¿Cuáles son los riesgos de invertir en capital privado?
En la inversión de capital privado, los fondos de inversión de capital privado tienen mayores riesgos debido a los altos costos de agencia y la incertidumbre en la evaluación del valor corporativo. Las cuestiones de riesgo incluyen principalmente las siguientes categorías:
(1) Riesgo de evaluación del valor
En el proceso de operación de fondos de inversión de capital privado, la evaluación del valor del proyecto invertido determina la inversión. El ratio de capital final del inversor en la empresa invertida y un valor de tasación excesivamente alto conducirán a una disminución del retorno de la inversión. Sin embargo, debido a la escasa liquidez de las inversiones de capital privado, las entradas y salidas irregulares de efectivo en el futuro, los altos costos de inversión y la gran incertidumbre en los mercados, la tecnología y la gestión futuros, el riesgo de valoración de las inversiones se ha convertido en uno de los riesgos directos de los fondos de inversión de capital privado. .
(2) Riesgo de propiedad intelectual
Esto tiene especial importancia para las empresas de base tecnológica. La inversión de capital privado, especialmente el capital riesgo, valora la tecnología central de la empresa invertida. Si hay un defecto en la propiedad de la tecnología central (por ejemplo, el empresario inventó la tecnología en su empleador original), obviamente afectará la entrada de capital de riesgo e incluso puede dar lugar a responsabilidad por incumplimiento de contrato o negligencia contractual. . Para este riesgo, las empresas deben confirmar la propiedad de las tecnologías centrales mediante una evaluación profesional.
(3) Riesgos causados por la agencia
En los fondos de inversión de capital privado, la relación de agencia tiene principalmente dos niveles: el primer nivel es entre el gestor del fondo de inversión y el inversor El segundo nivel es la relación principal-agente entre los fondos de inversión de capital privado y las empresas.
El problema de la agencia de primer nivel se debe principalmente a leyes y regulaciones imperfectas relacionadas con los fondos de inversión de capital privado y bajos requisitos de divulgación de información. Esto no puede descartar la infracción, el incumplimiento de contrato o la violación de las obligaciones de los buenos administradores por parte de algunos malos fondos de inversión de capital privado o administradores de fondos, como operaciones de caja negra, comercio excesivo, operaciones inversas, etc., que perjudicarán gravemente a la intereses de los inversores.
El problema secundario principal-agente es principalmente un problema de "riesgo moral". Debido a la asimetría de información entre las partes inversoras y financieras, los intereses de la participada como agente son incompatibles con los intereses de los inversores, lo que genera el problema del "riesgo moral" en el proceso principal-agente y puede perjudicar los intereses de los inversores. Con la ayuda de profesionales, podemos formular contratos estandarizados de inversión y financiación para aclarar los derechos y obligaciones de ambas partes, como por ejemplo dejar acuerdos claros sobre la selección de herramientas de inversión, disposición de las etapas de inversión, asignación de puestos en las juntas directivas de las empresas de inversión, etc. ., lo que puede ayudar hasta cierto punto a protegerse contra este riesgo.
(4) Riesgos durante el proceso de salida
El principal mercado de tableros de mi país tiene estándares de cotización estrictos, que tienen requisitos estrictos sobre el capital social total de las empresas que cotizan en bolsa, la cantidad de capital suscrito por los promotores, el desempeño operativo corporativo y la proporción de activos intangibles, etc. Los requisitos estrictos hacen que sea difícil para las pequeñas y medianas empresas iniciar sesión en el mercado principal de tableros, y el mercado GEM recientemente establecido está "demasiado concurrido" para hacerlo; satisfacer las necesidades de cotización de las empresas; la naturaleza y función del mercado de negociación de derechos de propiedad no están claras, y faltan modelos comerciales unificados, transparentes y científicos y una supervisión unificada. Esto sin duda aumenta el riesgo de salida para los inversores en capital privado específico. fondos de inversión.