales en comparación con 2007. Figura 5: Tasa de crecimiento real del ingreso disponible de los residentes de 2001 a 2008 Fuente de datos: Oficina de Estadísticas de China La actual crisis económica mundial todavía se está extendiendo y la situación económica mundial se ha deteriorado aún más. Afectada por la crisis económica mundial, la situación de las exportaciones de mi país se ha deteriorado y muchas pequeñas y medianas empresas exportadoras han experimentado dificultades operativas. También es difícil para las grandes y medianas empresas estatales sobrevivir solas a la crisis. Esto inevitablemente tendrá un impacto en los ingresos de los residentes. La disminución de la tasa de crecimiento de los ingresos de los residentes tendrá un impacto en el consumo social de mi país en 2009. Además, la caída del mercado de valores y del mercado inmobiliario desde 2008 ha provocado una reducción significativa de los ingresos inmobiliarios de los residentes, y se ha extendido la renuencia de los residentes a comprar. La tasa de crecimiento del consumo de bienes con una alta elasticidad de la demanda ha disminuido significativamente. Por ejemplo, en 2008, las ventas de automóviles de mi país fueron de 9,3805 millones de unidades, un aumento interanual de sólo 6,70, y fue la primera vez que cayeron por debajo de 10 desde 1999. Muchos cosméticos, prendas de vestir y otros productos de alta gama también experimentaron caídas significativas, lo que resultó en importantes caídas en las ventas de las grandes empresas minoristas. Figura 6: 2005-2009 Crecimiento de las ventas de las 100 empresas clave a gran escala de mi país durante la Semana Dorada del Festival de Primavera Fuente: Centro Nacional de Información Comercial de China. A juzgar por los datos minoristas de 100 empresas minoristas clave a gran escala en todo el país. Las perspectivas de consumo del país no son optimistas. Según estadísticas del Centro Nacional de Información Comercial de China, durante la Semana Dorada del Festival de Primavera de 2009, las 100 empresas clave de gran escala del país lograron ventas minoristas de 3.730 millones de yuanes, un aumento interanual de sólo el 6,6%. La tasa de crecimiento cayó 17,8 puntos porcentuales desde la Fiesta de Primavera de 2008, que fue la más alta desde 2005. Cayó por debajo de 10 por primera vez desde 2001, y 38 empresas informaron un crecimiento negativo de las ventas minoristas. Y la disminución de los datos en las grandes ciudades es aún más obvia. Durante el Festival de Primavera, la tasa de crecimiento interanual de las ventas minoristas de las principales empresas minoristas a gran escala en Beijing, Shanghai y Hangzhou cayó al nivel más bajo en cinco años. . Entre ellas, las ventas minoristas de empresas minoristas clave a gran escala en Shanghai y Hangzhou experimentaron un crecimiento negativo, con disminuciones interanuales de 11,28 y 22,06 respectivamente. La tasa de crecimiento interanual de las ventas minoristas de empresas minoristas clave a gran escala en Beijing también cayó de 16,88 el año pasado a 1,05.

Afectados por expectativas económicas inciertas, las tendencias del mercado de valores y del mercado inmobiliario de mi país en 2009 aún no están claras. En el primer semestre de 2009, el gasto de consumo de los residentes se mantendrá cauteloso. (2) La disposición de los residentes a ahorrar aumentó en 2008. En 2008, el saldo de los depósitos de ahorro en RMB en instituciones financieras de todo el país fue de 21.788,5 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 26,3%, y la tasa de crecimiento fue del 19,5 por ciento. puntos más que en 2007. La tasa de crecimiento de los saldos de los depósitos de ahorro de los residentes no sólo es más rápida que la tasa de crecimiento del ingreso disponible de los residentes urbanos, sino también más rápida que la tasa de crecimiento del consumo de los residentes. Esto muestra que la disposición de los residentes a consumir en 2008 fue débil. Figura 7: Depósitos en RMB de residentes chinos en los últimos años Fuente de datos: Banco Popular de China El rápido aumento de los ahorros de los residentes en 2008 se debe principalmente a dos razones: en primer lugar, el mercado de capitales siguió siendo lento en 2008 y la disposición de los residentes para invertir en acciones, fondos y otros productos de inversión se debilitó, la inversión en el mercado de capitales volvió gradualmente al ahorro, en segundo lugar, afectada por la recesión económica en el país y en el extranjero en 2008, la disposición de los residentes a consumir disminuyó gradualmente y su disposición a ahorrar aumentó; . La disposición de los residentes a ahorrar en 2009 dependerá en gran medida de las tendencias macroeconómicas, las expectativas de ingresos futuros y los niveles de las tasas de interés. La incierta tendencia económica en 2009 y la desaceleración del mercado de capitales seguirán aumentando la disposición de los residentes a ahorrar hasta cierto punto. . Sin embargo, después de varios recortes de las tasas de interés en 2008, la actual tasa de interés de ahorro a un año ha caído a 2,25. Las bajas tasas de interés de ahorro debilitarán en cierta medida la disposición de los residentes a ahorrar. El enorme saldo de ahorros de los residentes en mi país también refleja el enorme potencial de consumo de los residentes. Se espera que la introducción de una serie de políticas de consumo nacionales en 2009 libere las necesidades de consumo de los residentes en cierta medida. (3) El crecimiento de la economía nacional se ha desacelerado y la confianza del consumidor de los residentes ha disminuido. El índice de confianza del consumidor de mi país comenzó a caer mes a mes en julio de 2008. El índice de confianza del consumidor aceleró su caída después de septiembre, y en diciembre el índice de confianza del consumidor aceleró su caída. El índice de confianza cayó por debajo de 90 a 87,3. En el contexto de la desaceleración macroeconómica, la disminución del índice de confianza del consumidor de China muestra que los residentes chinos están preocupados por la economía futura y también indica que la demanda de los consumidores se suprimirá hasta cierto punto en el futuro. Figura 8: Fuente de datos del índice de confianza del consumidor de mi país en 2008: Oficina de Estadísticas de China Según el seguimiento realizado por el Ministerio de Comercio, la tasa de crecimiento del índice minorista de 1.000 empresas comerciales principales disminuyó significativamente en diciembre, con una tasa interanual aumento de sólo 4,6. Los datos repuntaron en noviembre de 2008, pero volvieron a caer en diciembre y alcanzaron un nuevo mínimo al cabo de un año. Esto también puede reflejar que la situación del consumo de mi país en 2009 no es optimista. Antes de que mejore la economía real, es difícil que las expectativas de consumo de los consumidores aumenten sustancialmente. Figura 9: Índice minorista de miles de empresas comerciales principales Fuente de datos: Centro Nacional de Información Comercial de China (4) El IPC y el IPP continuaron disminuyendo, y la presión deflacionaria fue alta en 2009. El IPC y el IPP nacionales en enero de 2009 han estado disminuyendo durante 10 meses consecutivos y 6 meses respectivamente En diciembre de 2008, el IPP comenzó a mostrar un crecimiento negativo. En febrero de 2009, el IPC también comenzó a mostrar un crecimiento negativo y la caída del IPP aumentó. La continua caída de los precios indica que mi país está cerca del borde de la deflación, lo que también refleja hasta cierto punto el débil consumo en mi país. Generalmente el IPP es el principal indicador del IPC y, considerando el factor de caída en 2008, es muy probable que el IPP y el IPC sigan siendo negativos en los próximos 4 a 6 meses. La creciente presión deflacionaria interna muestra que el consumo de mi país es débil y las expectativas de ingresos futuros de los consumidores son cada vez más inciertas, la confianza de los consumidores ha disminuido y las perspectivas de crecimiento futuro de la demanda de los consumidores internos de mi país no son optimistas. A medida que la actual política crediticia de China continúa relajándose y la oferta monetaria continúa aumentando, el exceso de liquidez desacelerará la inercia de los precios hasta cierto punto. La elevada tasa de crecimiento nominal del consumo en 2008 se debió en gran medida al elevado IPC. La caída del IPC también provocó en cierta medida que la tasa de crecimiento nominal del consumo de mi país disminuyera significativamente en 2009. Figura 10: Cambios recientes en el IPC y el IPC de mi país Fuente de datos: Oficina de Estadísticas de China Afectados por los factores anteriores, los gastos de consumo de los residentes chinos disminuyeron en 2008. En 2008, tanto la tasa de crecimiento nominal como la tasa de crecimiento real del gasto de consumo de los residentes urbanos de mi país disminuyeron en comparación con 2007. En los tres primeros trimestres de 2008, el gasto de consumo de los residentes urbanos de mi país fue de 8.346 yuanes, un aumento nominal de 14,68 yuanes interanual, y la tasa de crecimiento fue 1,25 puntos porcentuales inferior a la del mismo período del año pasado.

Después de deducir los factores del aumento de precios, el aumento interanual fue de 7,48 y la tasa de crecimiento disminuyó 0,18 puntos porcentuales interanual. En el primer semestre de 2008, el gasto en efectivo de los residentes rurales de mi país fue de 1.485 yuanes, un aumento nominal del 15,52% interanual, y la tasa de crecimiento fue 1,62 puntos porcentuales más rápida que en el mismo período del año pasado. Después de deducir los factores del aumento de precios, el aumento interanual fue de 6,41 y la tasa de crecimiento disminuyó 3,54 puntos porcentuales interanual. Afectado por la crisis económica mundial, la situación del empleo en mi país se ha deteriorado, el número de nuevos empleos urbanos ha disminuido drásticamente y la tasa de desempleo urbano registrado ha aumentado. A partir del cuarto trimestre del año pasado, el número de nuevos empleos urbanos ha seguido una rápida tendencia a la baja: 840.000 en octubre, 550.000 en noviembre y 380.000 en diciembre. La tasa de desempleo urbano registrada fue de 4,2, un nuevo máximo en tres años. Además, la situación laboral de los trabajadores migrantes en 2009 era aún más difícil. El aumento del desempleo afectará inevitablemente a los gastos de consumo de los hogares. Antes de que mejore la desaceleración económica, el autor cree que la tasa de crecimiento del gasto de consumo de los residentes urbanos y rurales de mi país disminuirá aún más en 2009. 3. Perspectivas del mercado de consumo de mi país en 2009 A medida que la situación económica se deteriora gradualmente, el país también ha lanzado una serie de políticas para estimular el consumo. La Conferencia Central de Trabajo Económico afirmó que el gobierno aumentará significativamente el gasto público en 2009 y seguirá aumentando los subsidios y la asistencia a "la agricultura, las zonas rurales y los agricultores" y las familias de bajos ingresos. Esto estimulará la demanda de bienes de consumo de gama baja, insumos agrícolas y materiales de infraestructura relacionados. Al mismo tiempo, el gobierno también está promoviendo activamente actividades para llevar electrodomésticos al campo, lo que hasta cierto punto estimula el consumo de electrodomésticos en las zonas rurales. En el futuro, el gobierno puede aumentar el umbral del impuesto sobre la renta personal, ampliar la cobertura del seguro médico y de pensiones básico urbano, estudiar y lanzar un método nacional unificado de transferencia y renovación de la relación de seguro social, llevar a cabo activamente proyectos piloto de seguro de pensión social rural y formular medidas de seguro de pensiones para los trabajadores migrantes. La introducción de políticas pertinentes puede, hasta cierto punto, eliminar las expectativas de la gente sobre la incertidumbre futura y ayudar a impulsar la confianza de los consumidores residentes. Además, la inversión de 4 billones tendrá un papel más importante en la promoción del consumo de mi país. Promover el consumo a través de la inversión es un objetivo importante de esta política fiscal activa. Según las reglas generales, una inversión total de 40 se convertirá en fondos de consumo a través de varios canales. Según esta estimación, una inversión de 4 billones de yuanes puede estimular una demanda de los consumidores de al menos 1,6 billones de yuanes. Y entre los 4 billones de inversiones, los proyectos de medios de vida urbanos y rurales representan una gran proporción. Estos proyectos de inversión no solo pueden estimular la demanda de inversión, sino también estimular efectivamente la demanda de los consumidores. Además, la reforma del impuesto al valor agregado lanzada simultáneamente con la expansión de la inversión puede cambiar la relación de distribución del ingreso del país, las empresas y los individuos, aumentar directa e indirectamente el nivel de ingresos de los residentes, mejorar el poder adquisitivo de los residentes y promover el consumo. . Teniendo en cuenta factores como el crecimiento de los ingresos de los residentes urbanos y rurales, la situación del empleo, los cambios en el IPC y los ajustes en las políticas de consumo, el autor predice que la tendencia a la baja en la tasa de crecimiento de los bienes de consumo social continuará en el primer semestre de 2009. . Se espera que con el apoyo de políticas nacionales para promover la demanda interna, la confianza del consumidor se estabilice gradualmente y el mercado minorista vuelva a una senda de crecimiento constante en la segunda mitad del año. Se estima que la tasa de crecimiento nominal de las ventas minoristas totales de bienes de consumo en 2009 será de entre el 12% y el 15%, y el IPC aumentará un 1% año tras año. Después de deducir los factores de precios, la tasa de crecimiento real será. alrededor del 11-14%.