¿Es la industria de las bebidas alcohólicas una industria cíclica?
¿Durante cuánto tiempo podrá Kweichow Moutai, la marca líder de licores, seguir siendo excelente?
Estrictamente hablando, el licor pertenece a una gran industria consumidora.
La propia industria de consumo tiene atributos cíclicos.
Sin embargo, el crecimiento constante de la economía china, junto con el aumento constante de la oferta monetaria, ha impedido que todo el sector de consumo entre en un período contracíclico en las últimas décadas.
Además, en la industria de las bebidas alcohólicas, la demanda del mercado de licores de alta gama es fuerte, lo que ha dado lugar a grandes ventas de marcas de gama media a alta como Feitian Moutai, Wuliangye, y Guojiao 1573.
En un entorno de mercado donde la oferta supera la demanda, la tendencia procíclica del licor puede continuar durante mucho tiempo.
Entonces, a juzgar únicamente por el desempeño de Moutai, aún puede mantener un crecimiento relativamente estable.
Sin embargo, es discutible si el lento desempeño de Manniu puede permitir a Moutai continuar saliendo del mercado de Manniu.
Después de todo, la valoración de Moutai ya se encuentra en un nivel relativamente alto en la historia y la presión para digerir la valoración es muy alta, lo que obstaculiza la ventaja de Moutai.
Hoy, hablemos de Baijiu y Moutai basándonos en la lógica del crecimiento del rendimiento y la lógica del aumento de las acciones de Moutai. ¿Por qué el desempeño de Moutai puede crecer de manera constante?
No analizamos el desempeño de Moutai desde la perspectiva de la industria de consumo, sino puramente desde la perspectiva de la propia empresa y productos de Moutai.
El margen de beneficio neto de Moutai se ha mantenido entre el 91% y el 92% durante todo el año.
En otras palabras, el coste real es sólo un poco más del 8%. Una botella de Feitian Moutai por valor de 1.500 yuanes cuesta entre 120 y 130 yuanes.
El margen de beneficio neto de Moutai es del 50-55%, lo que significa que más de la mitad del precio de venta total es beneficio puro.
El 35-40% medio es el beneficio del distribuidor.
Esto no incluye aumentos de precios adicionales privados por parte de algunos distribuidores cuando la oferta supera la demanda.
Por supuesto, todo esto sólo puede demostrar que Moutai es muy rentable y sienta las bases para el desempeño y el valor de mercado de Moutai, pero no puede explicar la esencia del crecimiento constante del desempeño de Moutai.
Lo que ha llevado al crecimiento constante del desempeño de Moutai es en realidad el mercado de consumo donde la oferta supera la demanda.
Todos sabemos que los productos Maotai enviados desde la fábrica a precios normales a menudo están agotados en el mercado. Se puede decir que la oferta supera la demanda.
La mayoría de la gente compra Moutai a un precio superior.
Esta situación de escasez ilustra dos puntos.
1. El aumento de precios de Moutai tiene poco impacto en el mercado.
Hay una gran cantidad de productos Moutai que se venden a precios elevados en el mercado y la aceptación en el mercado es muy alta, lo que demuestra que las personas que beben Moutai no son sensibles al precio.
El mayor reconocimiento de Moutai proviene de la calidad y calidad del vino.
En este caso, la propia Moutai tiene margen para aumentar los precios, lo que supone una gran garantía de márgenes de beneficio.
Por supuesto, los propios aumentos de precios de Moutai también están sujetos a macrocontrol y no aumentarán sin sentido.
2. Mientras Moutai se concentre en mejorar la capacidad de producción, podrá aumentar su rendimiento de ingresos.
La oferta de Maotai supera la demanda, lo que se refleja directamente en el hecho de que está vacío cada segundo, es decir, es difícil encontrar un solo producto.
Por lo tanto, el desempeño de Maotai está estrechamente relacionado con las variables de Maotai.
Desde cierta perspectiva, Moutai se parece más a un producto de la economía planificada. Tiene estándares estrictos para el suministro y adquisición de bienes de los proveedores.
Se puede decir que la capacidad de producción y las ventas de Moutai están controladas.
Hablemos del camino de desarrollo sostenible de Moutai.
La producción de Moutai en 2020 es de 50.000 toneladas, más de 2.000 metros cuadrados por tonelada y 100 millones de botellas de Moutai al año.
Pero el volumen de ventas real fue de 34.300 toneladas, 15.700 toneladas menos, es decir, unos 30 millones de botellas.
Moutai hace un movimiento cada año, que es retener el licor base. Esta retención tiene una duración de 5 años.
Moutai siempre ha afirmado que esto es para el desarrollo sostenible, pero tiene un gran impacto en el mercado.
La capacidad de producción no puede mantenerse al día con la oferta y la demanda, además del almacenamiento de vino, junto con el almacenamiento de vino y la exageración de los distribuidores.
Este camino de desarrollo sostenible ha elevado aún más el precio del vino base restante.
Moutai puede realizar un macrocontrol de los envíos de licores para garantizar su propio desempeño y, de hecho, está siguiendo el llamado camino del desarrollo sostenible.
Según las condiciones actuales del mercado, la capacidad de producción de Moutai, la estrategia de ventas de Moutai y su criterio integral, el crecimiento del desempeño de Moutai en los próximos 5 a 10 años es casi seguro. ¿Cuál es la tendencia potencial del precio de las acciones de Moutai?
El precio de las acciones de Moutai es tan alto como el de su producto Feitian Moutai.
Dijiste que no hay humedad, pero en realidad la hay. Dijiste que realmente hay humedad, pero parece que no la hay.
Basado en el desempeño de Moutai, hay varios puntos de vista centrales que puedo compartir contigo.
1. Moutai nunca engañará a la gente, es sólo cuestión de tiempo antes de ganar dinero.
De hecho, para todas las acciones con rendimiento garantizado, es sólo cuestión de tiempo antes de que el precio de la acción alcance un nuevo máximo.
El precio de las acciones en sí es un reflejo del rendimiento.
Es solo que los fondos le darán al precio de las acciones un rango de fluctuación, y el punto alto y el punto bajo pueden ser dos veces más diferentes.
Es decir, el precio más bajo puede ser el 50% del precio más alto.
En otras palabras, el peor escenario para comprar Moutai puede ser que se reduzca a la mitad debido a problemas de liquidez.
Según la tasa de crecimiento anual compuesta del 10% del desempeño de Moutai, el peor escenario será cuatro años y medio antes de que comience a ganar dinero.
Por supuesto, esto se basa sólo en una suposición.
Pero en el caso de los fondos a largo plazo, es precisamente debido a tales expectativas que se atreven a adquirir Moutai a cualquier precio elevado.
Porque Maotai no engaña a la gente.
2. Se debe volver a determinar la valoración razonable de Moutai.
En el pasado, generalmente dábamos una relación precio-beneficio de aproximadamente 30 veces para la valoración de la industria de las bebidas alcohólicas. Cuando era baja, era sólo de unas 20 veces.
Pero a juzgar por la situación actual, los licores liderados por Moutai Wuliangye deberían estar en línea con niveles de valoración más altos.
Algunas personas pueden objetar que el potencial de crecimiento del licor no es sobresaliente y que pertenece a una industria de consumo tradicional, por lo que no es digno de una valoración tan alta.
La realidad es que en el campo de las bebidas alcohólicas de alta gama, la certeza del rendimiento no puede ser reemplazada por otras industrias.
De hecho, en algunos campos tecnológicos, el campo de Internet y los nuevos campos energéticos, el crecimiento de las empresas es mejor.
Sin embargo, esas vías también enfrentan enormes desafíos, acompañados de enormes incertidumbres.
Una revolución tecnológica, o incluso una simple patente, es perfectamente posible que una empresa de tecnología vaya cuesta abajo, pero los licores basados en el consumo masivo no lo harán, y mucho menos los licores superiores.
Por lo tanto, la estabilidad del desempeño brinda al precio de las acciones de Moutai el soporte más fuerte.
3. Moutai debe ser un activo fundamental.
De hecho, los principales activos de China en el futuro no se concentrarán en grandes bienes de consumo, sino que deben ser la manufactura, la ciencia y la tecnología, etc.
Esa es una clara dirección de desarrollo.
Pero esto no afecta a que Moutai, como activo principal, tenga un cierto derecho a prima.
Los llamados activos centrales son empresas que pueden producir ganancias continuamente como una máquina de imprimir dinero.
Moutai cumple completamente con este estándar.
Mucha gente dice que China no tiene artículos de lujo y que casi todos los artículos de lujo provienen del extranjero.
Desde la perspectiva de los miles de años de cultura de nuestro país, ¿no es el licor de alta gama un producto de lujo?
¿Es porque los extranjeros ahora no aceptan licor chino?
El pueblo chino ha aceptado artículos de lujo de extranjeros, que es lo que ocurrió en los últimos diez o veinte años. Muchas cosas deben verse desde una perspectiva de desarrollo.
Es cierto que el licor no puede rejuvenecer el país, pero eso no significa que el licor no pueda convertirse en un activo fundamental.
Del mismo modo, el tabaco no es algo bueno, pero también es un activo fundamental porque las empresas ganan dinero.
En el mercado de capitales, las empresas que pueden ganar dinero serán perseguidas por los fondos. Con más fondos, naturalmente surgirán primas.
Creo que es sólo cuestión de tiempo antes de que Maotai alcance los 3.000, 4.000 y 5.000, al igual que el índice compuesto de Shanghai alcanza los 4.000, 5.000 y 6.000.
El tiempo puede demostrarlo todo, y el precio de las acciones también necesita tiempo para demostrarlo.
Una cosa para recordar.
El precio de las acciones de Moutai ha entrado en la segunda mitad desde la primera mitad, que es el verdadero significado de una vaca loca que se convierte en un toro lento.
En cuanto a si invertir en Moutai ahora, es una cuestión de opinión y no hay necesidad de discutirlo demasiado.
Acerca de las industrias cíclicas
Muchas personas en realidad no entienden las industrias cíclicas.
De hecho, toda industria será cíclica, que es la ley de la economía.
Incluso la propia economía tiene patrones cíclicos.
Es solo que los ciclos también se dividen en ciclos grandes y ciclos pequeños, y son diferentes.
El mayor enemigo natural del ciclo de las acciones de consumo es el desarrollo económico.
Si el desarrollo económico llega a un cuello de botella, el mercado comienza a experimentar deflación y la gente ya no está dispuesta a gastar dinero en consumo, entonces, naturalmente, el rendimiento de las acciones disminuirá significativamente.
En realidad, esto no es exactamente lo mismo que otras industrias, como las acciones de concepto cíclico que solemos llamar.
En la mayoría de las industrias cíclicas, lo que afecta la producción corporativa son los precios de las materias primas y la oferta del mercado.
Cuando nos enfrentamos al aumento de los precios de las materias primas y a un doble golpe en los envíos posteriores, las ganancias corporativas, naturalmente, se verán gravemente reducidas.
Cuando los precios de las materias primas caen y la demanda del mercado es fuerte, las ganancias corporativas naturalmente aumentarán drásticamente.
El mercado de licores, incluido el mercado farmacéutico, es relativamente especial y la demanda del mercado es relativamente estable.
Mientras una empresa controle el poder de fijación de precios de sus productos, básicamente puede garantizar el crecimiento del rendimiento y no se verá afectada por muchos otros factores.
En industrias como la producción de licores y la cervecería, el coste de las materias primas es extremadamente bajo y depende principalmente del proceso de producción, por lo que el impacto cíclico es aún menor.
Como producto de lujo, el licor de alta gama es diferente del licor común. El mercado es escaso, por lo que no hay necesidad de preocuparse por las ventas.
Además, la propia Moutai puede almacenar vino, cruzando directamente el ciclo de la industria.
Así que, incluso en una industria cíclica con un gran consumo, el impacto en Moutai es en realidad muy pequeño.
El enfoque basado en escenarios de Moutai se ha convertido en su mayor barrera contra el carácter cíclico.
De hecho, no hay mucha gente que entienda a Maotai.
Mucha gente considera que las empresas líderes en todos los ámbitos de la vida son las mejores, pero en realidad esto es un error.
Las características de cada industria son diferentes y los métodos de inversión son naturalmente diferentes.
Las empresas en crecimiento tienen sus propios métodos de inversión y barreras únicas. Las empresas con crecimiento estable tienen sus propios métodos de inversión, y las empresas de tecnología también tienen sus propios métodos de inversión únicos.
Los inversores que estén dispuestos a conservarlo a largo plazo pueden considerar invertir en acciones como Moutai en lotes a rangos de precios relativamente razonables para lograr rendimientos estables a largo plazo.
Para los inversores que buscan altos rendimientos, es posible que deseen acudir a empresas de tecnología para buscar empresas que puedan subvertir la industria para obtener mayores rendimientos.
El crecimiento del rendimiento de Moutai es seguro, lo cual es un arma de doble filo. Es a la vez una ventaja y una desventaja, y debe verse dialécticamente.