Tres planes y estafas famosos de la historia económica
El término "economía burbuja" proviene de este incidente.
A finales de 2017, la economía británica estaba en auge. Sin embargo, los fondos de la gente están inactivos y sus ahorros están inflados. En ese momento, la circulación de acciones era muy pequeña y poseer acciones todavía era un privilegio. Por esta razón, la Compañía del Mar del Sur de China encontró una oportunidad de negocio para obtener enormes ganancias, es decir, realizar transacciones con el gobierno a cambio de privilegios operativos, por lo que se estableció la Compañía del Mar del Sur de China en 1711.
En 1719, el público era optimista sobre el precio de las acciones, lo que promovió la conversión de bonos en acciones en ese momento, y así respondió al aumento de los precios de las acciones.
En 1720, para estimular la emisión de acciones, la Compañía Nanhai aceptó que los inversores compraran nuevas acciones a plazos. Después de que la Cámara de los Comunes británica aprobara el proyecto de ley de transacciones de South Sea Company, el precio de las acciones de South Sea Company saltó inmediatamente de 129 a 160. Después de que la Cámara de los Comunes también aprobara el proyecto de ley, el precio de las acciones subió a 390. Como resultado, la inversión se volvió más entusiasta y más de la mitad de los senadores intervinieron, incluido el rey. La escasez hizo que el precio subiera por encima de 1.000. El desempeño real de la empresa se desvió seriamente de las expectativas de la gente.
En junio de 1720, el Parlamento británico aprobó la "Ley contra el fraude y la especulación financiera". Muchas empresas se disolvieron y el público empezó a cuestionar, lo que afectó a la South Sea Company.
A partir de julio de 1720, personas con información privilegiada y funcionarios gubernamentales vendieron agresivamente y el precio de las acciones de South Sea Company se desplomó. En febrero, a 124 libras por acción, la burbuja del Mar del Sur estalló.
El Ministro de Hacienda británico obtuvo un beneficio privado de 900.000 libras gracias al uso de información privilegiada en la South China Sea Company. Tras salir a la luz el escándalo, fue enviado a la Prisión Real de la Torre de Londres. Sin embargo, los inversores desinformados estaban en peor situación que él. La economía británica y el crédito gubernamental también se han visto gravemente afectados.
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La burbuja de los tulipanes, en resumen, es causada por la mentalidad lucrativa de la especulación colectiva de la sociedad para ganar dinero. El resultado es que las bombas que explotan tarde o temprano pasan de un lado a otro y la última persona tiene mala suerte. También provocará graves turbulencias sociales y económicas y dañará la tendencia de desarrollo original de la economía.
Cuando se habla de tulipanes, mucha gente piensa inmediatamente en los Países Bajos, conocida como la "Tierra de las Flores". De hecho, a los holandeses les encantan los tulipanes y los consideran la flor nacional. Junto con los molinos de viento, el queso y los zuecos de madera, se les conoce colectivamente como los "Cuatro Tesoros Nacionales" de los Países Bajos. Cada finales de primavera, los tulipanes florecen por todas las montañas y campos. Sus hojas cristalinas y esbeltas, flores en forma de copa de vino, transparentes y fragantes, son embriagadoras. El escritor francés Alexandre Dumas elogió una vez a una especie de reina de la noche llamada "Viuda Negra" en su obra maestra "Tulipanes negros": "Tan hermosa que no puedes abrir los ojos, tan perfecta que no puedes respirar". El elegante estilo del novelista confiere a los tulipanes un toque legendario y romántico.
Sin embargo, es posible que hoy en día la mayoría de la gente no entienda que hubo un tiempo en el que las hermosas flores de los tulipanes enloquecían a innumerables holandeses; un bulbo de tulipán que parecía una cebolla no tenía precio. Incluso todo el país cayó en el caos a causa de los tulipanes y pagó un alto precio por ellos...
Las tres burbujas más grandes de la historia: la especulación con los tulipanes
Especulación con los tulipanes
Es difícil imaginar que el primer gran frenesí especulativo en la historia del desarrollo económico mundial haya sido desencadenado por una pequeña planta.
Esta especulación ha quedado registrada en la historia de la decadencia de un poderoso imperio colonial en los Países Bajos. También es un caso extremadamente raro en el comercio de valores. ¡De aquí proviene el término único en economía “fenómeno de los tulipanes”!
Regresemos a los Países Bajos en el siglo XVII y veamos cómo el creador del frenesí especulativo mundial se volvió loco y lloró por ello.
Tulipán, planta herbácea perenne de la familia de las Liliáceas. Los tulipanes son originarios de Asia Menor y son muy comunes allí. Generalmente, sólo crecen de tres a cuatro hojas anchas lanceoladas de color blanco rosado, con bulbos escamosos en las raíces. A principios de la primavera, cuando el clima es cálido y frío, los tulipanes están en capullo y sus flores tienen forma de copa, muy hermosas. Hay muchas variedades de tulipanes, entre las cuales las flores negras son raras y las más preciosas. Los tulipanes tienen muchas rayas o manchas en sus pétalos y son susceptibles al ataque de virus.
La sociedad holandesa del siglo XVII era un caldo de cultivo para los especuladores. El deseo de la gente por el juego y la especulación era tan fuerte que los hermosos y encantadores tulipanes raros se convirtieron en sus presas. Los especuladores inteligentes comenzaron a acumular bulbos de tulipán en grandes cantidades en previsión del aumento de los precios.
Con el apoyo de la opinión pública, la adoración de la gente por los tulipanes se hizo cada vez más intensa y finalmente mostró una especie de adoración morbosa y fanatismo por los tulipanes, de modo que poseer y plantar esta flor se convirtió gradualmente en un símbolo de gran reputación. La gente empezó a hacer lo mismo, comprando bulbos de tulipán como locos. Al principio, los comerciantes de bombillas simplemente se abastecían en grandes cantidades con la esperanza de que los precios subieran. Con el desarrollo de la especulación, un gran número de especuladores aprovecharon la oportunidad para especular con los tulipanes. Durante un tiempo, los tulipanes se expandieron rápidamente hasta convertirse en símbolos ilusorios de valor, volviendo locas a millones de personas.
Los tulipanes suelen ser atacados por un virus del mosaico no letal durante el cultivo. Este virus hace que los pétalos de los tulipanes produzcan unas rayas de colores brillantes o "llamas" con colores muy contrastantes. Los holandeses aprecian estos bulbos infectados y los llaman "extraños".
La "enfermedad del mosaico" anima a la gente a especular desenfrenadamente. Pronto, el consenso común fue: "¡Cuanto más extraño es el bulbo, más alto es el precio!" El precio de los bulbos de tulipán comenzó a dispararse. Cuanto mayor sea el precio, más compradores habrá. Especuladores de toda Europa acudieron en masa a los Países Bajos para unirse al frenesí especulativo.
1636 En el pasado, los tulipanes, que en apariencia parecían inútiles, en realidad valían tanto como un carruaje y varios caballos. Incluso las bombillas, que eran invisibles a simple vista mientras crecían en la naturaleza, cambiaron de manos varias veces.
1637¡El precio de un bulbo de tulipán llamado "Switser" ha aumentado un 485% en un mes! ¡En un año, el aumento total de tulipanes llegó al 5900%!
Todas las manías especulativas siguen el mismo patrón. El aumento de los precios ha incitado a muchos especuladores a intervenir, y los altos precios a largo plazo han incitado a muchos especuladores a ser cautelosos. En este momento, cualquier perturbación puede provocar el colapso de todo el mercado.
En su libro, Charles McKay cuenta una historia que atribuye a un accidente que provocó un susto con un bulbo de tulipán.
Un joven marinero es un extranjero. Cuando llegó aquí por primera vez, no sabía que había un revuelo por los tulipanes en los Países Bajos. El marinero fue recompensado por el armador del barco por su arduo trabajo. Al abandonar el barco, recogió un bulbo de tulipán llamado "Forever Augustus". El dueño de la tienda compró la bombilla en la Bolsa de Ámsterdam por 3.000 monedas de oro (entre 30.000 y 50.000 dólares actuales). El dueño descubrió que faltaban los tulipanes, así que fue a buscar al marinero y lo encontró en un restaurante, solo para descubrir que el marinero estaba devorando contento bulbos empapados en calamares ahumados. El marinero no sabía nada del valor de los bulbos de tulipán. Creía que los bulbos, como las cebollas, debían comerse como condimento para los arenques. Los bulbos que valen miles de monedas de oro parecen cebollas para los extraños. Al juez le resultó difícil decidir si el marinero estaba loco o si los holandeses eran irracionales. Sin embargo, fue este accidente parecido a una bomba lo que provocó el pánico en la Bolsa de Ámsterdam. Los especuladores cautelosos comenzaron a reflexionar sobre este extraño fenómeno, y el resultado de la reflexión, sin excepción, fue una duda fundamental sobre el valor de los bulbos de tulipán. Pocas personas sintieron que algo andaba mal y comenzaron a vender bombillas a precios bajos. Algunas personas sensibles inmediatamente hicieron lo mismo, y luego más y más personas se involucraron en la ola de ventas de pánico, y finalmente llegó la tormenta.
Durante un tiempo, los tulipanes se convirtieron en una patata caliente y nadie se atrevió a tomar el control. El precio de los bulbos de tulipán se desplomó como ramas muertas que caen por un acantilado. El gobierno holandés emitió una declaración de que no había ninguna razón para que cayera el precio de los bulbos de tulipán, pidió a los ciudadanos que suspendieran las ventas y trató de cerrar todos los contratos al 10% del precio del contrato, pero estos esfuerzos fueron en vano. Después de una semana, el tulipán no valía casi nada: costaba lo mismo que una cebolla común y corriente.
Miles de personas lloraron. De la noche a la mañana, muchas personas se quedaron sin un centavo, los empresarios ricos se convirtieron en mendigos y algunos nobles también cayeron en una bancarrota irreparable.
A cada aumento debe ir seguido un colapso, y nadie puede detener el efecto de las leyes económicas objetivas. Justo después de la crisis, los ciudadanos se quejaron e hicieron todo lo posible para encontrar chivos expiatorios, pero hicieron todo lo posible para evitar el hecho de que existía una especulación irracional en todo el país. Culparon a los desventurados marineros o a los deficientes controles gubernamentales y rogaron al gobierno que restableciera los precios de las bombillas a los niveles previos a la caída. ¡Esto es obviamente un autoengaño!
La gente acudió entonces al tribunal en busca de ayuda. Presa del pánico, todos los empresarios que firmaron costosos contratos de compra se negaron a cumplir sus compromisos. Sólo la ley puede obligarlos a actuar de acuerdo con los contratos. Sin embargo, excepto para intervenir en algunos comportamientos económicos específicos, la ley nunca puede anular las leyes económicas.
¡El juez afirmó a regañadientes que la locura por los tulipanes era una actividad de juego nacional y su comportamiento no estaba protegido por la ley!
¡La gente está completamente desesperada! Érase una vez, aquellos que lloraban por la riqueza repentina, ahora lloran por la llegada repentina de la pobreza. Fue como una pesadilla. Cuando desperté, me apreté la cara con las manos tan fuerte como pude antes de darme cuenta de que la realidad estaba en un sueño. Los exhaustos holandeses miraban los bulbos de tulipán en sus manos con ojos apagados todos los días, reflexionando sobre todo en sus sueños... El creador del frenesí especulativo mundial pagó demasiado por su fanatismo, y la prosperidad económica holandesa fue solo un destello. en la sartén, desde entonces ha disminuido.
La crisis de los bulbos de tulipán tuvo un grave impacto en los Países Bajos, sumiéndolos en una larga depresión económica. En la segunda mitad del siglo XVII, la posición de los Países Bajos en Europa fue fuertemente desafiada por Gran Bretaña, y el centro de la prosperidad europea se trasladó inmediatamente al otro lado del Canal de la Mancha.
Los tulipanes siguen siendo tulipanes, pero Holanda cayó del trono del primer imperio del mundo y nunca se recuperó.
El "fenómeno de los tulipanes" se ha convertido en sinónimo de actividades económicas, especialmente de especulación en el mercado de valores, lo que ha provocado que los precios de las acciones se disparen y caigan en picado, y quedará registrado para siempre en la historia del desarrollo económico mundial.
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Burbuja de Mississippi Características
80 años después de que estallara la burbuja de los tulipanes, en 1719 apareció la famosa burbuja bursátil francesa del Mississippi. La similitud entre estas dos burbujas es que el precio de la bolsa francesa fluctuó bruscamente en un corto período de tiempo, como el precio de los tulipanes ese año. A partir de mayo de 1719, los precios de las acciones francesas subieron durante 13 meses consecutivos, y el precio de las acciones pasó de 500 libras a más de 10.000 libras, un aumento de más de 20 veces. La bolsa francesa comenzó a desplomarse en mayo de 1720, cayendo durante 13 meses consecutivos, con una caída del 95%. La diferencia entre la burbuja del mercado de valores de Mississippi y la burbuja de los tulipanes es que la burbuja de los tulipanes holandeses fue básicamente especulación privada, mientras que la burbuja del mercado de valores de Mississippi francés tenía un trasfondo oficial obvio. El revuelo de la burbuja de los tulipanes es sólo una mercancía y el número de personas que participan es limitado. Sin embargo, la burbuja bursátil francesa del Mississippi se produjo en los mercados de acciones y bonos, e involucró a un gran número de clases medias y bajas francesas. Desde esta perspectiva, la burbuja bursátil francesa del Mississippi es más moderna.
La teoría financiera de John Law
A principios del siglo XVIII, debido a las guerras lanzadas año tras año por el rey Luis XIV de Francia, la economía nacional francesa cayó en grandes dificultades, y la economía Depresión, deflación. En ese momento, el sistema fiscal de Francia era extremadamente imperfecto. No solo la familia real francesa estaba exenta de impuestos, sino que también había muchas lagunas en otros lugares. Aunque el gobierno francés continúa aumentando las tasas impositivas, todavía no puede llegar a fin de mes. El tesoro está vacío, la deuda es alta, la gente se queja y el país está en crisis.
En este momento nació John Law, una generación de extrañas teorías monetarias. John Law nació en Edimburgo, Inglaterra, y recibió una buena educación política y económica cuando era joven. John Law estaba lleno de entusiasmo en su juventud. Mató a alguien en un duelo en 1694 y tuvo que huir. Durante su viaje por Europa, John Law observó atentamente las industrias bancaria, financiera y de seguros de varios países y propuso así su propia teoría financiera única. Como muchos economistas del siglo XVIII, creía que en condiciones de empleo insuficiente, aumentar la oferta monetaria podría aumentar las oportunidades de empleo y aumentar la producción nacional sin elevar el nivel de precios. Una vez que la producción aumenta, seguirá la demanda de dinero. Una vez logrado el pleno empleo, la expansión monetaria puede atraer recursos externos y aumentar aún más la producción. Creía que el estándar del papel moneda era superior al estándar de los metales preciosos. El estándar del papel moneda tenía mayor flexibilidad y daba al banco emisor un mayor espacio operativo y la capacidad de controlar la macroeconomía (ver Ley, 1760). Para decirlo sin rodeos, adopta un sistema estándar de metales preciosos y la emisión de moneda depende de la cantidad de oro y plata que tenga. Se llama metal precioso porque las reservas de oro y plata en el mundo son limitadas y es casi imposible aumentar la oferta de oro y plata en un corto período de tiempo. El estándar del papel moneda no tiene tales restricciones. Si las autoridades financieras están dispuestas, pueden encender la imprenta de dinero del banco e imprimir tanto dinero como quieran. Esta característica del estándar papel moneda lo convierte en un arma de doble filo, que no sólo aumenta la influencia de las políticas fiscales y monetarias, sino que también conlleva el peligro de inflación. John Law creía que los bancos con poder para emitir dinero deberían proporcionar crédito productivo y dinero suficiente para garantizar la prosperidad económica. La oferta monetaria a la que se refiere incluye moneda fiduciaria del gobierno, billetes de banco, acciones y diversos valores (véase Michael Bordo, 1994).
No es difícil ver que la teoría de John Law ya contiene algunas visiones básicas de la escuela de la oferta y de la escuela monetaria contemporáneas. El famoso economista Schumpeter elogió una vez la teoría financiera de John Law, convirtiéndolo en uno de los teóricos monetarios de primera clase de todos los tiempos.
Oportunidad dada por Dios, John Law tiene un lugar para aprovechar.
En 1715, el regente francés, el duque de Orión, estaba preocupado por las dificultades financieras de Francia. La teoría de John Law pareció darle un salvavidas. Francia parecía ser capaz de salir de su situación y resolver su problema de financiación de la deuda nacional mediante el establecimiento de un banco capaz de suministrar moneda adecuadamente. Para el poderoso duque Oren, establecer 10 bancos no es un problema siempre que pueda conseguir dinero. Por lo tanto, bajo los estatutos del gobierno francés, John Law estableció un banco privado, Bangue gena rale, en París en 1716. Este banco tenía el privilegio de emitir moneda, que podía utilizarse para cambiar monedas y pagar impuestos. Después del establecimiento del Banco General, tuvo mucho éxito y sus activos totales aumentaron rápidamente. En agosto de 1717, John Law recibió una carta comercial de Luisiana y un monopolio sobre el comercio de pieles canadiense. En ese momento, Luisiana en América del Norte pertenecía a Francia. Debido a que Luisiana está ubicada en la cuenca del río Mississippi, la gente llama a la economía de burbuja dirigida por John Law la Burbuja del Mississippi. Posteriormente, John Law estableció Accident Company. La empresa obtuvo derechos exclusivos sobre el tabaco en 1718. 1718 165438+Octubre, se estableció la Compañía Senegal para ser responsable del comercio con África. En 1719, John Law fusionó la Compañía de las Indias Orientales y la Compañía China, la rebautizó como Compagnie des Indes y monopolizó todo el comercio francés fuera de Europa. El comercio exterior monopolista presidido por John Law siguió aportando beneficios excesivos a su empresa.
El 4 de diciembre de 1718, el Banco General fue nacionalizado y rebautizado como Banco Real (Banque Royale), con John Law todavía como director del banco. El Royal Bank comenzó a emitir billetes en denominaciones Rifleur en 1719. John Law atacó tanto en el frente comercial como en el financiero al mismo tiempo, ganando sucesivamente y aumentando su popularidad. John Law esperaba estimular la economía mediante la emisión de moneda y aliviar la pesada carga de la deuda nacional francesa. Finalmente había llegado el momento de poner en práctica sus teorías financieras.
Las burbujas financieras duran poco.
1765438+El 25 de julio de 2009, John Law pagó 50 millones de libras al gobierno francés y obtuvo los derechos de contratación de la Royal Mint. Para obtener el derecho a acuñar nuevas monedas, la Compañía India emitió 50.000 acciones con un valor nominal de 65.438 + 0.000 libras cada una. Las acciones de John Law eran muy populares en el mercado y el precio de las acciones pronto subió a 1.800 libras.
1765438+En agosto de 2009, John Law obtuvo el derecho a recaudar impuestos indirectos sobre las tierras agrícolas. John Law cree que el sistema fiscal francés tiene graves deficiencias. El coste fiscal es demasiado alto y hay demasiadas lagunas, lo que afecta directamente a los ingresos fiscales del gobierno francés. John Law propuso al gobierno contratar el impuesto indirecto sobre las tierras agrícolas de Francia y pagar 53 millones de libras al gobierno cada año. Si el impuesto recaudado excede esta cantidad, va a parar a la empresa india. Dado que esta cifra es mucho mayor que los ingresos fiscales totales del gobierno francés, ¿por qué no contar al duque de Orión? Bajo los auspicios de John Law, las empresas indias simplificaron la agencia de recaudación de impuestos, redujeron los costos de recaudación de impuestos, intentaron ampliar la base impositiva y eliminaron la exención de impuestos sobre las regalías. Por supuesto, John Law ofendió a muchos nobles poderosos. El ascenso de las empresas indias en Francia ha provocado un aumento en los precios de sus acciones. En 1719-10, la Compañía de la India de John Law se hizo cargo de la recaudación de impuestos directos en Francia y el precio de las acciones superó las 3.000 libras.
En 1719, John Law decidió emitir acciones a través de empresas indias para pagar la deuda nacional de 654.380,5 mil millones de libras. Para ello, las empresas indias realizaron tres emisiones consecutivas de acciones a gran escala: 1.712. En septiembre de 2009, se emitieron 100.000 acciones con un valor nominal de 5.000 libras cada una. Las acciones se agotaron tan pronto como cotizaron en bolsa. Los precios de las acciones se dispararon.
El 28 de septiembre de 2009, la empresa india emitió otros 654,38 millones de acciones, con un valor nominal de 50 millones por acción. t? 719, 2 de octubre, se emitieron otros 654,38 millones de acciones. El precio de las acciones sigue subiendo y subiendo una y otra vez. El valor nominal de las acciones de la empresa india era sólo de 500 libras en abril de 1719, y al cabo de medio año se especulaba con 18.000 libras.
A principios de 1720, John Law alcanzó la cima de su vida.
John Law es nombrado Contralor e Inspector General de Francia. Por un lado, estaba a cargo de las finanzas del gobierno y de la emisión de moneda del Royal Bank y, por otro lado, controlaba el comercio exterior francés y el desarrollo colonial. Él y sus empresas indias eran responsables de recaudar impuestos para Francia y tenían grandes cantidades de deuda nacional. Posteriormente, las empresas indias simplemente asumieron la gestión del Royal Bank. Nunca en la historia de la humanidad un economista había tenido tan buena oportunidad de poner en práctica sus teorías. Los precios de las acciones de las empresas indias se han disparado, atrayendo enormes entradas de capital de los países europeos a Francia. En un intento por impulsar el mercado de valores de las empresas indias, John Law anunció dividendos sobre sus acciones que no tenían ninguna relación con las verdaderas perspectivas de la empresa. Su insondable declaración alentó aún más la especulación. La especulación sin precedentes seguramente aumentará enormemente la demanda de dinero. Así, cada vez que una empresa india emitía acciones, el Royal Bank hacía lo mismo y emitía moneda. Cada emisión de acciones va acompañada de la emisión de moneda. John Law creía firmemente que era posible emitir billetes de banco → cambiarlos por acciones → eventualmente compensar la deuda nacional. 1765438+El 25 de julio de 2009, el Royal Bank emitió 240 millones de libras en moneda para pagar las 65438+59 millones de libras en acciones previamente emitidas por empresas indias. En septiembre de 1719 y octubre de 1710, el Royal Bank emitió otros 240 millones de libras.
Como señaló Friedman, la inflación es, en última instancia, un fenómeno monetario. Después de emitir grandes cantidades de moneda, y tras un breve período de retraso, la inflación finalmente llegó a Francia. La inflación en Francia fue del 4% en 1719 y aumentó al 23% en 1720-1. Si bien algunos economistas expresaron dudas sobre las políticas de John Law antes de 1720, la inflación hizo sonar directamente la alarma al público en general. A medida que la confianza del público se vio sacudida, los precios de las acciones de las empresas indias comenzaron a caer a 1720.
Para mantener los precios de las acciones de las empresas indias, John Labor utilizó su poder financiero. Fijó por la fuerza el precio de las acciones en 9.000 libras y lo mantuvo en ese precio durante más de dos meses. Las políticas de John Law monetizaron las acciones, lo que rápidamente alimentó la inflación. El 25 de marzo de 1720, la emisión de moneda se amplió a 300 millones de libras, el 5 de abril de 1720 a 390 millones de libras y el 5 de mayo de 1720 a 438 millones de libras. En poco más de un mes, la emisión de divisas se duplicó.
En mayo de 1720, John Law realmente no podía aguantar más. Emitió una orden de devaluación de acciones, planeando reducir el precio de las acciones de 9.000 a 5.000 libras en siete etapas, y también redujo el valor nominal de los billetes. El mito de que John Law y sus empresas indias habían creado un milagro económico quedó repentinamente destrozado. Las instrucciones de John Law inmediatamente causaron pánico entre la gente, que se apresuró a vender sus acciones para salvar sus activos. El precio de las acciones cayó a 2.000 libras en septiembre de 1720, a 1.000 libras el 2 de febrero y a 500 libras en septiembre de 1721, volviendo al nivel de 1.765.438 + mayo de 2009.
John Law hizo todo lo posible para restaurar la confianza de la gente, pero su voz fue rápidamente ahogada en el rugido de la gente. Los franceses, que lo perdieron todo en la caída del mercado de valores, identificaron a John Law como el mentiroso número uno. John Law en 1720 era como una rata cruzando la calle, todos gritaban para golpearlo. Durante el asedio, repitió sus viejos trucos y abandonó Bélgica durante la noche. Los métodos de pago en Francia volvieron al antiguo sistema basado en monedas. La palabra "banco" estuvo maldita en Francia durante un siglo debido al colapso de la burbuja del Mississippi. Nueve años después, John Law murió en su ciudad natal con infinitos pesares.
Aunque la audaz práctica de John Law fracasó por completo, no podemos perder el tiempo con los demás. La teoría económica de John Law contiene muchos factores razonables y su contribución a la teoría financiera es indeleble. En la época de John Law, le resultaba imposible comprender la economía de burbuja y la teoría relacionada de las expectativas racionales. Cuando amplió la oferta monetaria, no esperaba que ello condujera a un auge de la especulación financiera. No logró detener a tiempo este tipo de especulación financiera, sino que alimentó la situación en gran medida, hasta hacer que la corrupción general se saliera de control.