La primera empresa farmacéutica que anunció públicamente su solicitud para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha nacido y ha hecho una interpretación autorizada.

En la tarde del 8 de marzo, Fudan Zhangjiang (1349.HK), una compañía biofarmacéutica de Hong Kong, anunció que planea solicitar la emisión de no más de 654.382 millones de acciones en el Mercado de Innovación Científica y Tecnológica. Board, con un valor nominal de 0,1 yuanes por acción.

Fudan Zhang Jiang es un veterano de las acciones H. Ya en agosto de 2002, Fudan Zhangjiang cotizaba en el mercado empresarial en crecimiento de Hong Kong y fue transferido a la Junta Principal de Hong Kong en diciembre de 2013. En 2018, los ingresos de la empresa fueron de 740 millones de yuanes y el beneficio neto fue de 654.383 millones de yuanes. Al cierre de operaciones el 8 de marzo, el valor de mercado de la empresa era de 5.464 millones de dólares de Hong Kong.

Ahora Fudan Zhangjiang planea dividirse y cotizar en la Junta Principal de Hong Kong y en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Según el anuncio, después de la emisión de acciones A de Fudan Zhangjiang, las acciones emitidas en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica representaron aproximadamente 65.438 065.438 0,5 del capital social total, incluidas 55,9 de acciones nacionales existentes y 32,6 de acciones H.

Desde el 5 de noviembre de 2018 se anunció el plan para establecer una junta de innovación científica y tecnológica y todo el sector biomédico está inquieto. Everbright Securities cree que la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha ampliado los canales de financiación para las empresas farmacéuticas innovadoras, y el sector biofarmacéutico también puede convertirse en el sector principal de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en el futuro. El argumento para respaldar este argumento es que el valor de mercado del sector biofarmacéutico Nasdaq asciende a 654,38 billones de dólares (5 de marzo de 2065, 438, 2009), lo que representa el 8% del valor de mercado de Nasdaq, y es uno de los más importantes. sectores.

Por supuesto, para Fudan Zhangjiang, la tarea principal actual es garantizar que su plan de emisión de acciones A pueda aprobarse en la junta de accionistas y, en última instancia, obtener la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China y de la Comisión de Shanghai. Bolsa. En cuanto a "si seremos los primeros o no, no es nuestra preocupación", dijo a China Entrepreneur Su Yong, vicepresidente y director ejecutivo de Fudan Zhangjiang.

Peleando por la sopa.

Como un punto caliente en el mercado de capitales recientemente, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica se inauguró oficialmente en la madrugada del 2 de marzo. La Comisión Reguladora de Valores de China y la Bolsa de Valores de Shanghai emitieron e implementaron reglas comerciales y directrices de apoyo para el establecimiento de una junta de innovación científica y tecnológica y un sistema de registro piloto. Esto significa que la aceptación de solicitudes de IPO corporativas está a punto de comenzar.

Las condiciones para cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica incluyen: el capital social total después de la emisión no debe ser inferior a 30 millones de RMB; las acciones emitidas públicamente representan más del 25% del total de acciones de la empresa; ; si el capital social total de la empresa supera los 400 millones de yuanes, la proporción de emisión pública de acciones supera 10.

Desde la perspectiva del valor de mercado y los indicadores financieros, si una empresa de innovación científica y tecnológica quiere figurar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, solo necesita cumplir uno de los cinco criterios. Entre ellos, los requisitos para las empresas que aún no han generado ingresos son: el valor de mercado esperado no es inferior a 4 mil millones de yuanes, el negocio o producto principal debe ser aprobado por los departamentos nacionales pertinentes, el espacio de mercado es grande y los resultados preliminares tienen se ha logrado. También se menciona específicamente aquí que las empresas de la industria farmacéutica deben tener al menos un producto principal aprobado para ensayos clínicos de fase II, y otras empresas que cumplan con el posicionamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica deben tener ventajas técnicas obvias y cumplir con las condiciones correspondientes. .

“Esta regulación ha relajado enormemente el umbral de cotización para la industria farmacéutica y está más en línea con las características de esta industria”, Zhang Xiao, vicepresidente de negocios farmacéuticos de Ikai Capital, un banco de inversión de la nueva economía. , dijo a China Entrepreneur.

La industria farmacéutica, especialmente las empresas de investigación y desarrollo de medicamentos innovadores, tiene un largo ciclo de investigación y desarrollo y una gran inversión. Casi no hay ninguna fuente de ingresos antes de lanzar un nuevo medicamento. Hay un conjunto de datos generalmente aceptados en la industria desde el desarrollo de un nuevo fármaco hasta su lanzamiento: se necesitan una media de 10 años, 2.600 millones de dólares, una tasa de éxito de menos de 7 y al menos 100 científicos involucrados.

Tan pronto como unos días antes del lanzamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, en la conferencia de prensa sobre "Establecimiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y puesta a prueba del sistema de registro", Huang Hongyuan, presidente de la La Bolsa de Valores de Shanghai reveló que la bolsa había trabajado mucho para comprender la situación. Se juzga preliminarmente que hay relativamente muchas empresas en los campos de la biomedicina, la fabricación de alta gama y la tecnología de la información de nueva generación. "Estas empresas tienen grandes inversiones en I+D y un gran potencial de desarrollo".

Zhang Xiao dijo que muchas empresas farmacéuticas atendidas por Yikai Capital cumplen con los requisitos de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, como Zensheng Technology y Changfeng Pharmaceutical. industria, vetas del río Yangtze, etc. Wang Hui, socio director de Honghui Capital, también reveló a "Chinese Entrepreneur" que Shengxiang Biotech y otras empresas invertidas por Honghui Capital se están preparando activamente para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.

"Es difícil decir si Fudan Zhangjiang podrá convertirse en la primera empresa farmacéutica en cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. De hecho, hay muchos intermediarios de empresas farmacéuticas que ya han entrado en el mercado y pueden preparar materiales para las reglas de revisión recientemente anunciadas". Xu Meng, director financiero de la plataforma integrada de diagnóstico y tratamiento del cáncer Sidi, dijo a China Entrepreneur que la compañía también está evaluando la posibilidad de incluir su segmento de negocios en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología.

“La industria farmacéutica está muy entusiasmada con la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, especialmente algunos empresarios jóvenes, que están capacitados y muy motivados. Si la Junta de Innovación Científica y Tecnológica les da otra mano a través de fondos sociales. Será bastante Yu les dio un canal para iniciar un negocio exitoso", dijo Sun Piaoyang.

Cuando lleguen las "buenas noticias" de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, ¿podrán las empresas "aprovechar la fuerza" y "volar hacia las nubes" siempre que pisen el borde de la ¿medicamento?

El informe de investigación de Huatai Securities señaló que las compañías farmacéuticas generalmente tienen muchos productos en desarrollo, pero existen ciertos riesgos en la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos, por lo que puede existir el riesgo de que la investigación y el desarrollo de productos principales de la compañía. el progreso del desarrollo no cumplirá con las expectativas; además, también existen riesgos para los productos principales de la compañía El riesgo de que las ventas no cumplan con las expectativas. Los productos principales de la empresa en el mercado pueden enfrentar el riesgo de una competencia de mercado intensificada y un proceso de promoción lento, lo que afectará las ventas de los productos principales y, en última instancia, afectará el desempeño de la empresa.

Zhang Xiao también cree que los países, incluida la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, aún pueden considerar los riesgos mencionados anteriormente y el impacto en los pequeños y medianos inversores y los inversores minoristas, mejorando así los estándares existentes.

“No estará bien si se permite que al menos un producto principal se someta a ensayos clínicos de fase II como se mencionó anteriormente, la mayor probabilidad es que un determinado medicamento pueda ser aprobado o el riesgo de ser incluido en la lista. muy pequeño, es posible aprobar la cotización (de la empresa)", dijo Zhang Wei.

Competencia de acciones farmacéuticas

La Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha dado luz verde a empresas farmacéuticas no rentables para cotizar en bolsa. De hecho, para estas empresas existe otra opción para cotizar en China: la Junta Principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong.

2065438 En abril de 2008, la Bolsa de Valores de Hong Kong la calificó como "la mayor reforma en 24 años", incluida la posibilidad de cotizar en bolsa empresas de biotecnología no rentables. Sus reglas de cotización mencionan que para las empresas de biotecnología sin ingresos, el valor de mercado esperado no es inferior a 150 millones de dólares de Hong Kong, han estado involucradas en investigación y desarrollo de productos principales durante al menos 1,2 meses y al menos un producto principal ha pasado el concepto. etapa y entró en la segunda o tercera fase de ensayos clínicos.

La gente de la industria farmacéutica antes mencionada comentó a "China Entrepreneur" que las reglas de cotización de la industria farmacéutica en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica no son muy diferentes de las dadas por la Bolsa de Valores de Hong Kong. debería referirse a este último."

Actualmente hay 6 empresas farmacéuticas que han obtenido beneficios tras cotizar en la Bolsa de Valores de Hong Kong, incluidas Gree Pharmaceuticals, BeiGene, Hualing Pharmaceuticals, Innovent Biologics, Junshi Pharmaceuticals y CStone Pharmaceuticals. Además, hay al menos 10 empresas farmacéuticas, como Monk Pharmaceuticals, Fangda Pharmaceuticals, Stith, Obem, CanSino, Viva Biotech, Yasheng Pharmaceuticals y Maibo Pharmaceuticals, etc., haciendo fila para comprar acciones de Hong Kong.

En Hong Kong cotizan empresas biotecnológicas no rentables. Gráfico: Li Xiuzhi

Aunque la Junta Principal de Hong Kong tiene la ventaja de ser la primera en actuar, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es aún más atractiva para la industria farmacéutica. Wang Hui dijo que la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es parte de las políticas estratégicas nacionales de China y es muy diferente de la junta principal de Hong Kong.

En cuanto al motivo de cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, Fudan Zhang Jiang dijo que los directores creían que la emisión de acciones A ayudaría a mejorar la imagen y ampliar los canales de financiación. Y en comparación con el consejo principal de la Bolsa de Valores de Shanghai, cotizar en el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica puede reflejar mejor la innovación y las capacidades de I+D.

Lo que Fudan Zhangjiang no dijo es que la brecha de valoración entre las acciones A y las acciones H es una realidad que las empresas que cotizan en bolsa, los inversores e incluso las bolsas de ambos lugares han reconocido desde hace mucho tiempo.

En un foro cerrado entre la Bolsa de Valores de Hong Kong y empresas de innovación biomédica en septiembre de 2018, Li Xiaojia, director ejecutivo de la Bolsa de Valores de Hong Kong, también admitió que “la cantidad de fondos y valoraciones en la Bolsa de Hong Kong mercado son mucho menores que los del mercado de acciones A continental”.

Esto significa que las empresas que cumplen con los requisitos anteriores y originalmente establecieron una estructura de fichas rojas para cotizar en el tablero principal de Hong Kong no necesitan gastar mucho dinero para dividir las fichas rojas si quieren figurar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica del continente.

Para las empresas biofarmacéuticas, puede haber una "batalla" entre las dos bolsas.

Xu Meng reveló que algunas empresas biofarmacéuticas que planean cotizar en Hong Kong han decidido recurrir a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. En su forma actual, la Bolsa de Valores de Hong Kong necesita considerar la posibilidad de formular algunas estrategias que sean más atractivas para las empresas farmacéuticas, pero actualmente no hay planes concretos.

Este artículo procede de la revista "Chinese Entrepreneur".

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