¿Cuáles son los riesgos para los gestores de fondos de capital privado?
Para los fondos de capital privado nacionales, el principal problema actual es la falta de base legal y apoyo político, lo que los coloca al borde de la ley y las políticas. Hasta el momento, la "Ley de Valores", la "Ley de Fideicomisos" y otras disposiciones legales de mi país no han definido claramente el significado, la fuente de los fondos, el método de organización y el método de operación de los fondos de capital privado. La "Ley de Fondos de Inversión en Valores" se promulgó en junio de 2003 y octubre de 2003. Sin embargo, debido a muchas controversias, no ha podido "corregir el nombre" de los fondos de capital privado.
A primera vista, muchos fondos parecen tener identidades legales, pero si se profundiza en sus negocios, algunos de ellos pueden vincularse fácilmente con la "recaudación de fondos clandestina" y la "recaudación de fondos ilegal". Precisamente porque no se reconoce el estatus legal de los fondos de capital privado, sus actividades comerciales siempre han estado fuera de la supervisión de leyes y políticas. Una vez que ocurre un incumplimiento, ni el administrador del fondo ni los inversionistas están protegidos por la ley y, por lo tanto, enfrentan grandes riesgos legales y políticos. Cuanto mayor es el tamaño del fondo, mayores son los riesgos legales y políticos.
2. Riesgo moral
¿Es la estructura organizativa de un fondo de capital privado una encomienda típica? Según el mecanismo de agencia, los socios comanditarios entregan fondos a los socios generales para su operación. Solo toman disposiciones generales sobre el uso de los fondos y generalmente no interfieren con las operaciones específicas del administrador del fondo.
Durante el proceso de operación, tanto los gestores como los titulares de fondos de capital privado persiguen la expectativa de maximizar el rendimiento de la inversión. Cuanto más trabajen los administradores de fondos de capital privado, mayores serán sus retornos. Sin embargo, además de las comisiones fijas de gestión, los administradores de fondos de capital privado también pueden recibir comisiones de rendimiento. Cuando las comisiones de rendimiento son mayores que las comisiones de gestión, los administradores de fondos de capital privado no adoptarán una estrategia de inversión que maximice los intereses de ambas partes, porque esta elección no puede maximizar sus propios intereses. Por el contrario, pueden abusar de su poder para perseguir intereses más personales, lo que hace que los activos de los tenedores de fondos soporten mayores riesgos. Por lo tanto, incluso si los fondos de capital privado tienen acuerdos de incentivos superiores, el riesgo moral de los agentes todavía existe.
3. Riesgo operativo
Las estrategias de inversión de los fondos de capital privado están ocultas. A nivel internacional, generalmente no existen restricciones estrictas sobre la divulgación de información de los fondos de capital privado, lo que provocará información grave. asimetría. Propicio para la protección de los intereses de los tenedores de fondos. En ausencia de mecanismos de restricción externos, la naturaleza especulativa de los fondos de capital privado que buscan obtener ganancias puede llevarlos a confabularse con empresas que cotizan en bolsa para participar en operaciones con información privilegiada, manipulación de los precios de las acciones y otras actividades ilegales con el fin de obtener enormes ganancias. Estos riesgos operativos pueden causar un daño enorme a los inversores y al mercado. La integridad personal de un administrador de fondos es difícil de medir. Si el administrador no cumple el contrato, causará pérdidas a los inversores.
El riesgo de liquidez de los fondos de capital privado generalmente tiene un largo período de bloqueo, durante el cual no se permite que el fondo salga para garantizar la continuidad y estabilidad de las operaciones del fondo y no afectar la estrategia de inversión del fondo. gerente. Los fondos de capital privado no se pueden cotizar ni negociar, y los riesgos no se pueden transferir en ningún momento. El titular sólo puede realizarlos después de que expire el período de tenencia. Dado que los fondos son difíciles de liquidar durante el período de cierre del fondo, los titulares de los fondos pueden experimentar una crisis de deuda o incluso la quiebra.