Tome Xu Sheng como ejemplo para enseñarle cómo analizar rápidamente una acción.
1. Utilice el método XYZ para interpretar informes financieros. 2. Explore los atributos comerciales.
A continuación, tomaré como ejemplo la recién descubierta empresa de fundición a presión de aluminio Xu Sheng Co., Ltd. para demostrar cómo analizar rápidamente una acción desconocida.
Utilice el método XYZ para interpretar informes financieros
El llamado método XYZ de lectura de informes financieros consiste en obtener los datos que desea de los informes financieros de las tres dimensiones de X, Y y z
1. El eje X representa los competidores horizontales.
Cuando una acción se emite y cotiza, su prospecto revelará competidores en la misma industria. Por ejemplo, en la página 87 del prospecto de Xu Sheng, se revelan tres competidores: Guangdong Hongtu, Chunxing Precision y Hongte Precision. Debido a que diferentes empresas tienen diferentes conocimientos de la industria y no cooperan entre sí, los estudiantes diligentes pueden continuar revisando los prospectos de estas tres empresas que cotizan en bolsa y deberían poder encontrar más competidores. No es de extrañar que volviera a encontrar Wencan Shares. Debido a limitaciones de espacio, este artículo no analiza cuál de estas empresas es buena o mala. Los lectores interesados pueden dejar un mensaje para discusión al final del artículo.
En segundo lugar, el eje Y representa las cadenas industriales ascendentes y descendentes.
El upstream de Xu Sheng Shares es el aluminio a granel. Podemos consultar los cambios de precios de los futuros de aluminio en los últimos tres años en Oriental Fortune. En 2017, el aluminio se disparó de 12.000 yuanes/tonelada a 17.000 yuanes/tonelada. En 2018, el aluminio cayó a 14.000 yuanes/tonelada.
Las empresas transformadoras de Xusheng Co., Ltd. son Tesla y Haitian Plastic Machinery. Tesla, un cliente importante, representa el 56 % de los ingresos, por lo que nos centramos en los automóviles Tesla.
El 1 de julio de 2065438, el presidente de Tesla, Elon Musk, tuiteó que en la última semana del segundo trimestre de 2018, Tesla produjo un total de 7.000 vehículos, incluidos 5.000 modelos 3, lo que significa el último informe anual de Tesla. La capacidad de producción alcanzará los 35 coches. En 2017, Tesla produjo 654,38 millones de vehículos.
3. El eje Z representa el tiempo. Necesitamos analizar qué pasó con esta empresa el año pasado, qué pasará este año y cuáles son sus perspectivas de desarrollo futuro.
1. Analizar el pasado
Normalmente obtenemos pistas de los mayores cambios en los activos y en las cuentas de resultados.
En 2017 se produjeron dos cambios evidentes en el patrimonio. Uno es un aumento significativo de caja porque la salida a bolsa recaudó 400 millones en julio de 2017. El segundo cambio importante es el aumento de los activos fijos de 230 millones a 500 millones, lo que indica que las empresas están aumentando activamente la capacidad de producción para igualar el crecimiento de la producción de Tesla.
En 2017, el mayor cambio en la cuenta de resultados fue que los ingresos aumentaron un 30%, mientras que el beneficio neto de 222 millones sólo aumentó un 9%. Hay tres razones principales:
Los precios del aluminio upstream están aumentando.
Según la práctica de la industria, Tesla reducirá gradualmente su precio de compra.
La depreciación causada por el aumento sustancial de los activos fijos aumentó de 23 millones de yuanes en 2016 a 35 millones de yuanes en 2017.
2. Previsión para este ejercicio.
Ahora que hemos obtenido datos upstream y downstream, podemos estimar con optimismo que Xusheng Shares enfrentará una reducción en los precios de la materia prima del aluminio este año y se espera que el crecimiento de la capacidad de producción de Tesla supere el 65,438+000%. Por lo tanto, este año debería ser el año en el que se dispare el rendimiento de las acciones de Xu Sheng. Llegados a este punto, podemos trazar una hipótesis muy simple y cruda. Suponiendo que los costos de Xu Sheng caigan, los ingresos se dupliquen y el beneficio neto se duplique a 450 millones de yuanes en 2018, entonces el valor de mercado actual de las acciones de Xu Sheng es de 1.200 millones y la relación precio-beneficio prevista a finales de 2018 es 27. veces. (Puramente hipotético y no utilizado como base para la inversión)
3.
Después de que Tesla establezca una fábrica en Shanghai, se prevé que su capacidad de producción nacional anual sea de 500.000 vehículos en dos años, cinco veces la de 2017. Además, esto hará que el negocio de Xu Sheng pase de las exportaciones a las ventas nacionales.
Este es el resultado de la investigación preliminar obtenido hasta el momento utilizando el método XYZ.
Discute los atributos comerciales de la empresa.
Los atributos comerciales se dividen a su vez en tres ramas: Avanzado, Crecimiento y Límite.
En primer lugar, si el producto es avanzado y si ha contribuido al progreso social.
Los principales productos de Xusheng Company son cajas de cambios, carcasas de compartimentos de baterías y piezas estructurales (en el futuro) de vehículos de nueva energía, que satisfacen la demanda de vehículos ligeros y ayudan a reducir el consumo de energía de toda la sociedad.
En segundo lugar, la trampa del crecimiento.
La razón por la que no hablo de crecimiento, sino de una trampa de crecimiento, es para enfatizar que muchos proyectos aparentemente de alto crecimiento son a menudo insostenibles (como el negocio de ingeniería de Oriental Garden analizado anteriormente). Aquí hay tres plantillas que podemos probar para evitar caer en la trampa del crecimiento.
1. ¿Cuál es el espacio de la industria, la ecología competitiva y la posición en el mercado? ¿No hay economías de escala?
La industria de fundición a presión de aluminio tiene un espacio enorme. Las grandes empresas extranjeras y las pequeñas empresas nacionales tienen una pequeña participación de mercado en Xu Sheng Co., Ltd. La industria del automóvil de nueva energía tiene un gran margen de crecimiento, mientras que el crecimiento de los automóviles tradicionales es bajo.
2. ¿La frecuencia de consumo es alta?
Similar al ciclo de vida de un automóvil, más una pequeña parte de las necesidades de mantenimiento del mercado de repuestos del automóvil, la frecuencia de consumo es de una vez cada 5 a 10 años, que es una frecuencia extremadamente baja.
3. ¿Tienes poder de fijación de precios gratuito?
¿Es un mercado libre (diferente del mercado de subsidios gubernamentales, como LONGi)?
Nuestra empresa afrontará cambios en las nuevas políticas de subvenciones a la energía.
La empresa también disfruta de subsidios de devolución de impuestos a la exportación.
Las ventas transfronterizas y entre mercados, los productos se ven afectados por los tipos de cambio y los aranceles. (Tesla llega a un acuerdo con la empresa en RMB)
Y si está orientada al consumidor.
Los precios de los productos deberían estar controlados por Tesla. La enorme brecha entre la tasa de gastos de ventas del 1,6% y la tasa de gastos de ventas corporativa convencional del 10% también demuestra este problema. Si pierde un pedido, corre enormes riesgos.
¿El producto es único y la marca es reconocible?
Los productos son piezas estándar intermedias, no hay diferencia.
Vaya, no lo sabría sin un análisis. Después del análisis, descubrí que las acciones de Xusheng todavía tienen muchas trampas de crecimiento.
En tercer lugar, las limitaciones del crecimiento.
El crecimiento de una empresa también está restringido por muchos factores. Generalmente examinamos tres aspectos: "las personas, el dinero y las cosas":
1.
Hay 12.000 empleados, una ganancia per cápita de 19.000 y un salario per cápita de 90.000, lo que demuestra que frente al aumento de los costos laborales, la empresa está bajo poca presión y disfruta de bonificaciones para ingenieros.
2.
Después de deducir las cuentas por cobrar y el inventario de las cuentas por cobrar por adelantado y las cuentas por pagar, la empresa no invierte mucho capital de trabajo y la cuenta de la empresa tiene suficiente efectivo. El siguiente paso es conseguir capital mediante la emisión de bonos convertibles.
3. Cosas.
Los activos fijos en 2016 fueron de 230 millones de yuanes y el beneficio neto en 2017 fue de 220 millones de yuanes, lo que demuestra que la inversión en recuperación de activos fijos de la empresa es rápida y pertenece a una industria con pocos activos.
Resumen
A través del análisis de avance, crecimiento y limitaciones de XYZ, podemos sacar una conclusión general:
2018 es el año para Xu Sheng Limited En el bien Los tiempos de la empresa, las personas, el dinero y los materiales no tienen limitaciones para el crecimiento de la empresa, pero a largo plazo, debemos tener cuidado con el impacto de que el negocio esté controlado por otros, así como con los cambios y la escalada en los subsidios para nuevas energías. vehículos.
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