¿Por qué las empresas de inversión retiran su capital tan pronto como una empresa sale a bolsa?
Las instituciones de inversión en el mercado primario generalmente recaudan fondos de individuos de alto patrimonio neto e inversores profesionales (LP) a través de fondos de capital privado (GP), y luego obtienen rendimientos y retiran efectivo a través de proyectos de inversión. Esta parte de los ingresos se divide entre GP y LP según determinados acuerdos. Al mismo tiempo, LP tendrá ciertas restricciones sobre GP. Una de las condiciones importantes es el período de desistimiento. Dado que los LP son generalmente inversores puramente financieros, sólo les importa la tasa de rendimiento y no les importan mucho los valores, los sentimientos y otros nombres falsos. Por lo tanto, para medir el nivel de un médico de cabecera, el único criterio para seguir entregando fondos al médico de cabecera para su gestión es si se obtienen suficientes rendimientos en efectivo. Sin embargo, el ciclo de inversión de un proyecto en etapa inicial es relativamente largo, especialmente en el campo de la inversión en proyectos de Internet en etapa inicial. Si puede invertir en una empresa de Internet que haga una oferta pública inicial en los Estados Unidos, este fondo tendrá mucho éxito, suficiente para compensar las grandes pérdidas en otros proyectos. Por lo tanto, psicológicamente, los médicos de cabecera también considerarán salir lo antes posible para eliminar la presión principal. De hecho, en el caso de los fondos en etapa inicial, la mayoría de los eventos de salida ni siquiera esperarán a la IPO, sino que saldrán mediante la transferencia de acciones antiguas. Para proyectos en etapa inicial, la tenencia a largo plazo puede ser más riesgosa.
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En segundo lugar, estos fondos de capital privado generalmente intervienen en una etapa temprana y asumen mayores riesgos operativos. Al mismo tiempo, el mercado primario no es líquido y las empresas no pueden vender cuando surgen problemas, por lo que el rendimiento esperado correspondiente al riesgo también es alto. Si el proyecto de la ronda ángel puede retroceder 2 o 3 rondas, incluso si vende una pequeña cantidad de acciones, aún puede obtener mayores rendimientos. Para las instituciones de inversión, es una opción muy racional elegir una parte de las acciones y retener la otra parte a costo cero.
Finalmente, los modelos de ganancias y los modelos de pensamiento del mercado primario y del mercado secundario también son muy diferentes. Después de adquirir acciones líquidas, los inversores del mercado primario optarán por venderlas gradualmente, principalmente porque están especializados en la industria y las fluctuaciones en el mercado secundario no son algo que los inversores del mercado primario puedan afrontar bien.