Desde surfear las olas hasta terminar en desgracia, ¿por qué la familia Hilton, el rey de los hoteles, no puede ser rica durante solo tres generaciones?

Hilton es una de las cadenas hoteleras más grandes del mundo con una historia de más de un siglo. Fue fundada por Conrad Hilton en 1919. Sin embargo, la familia sufrió grandes pérdidas por demandas de herencia y los descendientes no pudieron. La empresa no pudo enriquecerse durante más de tres generaciones. En 2007, el negocio se vendió a fondos de capital privado.

Conrad, quien fundó el negocio familiar, nació en 1887. Al principio quería ser banquero, pero no logró iniciar un negocio en varias ocasiones. En 1919, el propietario de un hotel en Texas quería cobrar su dinero. activos y transferirlos a Cuando Kang Rui entró en el negocio de los campos petroleros, viendo una oportunidad, él y sus amigos recaudaron 35.000 dólares para comprarlo y abrieron el primer hotel Hilton (Hotel Mobley). En 1925, Conry abrió el primer hotel que lleva el nombre de su apellido en Dallas. Desde entonces, se han abierto más y más hoteles, por lo que en 1929 cambió el nombre de todos los hoteles y los convirtió en un sistema de cadena hotelera.

El camino hacia el emprendimiento en las primeras etapas está lleno de obstáculos. Aunque Kangrui poseía 8 hoteles, su expansión se debió a una gran cantidad de deudas. Su carrera parecía brillante en el exterior, pero en realidad estaba muy endeudado. Cuando comenzó la Gran Depresión en los Estados Unidos en 1929, se encontraba inmediatamente en la cima. Al borde de la quiebra, la demanda se resolvió sólo un año después. En ese momento, el capital social de la empresa estaba extremadamente disperso y había muchos accionistas externos.

Después de la Segunda Guerra Mundial, la economía se recuperó y las fusiones y adquisiciones se aceleraron. En vista del gran número de hoteles, Kangrui consolidó todos sus hoteles y estableció Hilton Corporation. En 1945, después de muchas negociaciones, Hilton compró el Hotel Stevens en Chicago, el hotel más grande del mundo. En 1947, Hilton cotizó en la Bolsa de Nueva York. En ese momento, las oportunidades comerciales en el extranjero estaban creciendo rápidamente y Kang Rui también quería expandirse en el extranjero. Para evitar las limitaciones de la junta directiva de la compañía, se estableció Hilton International en 1948 para desarrollar el mercado internacional. International se escindió como una empresa independiente para concentrarse en el desarrollo de negocios en el extranjero y compró con éxito el Hotel Waldorf Astoria en Nueva York, conocido como la "Reina de los Hoteles en el Mundo".

En 1954, Conry lanzó la mayor operación de fusión y adquisición en la industria hotelera estadounidense: la compra de Statler Hotel Company por 110 millones de dólares. Esta exitosa fusión duplicó con creces las ganancias por acción de Hilton el año siguiente en comparación con 1953, impulsando a todo el grupo a convertirse en líder en los Estados Unidos. En 1964, Hilton International también cotizaba en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Kang Rui*** ha estado casado tres veces y tiene tres hijos y una hija. Se casó por primera vez a los 38 años y tuvo tres hijos con su primera esposa: Nicholson (1926-1969), Barron (1927-) y Eric (1933-2016). A la edad de 55 años, Conry se casó por segunda vez y dio a luz a una hija, Francesca. A los 89 años se casó por tercera vez y esta vez no tuvo hijos hasta su muerte.

El hijo mayor de la segunda generación, Nixon, tenía un largo historial de juego, alcoholismo y abusos violentos. Murió de un infarto provocado por el alcoholismo a la edad de 42 años. El hijo menor, Eric, tiene un temperamento amable. Se unió a Hilton a la edad de 16 años, comenzando desde los niveles más bajos, como botones, chef y telefonista. En cuanto al segundo hijo, Byron, mostró características diferentes desde que era niño. Estaba muy interesado en la aviación y volar. Comenzó a aprender a volar a los 17 años. Además, Byron también inició su propio negocio en los primeros años. , incluida la cofundación de la empresa MacDonald Oil y el establecimiento de la primera empresa petrolera estadounidense. Una de las empresas de arrendamiento de aviación.

En 1954, después de que Byron ingresara al negocio familiar, rápidamente le mostró a su padre su talento en el control de costos y la planificación patrimonial. En ese momento, era vicepresidente de Hilton Hotels Company, operando el "Crédito Discrecional". Empresa de la tarjeta". "empresa. La empresa fue adquirida por Citibank seis años después, integrando la tarjeta de crédito del hotel Hilton en el sistema global de tarjetas de crédito autorizadas.

Kang Rui, 79 años, abdicó en 1966. Byron, de 39 años, también se desempeñó como presidente del grupo por invitación de los directores de la empresa. Un año después de que Byron asumiera oficialmente el cargo, convenció basándose en su entusiasmo por la industria de la aviación y el auge del turismo internacional después de la guerra. su padre para tener una participación en Hilton International y fusionarla con TWA (TWA) a cambio de acciones.

Sin embargo, después de que se completó la transacción, se produjo la primera crisis del petróleo y los precios del petróleo se dispararon varias veces, lo que provocó que el precio de las acciones de TWA cayera en picado, de 83 dólares a 5 dólares por acción, y TWA también En crisis financiera . Desde 1967 hasta mediados de 1987, Hilton International fue fusionada y adquirida tres veces, y la participación final cayó en manos del grupo de juegos británico Ladbroke. Hilton Group no sólo no logró obtener la valiosa sinergia de "máquina más vino", sino que también perdió el control de Hilton International y no pudo expandir su alcance en el mercado internacional. Fue una pérdida que superó la ganancia.

En primer lugar, el grupo comenzó a operar hoteles casino, con la esperanza de compensar las oportunidades comerciales perdidas en el extranjero a través de negocios nacionales de alta rentabilidad. En 1970, el grupo compró los hoteles casino International y Flamingo en Las Vegas por 110 millones de dólares. Dos años después, los beneficios obtenidos por estos dos hoteles casino representaron el 45% del grupo y su contribución fue casi la misma. Otros casinos, al igual que más de 160 hoteles, siguen creciendo a un ritmo elevado del 20% anual. Por tanto, en 1982, Hilton Group se convirtió en la cadena hotelera más grande del mundo.

Sin embargo, los negocios de juegos están relacionados principalmente con el hampa. En 1985, el grupo gastó 320 millones de dólares para construir un casino en Atlanta. Sin embargo, no pudo obtener una licencia de funcionamiento porque ofendió a los poderosos locales. Después de varias mediaciones, al final todos los derechos de propiedad sólo se pueden vender al magnate inmobiliario Trump, actual presidente de los Estados Unidos, a precio de coste.

El segundo paso de Byron es acelerar modelos de negocio innovadores y complementar el mapa de marca. Desde 1973, el Grupo Hilton ha desarrollado vigorosamente el negocio de franquicias y el negocio de administración de propiedades hoteleras. Lideró la industria e introdujo un sistema de reservas por computadora (Hiltron) para uso en todos los hoteles de su marca. Después de perder los derechos para operar Hilton International, el grupo aprendió la lección y se dedicó a adquirir otras marcas de hoteles para satisfacer a diferentes grupos de clientes. También estableció submarcas como Conrad International y no abandonó la posibilidad de desarrollo en el extranjero.

El tercer movimiento de Byron es utilizar operaciones de capital para aumentar significativamente el valor para los accionistas. Su experiencia empresarial personal hizo que Byron estuviera muy familiarizado con el modelo operativo de la industria del arrendamiento. Por lo tanto, en 1975, Hilton vendió el 50% de los derechos de propiedad de seis grandes hoteles a Prudential Insurance Group por 83 millones de dólares. vendió y arrendó la propiedad y utilizó el arrendamiento de capital. Para administrar las propiedades de esta manera, puede cobrar generosos honorarios de administración y un cierto porcentaje de ganancias.

Esta transacción ha revitalizado enormemente sus activos, lo que es más importante, permite que todos vean que el valor de los activos inmobiliarios del grupo es mucho más del doble del valor total de mercado de las acciones, lo que también convierte a los inversores en el mercado de valores. más confiado. Con este efectivo entrante, Byron lo utilizó primero para pagar préstamos anteriores con tasas de interés más altas y luego recompró el 20% del capital pendiente. Esta compleja reorganización integral de activos, pasivos y capital provocó que el valor general de mercado aumentara y las acciones. el precio aumentará bruscamente alrededor de 7 veces.

Kangrui empezó a pensar en la sucesión desde muy temprano. Basada en la planificación patrimonial y la planificación de capital previa a la IPO, la fundación Conrad N. se estableció en nombre de una organización benéfica en 1944, antes de que las acciones cotizaran en bolsa, siendo los principales objetivos de apoyo los grupos desfavorecidos y el 99% de su herencia transferida a una familia. fundación, la mayoría de los miembros de la junta directiva son descendientes de la familia.

Sin embargo, Byron no estaba de acuerdo con este acuerdo. Creía que un individuo debería tener derecho a adquirir el 27% del capital donado a la fundación por su padre, porque creía que él solo conquistaba el mundo. y su padre simplemente " "sentó algunas bases"; por lo tanto, Byron argumentó que el testamento de su padre le daba la opción de comprar el 27% de las acciones. Sólo así la toma de decisiones y el funcionamiento del Grupo Hilton y el control de la familia sobre el grupo se mantenga.

Sin embargo, los directores de la fundación tenían dudas sobre el significado de este testamento y creían que Byron se había extendido demasiado para interpretar la intención de su padre. En ese momento, Byron personalmente sólo poseía el 3,6% de las acciones de la fundación. la sociedad cotizada. La fundación y Byron acudieron a los tribunales y pelearon durante diez años. La propiedad del patrimonio de la herencia se convirtió en una batalla entre el presidente de la familia de segunda generación y la fundación de primera generación.

En 1988, el tribunal dictaminó que Byron podía obtener 4 millones de los 13,5 millones de acciones, la fundación podía obtener 3,5 millones de acciones y los 6 millones de acciones restantes debían ser administrados por un fideicomiso, pero Byron como el El albacea del fideicomiso puede recibir el 60% de los ingresos por dividendos distribuidos de los 6 millones de acciones, y el resto de los ingresos por dividendos pertenece a la fundación. Este fallo le dio a Byron más del 25% de los derechos de voto y los ingresos por dividendos de Hilton hasta 2008.

Esta sentencia afectó también a la selección de futuros sucesores y a la decisión final de venta.

A diferencia de su padre, Byron sólo tuvo una esposa en su vida, con la que tuvieron 8 hijos y 15 nietos. Sin embargo, sólo su hijo David estaba a cargo de las operaciones y los demás descendientes no estaban interesados ​​en el negocio familiar. Byron había pensado en dejar que David se hiciera cargo o entregárselo a su hermano Eric. Sin embargo, sus capacidades comerciales y su edad le dificultaban estar tranquilo. Muchos miembros de la familia Hilton son visitantes frecuentes de los medios y páginas de entretenimiento: Nicky Hilton, la cuarta generación, ha estado involucrada en la industria del entretenimiento durante muchos años. y Conrad Hilton III es conocida por su vida disoluta y su personalidad irritable. Con frecuencia se mete en problemas en público e incluso los medios la fotografiaron fumando marihuana en público. En cuanto a su nieta Paris Hilton, es aún más famosa por su inapropiada vida privada.

Al final, aunque Byron no permitió que sus descendientes se hicieran cargo del negocio hotelero familiar, aun así consiguió que su hijo Steven fuera el presidente de la fundación. En 2005, la Fundación Hilton decidió que los miembros de la familia siempre constituirían la mayoría de la junta directiva de la fundación.

En su corazón, Byron está bastante decepcionado de que la posibilidad de que miembros de la familia se hagan cargo sea cada vez menor. Ante la realidad de que los ingresos por dividendos y los derechos de voto expirarán en 2008, Byron tiene en mente una estrategia a largo plazo. En 1996, cuando Byron cumplió 70 años, seleccionó a un gerente profesional, Stephen F. Bollenbach, como su sucesor como director ejecutivo. Anteriormente, Stephen se desempeñó como director financiero de Disney. Fue responsable de la reestructuración de la deuda del Grupo Trump y de la adquisición de ABC por parte de Disney por 19 mil millones de dólares y otras transacciones a gran escala. Su experiencia estaba en transacciones estratégicas y reestructuración de capital. Después de que asumió el cargo, el grupo inició una serie de transacciones, allanando el camino para la venta total de Hill Group Group diez años después.

En primer lugar, Stephen se fijó un objetivo y declaró que se convertiría en el operador de juegos de azar más grande del mundo. El objetivo era en realidad ampliar la escala del negocio de juegos de azar más rentable para aumentar su valoración. A los cinco meses de asumir el cargo, Stephen compró Bally Entertainment a cambio de 2 mil millones de dólares en capital, logrando este objetivo de una sola vez. Luego, en 1997, lanzó una fusión hostil para adquirir ITT Corporation. Después de que la redada fracasara, recurrió a. compra de Promus Hotel Corporation por 3.700 millones de dólares para incorporar 6 marcas de hoteles de gama media, convirtiéndose en un gigante con 1.800 hoteles en Estados Unidos.

Al mismo tiempo, Stephen también comenzó a cooperar con marcas que se perdían fuera. En 1997, Stephen comenzó a cooperar con Ladbroke, el accionista británico propietario de Hilton International ese año. Al invertir el 3% del capital social, las dos partes iniciaron dos cooperaciones importantes: ventas propias y desarrollo de hoteles propios, para probar el negocio. temperatura del agua primero. En vista de las complejas relaciones operativas en el negocio del juego, Hilton Group dividió sus negocios de hoteles y juegos por su cuenta. Este último pasó a llamarse Park Place Entertainment y adquirió con éxito Grand Casino, Caesars World y otros pares en 2003, Park Place Entertainment. pasó a llamarse Caesars Entertainment y se vendió a Harrah's Entertainment en 2005 por más de 5 mil millones de dólares.

Después de embolsarse una gran cantidad de efectivo, el 29 de diciembre de 2005, el Grupo Hilton adquirió el negocio internacional de Hoteles Hilton de Ladbroke por aproximadamente 6.200 millones de dólares. Este acuerdo reúne a los dos "hermanos" que se vieron obligados a separarse en 1964. Hilton Corporation se centra en su negocio en Estados Unidos, mientras que Hilton International opera principalmente en el mercado internacional. El nombre Hilton vuelve a convertirse en una marca completa.

En ese momento, estaba muy cerca de la fecha límite para que Byron recibiera derechos de voto y dividendos ese año. En 2007, Byron, de 80 años, afirmó que tras su muerte, el 97% de sus bienes se transferirían a la fundación de su padre (la fundación Conrad H.), de hecho, la mayor parte del dinero procedía originalmente de una herencia. sobreviene el pleito.

El 3 de julio de 2007, el fondo de capital privado Blackstone anunció que adquiriría Hilton Group por aproximadamente 26 mil millones de dólares, una prima del 37%, y retiraría sus acciones de la lista.

A juzgar por la escala tras la finalización de la transacción, Hilton Group posee 10 marcas de hoteles, 2.800 hoteles en todo el mundo y casi 500.000 habitaciones. Es la transacción de fusión y adquisición más grande en la industria hotelera mundial ese año.

Tras la venta del Grupo Hilton, Byron continuó ejerciendo como presidente de la fundación hasta 2012. En 2010, también firmó el "Giving Pledge" iniciado por el "Stock God" Warren Buffett y el fundador de Microsoft, Bill Gates, y su esposa, y admitió que donaría la mayor parte de su patrimonio neto a organizaciones benéficas. En 2019, Byron falleció a la edad de 92 años. La fundación declaró que el compromiso de donación caritativa de Byron en realidad donó aproximadamente 3.400 millones de dólares, lo que aumentará los activos de la fundación a 6.300 millones de dólares.

La familia Hilton es un caso típico de riqueza desde hace sólo tres generaciones. La primera generación sentó las bases para el espíritu empresarial y la segunda amplió la escala. Sin embargo, debido a la incapacidad de los descendientes de la familia para tener éxito, la tercera generación recurrió a fondos de capital privado, lo que permitió a la empresa entrar en otra era de desarrollo.

Lo que es particularmente interesante es la ambigüedad de la voluntad de una generación, que ha resultado en que una segunda generación dirija una fundación dominada por miembros de la familia y personas ajenas. Aunque todos tienen intereses familiares, tienen posiciones diferentes. El resultado de este pleito, en cierta medida, llevó a la posterior decisión de vender.

El fundador decisivo de la segunda generación, con experiencia temprana en el extranjero, cultivó la confianza en sí mismo, las hazañas militares y la visión, que más tarde desarrolló la capacidad del macro comercio. Esto también le permitió utilizar conocimientos intersectoriales e innovar modelos de negocios para mejorar el crecimiento corporativo cuando asumió por primera vez la importante transacción Waterloo, y hacer un buen uso de las principales transacciones para reestructurar la estructura de capital y aumentar el valor para los accionistas.

Lo más importante es que, ante el juicio irreversible, trazó en su mente un anteproyecto y un plan a largo plazo, seleccionó directivos profesionales adecuados y autorizó su ejecución, de principio a fin, componiendo por los sectores deficitarios uno a uno, y siguiendo la estrategia El guión siguió avanzando y finalmente se vendió.

Ante la incapacidad de la familia para hacerse cargo, vender todo el negocio a fondos de capital privado también puede ser una opción. Además de mantener la integridad del negocio, se conserva el apellido y se alivia la carga operativa. No importa qué decisión se tome finalmente, el líder debe tomar decisiones valientes y planificar con antelación cuando se enfrente a decisiones importantes.

Las fundaciones también son una herramienta importante para la planificación patrimonial. No sólo mejoran enormemente la eficiencia fiscal, sino que también mejoran eficazmente la imagen familiar. Pero el punto clave es cómo controlar la fundación. La disposición de los puestos directivos y las operaciones de toma de decisiones de la junta directiva son claves importantes para mantener la intención original del fundador. Este caso nos dice que el funcionamiento de la fundación debe organizarse con cuidado, para no permitir que nuestra propia gente se convierta en forasteros, o incluso en enemigos externos que se aprovechen de los demás.