Modelo de beneficios del seguro de vida de China

En primer lugar, las ganancias de los seguros de vida tienen un desfase temporal. Los beneficios de muchas pólizas de seguros de vida no se incluyen en el resultado contable del año, sino que se liberan lentamente en el año siguiente, que es lo que solemos llamar margen residual. Por ejemplo, el margen de beneficio residual de China Life en 2017 ascendió a 607.900 millones de yuanes, que se irá liberando gradualmente en los beneficios contables en el futuro. La diferencia entre el rendimiento real y el rendimiento calculado en el año fiscal crea la ilusión de bajos beneficios técnicos para el período actual.

En segundo lugar, no existe una comprensión correcta del modelo de beneficios de las compañías de seguros. Desde la perspectiva del ciclo contable, las compañías de seguros de vida deben verse como compañías de inversión y no como compañías de producción. Si a las ganancias por inversiones se le suman las pérdidas técnicas, surge un panorama diferente.

Por ejemplo, en 2017, los ingresos totales por inversiones de China Life en sus estados financieros fueron de 13.500 millones de yuanes. En conjunto, el beneficio global del negocio principal de China Life en 2065438+2007 fue de 1.35(-835)=51.500 millones de yuanes.

En términos generales, la tasa de costo de capital del cliente de China Life es -0,93%, lo que muestra que las compañías de seguros de vida tienen una gran cantidad de reservas de seguro para el cliente, pero básicamente no necesitan pagar ningún costo de capital a los clientes, y ingresos por suscripción Puede compensar los riesgos del propio negocio de seguros.

El principal costo de capital de una compañía de seguros es el costo operativo de la empresa, del cual la mayor proporción son los honorarios y gastos de comisión.

La proporción de honorarios y comisiones de gestión llega al 63,2%. Esto se debe principalmente a que a la mayoría de los consumidores no les gustan los seguros en sí. Se necesita una gran cantidad de personal de marketing para ejecutar las ventas de contratos de seguros. Por supuesto, a medida que la gente comprende mejor los seguros, los gastos como los honorarios y comisiones de tramitación pueden disminuir, por lo que la tasa de costos operativos de las compañías de seguros es menor que el retorno de la inversión, lo que a menudo se denomina brecha de tarifas.

Desde la perspectiva del diferencial de tipos de interés, el diferencial general de tipos de interés de China Life es sólo del 1,03%. ¿Es alto o bajo? Este máximo o mínimo debe compararse verticalmente. En 2016, el diferencial de tipos de interés de China Life fue solo del 0,56%, y en 2017 el diferencial aumentó un 83% en comparación con 2016. El aumento del diferencial de intereses por sí solo puede aumentar las ganancias de China Life en casi un 83%. Al mismo tiempo, teniendo en cuenta el aumento de las reservas de seguros en comparación con 2016, el aumento de beneficios generado por el diferencial de tipos de interés real será aún mayor.

La razón clave de esta alta promoción es la alta gestión de la responsabilidad de las compañías de seguros. Cuando la prosperidad de la industria es alta, invertir en empresas basadas en deuda generará mayores retornos.