¿Qué tipos de bonos existen?
(1) Bonos con tipos de interés
Los bonos con tipos de interés se refieren a bonos emitidos directamente sobre la base del crédito gubernamental o del apoyo al pago de la deuda pública. Debido al respaldo del crédito gubernamental, el riesgo crediticio de los bonos a tasa de interés es generalmente muy pequeño. Los factores que afectan su valor intrínseco son principalmente las tasas de interés del mercado o el costo de oportunidad de los fondos, de ahí el nombre "bonos a tasa de interés". En China, los bonos con tipos de interés estrechos incluyen bonos gubernamentales y bonos de gobiernos locales. Los bonos nacionales son emitidos por el Ministerio de Finanzas en nombre del gobierno central, con los ingresos fiscales centrales como garantía para el pago de la deuda. Su objetivo principal es satisfacer las necesidades de financiación de instalaciones públicas o proyectos de construcción clave invertidos por el gobierno y compensar el déficit fiscal nacional. Se caracteriza por una alta seguridad, una fuerte liquidez, unos ingresos estables y un trato libre de impuestos. Los bonos de gobiernos locales se refieren a bonos emitidos por gobiernos locales, con ingresos fiscales locales como fuente de pagos de principal e intereses. Actualmente, sólo los gobiernos provinciales y las ciudades con planes estatales separados pueden emitir bonos de gobiernos locales. Las instituciones de mercado generalmente creen que los bonos con tasas de interés en un sentido amplio incluyen no solo bonos del tesoro y bonos de gobiernos locales, sino también letras emitidas por el banco central, bonos financieros emitidos por bancos de políticas como el Banco de Desarrollo de China y bonos emitidos con apoyo del gobierno. instituciones como la Corporación Ferroviaria.
El riesgo crediticio de los bonos con tasas de interés es pequeño, pero no son necesariamente "inmunes" a los incumplimientos crediticios, y también puede haber retrasos en el pago del principal y los intereses o incluso incumplimientos sustanciales. Por ejemplo, durante la crisis de la deuda europea, países como Grecia incumplieron el pago de su deuda soberana.
(2) Bonos de crédito
Los bonos de crédito se refieren a bonos emitidos sobre la base del crédito comercial corporativo. Además de los tipos de interés, un factor importante que influye en este tipo de bonos es la solvencia del emisor, de ahí el nombre de "bono de crédito". Los bonos de crédito en el mercado de bonos de China incluyen bonos emitidos por empresas no financieras y bonos emitidos por instituciones financieras comerciales. Hay tres categorías principales de bonos de crédito emitidos por empresas no financieras: en primer lugar, instrumentos de financiación de deuda de empresas no financieras registradas en la Asociación de Inversores Institucionales Financieros Interbancarios, incluidos pagarés a medio plazo, instrumentos de financiación de deuda direccionales no públicos, bonos de corto plazo, instrumentos de financiación a plazo, instrumentos de financiación a ultracorto plazo, etc. El segundo son los bonos corporativos aprobados por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, incluidos los bonos colectivos de pequeñas y medianas empresas, los bonos de ingresos de proyectos y los bonos corporativos ordinarios, el tercero son los bonos corporativos aprobados por la Comisión Reguladora de Valores de China o registrados con valores propios; organizaciones reguladoras, incluidos los bonos corporativos ordinarios (incluidos los bonos corporativos canjeables) y los bonos corporativos convertibles. Entre ellos, los bonos corporativos ordinarios se pueden subdividir en bonos corporativos emitidos públicamente para todos los inversores (comúnmente conocidos como "ofertas públicas"), bonos corporativos sin límite emitidos públicamente para inversores calificados (comúnmente conocidos como "pequeñas ofertas públicas"), bonos corporativos emitidos para no más de 200 bonos corporativos no emitidos públicamente (comúnmente conocidos como "colocación privada") a inversores calificados. Los bonos de crédito financiero incluyen bonos emitidos por bancos comerciales, compañías de seguros, compañías de valores y otras instituciones financieras.