Cómo determinar el precio de concesión de acciones restringidas en un plan de incentivos de acciones
(1) El resumen del borrador del plan de incentivos de acciones anuncia el precio de cierre de las acciones objetivo de la empresa el día de negociación anterior;
(2) El precio de cierre promedio de las acciones subyacentes de la compañía en los 30 días hábiles anteriores al anuncio del borrador del plan de incentivos de acciones.
De acuerdo con las "Medidas para la Administración de Incentivos de Capital de Sociedades Cotizadas (Prueba)", si una sociedad cotizada determina el precio de concesión de acciones restringidas con base en el precio de mercado de valores, no otorgará acciones a objetivos de incentivo dentro del siguiente período:
p>(1) 30 días antes de la publicación del informe periódico;
(2) La decisión sobre una transacción importante o un evento importante se tomará 2 días hábiles después de que se anuncia el evento;
(3) Desde la fecha de ocurrencia de otros eventos importantes que puedan afectar el precio de las acciones hasta 2 días hábiles después del anuncio. Para aclarar el precio mínimo de concesión de las acciones restringidas, el "Memorando sobre cuestiones relacionadas con los incentivos de capital" N° 1 estipula: "Si la fuente de las acciones subyacentes es incremental, es decir, las acciones se obtienen mediante colocación privada, y la esencia es la colocación privada, se debe hacer referencia a las "Empresas Cotizadas" actuales. Los principios de fijación de precios y el período de bloqueo de las colocaciones privadas en las Medidas para la Administración de la Emisión de Valores requieren que se determine el precio y el período de bloqueo y el período de bloqueo. efecto de incentivo de los incentivos de capital se considerará.
①El precio de emisión no será inferior a los 20 días hábiles antes de la fecha base de fijación de precios
②. Si el objetivo del incentivo es el accionista controlador o controlador efectivo, no se transferirá dentro de los 65.438+02 meses contados a partir de la fecha de concesión de las acciones. No se transferirá en el plazo de un mes si el valor es inferior al estándar anterior. la empresa analizará y divulgará completamente su impacto dilutivo en el capital de los accionistas en el proyecto de incentivo de capital, y el Ministerio presentará el precio justo al Comité de Revisión de Reorganización para su discusión y decisión. Después de la determinación, el precio de ejercicio se puede determinar de la siguiente manera. cuatro formas:
(1) Método del valor presente equivalente El método del valor presente también se denomina método equivalente. El precio de ejercicio es igual al precio justo actual de la acción. Este precio de ejercicio es más adecuado para la intención original de los incentivos de acciones y también es el método adoptado por la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa. Cuando el precio de ejercicio es igual al precio justo actual de la acción, el valor intrínseco del plan de incentivos de acciones es cero, pero tiene valor en el tiempo.
(2) El método de la ventaja del valor presente también se denomina método del valor real. El precio de ejercicio es un descuento sobre el precio actual de las acciones, lo que proporciona el mayor incentivo. Cuando el precio de ejercicio es menor que el precio justo actual de la acción, el valor intrínseco del plan de incentivos de acciones es positivo y también tiene valor en el tiempo. Sin embargo, este enfoque es perjudicial para los accionistas y diluirá los derechos e intereses de los accionistas originales de la empresa. Además, las restricciones sobre los objetos de incentivo son relativamente pequeñas. Siempre que mantengan el precio actual de las acciones, pueden obtener los beneficios del incentivo de acciones cuando expire el incentivo de acciones. Este enfoque generalmente se adopta para empresas que están en problemas y tienen poco potencial de desarrollo.
(3) El método del valor presente desfavorable también se denomina método del valor virtual o método de la prima. El precio de ejercicio es una prima sobre el precio justo actual de la acción, es decir, el precio de ejercicio es mayor que el precio actual de la acción. Este precio de ejercicio es bueno para los accionistas y malo para los receptores de incentivos. Este método no se utiliza mucho y sólo es adecuado para empresas con buena rentabilidad y crecimiento.
(4) El precio de ejercicio determinado por los primeros tres métodos del método de precio de ejercicio variable se basa en el precio de mercado actual de la acción. El precio de ejercicio puede ser mayor en diferentes períodos de concesión, particularmente. en subvenciones de capital concedidas antes y después de que una empresa salga a bolsa. Por ejemplo, en Yahoo en los Estados Unidos, el precio de ejercicio de las acciones concedidas antes de la cotización pública suele oscilar entre 0,01 y 4 dólares EE.UU., mientras que el precio de ejercicio después de la cotización es generalmente superior a 30,00 dólares EE.UU., siendo el precio de ejercicio más alto de 135,00 dólares EE.UU. Para poner fin a los métodos poco científicos e irrazonables para determinar los precios de ejercicio y reflejar equidad tanto para los accionistas como para los receptores de incentivos, las empresas que cotizan en bolsa en EE. UU. ahora prefieren establecer precios de ejercicio variables. Los principales parámetros para los cambios en los precios de ejercicio son los siguientes: Cambios en el desempeño y cambios en las acciones de la misma industria. Por ejemplo, las opciones sobre índices, las opciones de revisión de precios, las opciones sobre acciones con desempeño acelerado y las opciones con desempeño vigente tienen precios de ejercicio variables.