¿Cómo afecta el racionamiento del crédito a la estructura temporal de la deuda corporativa?
Bromeando sobre los creadores financieros en el campo financiero
El banco central cambia la curva de rendimiento ajustando las tasas de interés a corto plazo, lo que en última instancia afecta los costos de inversión a largo plazo y logra el objetivo de la política. de estabilizar los precios y el empleo. Como herramienta de política monetaria basada en precios, la política de tasas de interés cambiará la forma de la curva de rendimiento, afectará el costo relativo de financiamiento de diferentes vencimientos y el valor de protección fiscal de la deuda y, en última instancia, cambiará el vencimiento de la deuda. Si la política monetaria del banco central hace que la curva de rendimiento sea más pronunciada y el diferencial entre las tasas de interés a largo y corto plazo sea más amplio, entonces el costo relativo de la deuda a corto plazo disminuirá y las empresas podrán utilizar más el financiamiento de deuda a corto plazo. Sin embargo, el impacto de la estructura temporal de las tasas de interés en la estructura temporal de la deuda puede verse afectado por el entorno fiscal corporativo. Si la política monetaria profundiza la curva de rendimiento, la deuda a largo plazo será más costosa, pero el escudo fiscal sobre los intereses de la deuda a largo plazo también será mayor. Por lo tanto, para aquellas empresas con tasas impositivas altas, la ampliación (o reducción) de los diferenciales de tasas de interés a largo y corto plazo las hará más inclinadas a utilizar deuda a largo (o corto plazo). Si la oferta crediticia general de la economía es muy suficiente y el entorno de financiación empresarial es relajado, las empresas tendrán un incentivo para elegir esos métodos de financiación relativamente más baratos: la deuda a corto plazo. Si la oferta de crédito se reduce, las empresas se preocuparán por los riesgos de una futura refinanciación y tenderán a utilizar deuda a más largo plazo. El impacto específico de la política crediticia agregada sobre los vencimientos de la deuda también se verá afectado por la estructura del sistema financiero. En un sistema financiero que depende más de los bancos, las instituciones financieras pueden suavizar sus riesgos y rendimientos en diferentes entornos económicos a través de "préstamos de relación" con vencimientos relativamente largos y los costos de negociación para las empresas y las instituciones financieras sobre la extensión y refinanciación de la deuda serán mayores; Si es bajo, los bancos estarán más dispuestos a proporcionar financiación mediante deuda a largo plazo. En estas economías, incluso si el crédito total se reduce, el riesgo de refinanciamiento corporativo no será demasiado prominente, por lo que la estructura general de los vencimientos de la deuda corporativa no cambiará mucho. Si el sistema financiero depende más de los mercados financieros y los acreedores no pueden suavizar las pérdidas crediticias a corto plazo mediante interacciones a largo plazo, el costo de la renegociación de la deuda entre empresas y acreedores dispersos será mayor. Por lo tanto, ante una contracción del crédito, los acreedores estarán más dispuestos a proporcionar financiación a corto plazo debido a preocupaciones sobre las perspectivas futuras, acortando así el vencimiento de la deuda de las empresas. En la mayoría de las economías, los bancos comerciales, como intermediarios financieros más importantes, logran la conversión de los fondos al vencimiento absorbiendo los ahorros a corto plazo de los residentes y emitiendo préstamos a más largo plazo.
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Qué Cuáles son los factores que afectan la estructura de vencimientos de la deuda de la empresa? -Enciclopedia de Conocimiento Legal|Mapa Legal
1. ¿Cuáles son los factores que afectan la estructura de vencimientos de la deuda de la empresa? Los factores que influyen en la estructura de vencimiento de la deuda de una empresa incluyen oportunidades de crecimiento futuro, flujo de caja libre, tamaño de la empresa, vencimiento de los activos existentes, calidad de la empresa, asimetría de información y ganancias reales.
2. Métodos de reestructuración de la deuda corporativa