Describa brevemente los antecedentes de la transacción o la motivación para la transferencia de capital ordinario.

La teoría tradicional del gobierno corporativo cree que la principal contradicción en los problemas de agencia corporativa es el conflicto de intereses entre los inversores externos y la dirección, lo que se denomina "proposición Bailey-Means" (Bede y Means, 1932; Jensen y Meckling, 1976). Los estudios de Shleifer y Vishny (1997) y La Port et al (1998, 1999) encontraron que la estructura de propiedad de las empresas modernas es completamente diferente de la "proposición media de Bailey" ampliamente aceptada. Cuando la concentración de propiedad alcanza un cierto nivel, los accionistas mayoritarios pueden controlar efectivamente la empresa, y el problema de agencia más básico será el conflicto entre inversores y administradores. La situación tradicional de "dispersión accionaria" y separación de dos poderes no es la situación predominante en las estructuras de propiedad de las empresas modernas. Una parte considerable de las estructuras de propiedad de las empresas modernas muestran las características del control de los grandes accionistas (Faccio y Lang, 2002; Lemon y Lins). , 2003; Claessens et al., 2000). Por lo tanto, bajo el sistema de gobierno corporativo, existen conflictos de intereses entre propietarios y operadores, accionistas mayores y pequeños accionistas en las principales relaciones principal-agente del proceso empresarial. Por otro lado, el conflicto de intereses entre grandes accionistas y pequeños accionistas se refleja en la divulgación de información contable: los grandes accionistas, especialmente los accionistas mayoritarios, no sólo tienen ventajas en materia de información, sino que, lo que es más importante, tienen el poder de tomar decisiones importantes y manipulaciones reales. . Todo esto proporciona las condiciones necesarias para que participen en transacciones injustas y obtengan beneficios ilegítimos. Cuando los principales accionistas necesitan ocultar sus transacciones injustas, también pueden utilizar su control sobre la empresa para proporcionar información contable falsa a las partes interesadas relevantes. Por lo tanto, desde la base institucional de la distorsión de la información contable, se puede ver que la distorsión de la información contable es esencialmente una forma de vulneración de los intereses de las partes relacionadas de la empresa por parte de los operadores y accionistas importantes.

Ya que Shleifer y Vishny (1997) concluyeron en su famoso resumen que “cuando los accionistas controladores controlan casi todos los derechos de control de una empresa, están más proclives a apoderarse de los intereses privados de control, y estos intereses son Dado que "los pequeños accionistas no pueden compartir", cada vez más académicos han descubierto que los accionistas mayoritarios no favorecen el gobierno corporativo. La investigación de Leuz, Nanda, Wysc y CKI (2003) muestra que existe una correlación significativa entre la gestión de las ganancias y los beneficios privados obtenidos por los accionistas mayoritarios para hacerse con el control. La existencia de juntas de accionistas de control en las empresas empeora el gobierno corporativo e intensifica la gestión de ganancias. Debido a que los principales accionistas poseen información interna que los inversores externos no pueden conocer, existe una grave asimetría de información entre los principales accionistas y los inversores externos, y los principales accionistas tienen fuertes incentivos para ocultar y engañar a los inversores externos mediante la manipulación de las ganancias declaradas (Teoh, 1998; Fan y Huang, 2002). La Porta et al. (1998) encontraron que la concentración de la propiedad está relacionada negativamente con la calidad de los informes financieros, y los grandes accionistas utilizarán información contable distorsionada para controlar y saquear la riqueza de los pequeños accionistas hasta cierto punto. Fan y Wang (2002) estudiaron la relación entre la estructura de propiedad y la información contable sobre ganancias y encontraron que la separación de los derechos de control y los derechos de flujo de efectivo conduce a conflictos de agencia entre los accionistas mayoritarios y los inversores externos. Los accionistas mayoritarios divulgan información contable sobre las ganancias de acuerdo con sus propias preferencias e intereses, lo que conduce a la pérdida de credibilidad de los informes de ganancias de los inversores externos y debilita el contenido informativo de los informes de ganancias de las empresas. Haw et al. (2003) estudiaron la relación entre los derechos de control finales de los principales accionistas y la gestión de ganancias en 9 países del este de Asia y 13 países de Europa occidental y encontraron que la principal causa de la gestión de las ganancias es la separación de los derechos de control y. los derechos de flujo de efectivo de los principales accionistas y los intereses de los inversores. El grado de protección legal está negativamente relacionado con la gestión de las ganancias. Tanto los sistemas legales formales como los informales pueden limitar el comportamiento de gestión de las ganancias de los principales accionistas. Leuz et al. (2003) estudiaron sistemáticamente el fenómeno de la gestión de las ganancias corporativas en 365.438 países y descubrieron que las diferencias en la gestión de las ganancias se debían a que los grandes accionistas intentaban obtener beneficios privados. A través de la gestión de ganancias, el verdadero desempeño de la empresa puede ocultarse a los inversionistas externos, con lo que se engaña y perjudica a los inversionistas externos. Existe una relación endógena entre la estructura de propiedad y la calidad de los informes de ganancias.

2. Comportamiento de gestión de ganancias bajo el control de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de mi país

Las empresas que cotizan en bolsa de mi país se encuentran en un estado de supercontrol por parte de los principales accionistas. el mayor accionista tiene más de 40 años, por lo que los accionistas importantes rara vez son desafiados y resistidos por otros accionistas en la toma de decisiones de la empresa (Liu Qiao y Lu Zhou, 2004). Con control, los principales accionistas pueden obtener ganancias privadas a través de la refinanciación de acciones, o incluso transportar directamente la riqueza de las empresas que cotizan en bolsa a través del "efecto túnel". Los conflictos de intereses entre los principales accionistas y los inversores externos generan la posibilidad de que los principales accionistas utilicen la gestión de ganancias para beneficio personal. En el contexto de sistemas legales imperfectos y bajos niveles de protección de los inversionistas, los derechos de control de los principales accionistas tienen un impacto muy importante en el comportamiento de gestión de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa en mi país. En virtud de su posición de control, los principales accionistas controlan la gestión de la empresa, lo que obliga a la junta directiva y a los gerentes a manejar los asuntos de la empresa según sus propios deseos y a elegir el momento adecuado para manipular las ganancias según sea necesario. Por ejemplo, cuando una empresa que cotiza en bolsa emite acciones, los principales accionistas no dudarán en utilizar diversos métodos de gestión de ganancias para aumentar el precio de venta de las acciones con el fin de obtener más capital disponible. Durante la adjudicación de acciones.

Palabras clave del artículo: Gestión de ganancias de transferencia de capital de accionistas mayoritarios

Resumen: el artículo primero analiza la libertad de gestión de ganancias proporcionada por el control de los principales accionistas y luego revisa la situación bajo el control. de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en mi país. Investigación sobre el comportamiento de gestión de ganancias y, finalmente, un análisis detallado de las motivaciones de gestión de ganancias de los accionistas mayoritarios al transferir acciones.

En primer lugar, el control del mayor accionista proporciona libertad de gestión de las ganancias.

La teoría tradicional del gobierno corporativo cree que la principal contradicción en los problemas de agencia corporativa es el conflicto de intereses entre los inversores externos y la dirección, lo que se denomina "proposición Bailey-Means" (Bede y Means, 1932; Jensen y Meckling, 1976). Los estudios de Shleifer y Vishny (1997) y La Port et al (1998, 1999) encontraron que la estructura de propiedad de las empresas modernas es completamente diferente de la "proposición media de Bailey" ampliamente aceptada. Cuando la concentración de propiedad alcanza un cierto nivel, los accionistas mayoritarios pueden controlar efectivamente la empresa, y el problema de agencia más básico será el conflicto entre inversores y administradores. La situación tradicional de "dispersión accionaria" y separación de dos poderes no es la situación predominante en las estructuras de propiedad de las empresas modernas. Una parte considerable de las estructuras de propiedad de las empresas modernas muestran las características del control de los grandes accionistas (Faccio y Lang, 2002; Lemon y Lins). , 2003; Claessens et al., 2000). Por lo tanto, bajo el sistema de gobierno corporativo, existen conflictos de intereses entre propietarios y operadores, accionistas mayores y pequeños accionistas en las principales relaciones principal-agente del proceso empresarial. Por otro lado, el conflicto de intereses entre grandes accionistas y pequeños accionistas se refleja en la divulgación de información contable: los grandes accionistas, especialmente los accionistas mayoritarios, no sólo tienen ventajas en materia de información, sino que, lo que es más importante, tienen el poder de tomar decisiones importantes y manipulaciones reales. . Todo esto proporciona las condiciones necesarias para que participen en transacciones injustas y obtengan beneficios ilegítimos. Cuando los principales accionistas necesitan ocultar sus transacciones injustas, también pueden utilizar su control sobre la empresa para proporcionar información contable falsa a las partes interesadas relevantes. Por lo tanto, desde la base institucional de la distorsión de la información contable, se puede ver que la distorsión de la información contable es esencialmente una forma de vulneración de los intereses de las partes relacionadas de la empresa por parte de los operadores y accionistas importantes.

Ya que Shleifer y Vishny (1997) concluyeron en su famoso resumen que “cuando los accionistas controladores controlan casi todos los derechos de control de una empresa, están más proclives a apoderarse de los intereses privados de control, y estos intereses son Dado que "los pequeños accionistas no pueden compartir", cada vez más académicos han descubierto que los accionistas mayoritarios no favorecen el gobierno corporativo. La investigación de Leuz, Nanda, Wysc y CKI (2003) muestra que existe una correlación significativa entre la gestión de las ganancias y los beneficios privados obtenidos por los accionistas mayoritarios para hacerse con el control.

La existencia de juntas de accionistas de control en las empresas empeora el gobierno corporativo e intensifica la gestión de ganancias. Debido a que los principales accionistas poseen información interna que los inversores externos no pueden conocer, existe una grave asimetría de información entre los principales accionistas y los inversores externos, y los principales accionistas tienen fuertes incentivos para ocultar y engañar a los inversores externos mediante la manipulación de las ganancias declaradas (Teoh, 1998; Fan y Huang, 2002).

La Porta et al. (1998) encontraron que la concentración de la propiedad está relacionada negativamente con la calidad de los informes financieros, y los grandes accionistas utilizarán información contable distorsionada para controlar y saquear la riqueza de los pequeños accionistas hasta cierto punto. Fan y Wang (2002) estudiaron la relación entre la estructura de propiedad y la información contable sobre ganancias y encontraron que la separación de los derechos de control y los derechos de flujo de efectivo conduce a conflictos de agencia entre los accionistas mayoritarios y los inversores externos. Los accionistas mayoritarios divulgan información contable sobre las ganancias de acuerdo con sus propias preferencias e intereses, lo que conduce a la pérdida de credibilidad de los informes de ganancias de los inversores externos y debilita el contenido informativo de los informes de ganancias de las empresas. Haw et al. (2003) estudiaron la relación entre los derechos de control finales de los principales accionistas y la gestión de ganancias en 9 países del este de Asia y 13 países de Europa occidental y encontraron que la principal causa de la gestión de las ganancias es la separación de los derechos de control y. los derechos de flujo de efectivo de los principales accionistas y los intereses de los inversores. El grado de protección legal está negativamente relacionado con la gestión de las ganancias. Tanto los sistemas legales formales como los informales pueden limitar el comportamiento de gestión de las ganancias de los principales accionistas. Leuz et al. (2003) estudiaron sistemáticamente el fenómeno de la gestión de las ganancias corporativas en 365.438 países y descubrieron que las diferencias en la gestión de las ganancias se debían a que los grandes accionistas intentaban obtener beneficios privados. A través de la gestión de ganancias, el verdadero desempeño de la empresa puede ocultarse a los inversionistas externos, con lo que se engaña y perjudica a los inversionistas externos. Existe una relación endógena entre la estructura de propiedad y la calidad de los informes de ganancias.

2. Comportamiento de gestión de ganancias bajo el control de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de mi país

Las empresas que cotizan en bolsa de mi país se encuentran en un estado de supercontrol por parte de los principales accionistas. el mayor accionista tiene más de 40 años, por lo que los accionistas importantes rara vez son desafiados y resistidos por otros accionistas en la toma de decisiones de la empresa (Liu Qiao y Lu Zhou, 2004). Con control, los principales accionistas pueden obtener ganancias privadas a través de la refinanciación de acciones, o incluso transportar directamente la riqueza de las empresas que cotizan en bolsa a través del "efecto túnel". Los conflictos de intereses entre los principales accionistas y los inversores externos generan la posibilidad de que los principales accionistas utilicen la gestión de ganancias para beneficio personal. En el contexto de sistemas legales imperfectos y bajos niveles de protección de los inversionistas, los derechos de control de los principales accionistas tienen un impacto muy importante en el comportamiento de gestión de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa en mi país. En virtud de su posición de control, los principales accionistas controlan la gestión de la empresa, lo que obliga a la junta directiva y a los gerentes a manejar los asuntos de la empresa según sus propios deseos y a elegir el momento adecuado para manipular las ganancias según sea necesario. Por ejemplo, cuando una empresa que cotiza en bolsa emite acciones, los principales accionistas no dudarán en utilizar diversos métodos de gestión de ganancias para aumentar el precio de venta de las acciones con el fin de obtener más capital disponible. Durante la adjudicación de acciones.

Palabras clave del artículo: Gestión de ganancias de transferencia de capital de accionistas mayoritarios

Resumen: el artículo primero analiza la libertad de gestión de ganancias proporcionada por el control de los principales accionistas y luego revisa la situación bajo el control. de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en mi país. Investigación sobre el comportamiento de gestión de ganancias y, finalmente, un análisis detallado de las motivaciones de gestión de ganancias de los accionistas mayoritarios al transferir acciones.

En primer lugar, el control del mayor accionista proporciona libertad de gestión de las ganancias.

La teoría tradicional del gobierno corporativo cree que la principal contradicción en los problemas de agencia corporativa es el conflicto de intereses entre los inversores externos y la dirección, lo que se denomina "proposición Bailey-Means" (Bede y Means, 1932; Jensen y Meckling, 1976). Los estudios de Shleifer y Vishny (1997) y La Port et al (1998, 1999) encontraron que la estructura de propiedad de las empresas modernas es completamente diferente de la "proposición media de Bailey" ampliamente aceptada. Cuando la concentración de propiedad alcanza un cierto nivel, los accionistas mayoritarios pueden controlar efectivamente la empresa, y el problema de agencia más básico será el conflicto entre inversores y administradores. La situación tradicional de "dispersión accionaria" y separación de dos poderes no es la situación predominante en las estructuras de propiedad de las empresas modernas. Una parte considerable de las estructuras de propiedad de las empresas modernas muestran las características del control de los grandes accionistas (Faccio y Lang, 2002; Lemon y Lins). , 2003; Claessens et al., 2000). Por lo tanto, bajo el sistema de gobierno corporativo, existen conflictos de intereses entre propietarios y operadores, accionistas mayores y pequeños accionistas en las principales relaciones principal-agente del proceso empresarial. Por otro lado, el conflicto de intereses entre grandes accionistas y pequeños accionistas se refleja en la divulgación de información contable: los grandes accionistas, especialmente los accionistas mayoritarios, no sólo tienen ventajas en materia de información, sino que, lo que es más importante, tienen el poder de tomar decisiones importantes y manipulaciones reales. . Todo esto proporciona las condiciones necesarias para que participen en transacciones injustas y obtengan beneficios ilegítimos.

Cuando los principales accionistas necesitan ocultar sus transacciones injustas, también pueden utilizar su control sobre la empresa para proporcionar información contable falsa a las partes interesadas relevantes. Por lo tanto, desde la base institucional de la distorsión de la información contable, se puede ver que la distorsión de la información contable es esencialmente una forma de vulneración de los intereses de las partes relacionadas de la empresa por parte de los operadores y accionistas importantes.

Ya que Shleifer y Vishny (1997) concluyeron en su famoso resumen que “cuando los accionistas controladores controlan casi todos los derechos de control de una empresa, están más proclives a apoderarse de los intereses privados de control, y estos intereses son Dado que "los pequeños accionistas no pueden compartir", cada vez más académicos han descubierto que los accionistas mayoritarios no favorecen el gobierno corporativo. La investigación de Leuz, Nanda, Wysc y CKI (2003) muestra que existe una correlación significativa entre la gestión de las ganancias y los beneficios privados obtenidos por los accionistas mayoritarios para hacerse con el control. La existencia de juntas de accionistas de control en las empresas empeora el gobierno corporativo e intensifica la gestión de ganancias. Debido a que los principales accionistas poseen información interna que los inversores externos no pueden conocer, existe una grave asimetría de información entre los principales accionistas y los inversores externos, y los principales accionistas tienen fuertes incentivos para ocultar y engañar a los inversores externos mediante la manipulación de las ganancias declaradas (Teoh, 1998; Fan y Huang, 2002). La Porta et al. (1998) encontraron que la concentración de la propiedad está relacionada negativamente con la calidad de los informes financieros, y los grandes accionistas utilizarán información contable distorsionada para controlar y saquear la riqueza de los pequeños accionistas hasta cierto punto. Fan y Wang (2002) estudiaron la relación entre la estructura de propiedad y la información contable sobre ganancias y encontraron que la separación de los derechos de control y los derechos de flujo de efectivo conduce a conflictos de agencia entre los accionistas mayoritarios y los inversores externos. Los accionistas mayoritarios divulgan información contable sobre las ganancias de acuerdo con sus propias preferencias e intereses, lo que conduce a la pérdida de credibilidad de los informes de ganancias de los inversores externos y debilita el contenido informativo de los informes de ganancias de las empresas. Haw et al. (2003) estudiaron la relación entre los derechos de control finales de los principales accionistas y la gestión de ganancias en 9 países del este de Asia y 13 países de Europa occidental y encontraron que la principal causa de la gestión de las ganancias es la separación de los derechos de control y. los derechos de flujo de efectivo de los principales accionistas y los intereses de los inversores. El grado de protección legal está negativamente relacionado con la gestión de las ganancias. Tanto los sistemas legales formales como los informales pueden limitar el comportamiento de gestión de las ganancias de los principales accionistas. Leuz et al. (2003) estudiaron sistemáticamente el fenómeno de la gestión de las ganancias corporativas en 365.438 países y descubrieron que las diferencias en la gestión de las ganancias se debían a que los grandes accionistas intentaban obtener beneficios privados. A través de la gestión de ganancias, el verdadero desempeño de la empresa puede ocultarse a los inversionistas externos, con lo que se engaña y perjudica a los inversionistas externos. Existe una relación endógena entre la estructura de propiedad y la calidad de los informes de ganancias.

2. Comportamiento de gestión de ganancias bajo el control de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa de mi país

Las empresas que cotizan en bolsa de mi país se encuentran en un estado de supercontrol por parte de los principales accionistas, con un índice promedio de el mayor accionista mayor de 40 años. En la toma de decisiones corporativas, los principales accionistas rara vez son desafiados y resistidos por otros accionistas (Liu Qiao y Lu Zhou, 2004). Con control, los principales accionistas pueden obtener ganancias privadas a través de la refinanciación de acciones, o incluso transportar directamente la riqueza de las empresas que cotizan en bolsa a través del "efecto túnel". Los conflictos de intereses entre los principales accionistas y los inversores externos generan la posibilidad de que los principales accionistas utilicen la gestión de ganancias para beneficio personal. En el contexto de sistemas legales imperfectos y bajos niveles de protección de los inversionistas, los derechos de control de los principales accionistas tienen un impacto muy importante en el comportamiento de gestión de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa en mi país. En virtud de su posición de control, los principales accionistas controlan la gestión de la empresa, lo que obliga a la junta directiva y a los gerentes a manejar los asuntos de la empresa según sus propios deseos y a elegir el momento adecuado para manipular las ganancias según sea necesario. lt/P lt;gt