¿Cuál es la diferencia entre la arquitectura de chip rojo y vie?

La diferencia entre la estructura de chip rojo y la estructura de vie radica en los diferentes métodos de control. La estructura de chip rojo consiste en que una persona física nacional (controlador real) controla indirectamente la empresa operativa nacional real mediante el establecimiento de una empresa extranjera (SPV), siendo la SPV la principal entidad de financiación de cotización en el extranjero. La estructura vie es la entidad operativa real en el país y está controlada por la entidad que cotiza en el extranjero a través de un acuerdo. En otras palabras, la estructura vie está en manos de personas físicas nacionales (controladores reales) con más del 50% del capital. En este sentido, nuestro entendimiento básico es que la principal diferencia entre la estructura vie y la estructura tradicional de chip rojo es que la empresa de propiedad totalmente extranjera en China bajo el modelo de chip rojo es una empresa fantasma, y ​​vie está en manos directas en un 50% de personas físicas nacionales (controladores reales) Los derechos de control de estos últimos son mucho mayores que los de los primeros.

Con el desarrollo actual del mercado financiero, muchos jefes de empresas están tratando de desmantelar la estructura de chip rojo y utilizar la estructura de vie para impulsar las acciones de control, por lo que es posible que veamos la estructura de chip rojo en el futuro. se ha convertido en historia.

1. Estructura de chip rojo

La estructura de chip rojo se refiere al establecimiento de empresas extraterritoriales por parte de empresas en China (excluyendo Hong Kong, Macao y la provincia de Taiwán), y luego una estructura en mediante el cual los activos de empresas nacionales se inyectan o transfieren a empresas extranjeras para lograr el propósito de cotizar en el extranjero y financiar sociedades holding extranjeras. Apareció por primera vez a finales de los años 1990. Después de que la Comisión Reguladora de Valores de China cancelara los procedimientos de revisión internos para las cotizaciones de fichas rojas en 2003, la estructura de fichas rojas se utilizó ampliamente a gran escala. Antes de que el Ministerio de Comercio y otros seis ministerios y comisiones publicaran conjuntamente el "Reglamento sobre fusiones y adquisiciones de empresas nacionales por inversores extranjeros" (en adelante, el "Reglamento") en agosto de 2006, la estructura tradicional de fichas rojas siempre había sido la primera opción para colocaciones privadas transfronterizas y cotizaciones en el extranjero. La ventaja de una estructura de chip rojo sobre las empresas nacionales que solicitan directamente cotizar en bolsas extranjeras es que a través del modelo de cotización de una sociedad holding extranjera, las entidades comerciales nacionales pueden evitar restricciones industriales a la inversión extranjera, restricciones de liquidez de capital, aprobaciones duales y procesos en tanto lugares como empresa Factores complejos como la conexión entre leyes y regulaciones, como leyes y leyes de valores y reglas contables.

2. Fichas rojas grandes y fichas rojas pequeñas

Las "fichas rojas" se pueden dividir en "fichas rojas" y "fichas rojas pequeñas". Las empresas del continente están registradas en Hong Kong y cotizan en Hong Kong a nombre de sociedades de cartera de propiedad china en el extranjero ("empresas del continente" crean empresas con fines especiales en el extranjero en nombre de sus accionistas o controladores reales, mediante acciones; adquisición de activos o control de acuerdos, etc. Después de controlar los intereses de las empresas continentales, cotiza en Hong Kong como una empresa extranjera con fines especiales ("small red chip").

3. El regreso de las fichas rojas

China Mobile cotiza en Hong Kong para recaudar fondos en Hong Kong. Tuvo que crear una empresa de este tipo en el extranjero y luego cotizarla en Hong Kong. De hecho, se lanzó a nivel nacional. Ahora quiere volver a China para cotizar. Esto es lo que llamamos el regreso de las fichas rojas.