¿Dónde se divulgan los folletos de diversos instrumentos financieros en el mercado de bonos interbancarios, como los pagarés a mediano plazo?
(1) Básicamente se ha establecido el estatus del tablero principal del mercado de bonos.
El mercado de bonos de China se divide en el mercado de bonos interbancarios y el mercado de bonos de intercambio. Con la rápida expansión del mercado de bonos interbancarios, su participación e influencia en el mercado de bonos chino también están aumentando. A finales de 1997, el volumen de custodia de bonos en el mercado interbancario de bonos era sólo de 72.500 millones de yuanes. A finales de 2005, había alcanzado los 25,96 billones de yuanes. Desde la perspectiva del volumen de transacciones del mercado secundario, el volumen de transacciones en efectivo del mercado de bonos interbancarios en 2012 fue de 70,84 billones de yuanes; el volumen de transacciones de recompra interbancaria alcanzó 147,6 billones de yuanes, lo que representa el 87,1% del volumen total de transacciones de recompra. El mercado de bonos interbancarios ha ido estableciendo gradualmente su posición como principal mercado de bonos de China.
(2) Las funciones de mercado emergen gradualmente, con funciones tanto de inversión como de gestión de liquidez.
La rápida expansión del mercado de bonos interbancarios proporciona una plataforma de operaciones de capital para los bancos comerciales y mejora la eficiencia de sus operaciones de capital. De 1997 a 2012 (marzo), los activos totales en bonos de los bancos comerciales aumentaron de 0,35 billones de yuanes a 11,7 billones de yuanes, lo que representa el 57% de la custodia total de bonos. Con la formación de enormes reservas secundarias de los bancos comerciales, los bancos comerciales reducirán gradualmente el nivel de exceso de reservas en consecuencia, lo que mejorará significativamente la liquidez de los activos de los bancos comerciales al tiempo que aumentará sus ingresos operativos de capital. Además, el mercado interbancario de bonos también se ha convertido en la plataforma de operaciones de mercado abierto del banco central. En 1998, el Banco Popular de China comenzó a comprar y vender bonos al contado a través del mercado interbancario para ajustar la moneda base. Con el rápido crecimiento de las divisas en circulación de China desde 2000, el Banco Popular de China comenzó a emitir letras del banco central a través del mercado de bonos interbancarios en 2003. A finales de 2012, el saldo de letras del banco central emitidas era de 1,9 billones de yuanes, lo que compensaba efectivamente las reservas de divisas.
(3) En comparación con el mercado internacional, la liquidez del mercado sigue siendo baja.
Aunque el volumen de operaciones del mercado de bonos interbancarios de China ha aumentado significativamente, esto se debe en gran medida al crecimiento del stock de bonos, por lo que la liquidez general sigue siendo escasa. La liquidez del mercado se puede juzgar a partir del indicador de la tasa de rotación. En 2005, la tasa de rotación anual del mercado interbancario de bonos del tesoro de China fue de sólo 0,88. En comparación internacional, la tasa de rotación del mercado de bonos del tesoro de Estados Unidos durante el mismo período llegó a 40, y la tasa de rotación de los bonos. Los mercados de otros países desarrollados alcanzaron en general alrededor de 10. Esto refleja que, aunque el volumen total del mercado de bonos de mi país se está expandiendo rápidamente, aún es necesario mejorar la microestructura del mercado y la eficiencia operativa. La falta de liquidez en el mercado de efectivo ha reducido en gran medida la eficacia del mercado de bonos como gestión de liquidez y también ha afectado la función de descubrimiento de precios del mercado de bonos, reduciendo aún más la eficiencia operativa del mercado.