El impacto de la cultura tradicional china en las empresas
Fuente: Times People Magazine
Chen Feng, presidente del Grupo HNA, alguna vez fue muy arrogante: "Nadie en China entiende a HNA. Tal vez esté diciendo la verdad, tal vez sea así". Esta sensación de misterio lo ha hecho cada vez más importante en el mundo empresarial de China.
El 1 de septiembre de 2005, Chen Feng recibió un título más respetable: el de Mejor Líder Empresarial de China. Chen Feng ha ganado varios títulos. No sé si los jueces de estos títulos y premios pueden entender a HNA, pero ciertamente a nadie le importa lo que dijo Chen Feng. Lo único que se reconoce es que si el nombre de Chen Feng no está incluido en el premio otorgado a los emprendedores, entonces al premio le debe faltar algo.
Chen Feng dijo: "Un maestro en operaciones de capital sigue derrochando su dinero, al igual que Soros. Simplemente no sabe nada sobre finanzas y acciones. Un maestro en operaciones de capital sigue usando el mercado de capitales. Para lograr un crecimiento en riqueza y valor, aprovecho al máximo todas las oportunidades en el desarrollo del mercado de capitales para apoyar el desarrollo de mi industria. Por lo tanto, no soy un maestro en las operaciones del mercado de capitales, pero quiero aprovechar al máximo el capital. . Oportunidad de mercado."
Este pasaje es difícil de entender.
Chen Feng dijo que el pueblo chino no entiende a HNA porque cree que nadie puede entender los altibajos de HNA bajo su control a lo largo de los años. Aunque la industria y los círculos académicos están de acuerdo en que la competitividad central de HNA es la operación de capital, Chen Feng nunca ha admitido que es un maestro en la operación de capital. Quizás el destino de muchos expertos en operaciones de capital en los últimos años haya sido muy triste y él no esté dispuesto a asociarse con esos jugadores.
Según los datos, Hainan Airlines (600221. Shanghai) había superado el 94,3% a finales de 2004. Los activos netos de Hainan Airlines a finales del año pasado eran sólo de 65.438+42.900 millones de yuanes, pero tenían una escala de activos de 25.300 millones de yuanes. Aunque es comprensible que las aerolíneas nacionales se encuentren en un período de rápido crecimiento con grandes necesidades de capital y altos índices de activos y pasivos, en comparación con los índices de endeudamiento de los tres principales grupos de aviación estatales, que generalmente rondan el 70%, los de HNA. El ratio de endeudamiento del 94,3% es realmente demasiado alto. La elevada relación activo-pasivo también aumenta los gastos diarios de las empresas que cotizan en bolsa. Los gastos financieros de HNA en 2004 ascendieron a cerca de 800 millones de yuanes.
Con la aprobación de SCAA el año pasado, HNA Group planea reorganizar sus Hainan Airlines, Xinhua Airlines, Shanxi Airlines y Changan Airlines en China Xinhua Airlines Group. En ese momento, HNA anunció que China Xinhua Airlines Group cotizaría oficialmente en bolsa en julio de 2004, pero la fecha de cotización se pospuso posteriormente hasta finales de 2004 y julio de 2005. Después de ser elegido como el mejor líder empresarial en Shanghai, Chen Feng anunció que el cuarto grupo de aviación más grande de China en preparación se establecerá a finales de 2005, y su base se trasladará de Beijing a Hainan como anunció anteriormente HNA. En general, se cree que la razón clave por la que se ha retrasado el establecimiento de Xinhua Airlines Group es el dinero. HNA tiene un problema con su cadena de capital y está recaudando fondos.
Como empresa que cotiza en bolsa en 1999 con acciones A, acciones B y acciones H cotizadas simultáneamente, HNA no tiene su propio departamento de valores. El departamento de valores de HNA Co., Ltd. es en realidad el departamento de valores de HNA Group Co., Ltd. La empresa que cotiza en bolsa no se ha separado completamente del Grupo HNA en términos de personas, finanzas y materiales. Después del problema de que 440 millones de transacciones con partes relacionadas no fueron anunciadas por las autoridades reguladoras durante el Festival de Primavera de 2005, el responsable relevante de HNA dijo que la rápida expansión de la escala comercial de la compañía aumentaría las transacciones con partes relacionadas a un cierto medida, y dijo que esta parte de los fondos no causó pérdidas a la empresa. Sin embargo, según el análisis de expertos de la industria, dado que HNA no ha anunciado este asunto previamente, es imposible verificar si esta parte de la cuenta por cobrar se ha recuperado.
Después de una serie de conversiones de acciones, HNA Group está en realidad en manos del operador de HNA Shares, pero HNA Shares debería ser una subsidiaria de HNA Group y la relación entre los dos es extremadamente complicada.
Muchas personas en China realmente no entienden los enredados temas mencionados anteriormente. Aunque no lo sé, HNA, que comenzó con 100.000 yuanes, se ha convertido en la cuarta aerolínea más grande de China con activos totales de más de 40 mil millones de yuanes, más de 19.000 empleados y una flota de más de 110 millones. en las industrias de transporte aéreo upstream y downstream. Esto es un hecho reconocido.
Chen Feng rompió el monopolio de la industria de la aviación civil de China, HNA permitió a los chinos viajar en vuelos baratos; Chen Feng enseñó a los chinos cómo utilizar el capital de riesgo, HNA exploró una manera de crecer sin subsidios estatales; Chen Feng creó el desarrollo corporativo como modelo a seguir, y HNA también se ha convertido en un modelo a seguir del que muchas empresas pueden aprender. Todos estos son hechos.
Como hace todo maestro de operaciones de capital, las imágenes de Chen Feng y HNA están llenas de aura.
El secreto de la gestión de HNA por parte de Chen Feng
Alguien preguntó una vez cómo HNA podría convertirse en lo que es hoy. La fuente respondió: Porque el jefe de HNA es Chen Feng. En SCAA, cuando se les preguntaba sobre Chen Feng, casi todos decían: Nada es imposible para él.
Chen Feng dijo que es el mejor contando historias porque ha estado enseñando en Tianqiao desde que tenía trece años. El desarrollo de HNA depende completamente de su forma de contar historias. Incluso durante las entrevistas, lo que más le gustaba era contar historias.
En 1985, se abrió oficialmente la puerta a la reforma del sistema de aviación civil de China. Como uno de los 24 estudiantes reclutados por el Instituto Lufthansa de Gestión del Transporte de Alemania Occidental en China en 1982, Chen Feng, que no estaba dispuesto a permanecer en la Oficina de la Administración de Aviación Civil de China toda su vida, sintió que había llegado su oportunidad.
De 65438 a 0990, Chen Feng, quien renunció al Departamento de Planificación de la Administración de Aviación Civil de China y al Departamento de Planificación de la Administración Nacional de Control del Tráfico Aéreo, fue seleccionado por Liu Jianfeng, entonces gobernador de Hainan. Provincia, y se le ordenó establecer Hainan Airlines. Desde entonces, la historia ha sido conocida por mucha gente.
Dijo el avión.
Chen Feng utilizó los 250 millones de yuanes obtenidos de una colocación privada en 1993 como garantía de crédito, pidió prestados 600 millones de yuanes al banco, compró dos Boeing 737 y luego utilizó las garantías de los dos Boeing 737 para realizar pedidos. dos aviones de Estados Unidos. En este ciclo, con un uso inteligente del apalancamiento financiero, cada vez más aviones vuelan a HNA.
La historia financiera de Chen Feng se contó antes que otras, lo que significa que la compañía comenzó a financiar desde las primeras etapas de operación, lo que puede estar relacionado con HNA comenzando desde cero.
Según el recuerdo de Chen Feng, cuando buscaba un banco de garantía, porque el banco no lo entendía, dijo: Un billete de Hainan a Beijing cuesta 1.000 yuanes, tiene capacidad para 1.500 personas y cuesta 300.000 yuanes por viaje de ida y vuelta. Si eliminas los costos, puedes ganar 450.000 por día. Entonces un banco en Shanghai se mudó. Ambas partes acordaron utilizar una tasa de interés fija para liquidar el préstamo, y el beneficio neto del banco por sí solo superó los 6,5438 millones de dólares. El banco se puso muy contento y preguntó quién era la contragarantía. Chen Feng dijo que si no puede devolver el dinero, tomará un avión para saldar la deuda. Al registrar los derechos de propiedad, el banco transfirió automáticamente su propio dinero a la cuenta de HNA. Esto equivale a "No sólo te presté dinero, sino que también te di el avión primero". De esta manera, Chen Feng fácilmente poseía dos aviones.
De esta manera, compré un avión con un préstamo del banco, hipotequé el avión para comprar un segundo avión, luego hipotequé los dos aviones para comprar más aviones y finalmente formé una estructura piramidal invertida. Mientras haya aviones volando, habrá ingresos en efectivo, y mientras haya ingresos en efectivo para pagar préstamos anteriores, la empresa podrá seguir funcionando. Los préstamos bancarios son un factor clave en la continua expansión de HNA, por lo que los altos índices de endeudamiento se han convertido en una característica de HNA.
Entonces algunas personas dicen que la brillantez de Chen Feng es que siempre está jugando con el dinero de otras personas.
En 1995, el ratio de endeudamiento de HNA seguía siendo alto y necesitaba encontrar nuevos fondos. Entonces Chen Feng llevó al vicepresidente Wang Jian a Estados Unidos y permaneció en Wall Street durante más de tres meses. Finalmente persuadieron a Soros para que permitiera a American Airlines Co., Ltd., controlada por Quantum Fund, comprar el 25% de las acciones de HNA y convertirse en el mayor accionista de HNA. HNA se convirtió así en la primera aerolínea conjunta chino-extranjera.
Chen Feng no sabía por qué Soros se enamoró de él. También atribuyó el motivo a la historia de HNA que contó sobre Soros. Incluso dijo: "Esto demuestra que soy amable. Él piensa que parezco amable y honesto".
Pero hay que admitir que, aunque Chen Feng ha enfatizado repetidamente que no comprende el capital y las finanzas, Sabe comunicarse con Connect internacional. Chen Feng admitió ante los medios que HNA tenía tres condiciones para ganar en ese momento: Primero, HNA estableció estándares de contabilidad internacionales desde el principio. Es comprensible que los estadounidenses contraten contadores de primera clase para realizar auditorías. El segundo es contratar a Skad-den Arps, el bufete de abogados más grande de Estados Unidos, para que sirva como el documento legal para HNA que creen los estadounidenses. El tercero es utilizar SH & E (International Air Transport Consulting Company), la empresa de evaluación más autorizada de Wall Street en los Estados Unidos.
No hay más piojos que picazón
El éxito de la empresa conjunta ha ampliado aún más el acceso de HNA al mercado de capitales nacional. En febrero de 1997, la empresa cambió oficialmente su nombre a Hainan Airlines Co., Ltd. y cuatro meses después cotizó en el mercado de acciones B de la Bolsa de Valores de Shanghai, recaudando aproximadamente 260 millones de yuanes. Dos años más tarde, la empresa cotizó en el mercado de acciones A de la Bolsa de Valores de Shanghai, recaudando 928,5 millones de yuanes.
Además, HNA también obtuvo miles de millones de yuanes en líneas de crédito del Banco de China, el Banco Agrícola de China y el Banco Industrial y Comercial de China, y firmó un acuerdo de cooperación estratégica con el Banco de Construcción de China.
En la cooperación con China Construction Bank, hay otra historia que contar. El 18 de abril de 2001, China Construction Bank decidió conceder a HNA un préstamo de más de 86 millones de dólares y una garantía de 340 millones de dólares. En febrero de 2001, el China Construction Bank había retirado la carta de crédito standby concedida a la compañía aérea por la oficina de la compañía estadounidense en Pekín, lo que podría conducir directamente a la imposibilidad de comprar aviones. Chen Feng y Wang Jian encontraron a Wang Xuebing, el entonces presidente del país, y Wang Xuebing luego le ordenó "seguir los procedimientos". Bajo presión, los funcionarios pertinentes finalmente adoptaron un enfoque de compromiso, reduciendo el monto de la garantía original de 340 millones de dólares a 654,38+95 millones de dólares.
Antes de este incidente, para agradecer a Wang Xuebing por apoyar el préstamo, en 1999 y 2000, Chen Feng y Wang Jian le dieron sucesivamente a Wang Xuebing, un famoso entusiasta de los relojes, un reloj valorado en más de 65.438 yuanes y un Reloj por valor de 200.000 yuanes. Después del incidente, a Wang Xuebing le preocupaba que el incidente de la carta de garantía tuviera un impacto negativo en él y pidió a otros que devolvieran el reloj a HNA.
Chen Feng siempre ha estado orgulloso de su estrategia crediticia: "Ajustamos constantemente nuestra estructura de capital social con el mercado de capitales chino y luego tomamos prestado dinero, porque los aviones son muy caros y siempre cuesta dinero. ¿Qué debo hacer? ¿Pedir prestado dinero? Al desarrollar industrias líderes, HNA aprovechó con éxito las oportunidades en China y el mercado de capitales internacional para lograr el desarrollo. p>
En una conversación con el economista Zhang, Chen Feng también afirmó que el crecimiento de las empresas está más allá del alcance del análisis de los economistas.
Xiao Zhao, un joven economista y director del Departamento de Estrategia Macro de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales, se opone firmemente a la “gran charla” de Chen Feng. Desmintió directamente la "vieja historia" de Chen Feng y creía que el éxito de HNA se debía a su suerte al ingresar a la industria del monopolio de la aviación civil y sus políticas preferenciales. Xiao Zhao analizó que HNA puede enriquecer y expandir su empresa a través de financiamiento, lo que puede permitir que su desempeño crezca rápidamente, incluso si es 100% normal cada año.
Xiao Zhao dijo: "Creo que puede ser demasiado arrogante. Si el Sr. Chen fuera un trabajador administrativo común en Zhongguancun, comenzara su propio negocio y luego fuera a Wall Street para recaudar fondos, simplemente como Ding Lei, estaría más convencido."
Cuando alguien le preguntó a Chen Feng si podría dormir bien si pedía demasiado dinero prestado, dijo un dicho clásico: "Porque hay demasiados piojos y no te pique, pero si pides demasiado dinero prestado podrás dormir bien."
Con En nombre del budismo y el confucianismo
Hay muchos empresarios en China que creen en el budismo. o respetar el confucianismo, pero palidecen en comparación con Chen Feng.
Chen Feng, quien a menudo le dice a la gente que solo tiene educación primaria, estudió con Nan, una maestra en estudios chinos. Las habilidades culturales con las que inició el movimiento empresarial fueron el budismo, laozi y zhuangzi, y estaba estrechamente relacionado con la gente de la montaña Putuo y Huo Keji.
Esto se puede ver claramente en el sistema de formación interno de HNA. Los empleados de HNA reciben educación sobre cultura corporativa desde el primer día que ingresan a la empresa. El presidente Chen Fengfeng enseña personalmente a los nuevos empleados. Chen Feng presentó que cada empleado debe estudiar la "Guía de la cultura tradicional china" y el "Manual del empleado" cuando se une a HNA por primera vez. Dedicará 1/3 de su tiempo de trabajo al cultivo de las "Tres Virtudes" (ser rey, maestro y mejor amigo, y si te va bien en las "Tres Virtudes", tendrás "virtud"). ), diciéndoles a los empleados cómo comportarse y cómo hacer las cosas.
Los cuadros directivos de HNA deben estudiar el folleto "Lucha por la vida" y recibir capacitación sobre "Tres virtudes y una virtud" impartida por el propio Chen Feng. Los cuadros de alta dirección deben leer "Charla Universitaria". Chen Feng también contrató a jóvenes académicos para seleccionar 6,5438+3 millones de palabras de "Las Analectas" de Nan como materiales de aprendizaje para todos los empleados de la empresa.
En HNA, los famosos "Diez consejos para colegas" se han convertido en el código de conducta de casi todos los empleados. Chen Feng resumió personalmente estos diez consejos para "* * * para colegas", lo que hizo que los empleados se los supieran de memoria. "Hacer algo por la sociedad, por los demás y por uno mismo" se ha convertido en el objetivo más sencillo y principal de los empleados de HNA.
A Chen Feng le gusta estudiar literatura, historia, religión, etc. tradicional china. La gente puede ver Tai Chi, Yin Yang, Kunpeng y Ruyi en los símbolos de HNA. Las personas que están familiarizadas con Chen Feng mencionarán que trabaja con una túnica taoísta en la oficina y que leer, meditar y registrar sus pensamientos son suyos. cursos obligatorios todas las noches.
La admiración por el confucianismo llevó a Chen Feng a establecer una jerarquía extremadamente estricta en HNA.
Los rangos de cuadros de HNA varían de M1 a M10, donde M es la abreviatura de la palabra inglesa manager y el número después del sufijo indica "rango". Chen Feng es M10. Mientras se convierta en M, incluso si es M1, todos los empleados ordinarios deben llamarlo por su nombre "Jefe XX". Al mismo tiempo, en ausencia de atención de alto nivel, la mayor parte del desempeño de los empleados ordinarios se atribuirá a m. En cuanto a las opiniones del líder, esto a menudo se considera una traición que lleva a un castigo explícito o implícito.
Los líderes hacen lo que quieren. De hecho, este es el caso en cualquier empresa, pero en HNA esto parece exagerado. Durante un tiempo, a un ejecutivo de HNA le gustaba usar camisa blanca y corbata amarilla. Como resultado, el 90% de los empleados varones de la empresa visten camisas blancas y corbatas amarillas, independientemente de si les quedan bien o no. Del mismo modo, el uniforme favorito de Chen Feng también es imprescindible para la mayoría de los M.
Cuando se trata de emplear personas, adhiriéndose al confucianismo, a Chen Feng le gustan las personas que pueden implementar bien sus propias ideas, independientemente de su especialidad. De esta manera, las personas que han tratado con HNA encontrarán que, además del departamento técnico, muchos puestos directivos estarán a cargo de personas no profesionales. Por ejemplo, una persona con formación en ciencias e ingeniería puede ser jefe del departamento financiero sin ningún conocimiento financiero, mientras que una persona con formación profesional puede ser suplente.
Además de los empresarios veteranos, Chen Feng está dispuesto a utilizar jóvenes con gran plasticidad. Muchos jóvenes pueden pasar de empleados ordinarios a varios niveles de gestión en dos o tres años mediante mecanismos razonables. Actualmente se trata de M3, de 26 años, directivo de la oficina del Grupo HNA. Y algunos estudiantes universitarios que se graduaron en carreras poco conocidas y no tienen idea de cómo comunicarse con los demás serán enviados a importantes departamentos de enlace externos.
Una historia que circuló ampliamente en HNA es suficiente para demostrar el interés de Chen Feng en emplear personas.
Según las reglas de HNA, si hay un conflicto dentro de un departamento, el método general para manejarlo es transferir a dos personas al mismo tiempo. Debido a esto, dos M de una sucursal fueron transferidos por separado. Después de un tiempo, uno de ellos se ganó la confianza del líder y fue ascendido rápidamente. Otro M rápidamente consiguió una nueva transferencia, pero cuando se presentó a su nuevo puesto, se sorprendió al descubrir que su jefe resultó ser un viejo rival. Se dice que este castigo es muy disuasorio en HNA.
La constitución del Partido de Productores de China estipula que a los miembros del partido no se les permite creer en la religión. Se dice que alguien le preguntó una vez a Chen Feng, quien también es el secretario del partido del Grupo HNA, pero no obtuvo respuesta.
Chen Feng ha leído muchas escrituras budistas, y su propósito de "mejorar la vida y beneficiar a todos los seres vivos" se deriva de las escrituras budistas; las enseñanzas budistas defienden la palabra "benevolencia" y defienden que "el amor es el corazón; del Buda". Todos los días escribo mis experiencias en una letra pequeña y regular y la llamo "Ensayos de meditación zen".
El propio Chen Feng dijo que todas las noches meditaba y se retiraba al mundo etéreo. Dijo que "nació de noche y entró al mundo durante el día". Sin embargo, también le gusta sentarse con las piernas cruzadas y meditar durante el día. HNA dijo que incluso en el avión, Chen Feng a menudo le pedía a M que meditara con él.
Hay muchas azafatas de Oriente Medio y de Hainan Airlines Norte. Se dice que esto se debe a los rasgos faciales, porque a Chen Feng le gusta mirar las caras y se ve grande.
En el edificio del Grupo HNA en Haikou, nada más entrar al vestíbulo, puedes ver una gran estatua de Buda en el centro. Se rumorea que el personal de HNA está buscando monjes famosos para iluminar la coraza. . Se dice que durante un período de tiempo, a los cuadros de HNA no se les permitía estrechar la mano cuando recibían a los invitados, pero usaban una mano para dar obsequios budistas. Pero ahora verás estatuas de Buda e incluso santuarios en muchas oficinas M de HNA.
Aunque la creencia y el respeto por Buda es comprensible, lo que es aún más sorprendente es que la imagen de Buda está impresa en la parte posterior de la identificación laboral del capitán, lo cual ha sido confirmado. Aunque no está confirmado, en la industria se cree generalmente que hay una estatua de Buda en la consola de la cabina de cada avión HNA.
Habilidades financieras deslumbrantes para encubrir a HNA
Al realizar un programa de diálogo en CCTV, un miembro de la audiencia le preguntó una vez a Chen Feng si no había ningún gobierno local que pagara el fondo de construcción de la aviación civil, ¿podría HNA? crear continuidad ¿Una historia de rentabilidad de ocho años? Chen Feng estaba avergonzado en ese momento y su rostro cambió. Esta era una situación rara para Chen Feng, que era bueno hablando.
El desarrollo de HNA tiene mucho que ver con Liu Jianfeng, el entonces gobernador de la provincia de Hainan. Con el apoyo de Liu Jianfeng, Chen Feng podría establecer una aerolínea con muy poco dinero sin tener que pagar fondos para la construcción de la aviación civil. El crecimiento de HNA ha estado respaldado por varios compromisos, concesiones y políticas. Más tarde, Liu Jianfeng fue transferido al director de la Administración de Aviación Civil de China y apoyó firmemente a HNA en la reorganización de Xinhua Airlines.
En 2000, Hainan Airlines alardeó de rentabilidad durante ocho años consecutivos.
Pero según las estadísticas, en 2000, los principales ingresos comerciales de la aviación civil de China fueron de 89,4 mil millones de yuanes, con una ganancia de 850 millones de yuanes. Este año, Hainan Airlines obtuvo unos ingresos comerciales principales de 2.296 millones de yuanes, lo que representa el 2,57% de toda la industria; el beneficio anual total fue de 65.438+085 millones de yuanes, lo que representa el 265.438+0,76% de los beneficios totales de la industria de la aviación civil de China. En la industria de la aviación civil, la rentabilidad de HNA, que no es de gran escala, es 10 veces mayor que el promedio de la industria.
Los ocho años consecutivos de rentabilidad de HNA se lograron en medio de una desaceleración general en la industria de la aviación civil y, por lo tanto, fueron recibidos con escepticismo por muchos medios, economistas y pares.
Chen Feng dijo que el desarrollo de HNA depende de la venta de entradas. Aunque la industria de la aviación civil de China en su conjunto logró rentabilidad en 2000, los ingresos por pasajeros sufrieron pérdidas. Entre los principales ingresos comerciales de HNA, los ingresos por transporte de pasajeros representan una proporción enorme, alcanzando los 2.092 millones de yuanes, lo que representa el 965.438+0% de los principales ingresos comerciales. El volumen de pasajeros fue de 3,72 millones, con un ingreso promedio de 562 yuanes por billete. HNA siempre ha tomado la ruta de los precios bajos y cómo obtener ganancias es el centro de las dudas de todos.
Mientras observaba de cerca el desarrollo de HNA, Chen Feng, quien afirma “no entender” las operaciones de capital, quedó profundamente impresionado por las excelentes habilidades financieras de HNA. Chen Feng dijo una vez: "Buscaré una fuerza de capital que pueda continuar apoyando el desarrollo de esta empresa".
La financiación, la reestructuración y la refinanciación son los métodos constantes de HNA. Desde junio de 5438 hasta octubre de 2000, se estableció HNA Group Co., Ltd. sobre la base de HNA Co., Ltd., y la estrategia del grupo HNA comenzó a implementarse gradualmente.
Desde 2000, a través de fusiones, adquisiciones o reorganizaciones, HNA ha controlado 8 empresas, incluidas Xinhua Airlines, Shandong Airlines, Changan Airlines y Lujin Business Jets, y ha invertido en 23 empresas, incluidas Meilan Airport y Yangtze River Cargo. . En julio del año pasado, HNA participó en el establecimiento de Shilin Airlines con un capital registrado de 770 millones de yuanes. HNA invirtió 2,9 millones de yuanes en efectivo y tres aviones Dornier (374 millones de yuanes). Al mismo tiempo, para construir su propio reino financiero, HNA gastó 65.438+7 mil millones de yuanes para adquirir el 26,65% de las acciones de Xi'an Minsheng y contactó frecuentemente con Western Securities y Jilin Trust. El 28 de octubre de 2018, HNA firmó un acuerdo con Boeing para comprar 8 aviones B787. HNA gastará casi 100 millones de dólares en esta transacción. En el mes anterior al 11 de 2004, Hainan Airlines había comprado 8 aviones Airbus A319 por un coste de 500 millones de dólares.
En este sentido, los analistas de China Securities señalaron que las inversiones a gran escala, como la compra de aviones, la participación en empresas y las fusiones y adquisiciones, están subordinadas a la estrategia de desarrollo a largo plazo de HNA, pero estas inversiones inevitablemente consumen una gran cantidad de fondos, lo que resulta en una alta relación activo-pasivo.
Aunque las fusiones y adquisiciones en la industria de la aviación civil se diferencian de otras industrias en que pueden obtener flujo de caja directamente, y HNA no gastó demasiado efectivo al reorganizar las tres aerolíneas, aun así tuvo que gastar mucho dinero. dinero para comprar aviones. A finales de 2003, el valor liquidativo de los aviones y motores arrendados comprados y financiados ascendía a 654,38+0,065 mil millones de yuanes, y los préstamos de instituciones financieras de HNA Co., Ltd. ascendían a 654,38+0,495 mil millones de yuanes. dando como resultado cuentas por pagar a largo plazo de aproximadamente 3,28 mil millones de yuanes. En 2004, las necesidades de capital para la compra y financiación de aviones alcanzaron los 2.500 millones de yuanes.
El dinero de HNA provino principalmente de la historia contada por Chen Feng y ganó el "Premio a la Innovación Financiera" al pedir préstamos a bancos extranjeros. Sin embargo, la pirámide invertida del capital de Chen Feng se está acumulando cada vez más y su base es demasiado débil. Cuanto más alto es, más cuelga.
Hainan Airlines declaró en su informe anual de 2003 que debido al impacto de la epidemia de SARS y otras razones, el beneficio total de la compañía en 2003 fue de -147,4 mil millones de yuanes, una disminución del 1145,39% respecto al año anterior. Entre ellos, el beneficio empresarial principal disminuyó en 165.438+50 millones de yuanes a 45 millones de yuanes, una disminución del 96,23%; el margen de beneficio bruto cayó del 23,78% del año anterior al 8,43%, una disminución del 15,35%, lo que resultó en una beneficio neto de -12,69 millones de yuanes, una disminución del 1332% con respecto al año anterior; ganancias por acción -1,74 yuanes, activos netos por acción -1,53 yuanes, activos netos ajustados por acción -0,80 yuanes, rendimiento sobre activos netos -113,70. %, flujo de caja neto de actividades operativas -645 millones de yuanes, efectivo de actividades operativas Flujo neto -0,88 yuanes.
En la misma industria, China Eastern Airlines (600115) perdió 14,2 millones de yuanes, pero la pérdida por acción fue de sólo 0,29 yuanes (600029) perdió 165438+64 millones de yuanes, y la pérdida de participación; fue de 0,35 yuanes (la pérdida diluida por acción fue de 0,266 yuanes) Shanghai Airlines (600591) perdió 65438+97 millones de yuanes, con una pérdida de 0,274 yuanes por acción. Las pérdidas por acción de estas aerolíneas son aproximadamente las mismas, mientras que las pérdidas por acción de Hainan Airlines llegan a 1,34 yuanes, aproximadamente cinco veces las de varias empresas de la misma industria. Además, en el segundo semestre de 2003, HNA todavía sufrió una pérdida de 289 millones de yuanes. Se puede ver que en 2003 el desempeño de HNA sufrió un revés importante. Además del impacto de la epidemia de SARS, debería haber otras razones.
Este misterio no fue resuelto hasta 2005 por la Comisión Reguladora de Valores de China.
El 29 de junio de 2005, la Oficina Reguladora de Valores de Hainan de la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Aviso sobre la fecha límite para la rectificación de los problemas encontrados en la inspección especial de Hainan Airlines", afirmando que "Debido a procedimientos inadecuados manejo financiero, Hainan Airlines aumentó sus pérdidas en un 465% en 2003." , 438+0,436, 5438+0,20 millones de yuanes." El "Aviso de la Oficina Reguladora de Valores de Hainan sobre la rectificación dentro de un plazo de los problemas encontrados en la inspección especial de HNA" afirmaba que HNA ocultó transacciones relacionadas por 440 millones de yuanes y cometió múltiples errores financieros.
El aviso de rectificación decía que más de 40 millones de yuanes de gastos que deberían haberse contabilizado entre 1998 y 2002 no se reflejaron en el informe anual de la empresa que cotiza en bolsa, sino que estos gastos se contabilizaron en 2003 en uno. ir.
En otras palabras, HNA mantuvo una situación rentable a través de operaciones contables y aprovechó la oportunidad del SARS en 2003 para liberar fondos sin problemas.
La razón para liberar el agua es que debido a la rápida expansión a largo plazo de HNA y su operación de capital de alto endeudamiento, la relación activo-pasivo se ha mantenido alta e incluso tiene una tendencia a aumentar año tras año. El 3 de febrero de 2001, la empresa decidió transferir pasivos transferibles por valor de 1.028.506.900 RMB al Grupo HNA. Sin embargo, el banco expresó dudas sobre la solvencia del grupo HNA. Este plan no fue aprobado por la sucursal de Yangpu del banco acreedor, Industrial and Commercial Bank of China, y la empresa tuvo que celebrar una reunión de la junta directiva el 1 de marzo para cancelar el plan de reestructuración de la deuda.
Todo esto conduce directamente a un aumento de los gastos financieros y consume muchos beneficios. La línea de advertencia de seguridad para la proporción de gastos financieros con respecto a las ganancias de las principales empresas suele ser 1/3, y Hainan Airlines la ha superado con creces.
La inspección de la Comisión Reguladora de Valores de China encontró que había fallas en el sistema de contabilidad interna de HNA: algunos de los comprobantes contables de HNA no estaban acompañados de los comprobantes originales y la compañía proporcionó datos para el mismo negocio antes y después del período. (cantidades pagadas después del combustible de aviación, tasas de aterrizaje) Inconsistencia, varios contratos importantes, documentos y otros comprobantes originales no están marcados con fechas y números en los comprobantes contables pertinentes y los comprobantes originales, y los principios contables del registro no se cumplen plenamente.
Debido a las enormes pérdidas de 2003, esto fue contraproducente para HNA, ya que tuvo que posponer su elegibilidad para la cuestión de los derechos hasta al menos 2006.
Entonces, Chen Feng pensó en el capital privado. Con esta colocación privada, se espera que HNA recaude hasta casi 8 mil millones de yuanes, superando con creces su posible monto de refinanciación en el mercado de acciones A. El anuncio de HNA para esta emisión indicó claramente que uno de los propósitos de recaudar fondos es reducir la relación activo-pasivo. Comparando el antes y el después, HNA parece ser consciente del impacto adverso de una alta relación activo-pasivo en todos los niveles.
Chen Feng debe encontrar una manera de satisfacer su sed de fondos. Una fuente bancaria reveló que en los últimos años, HNA y sus empresas afiliadas han recibido préstamos totales de más de 654.380 millones de yuanes de varias instituciones financieras y se enfrentan a una enorme presión de pago. Muchos bancos ya redujeron los préstamos de HNA en el segundo semestre de 2004, y algunos de los préstamos que aún no han vencido todavía están al margen y tomarán medidas si surgen riesgos.
¿Quién atrapó a HNA?
¿De quién es HNA? Muy pocas personas pueden responder claramente a esta pregunta.
Además de reducir el ratio activo-pasivo, la colocación privada prevista por HNA tiene un papel más importante. HNA Group, actualmente el segundo mayor accionista de la empresa, puede aprovechar esta oportunidad para ascender al mayor accionista y ya controlar a los ejecutivos de las empresas que cotizan en bolsa del Grupo HNA, logrando el propósito de MBO indirecto.
HNA Group se estableció en 2000 con HNA como núcleo y fue fundado por cuatro fundadores, incluidos Chen Feng y Wang Jian. El mayor accionista nominal es Hainan Traffic Management, y el controlador real es el aeropuerto de Sanya Phoenix y su empresa matriz Airport Shares. Hainan Jincheng, una empresa de propiedad totalmente estatal dependiente de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de la provincia de Hainan, es el mayor accionista y posee el 37,16% de las acciones del aeropuerto.
Como uno de los fundadores de HNA, el Grupo HNA sólo poseía el 7,3% de las acciones de HNA a finales de 2003. En ese momento, American Airlines Investment Company, que tenía antecedentes de Soros Quantum Fund, poseía 65.438+00,8 mil millones de acciones y era el mayor accionista con 654,38+04,8%. Pero desde el año pasado, el Grupo HNA ha mostrado signos claros de aumentar sus participaciones: el Grupo HNA adquirió el 4,5% de las acciones de Hainan Airlines en manos del Grupo Everbright de China y aumentó sus participaciones en 6,7 millones de acciones A, lo que llevó su ratio de participación al 11,85%. solo menos que American Airlines. La sociedad inversora cae un 2,95% y se sitúa como el segundo mayor accionista. Si la colocación privada se completa con éxito, HNA Group se convertirá sin duda en el mayor accionista de la empresa que cotiza en bolsa.
Sin embargo, HNA y HNA Group nunca han tenido una división clara del trabajo en términos de personas, finanzas y materiales. Chen Feng es el presidente de HNA y HNA Group, y Wang Jian es el vicepresidente de ambas empresas. Más de tres de los nueve directores de empresas que cotizan en bolsa están recomendados por el Grupo HNA.
Al mismo tiempo, el 4 de marzo de 2005, el sindicato HNA, con un capital registrado total de sólo 505.000 yuanes, adquirió el 65% del capital social de una empresa con financiación extranjera llamada Tangsheng Development. Inmediatamente después, el 22 de marzo, Tangsheng Development adquirió el 50% del capital social de Hainan Traffic Management del aeropuerto Sanya Phoenix y se convirtió en su accionista mayoritario. En este punto, el sindicato HNA controla indirectamente HNA Traffic Management, que posee el 70% de las acciones de HNA Group, completando así el control exitoso del sindicato HNA sobre HNA Group.
La información muestra que Tangsheng Development (Yangpu) Co., Ltd. fue registrada y establecida en Yangpu el 12 de julio de 2002 por Tangsheng Development (Hong Kong) Co., Ltd. El lugar registrado es el Área de Reasentamiento de la Bahía Yangpu Xinying, con un capital registrado de 8 millones de dólares estadounidenses. El representante legal es Zhang Zhifeng, que se dedica principalmente a inversiones en transporte, aeropuertos civiles e industrias auxiliares del transporte aéreo. Sin embargo, en Yangpu, esta empresa no tiene actividades económicas reales.
La investigación muestra que la Dinastía Tang (Hong Kong) se estableció en la Región Administrativa Especial de Hong Kong el 5 de junio + 65438 de febrero + mayo de 2000. El presidente es Zhang Zhifeng (quien alguna vez trabajó para HNA Group) y los directores son He Jiafu (quien alguna vez se desempeñó como supervisor de HNA Group) y Chen Guoqing. El 20 de junio de 2004, Chen y He dimitieron y fueron reemplazados por Ma Chaohe y Xu Ming (sólo tenían 25 años según sus números de identificación). Ambos son nativos de Hainan. La dirección del documento de identidad de Xu Ming es HNA, Haixiu Road, ciudad de Haikou.
Un cálculo simple muestra que a Hainan Traffic Management le costaría 3.276 millones de yuanes poseer el 70% del capital social de HNA, y a Tang Sheng (Yangpu) le costaría 65.438+63,8 millones de yuanes poseer el 50% del capital social de Hainan Traffic Management. , y el sindicato de HNA para poseer la participación del 65% de Tang Sheng (Yangpu) requiere 65.438+064,7 millones de yuanes.
El representante legal del sindicato HNA está registrado como Shi Zhongliang, quien una vez fue secretario de Chen Feng. Dentro del Grupo HNA, el puesto de Shi Zhongliang es el de director general del Departamento de Gestión Integral de HNA, que consta de una oficina, una oficina del comité del partido y un departamento de recursos humanos.
No hay muchos sindicatos involucrados en las actividades diarias de HNA. La mayoría de los empleados de HNA sólo tienen una impresión de un club de amistad llamado Tonglexuan, que a menudo organizaba actividades deportivas. Pero es un "club" de este tipo el que puede controlar indirectamente al grupo HNA, que tiene activos totales de más de 42 mil millones.
Un pequeño análisis puede decir que durante el apogeo de la dinastía Tang, el sindicato HNA controlaba el 50% de las acciones de Hainan Transportation Management Company. De hecho, cortó hábilmente la influencia del estado. propiedad de Hainan Jincheng en HNA Group y ocultó al controlador real y a los beneficiarios.
La práctica de establecer una empresa a través de un sindicato para comprar acciones de la empresa original fue prohibida por el Ministerio de Asuntos Civiles ya en el año 2000, y SASAC no aprueba esta práctica. En la práctica, sin embargo, todavía existen adquisiciones corporativas. Debido al estatus legal poco claro de la propiedad accionaria de los empleados, en julio de 2000, la reunión de la oficina del Consejo de Estado suspendió la propiedad accionaria de los empleados. El 14 de abril de este año, SASAC y el Ministerio de Finanzas publicaron conjuntamente el "Reglamento provisional sobre la transferencia de los derechos de propiedad estatal de las empresas a la dirección", enfatizando una vez más que las OBM no pueden realizarse en forma de asociaciones.
Existen muchas especulaciones sobre los antecedentes de la próspera dinastía Tang. Antes de que se aprobara Xinhua Airlines Group, HNA se estaba preparando para formar Datang Airlines Group. Sin embargo, hay rumores de que los dos fundadores de HNA registraron una empresa en un país insular del Pacífico y absorbieron las acciones del Grupo HNA de diversas formas a través de esta empresa. De hecho, HNA ha estado bajo su control durante mucho tiempo. El increíble control indirecto del sindicato HNA sobre el Grupo HNA parece confirmar en cierta medida los rumores.
Chen Feng dijo: la vida es un drama, la vida es un drama.
Los negocios son sólo juegos, por lo que la vida es sólo un proceso sin resultados. Debes desempeñar bien cada papel, pero no olvides que estás actuando. Ésta es la mejor vida.
Esta frase invita mucho a la reflexión.
[Personaje nº 1]
Chen Feng, hombre, nacionalidad Han, nacido en junio de 1953, en Huozhou, Shanxi. Se graduó en la Escuela de Gestión del Transporte de Lufthansa en la República Federal de Alemania en 1984; en 1995 recibió un MBA en la Escuela de Gestión de Maastricht en los Países Bajos; en 2002 estudió cursos avanzados de gestión en la Escuela de Negocios de Harvard; Trabajó para la Administración de Aviación Civil de China y la Administración Nacional de Tráfico Aéreo durante muchos años, y más tarde se desempeñó como asistente del gobernador de la provincia de Hainan a cargo de asuntos de aviación (presidiendo la preparación para el establecimiento de Hainan Airlines). Actual presidente de la junta directiva de HNA Group y presidente de HNA Aviation Co., Ltd. (Fin) (Shi Yu)