¿Cuál es el misterio detrás de la transferencia de capital?
Las recientes cotizaciones clandestinas de acciones tipo A, reestructuraciones, fusiones y adquisiciones se han intensificado, estimulando que el negocio fantasma se recupere silenciosamente. Un periodista de China Securities News se enteró de que a medida que el mercado secundario se recupera, muchos "propietarios de conchas" planean aprovechar el precio de las acciones para estar en un nivel alto y vender sus conchas de forma "curva" transfiriendo acciones. Los negocios relacionados con el cambio de derechos de control se están desarrollando en secreto.
Al mismo tiempo, las expectativas de venta fantasma provocadas por el cambio de control se transmitieron a todo el mercado secundario, formando un mercado de valores fantasma dominado por el sector ST. Los analistas señalaron que la demanda de transacciones de puerta trasera existe objetivamente y con la continua aparición de "propietarios fantasmas" interesados en renunciar y arbitrar en posiciones altas, las transacciones fantasmas están mostrando signos de resurgimiento. Sin embargo, en el contexto de la normalización de la nueva emisión de acciones, la continuación de una estricta supervisión y la posible mejora del sistema de exclusión de la cotización, es difícil que los precios de las acciones A aumenten bruscamente.
Venta de Shell "curva"
Desde septiembre, las empresas que cotizan en bolsa han publicado con frecuencia noticias de que los principales accionistas planean transferir capital o provocar cambios de control. China Super League Holdings anunció el día 19 que el accionista mayoritario de la empresa, China Super League Group, planea transferir sus acciones de la empresa, lo que puede implicar un cambio en el control de la empresa. El mismo día, Hongda Shares anunció que el día 18 recibió una notificación de su accionista mayoritario Sichuan Hongda Industrial de que los accionistas originales de Hongda Industrial habían transferido sus participaciones accionarias a Sichuan Taihe Real Estate. >
Una vez finalizado, dará lugar a cambios en el accionista mayoritario y el controlador real de Hongda Industrial.
Además, los periodistas de China Securities News descubrieron que desde septiembre, casi diez empresas, incluidas Mingjia United, Mianshi Investment y Shengda Forestry, han revelado situaciones relacionadas con la transferencia de capital que implican cambios en los derechos de control. Hubo un aumento significativo en comparación con julio y agosto.
“El acuerdo de transferencia de capital es la forma más importante de cambiar el control de las empresas de acciones A”. Sun Jinju, investigador de Guotai Junan, señaló que para el cedente, el desempeño de las que cotizan en bolsa. la empresa ha decaído y el controlador original tiene la intención de jubilarse, y el desarrollo de la empresa
Considerar la introducción de inversores estratégicos y la venta activa de acciones por efectivo cuando el precio de las acciones es alto puede dar lugar a transferencias de acciones y cambios en los controladores ; para el cesionario, el *** que supone el control de la empresa cotizada. Compartir los ingresos es muy atractivo.
Mejorar la rentabilidad y el nivel de valoración de las empresas cotizadas mediante operaciones de capital posteriores puede suponer a menudo un doble. Cosecha de precio y rendimiento de las acciones.
Después de la publicación de nuevas regulaciones de reestructuración en septiembre del año pasado, muchas transacciones fantasma, para evitar la supervisión de puerta trasera, primero obtuvieron el control de las empresas que cotizan en bolsa a través de transferencias de capital o incluso la encomienda de derechos de voto, y luego buscaron oportunidades. inyectar activos en "transacciones cuasi de puerta trasera". "La popularidad del modelo ha hecho que el cambio de control se convierta en un requisito previo y un medio alternativo de puerta trasera".
“Desde este año, varias empresas que cotizan en bolsa han logrado implementar este modelo mediante puertas traseras, por lo que este modelo puede ser imitado por más propietarios ficticios en el futuro. Una fuente de capital privado en Shenzhen señaló que muchos ficticios”. Las acciones han aumentado recientemente La tendencia al alza es buena
Además, las fusiones, adquisiciones y reestructuraciones han aumentado, lo que ha estimulado la disposición de algunos propietarios de conchas a vender sus conchas. Han hecho arreglos tempranos mediante la transferencia de capital y. Cambiar los controladores reales para prepararse para la posterior "venta de curvas" de "Shell" está allanando el camino en secreto.
Shell Hype "Resurrection"
"El cambio de control se ha convertido en una señal importante para las posteriores operaciones de capital de las empresas cotizadas, como la inyección de activos propiedad de nuevos accionistas, la inyección de activos de terceros, etc." Sun Jinju Dijo que después de que los nuevos controladores de las empresas que cotizan en bolsa obtienen el control real de la empresa, a menudo utilizan la plataforma de la empresa que cotiza en bolsa para acelerar las operaciones de capital, incluida la inyección de activos de alta calidad o la adquisición de otros activos a través de colocación privada, etc., para mejorar los niveles de rentabilidad y valoración de la empresa cotizada.
Es bajo esta lógica que la expectativa de "puerta trasera" provocada por el cambio de control se ha convertido en una razón importante para la loca especulación sobre las acciones de conchas. En el primer semestre de este año, el mercado de las acciones A se enfrió significativamente y los precios de las mismas cayeron continuamente. Pero después de ocho meses, a medida que comenzaron a aumentar las fusiones, adquisiciones, reorganizaciones y casos de puerta trasera, también siguió una ola de especulaciones fantasmales a gran escala. Tomemos como ejemplo el sector ST. El 2 de junio, el índice del sector cayó a 1.774,7 puntos, el punto más bajo de este año.
Luego siguió subiendo hasta el 22 de septiembre, había aumentado 11,06. %, que fue superior al del mismo período durante el mismo período. El índice compuesto de Shanghai aumentó un 8,78%.
Algunas acciones de concepto shell que no son ST y que implican transferencias de capital también han sido objeto de especulación. Por ejemplo, a partir de la reanudación de las operaciones el 7 de septiembre, Mingjia United ha experimentado tres límites diarios consecutivos.
El 6 de septiembre, Mingjia anunció conjuntamente que Zhou Jianlin, el accionista mayoritario y controlador real, planea transferir el control de la empresa a Shenzhen No. 1, Haocang Jiasu Network Co., Ltd. a través de un acuerdo. Como resultado, el controlador real de. la empresa pasará a ser Kaisa.
“A medida que el mercado de acciones A se estabiliza y aumenta, las reestructuraciones y las transacciones de puerta trasera también están mostrando signos de recuperación. Además, muchos sectores industriales han caído a niveles relativamente bajos y las reestructuraciones en este momento se han estabilizado. expectativas para ambas partes de la transacción Hablando objetivamente, "También condujo al calentamiento del negocio fantasma". Peng Heping, presidente de Pioneer Capital, cree que en el corto plazo, el reciente aumento en el sector ST todavía es causado. por el revuelo sobre la reestructuración, y no se recomienda que los inversores minoristas ordinarios participen en el revuelo.
La rutina es insostenible
Aunque algunas acciones fantasma han sido objeto de especulación, también hay acciones conceptuales que no han atraído la atención de los inversores. Por ejemplo, Shengda Forestry anunció el 18 de septiembre que el accionista mayoritario de la empresa, Shengda Group, y sus accionistas personas físicas, Jiang Changzheng, Jiang Shan, Dong Jingtao, Xiang Zhonghua, Yang Bin y Jiaozuo Baohetang Investment Co., Ltd. (Baohe Tang), firmaron el Acuerdo de Ampliación de Capital. Baohetang aumentará su capital a Shengda Group en 900 millones de yuanes. Una vez completado el aumento de capital, Baohetang poseerá el 59,21% del capital social de Shengda Group. Como resultado, el controlador real de Shengda Forestry será Jiang Changzheng. Yang, el controlador real de Baohe Hall. El cambio de controlador real no provocó especulaciones en el mercado secundario. Shengda Forestry no aumentó bruscamente después de la reanudación de las operaciones el 19 de septiembre. En cambio, cerró con una caída del 1,33% y continuó cayendo en los dos días siguientes. %.
“La especulación con acciones de concha también depende del valor, y ahora los inversores se han vuelto más racionales con la regulación y orientación gradual de las autoridades reguladoras, la inversión en valor se ha vuelto gradualmente popular entre la gente y las diversas rutinas de concha. Será difícil continuar con el comercio, los inversores votaron con los pies ". Los expertos en capital privado antes mencionados creen que a medida que los reguladores endurezcan aún más la supervisión de las puertas traseras de la reorganización y el sistema de exclusión de la lista pueda mejorarse aún más, el valor de los recursos fantasma aumentará en el futuro. Es cada vez más bajo, y la locura del endeudamiento y la especulación a gran escala es difícil de reproducir.
Vale la pena señalar que las autoridades reguladoras siempre han vigilado de cerca la transferencia de grandes proporciones de capital. Por ejemplo, Mingjia United, Steyr, Yi Jing Optoelectronics, Hongda Shares, etc. recibieron cartas de consulta del intercambio después de que se publicó el plan de transferencia de capital.
La Comisión Reguladora de Valores de China emitió nuevas regulaciones sobre fusiones, adquisiciones y reorganizaciones el 22 de septiembre para restringir y tomar medidas enérgicas contra las reorganizaciones que "engañan" y "seguin la tendencia", y aclaró los estándares para la divulgación penetrante, mejorando la transparencia de las partes de puerta trasera y, además, se tomaron medidas enérgicas contra varios esquemas de puerta trasera.
“Aunque todavía habrá empresas que opten por la puerta trasera en el futuro, como empresas con más efectivo, que pueden verse restringidas por la industria o sus propios factores, y les preocupa que el tiempo de cola de la OPI aumente. Sin embargo, en los países con una supervisión estricta, en el entorno actual, la reestructuración de puerta trasera será más racional en el futuro y los factores de especulación a corto plazo se reducirán considerablemente. "Peng Heping señaló que tanto las empresas que cotizan en bolsa como los propietarios de activos y las instituciones de inversión están más inclinados a la calidad y eficiencia de las fusiones y adquisiciones. Mejora, especulación de puerta trasera a corto plazo
La motivación para el arbitraje ha sido grande. debilitado, y el concepto de inversión de valor se convertirá en la corriente principal en futuras fusiones, adquisiciones, reorganizaciones e incluso transacciones de puerta trasera.
Hay riesgos en el mercado de valores, así que hazlo y disfrútalo.