¿Qué significa el registro de bonos de financiación a corto plazo? Los bonos de financiación a corto plazo se refieren a empresas no financieras con personalidad jurídica en la República Popular China que se emiten en el mercado interbancario de bonos y se comprometen a reembolsar en un plazo determinado de acuerdo con las condiciones. y procedimientos estipulados en las “Medidas de Gestión de Bonos de Financiamiento de Corto Plazo” Valores que pagan principal e intereses. El lanzamiento de bonos de financiación a corto plazo en el mercado de bonos interbancarios es una medida importante para la reforma y el desarrollo de los mercados financieros. El sano desarrollo del mercado de letras de financiación a corto plazo favorece el cambio del desequilibrio entre la financiación directa y la financiación indirecta, mejora el mecanismo de transmisión de la política monetaria, mantiene la estabilidad financiera general y promueve el desarrollo integral, coordinado y sostenible del mercado financiero. Objetos de emisión: Los bonos de financiación no se emiten al público, solo se emiten a inversores institucionales en el mercado de bonos interbancarios y se negocian en el mercado de bonos interbancarios. Método de emisión: la emisión de bonos de financiación está suscrita por instituciones financieras calificadas y la empresa selecciona de forma independiente al asegurador principal. Si una empresa cambia de asegurador principal, debe informar al Banco Popular de China para su presentación; si es necesario organizar un sindicato de suscripción, el asegurador principal deberá organizar un sindicato de suscripción. Las empresas no pueden vender por sí solas bonos de financiación. El método de suscripción y las tarifas relacionadas se determinan mediante negociación entre la empresa y la agencia de suscripción. Precio de emisión: La tasa de interés de emisión o el precio de emisión de los bonos de financiación lo determinan la empresa y la agencia aseguradora mediante negociación. Período de emisión: El período máximo de los bonos de financiación no excederá los 365 días. Las empresas que emiten bonos de financiación pueden determinar de forma independiente el período de cada bono de financiación dentro del período máximo anterior. Escala de emisión: Se implementará gestión de saldo para los bonos de financiación emitidos por la empresa, es decir, el saldo de los bonos de financiación a reembolsar no deberá exceder el 40% de los activos netos de la empresa. Riesgo de inversión: El riesgo de inversión de financiar bonos corre a cargo de los propios inversores. Los bonos de financiación están registrados y gestionados por China Central Depository and Clearing Co., Ltd. (en lo sucesivo, CCDC) mediante contabilidad con nombre real, y CCDC es responsable de proporcionar los servicios pertinentes. El Banco Popular de China supervisa y gestiona la emisión, negociación, registro, custodia, liquidación y reembolso de bonos de financiación de conformidad con la ley. En comparación con otros métodos de financiación, los bonos de financiación a corto plazo tienen tres ventajas principales. La primera es la ventaja de costos. Según la estructura actual de rendimiento de los bonos, los bonos de financiación a corto plazo a un año tienen una ventaja de costes de aproximadamente 2 puntos porcentuales en comparación con las tasas de interés de los préstamos a corto plazo. En segundo lugar, los bonos de financiación a corto plazo son más flexibles. Por ejemplo, con el sistema de registro, los procedimientos de emisión son relativamente simples y el ciclo de emisión se acorta significativamente; el sistema de gestión del saldo permite al emisor decidir con flexibilidad el momento de la emisión y la estructura de plazos del producto en función de las tasas de interés, la oferta y la demanda del mercado; relaciones, necesidades propias de financiación y características del flujo de caja mercado interbancario Reúne a los inversores institucionales más importantes del mercado, incluidos bancos comerciales, compañías de seguros, fondos, etc. Su gran escala de capital ayuda a los emisores a completar la financiación en un corto período de tiempo. En tercer lugar, favorece el establecimiento de una reputación en el mercado. Al emitir bonos de financiación a corto plazo y divulgar periódicamente información financiera, las empresas pueden establecer una buena imagen crediticia en el mercado de capitales y sentar una base crediticia para una financiación continua, financiación con bonos a largo plazo y financiación con acciones. El contexto político para el lanzamiento de bonos de financiación a corto plazo en el mercado de bonos interbancarios es una oportunidad importante para el desarrollo del mercado financiero y del mercado monetario de China. El desarrollo del mercado monetario tiene una gran importancia estratégica para cambiar el desequilibrio entre el financiamiento directo e indirecto, desbloquear el mecanismo de transmisión de la política monetaria, prevenir el crecimiento excesivo de la oferta monetaria en sentido amplio y mantener la estabilidad financiera general. Cómo aprovechar este importante período de oportunidades y promover el desarrollo sostenido, rápido y saludable del mercado monetario es una cuestión importante relacionada con la situación general de la reforma y el desarrollo financieros. El principal desafío que enfrenta el desarrollo del mercado monetario de China es el desafío del desarrollo desequilibrado. Esto incluye desequilibrios en dos aspectos: primero, el desarrollo desigual de varios submercados en el mercado de divisas. Los mercados de préstamos interbancarios y de recompra de bonos son de gran escala, las existencias de bonos del tesoro a corto plazo y de bonos financieros de política a corto plazo son pequeñas y no existen pagarés comerciales ni grandes certificados de depósito negociables de financiación. En segundo lugar, el desarrollo de los productos del mercado monetario, los participantes, los intermediarios y los sistemas de reglas del mercado es desigual. La mayoría de los problemas encontrados en el desarrollo de los submercados del mercado monetario tienen su origen en el desequilibrio del desarrollo del mercado monetario. Si sólo se toman medidas de reforma parciales para resolver estos problemas, será difícil resolver fundamentalmente los problemas antes mencionados y, a veces, incluso generar nuevos problemas. Los movimientos contradictorios, interconectados y restrictivos entre los participantes, productos y reglas de funcionamiento del mercado de divisas son la fuerza impulsora del desarrollo del mercado de divisas. El desarrollo integral y equilibrado del mercado monetario se refleja en la creciente mercantilización de los participantes, en productos financieros cada vez más ricos y en la mejora continua de las reglas de funcionamiento. Sin embargo, no se puede "acelerar" el desarrollo de los tres elementos del mercado monetario. En una determinada etapa, un factor debe desarrollarse más rápido que otros factores e impulsará el desarrollo de otros factores. El desarrollo del mercado monetario de China muestra que la innovación de productos es un avance importante en la promoción del desarrollo general del mercado financiero de China. Acelerar la innovación de productos financieros, mejorar el sistema de reglas del mercado y promover la comercialización de los participantes son políticas de desarrollo importantes en esta etapa.

Las letras de financiación a corto plazo emitidas a inversores institucionales en el mercado interbancario son un instrumento del mercado monetario. En la actualidad, se cumplen básicamente las condiciones para la introducción de bonos de financiación a corto plazo en el mercado interbancario. La emisión de bonos de financiación a corto plazo a inversores institucionales cualificados es una medida política importante para promover la reforma financiera general mediante el desarrollo de. el mercado de dinero. El desarrollo del mercado de letras de financiación a corto plazo favorece la mejora del mecanismo de transmisión de la política monetaria. Según la teoría del mecanismo de transmisión de la política monetaria, la política monetaria se transmite no sólo a través de los canales de crédito bancario, sino también a través de cambios en las tasas de interés del mercado. En la actualidad, la estructura financiera de mi país, dominada por la financiación indirecta bancaria, determina que el mecanismo de transmisión de la política monetaria se base principalmente en la transmisión de crédito, y la transmisión de la política monetaria se ve muy afectada por el comportamiento de los bancos comerciales. Mejorar la estructura de gobernanza y el nivel de gestión de los bancos comerciales para que sus acciones tengan un efecto de retroalimentación positiva sobre el funcionamiento de la política monetaria es un medio importante para fortalecer la transmisión de la política monetaria, pero llevará mucho tiempo lograr este cambio. Lo que es más realista en la actualidad es fortalecer la eficiencia de transmisión de la política monetaria al mercado, es decir, desarrollar vigorosamente el mercado de financiamiento directo y permitir que el financiamiento corporativo se realice más a través del mercado. El banco central puede afectar las tasas de interés en el mercado monetario regulando la oferta y la demanda de fondos en el mercado monetario, afectando así directamente los costos de financiamiento y el comportamiento de inversión de las empresas. Si bien mantenemos sin cambios el mecanismo de transmisión del crédito de la política monetaria, debemos mejorar la eficiencia del mecanismo de transmisión del mercado. El desarrollo del mercado de letras de financiación a corto plazo favorece el mantenimiento de la estabilidad financiera general. En comparación con el financiamiento indirecto, el financiamiento directo tiene las características de alta transparencia del mercado, dispersión del riesgo y estabilidad financiera. El impago del deudor es el estado normal de la economía de mercado y el resultado inevitable de la competencia en el mercado. Cuando una empresa incumple, debido a la baja transparencia de los préstamos, es difícil ejercer una presión efectiva del mercado sobre la empresa. El riesgo de la empresa se transforma directamente en el riesgo del banco, y la acumulación de préstamos morosos se transforma en el riesgo del financiero. sistema, que en última instancia requiere la disposición del banco central. En comparación con los préstamos a corto plazo, los bonos de financiación a corto plazo tienen una alta transparencia informativa. Durante todo el proceso de emisión y antes de que los bonos se paguen en su totalidad, la divulgación de información y las calificaciones crediticias son estrictas, los hechos del incumplimiento se harán públicos y los hechos. El mercado tiene una fuerte fuerza vinculante, lo que favorece la reducción de los riesgos causados ​​por restricciones insuficientes. El incumplimiento malicioso del contrato reduce la probabilidad de que los riesgos corporativos se transformen en riesgos bancarios. En segundo lugar, la diversificación del riesgo. Hay muchos inversores en proyectos de financiación a corto plazo y las responsabilidades de riesgo están dispersas. Además, los bonos de financiación a corto plazo pueden circular en el mercado secundario. Los cambios en el estado crediticio del emisor pueden ser digeridos por más tiempo y más inversores a través de cambios de precios en el mercado secundario y transferencias de bonos entre diferentes inversores, reduciendo el riesgo de un solo inversor, reduciendo la acumulación de riesgo y transformándolo en La posibilidad de riesgos sistémicos es propicio para la estabilidad financiera. El desarrollo del mercado de letras de financiación a corto plazo favorece el desarrollo coordinado del mercado de capitales y del mercado monetario. Como herramienta de responsabilidad activa para las empresas, los bonos de financiación a corto plazo proporcionan un canal para que las empresas accedan a financiación del mercado monetario. En comparación con las empresas ordinarias, las buenas empresas que cotizan en bolsa tienen las ventajas de contar con estructuras de gobernanza relativamente completas y una divulgación de información relativamente transparente, y tienen la ventaja de convertirse en los principales emisores de bonos de financiación a corto plazo. La emisión de bonos de financiación a corto plazo por parte de empresas que cotizan en bolsa de alta calidad puede ampliar eficazmente los canales de financiación, reducir los costos financieros y mejorar la eficiencia operativa. Las limitaciones externas a las empresas que cotizan en bolsa también pueden reforzarse a través del mercado de inversores institucionales calificados, que favorece la mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa como microbase del mercado de capitales y el desarrollo a largo plazo del mercado de capitales. Sobre la base de que las sociedades de valores pueden emitir bonos de financiación a corto plazo, el mercado emergente de bonos de financiación a corto plazo ha ampliado el alcance empresarial de las sociedades de valores y ha creado condiciones favorables para que las sociedades de valores desarrollen nuevos negocios y mejoren la rentabilidad. Las leyes de financiación a corto plazo también han creado un entorno favorable para el desarrollo de inversores institucionales emergentes, como los fondos. La expansión de la escala de los fondos es una parte integral del desarrollo del mercado de capitales. Al mismo tiempo, la introducción de bonos de financiación a corto plazo en el mercado interbancario ha enriquecido los instrumentos del mercado monetario y cambiará los problemas del desarrollo descoordinado de instrumentos a largo y corto plazo en el mercado de financiación directa de deuda y el desequilibrio. entre el mercado de bonos del tesoro y el mercado de bonos no del tesoro. En resumen, el desarrollo del mercado de letras de financiación a corto plazo favorece el desarrollo coordinado del mercado de capitales y del mercado monetario. El contenido principal de las "Medidas para la administración de valores de financiación a corto plazo" son regulaciones departamentales del Banco Popular de China, que estipulan principalmente los principios básicos, el marco regulatorio, las normas básicas, los requisitos básicos para la divulgación de información y las principales normas de supervisión y medidas de gestión para el mercado primario y secundario. Las principales disposiciones de las "Medidas para la administración de bonos de financiación a corto plazo" incluyen los siguientes aspectos: En primer lugar, se aclara que el Banco Popular de China supervisará y gestionará la emisión y negociación de bonos de financiación a corto plazo de conformidad con La ley y la emisión de bonos de financiación a corto plazo deben informarse al Banco Popular de China para su registro. En segundo lugar, está claro que los bonos de financiación a corto plazo sólo se emiten a inversores institucionales en el mercado de bonos interbancarios y no al público. El tercero es estipular que los bonos de financiación a corto plazo se emitan mediante presentación.