Hu Bin: ¿Cómo operan PE y VC en el mercado de fondos chino? ¡Buenos días a todos! Es un placer participar en este foro. Justo ahora, el Sr. Fei Dahan, en nombre de las organizaciones internacionales, tiene plena confianza en las tendencias económicas de China y también reveló que PE y VC tendrán el potencial de desarrollarse rápidamente en el mercado chino. Hace un momento, el gobierno chino habló sobre la ley de empresas asociadas de China y presentó sus sugerencias personales. Permítanme contarles aquí sobre nuestro trabajo real como banco de desarrollo y banco político en fondos de mercado de PE y VC. El Banco de Desarrollo lanzó el primer fondo de capital riesgo del país en 1998, llamado Fondo de Capital Riesgo para Pymes Sino-Suizo en cooperación con el gobierno suizo. Desde 1998 hasta ahora hemos transcurrido unos siete u ocho años. En la actualidad, la cantidad de fondos que hemos invertido es de aproximadamente 10 fondos nacionales y extranjeros, y el monto de la inversión es de aproximadamente 1.300 millones de yuanes. La magnitud de los fondos participantes alcanzó los 300 millones de yuanes, lo que, por supuesto, es muy pequeño en comparación con la inversión extranjera. Sin embargo, ya hemos empezado en este sentido y también estamos prestando atención e invirtiendo en este mercado. En particular, el presidente está muy preocupado por el campo de los fondos de inversión, por lo que nos ha estado presionando para que avancemos en este campo. Como todos sabemos, el Banco de Desarrollo, como banco político, está restringido por las leyes y políticas de algunos países, por lo que nos hemos comunicado y coordinado repetidamente con algunas autoridades reguladoras nacionales, incluida la Comisión Reguladora de Valores de China, la Comisión Financiera, la Comisión Reguladora Bancaria de China y Comisión Nacional de Reforma y Desarrollo. Por lo tanto, hemos logrado algunos avances en la inversión de fondos en la etapa inicial y también hemos hecho todo lo posible para poner a prueba innovaciones financieras, incluida la titulización de activos, incluida la reorganización de instituciones financieras, incluidas algunas reorganizaciones de compañías de inversión fiduciarias y compañías de valores. En aquel momento, algunos casos tampoco fueron aprobados por el Consejo de Estado. En la actualidad, existen aproximadamente dos formas para que los bancos de desarrollo participen en fondos de inversión de capital: la primera es la inversión directa, incluido el establecimiento conjunto del Fondo de Desarrollo China-África con el gobierno suizo, el gobierno belga, el Fondo Manda Italiano-Italiano, incluido África, que recientemente fue aprobada especialmente por el Consejo de Estado. Participamos como accionistas directos, incluidos antiguos fondos industriales, y el banco de desarrollo también posee una determinada participación en la sociedad gestora. La otra es la inversión indirecta, la inversión indirecta, la iniciación y el establecimiento de fondos. Ahora, incluido el Fondo de Orientación de Wuhan, hemos invertido 500 millones de yuanes. Incluyendo el Fondo Wuhan (Optics Valley), también invertimos 500 millones de yuanes, y la escala de los dos fondos es de 65.438.000 yuanes. También he participado en trabajos de recaudación de fondos en estas áreas. Lo que estamos haciendo actualmente es cooperar con el gobierno de Shanxi, el Fondo de Orientación Científica y Tecnológica de Shanxi, y el gobierno provincial de Jilin con el Fondo de Orientación Científica y Tecnológica de Jilin. Al mismo tiempo, implementamos el modelo foundfound, confiando a gestores de fondos profesionales la inversión de nuestro dinero en estos fondos de capital riesgo. El administrador del fondo obtiene capital de otras fuentes como parte del fondo. Como LP, la participación de inversión del fondo no excederá el 40% de las acciones del fondo. Este año es también un año de reforma y ajuste para el BDC. Quizás el año que viene tengamos alguna inversión directa o alguna inversión de fondos. Puede que el Consejo de Estado nos deje ir, pero el plan ya ha sido presentado y se están solicitando opiniones a nivel nacional. Estamos en conversaciones y esperando que el Departamento de Estado finalice muchos aspectos. Somos muy optimistas de que el Consejo de Estado pueda liberalizar este mercado, por lo que también participamos en esta área. Como LP y como gestor de fondos, nosotros también estamos cultivando algunos talentos. En el futuro puedo gestionar mis propios fondos y puedo hacer ambas cosas. Esta posibilidad no se puede descartar. En la actualidad, todos los fondos que hacemos son entidades legales y cooperamos internacionalmente. Ambos somos sociedades limitadas de Zhongyi Fund y (Dongben) Fund. Formamos parte del Consejo Asesor de Inversores y somos plenamente inversores. Ambos aspectos funcionan muy bien. Otros fondos son fondos corporativos y el banco de desarrollo confiará los fondos a empresas gestoras de fondos profesionales para su gestión. En cuanto a las tendencias internas, los LP tienen voz y voto en las decisiones de inversión. La mayoría de nuestros fondos de capital riesgo tienen poder de decisión de inversión y los miembros representan más de 1/3. Otra cuestión es la integridad del mercado chino y la mentalidad de los inversores. De hecho, también faltan restricciones efectivas para los administradores de fondos. Los administradores de fondos utilizan dinero personal para administrar los activos. Incluso si la administración del fondo no es buena, el riesgo es muy pequeño y el individuo no asume una responsabilidad ilimitada. Así que pienso en cómo encontrar un punto de equilibrio en el desarrollo futuro de los fondos chinos y dejar que los inversores institucionales determinen su integridad. Creo que los gestores de fondos obtendrán buenos rendimientos en el futuro. Al principio, los extranjeros siguen siendo individuos y tienen responsabilidades ilimitadas.
En cinco o diez años, si la construcción de la cultura de fondos de China puede desarrollarse hasta cierto punto, nos sentiremos aliviados como inversores institucionales en el futuro. Nuestro banco de desarrollo está en el campo de los fondos, porque el fondo ahora está dividido en varios departamentos en Wuhan y yo soy responsable del negocio de capital de riesgo. Nuestra idea principal ahora es que cuando los bancos de desarrollo implementan políticas nacionales y préstamos de capital de riesgo en la etapa inicial, es difícil otorgar préstamos a las pequeñas y medianas empresas, que no pueden cumplir con nuestras condiciones y no pueden cumplir con las condiciones de muchos bancos comerciales nacionales. Una razón son sus propias razones, pero también las razones de las instituciones financieras. Los bancos son sólo la guinda del pastel. Por supuesto, nuestros bancos de desarrollo abogan por una asistencia inmediata. En el proceso, descubrimos que la financiación directa de acciones puede ser una buena forma de financiar pequeñas y medianas empresas. Si los financiadores de acciones ingresan a pequeñas y medianas empresas potenciales, reducen su índice de carga de activos y mejoran su nivel de capital, ganándose así nuestra confianza y mejorando su solvencia crediticia, queremos apoyar el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas chinas. En la actualidad, queremos cooperar principalmente con los gobiernos locales de todo el país, incluidos los gobiernos locales, municipales y de condado. Esperamos que los gobiernos municipales locales puedan dar algo de dinero, porque cada gobierno municipal local da algo de dinero para subsidiar a las pequeñas y medianas empresas de forma gratuita, tal vez en forma de intereses de préstamos y subsidios para tarifas comerciales de tecnología. Esta parte del dinero era originalmente gratuita y el efecto no fue particularmente obvio. Durante el proceso de investigación, descubrimos que muchos lugares estaban muy dispuestos a contribuir con este dinero y propusieron cooperar con nosotros para establecer este fondo de capital de riesgo, y luego se volvió remunerado y no remunerado. Después de que este fondo haya sido cultivado durante un cierto período de tiempo, podremos tomar la iniciativa en la introducción de préstamos de dichas instituciones de crédito para ayudar al desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Además, podemos transferir nuestro capital a fondos que luego maduran comercialmente porque sus riesgos son controlables. Después de que llegaron, básicamente nos retiramos después de que se hicieron públicos porque todavía representamos algunas de las políticas de este país. De esta manera, cuando cooperamos con los gobiernos locales para establecer fondos de capital de riesgo, nos enfrentamos al problema de la falta de gestión del talento y de la falta de gestión del gobierno local. Nos enfrentamos a una tarea muy importante: encontrar un gestor de fondos. El mercado de gestión de fondos de China es muy inmaduro y algunos países extranjeros han entrado en China, pero representan culturas extranjeras, por lo que hay espacio para oportunidades de capital de riesgo local en la gestión de fondos.