Investigación sobre riesgos financieros y medidas preventivas de las pequeñas y medianas empresas_Investigación sobre riesgos financieros corporativos y medidas preventivas

Con el desarrollo constante de la economía nacional, los ingresos disponibles y el poder adquisitivo de los residentes han aumentado, proporcionando un fuerte impulso para el desarrollo sostenible de la industria de entrega urgente. En los últimos diez años, la industria de entrega urgente ha entrado en una etapa de rápido desarrollo. Aunque el volumen de entrega urgente aumenta día a día, la rentabilidad está disminuyendo. Esto muestra que la industria de la entrega urgente se enfrenta a más riesgos y desafíos en el nuevo entorno económico. La gestión de la deuda es un método empresarial común hoy en día. El efecto de apalancamiento financiero no sólo da a las empresas un mayor espacio para obtener ganancias, sino que también proporciona una garantía financiera suficiente. Sin embargo, la gestión de la deuda es un arma de doble filo. Un endeudamiento excesivo no sólo expondrá a las empresas a altos costos de capital, sino que también creará riesgos crediticios.

Con base en el alto índice de endeudamiento de Y Express Company, este artículo estudia su organización de capital y encuentra que el apalancamiento financiero de Y Express Company es relativamente alto en comparación con la misma industria. En vista de los riesgos financieros que enfrenta la empresa Y Express con un alto índice de endeudamiento, el análisis se realizó desde los aspectos de solvencia de la deuda, capacidad operativa, rentabilidad y capacidad de crecimiento, y se sacaron las siguientes conclusiones: falta de identificación efectiva de los riesgos, falta de del mecanismo de alerta de riesgos y estructura de deuda inadecuada, y proponer medidas para optimizar razonablemente la estructura de capital, ampliar los canales de financiación, mejorar la calidad operativa y establecer y mejorar la alerta temprana de riesgos financieros. Se espera que el análisis del caso de Y Express Company pueda servir de referencia para que otras empresas express optimicen su estructura de capital y reduzcan los riesgos financieros.

Palabras clave: estructura de capital; gestión de deuda; control de riesgos

1. Introducción

(1) Antecedentes de la investigación

En los últimos diez. Durante años, la industria de entrega urgente se ha convertido en una de las industrias de más rápido crecimiento y el desarrollo de cualquier industria es inseparable del capital. Las fuentes de capital corporativo generalmente se dividen en financiamiento de capital, financiamiento de deuda y ganancias retenidas de la empresa. En términos relativos, el costo de los intereses del financiamiento de la deuda es menor y las empresas pueden obtener apalancamiento financiero aumentando su relación activo-pasivo. Las grandes empresas de mensajería urgente tienen redes de rutas en todo el país e incluso a nivel internacional. Para ampliar la participación de mercado, se requiere una gran inyección de capital, lo que conducirá a un endeudamiento continuo y un aumento del índice de endeudamiento, reduciendo así el apalancamiento financiero y aumentando los riesgos financieros. Desde 16, las empresas de entrega urgente se hicieron públicas una tras otra y comenzaron a ingresar al mercado de capitales. Una vez cubiertas las necesidades de capital de la empresa, ésta también tiene su propio espacio de control sobre la relación activo-pasivo y el nivel de apalancamiento. Las empresas de entrega urgente han aprovechado el período de rápido desarrollo de la industria mediante financiación de capital, han ampliado el mercado y han aumentado su cuota de mercado. A finales de 2019, el volumen de negocios de entrega urgente nacional de mi país era de 63,523 mil millones de piezas, los ingresos por entrega urgente superaron los 700 mil millones de yuanes y había más de 3 millones de empleados de entrega urgente, lo que convierte a China en el país más desarrollado en la industria de entrega urgente en el mundo.

La industria de entrega urgente de China ha pasado de una etapa de rápido crecimiento a una etapa estable y madura, y ha pasado de requisitos unilaterales de volumen de negocios y participación de mercado a una mejora de la calidad del servicio. A medida que el mercado crece, entra más y más gente y la competencia se vuelve cada vez más feroz. Las empresas de mensajería urgente están inmersas en una guerra de precios. Si bien el número de votos recibidos crece significativamente cada año, los ingresos por voto son cada vez menores. A medida que aumentan los precios, los costos de alquiler de mano de obra también aumentan año tras año. Las empresas de entrega urgente son empresas con gran densidad de población y los costos laborales representan la gran mayoría de los costos de la empresa. Los cambios en la industria nacional de entrega urgente en los últimos dos años se reflejan principalmente en los siguientes puntos: (1) La guerra de precios se ha intensificado. El desarrollo inicial de una industria es inseparable del precio, pero cuando madura, el precio se convierte en el mayor medio de competencia, lo que va en detrimento del desarrollo de la industria. No sólo reduce el margen de beneficio de la empresa, sino que también aumenta el riesgo. de cierre empresarial y quiebra. (2)Servicio de calidad. Si se quiere mantener buenos servicios y ocupar el mercado a través de servicios de alta calidad, significa que una empresa debe contar con un equipo excelente. Independientemente de la puntualidad de la recepción, entrega o transferencia, se debe invertir una gran cantidad de mano de obra en el manejo de los artículos problemáticos. Si la calidad del servicio es buena, el número manejado por una sola persona disminuirá y el costo de un solo boleto aumentará, lo que obliga a la empresa a mantener tarifas altas para mantener su buen servicio. (3) A medida que continúa la consolidación de la industria, la consecuencia de las guerras de precios es que las pequeñas empresas de entrega urgente no pueden soportar la presión operativa y quiebran. Para aumentar la participación de mercado, las grandes empresas de entrega urgente han establecido puntos de venta en todo el país, lo que provoca que los costos operativos sigan aumentando.

En este caso, el coste de la industria ha aumentado significativamente. Si bien toda la red presta atención a los servicios, las ventajas de Y Express Company, que se centra en las ventajas de los servicios, se están debilitando gradualmente. Al mismo tiempo, toda la red está inmersa en una guerra de precios y las ganancias de Y Express Company también se están debilitando, lo que obstaculiza seriamente el desarrollo de la empresa. Para expandir su escala y aumentar el volumen de negocios, el índice de endeudamiento de Y Express Company en 2019 llegó al 54,08%, un aumento del 5,63% con respecto a 2018. El índice de endeudamiento de la industria de entrega urgente debe controlarse en alrededor del 50%, y Su modelo de alto apalancamiento también ha aumentado el interés de los accionistas en la empresa. Inversión en Y Express Company. En abril de 2018, el estado celebró una reunión y propuso un desapalancamiento estructural, exigiendo a las empresas que redujeran el apalancamiento, estabilizaran las operaciones y trataran de hacer que el apalancamiento fuera más razonable y efectivo.

(2) Importancia de la investigación

Este artículo selecciona Y Express Company como objeto de análisis, analiza su apalancamiento financiero y control de riesgos financieros y proporciona a otras empresas express un control razonable del apalancamiento financiero. y la prevención financiera del riesgo constituye un referente y tiene cierta trascendencia teórica y práctica.

Importancia teórica

Académicos nacionales y extranjeros han realizado muchas investigaciones teóricas sobre el control del apalancamiento financiero y la prevención de riesgos financieros, pero se reflejan principalmente en los casos de empresas inmobiliarias y manufactureras. La investigación sobre gestión de riesgos es escasa.

y Express Company es una empresa líder en la industria de entrega urgente. Este artículo estudia su estrategia de control de riesgos para la gestión de deuda bajo la nueva situación económica, lo que ayudará a mejorar las bases teóricas del control interno y la prevención de riesgos en la industria de entrega urgente.

Importancia práctica

y Las empresas Express deben centrarse en considerar su propia estructura de capital y las estrategias actuales de control de riesgos, porque este es el requisito previo para prevenir eficazmente los riesgos financieros. es crucial para prevenir el riesgo financiero y tiene una importancia práctica importante. Este artículo analiza el estado financiero y la estrategia comercial de Y Express Company, obtiene el nivel de riesgo de su operación de deuda, descubre las razones de la operación de deuda y presenta sugerencias de mejora. Esta sugerencia no solo puede controlar los riesgos de gestión de deuda de Y Express Company, sino que también permite a la empresa obtener beneficios a largo plazo, haciéndola más competitiva entre sus pares y puede proporcionar una referencia para que otras empresas express controlen los riesgos financieros.

(3) Estado de la investigación en el país y en el extranjero

La teoría de la estructura de capital en la economía occidental ha experimentado un desarrollo desde la teoría de la estructura de capital clásica hasta la teoría de la estructura de capital moderna. El famoso economista estadounidense D. Durand publicó "El desarrollo y los problemas de los métodos de medición de la deuda empresarial y los costos de capital" en 1952, proponiendo la teoría de la estructura de capital inicial y sentando las bases para el desarrollo posterior de la teoría de la estructura de capital. Dividió las primeras teorías de la estructura de capital en tres tipos: teoría del beneficio neto, teoría del beneficio operativo neto y teoría del compromiso tradicional. La teoría del beneficio neto sostiene que el costo de los intereses de la deuda se deduce antes del impuesto sobre la renta, pero el costo de los dividendos del capital social no se puede deducir antes de impuestos, por lo que el costo del capital de deuda de una empresa es menor que el costo del capital social. Cuanto mayor sea la relación deuda-capital de la empresa, mayor será el beneficio neto de la empresa, lo que aumentará el valor de la empresa. La teoría del beneficio operativo neto cree que en la estructura de capital de una empresa, el tamaño del apalancamiento financiero no afecta el valor de la empresa. Sólo aumentando el beneficio operativo neto de la empresa se puede mejorar realmente el valor de la empresa. Independientemente del método de financiación que adopte la empresa, el coste del capital es fijo; la teoría tradicional del trade-off es inconsistente con las dos primeras opiniones. Cree que los intereses de la deuda pueden deducirse antes de impuestos para reducir la carga impositiva corporativa y mejorar el valor de la empresa, pero la deuda debe ser moderada. Eso no significa que más deuda sea mejor para la estructura de capital. La teoría tradicional sostiene que existe una estructura de capital óptima para maximizar el valor de mercado. En este punto óptimo de la estructura de capital, los riesgos operativos y los costos de capital de la empresa son los más bajos y el valor de la empresa es el más alto. La teoría moderna de la estructura de capital incluye la teoría del MM, la teoría del trade-off, la teoría de la asimetría de la información y la teoría de los derechos de control. En el proceso de desarrollo continuo de la teoría de la estructura de capital, el costo integral de capital más bajo, el mayor rendimiento para los accionistas y el mayor valor corporativo se han convertido en los estándares para medir la estructura de capital óptima de una empresa. Modigliani y Miller publicaron el libro "Capital Cost Rate, Corporate Finance and Investment Theory" en 1958**, argumentando que operar con deuda puede ahorrar impuestos, pero una gran cantidad de deuda aumentará el riesgo financiero de que la empresa no pueda pagar sus Por lo tanto, cómo organizar adecuadamente la estructura de capital de una empresa tiene una importancia de gran alcance para la gestión estratégica financiera de la empresa.

El tiempo de desarrollo de los mercados de capital extranjeros es relativamente largo, mientras que el tiempo de desarrollo del mercado de capitales de China es mucho más corto. Aún se encuentra en una etapa inmadura, pero muchos académicos ya han realizado investigaciones sobre la estructura del capital. En mayo de 1998, Zhang Ming estudió esta teoría anteriormente en "Investigación sobre el efecto del apalancamiento financiero" y analizó los efectos positivos y negativos del apalancamiento financiero corporativo a través de ejemplos y datos enumerados. Señaló que si la tasa de ganancia antes de intereses e impuestos es mayor que el costo de capital de los pasivos corporativos, significa que el valor creado por los fondos prestados es mayor que los intereses soportados por la deuda misma, y ​​el apalancamiento financiero juega un papel positivo. Un mayor apalancamiento puede aumentar la rentabilidad del capital social corporativo. Cuando la tasa de ganancia antes de intereses e impuestos es menor que la tasa de costo del capital de deuda corporativa, el valor creado por los fondos prestados no es suficiente para pagar los intereses de esta parte de los fondos, y el apalancamiento financiero juega un papel negativo. La deuda ciega de una empresa aumentará sus riesgos financieros. Por lo tanto, las empresas deben mejorar su conciencia sobre los riesgos, adoptar contramedidas de gestión eficaces y fortalecer la gestión y el control de los efectos negativos del apalancamiento financiero. En 2000, Shao He propuso en el artículo "Riesgo empresarial y efecto de apalancamiento" que el apalancamiento financiero y el apalancamiento operativo aparecen porque las empresas inevitablemente incurrirán en costos de intereses y otros costos fijos en el curso de las operaciones. El llamado apalancamiento operativo se refiere al grado en que las ganancias antes de intereses e impuestos cambian con los cambios en el volumen de ventas. Las empresas pueden aumentar los ingresos por ventas y aumentar el precio unitario de las ventas mediante la generación de ingresos, y también pueden reducir sus costos fijos y variables mediante el control interno para lograr el propósito de reducir los riesgos operativos. Si el riesgo comercial de la empresa ya es muy alto, entonces es necesario reducir el riesgo financiero tanto como sea posible, reducir la proporción de pagos de intereses fijos a acciones preferentes al recaudar fondos y dar prioridad a la emisión de acciones ordinarias para satisfacer las necesidades de capital de la empresa; si el riesgo financiero de la empresa es relativamente pequeño, podemos aumentar adecuadamente el índice de endeudamiento, utilizar un mayor apalancamiento financiero para aprovechar mayores márgenes de beneficio y esforzarnos por maximizar las ganancias por acción. Al tomar decisiones de inversión, considere plenamente las ventas de la empresa. Una buena situación de ventas puede mejorar el apalancamiento operativo y aumentar las ganancias corporativas. En las decisiones de financiación, se deben considerar plenamente los riesgos comerciales de la empresa y, mediante la gestión y el control de riesgos, la empresa puede obtener rendimientos de apalancamiento.

En resumen, el apalancamiento financiero está estrechamente relacionado con la gestión corporativa y el control de riesgos. Los académicos nacionales y extranjeros han realizado muchas investigaciones sobre teoría, ejemplos y práctica. En términos de apalancamiento financiero, cuando una empresa tiene una deuda adecuada y una buena solvencia, el apalancamiento desempeñará un papel positivo. El uso de deuda para compensar impuestos puede permitirle a la empresa obtener mayores ganancias netas. Sin embargo, una estructura de deuda irrazonable, una expansión ciega, una relación activo-pasivo excesiva y una tasa de costo de capital mayor que la tasa de ganancia del capital generarán un efecto de apalancamiento negativo, lo que resultará en una presión excesiva para el pago de la deuda e incluso el riesgo de quiebra.

La estructura de capital de una empresa y el tamaño de la deuda afectan el apalancamiento. En materia de control de riesgos, expertos nacionales y extranjeros recomiendan combinar datos financieros y no financieros para tomar medidas integrales que prevengan riesgos y fortalezcan el control interno. El control de riesgos debe estar integrado en todas las actividades comerciales de la empresa y se debe establecer un departamento de control de riesgos dedicado para prevenir los riesgos desde su origen.