Teoría de las etapas de crecimiento de las pequeñas y medianas empresas

Esta teoría considera la estructura de capital, las ventas y las ganancias de las empresas como los principales factores que afectan la estructura financiera de las empresas y divide el ciclo de vida financiero de las empresas en tres etapas: etapa de establecimiento, etapa de madurez y etapa de declive. . Posteriormente, basándose en cambios en las condiciones reales, Weston y Brigham ampliaron la teoría y dividieron el ciclo de vida financiero de una empresa en seis etapas: etapa de establecimiento, etapa de crecimiento I, etapa de crecimiento II, etapa de crecimiento III, etapa de madurez y etapa de declive. Esta teoría propone que las fuentes de financiamiento en cada etapa de la empresa son: (1) En la etapa de establecimiento, las fuentes de financiamiento son principalmente los fondos propios de los empresarios y el grado de capitalización es bajo. (2) En la etapa de crecimiento I, las principales fuentes de financiación son los fondos propios, las utilidades retenidas, el crédito comercial, los préstamos bancarios a corto plazo, los sobregiros y el arrendamiento, pero existen problemas con el exceso de inventario y los riesgos de liquidez. (3) En la etapa de crecimiento II, además de las fuentes de financiamiento en la etapa de crecimiento I, también existe financiamiento a largo plazo de instituciones financieras, pero existe una cierta brecha financiera. (4) En la etapa de crecimiento III, además de las fuentes de financiación de la etapa de crecimiento II, también existe financiación en el mercado de valores, pero existe el problema de los derechos de control descentralizados. (5) En la etapa madura, se incluyen todas las fuentes de financiación anteriores, pero el retorno de la inversión tiende a ser equilibrado. (6) En la etapa de recesión, se retiran recursos financieros, las empresas participan en fusiones y adquisiciones, recompras de acciones, liquidaciones, etc., y los rendimientos de las inversiones comienzan a disminuir. Más tarde, los economistas estadounidenses Berger y Udell revisaron la teoría del ciclo de crecimiento financiero corporativo de Weston y Brigham, tomando las restricciones de información, el tamaño de las empresas y los requisitos de capital como los factores básicos que afectan la estructura de financiamiento corporativo para construir modelos de financiamiento corporativo. Esto conduce a un cambio general en las reglas de financiamiento corporativo. estructura, es decir, en diferentes etapas del crecimiento corporativo, a medida que cambian restricciones como las de información, el tamaño de la empresa y los requisitos de capital, la estructura de financiamiento corporativo también cambia en consecuencia. En las primeras etapas del crecimiento, las empresas en esta etapa tienen restricciones estrictas. financiamiento externo y canales de financiamiento estrechos, y dependen principalmente del financiamiento interno con la expansión de la escala empresarial, el aumento de los activos hipotecables y la mejora de la solvencia, los canales de financiamiento de la empresa continúan expandiéndose y el acceso al financiamiento externo, especialmente el capital; financiación, ha ido aumentando progresivamente. Berger et al. utilizaron datos de la Encuesta Nacional de Financiamiento de Pequeñas y Medianas Empresas de Estados Unidos y de la Encuesta Federal de Empresas Independientes de Estados Unidos para probar la estructura financiera de las pequeñas y medianas empresas de Estados Unidos y confirmaron esta teoría. La teoría del ciclo de crecimiento de las finanzas corporativas proporciona ideas para explicar las características de la estructura financiera de las pequeñas y medianas empresas en diferentes etapas de desarrollo. Sin embargo, si la estructura financiera de las pequeñas y medianas empresas de mi país es consistente con esta teoría, actualmente los académicos nacionales utilizan principalmente métodos de análisis empírico para realizar investigaciones. Según un estudio de empresas privadas realizado por la Corporación Financiera Internacional (IFC, 1999) en Beijing, Chengdu, Shunde, Wenzhou y otros lugares de China, no importa en qué etapa de desarrollo se encuentren las empresas privadas de mi país, sus fuentes de financiamiento dependen en gran medida sobre financiación interna. El "Informe sobre el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas de China en 2005" publicado por el grupo de investigación conjunto "Investigación sobre cuestiones de desarrollo de las pequeñas y medianas empresas" también muestra que entre los métodos de financiación preferidos actualmente para las pequeñas y medianas empresas, el uso de autofinanciamiento los fondos propios acumulados por las empresas representan el 48,41%, y el financiamiento a través de bancos representa el 48,41%, los préstamos para ampliar la escala de producción representaron el 38,89%, otras formas de financiamiento representaron menos del 13% y el financiamiento mediante la emisión de acciones y bonos representó. por sólo el 2,38%. Esto muestra que la mayoría de las pequeñas y medianas empresas de mi país consideran la financiación endógena como el método de financiación preferido, mientras que la financiación externa, como préstamos bancarios y emisiones de acciones o bonos, rara vez se utiliza. Después de repetidas comprobaciones por parte de académicos chinos, se descubrió que esta teoría es básicamente aplicable a las pequeñas y medianas empresas de mi país.