Aprovechando la oferta pública de 2.400 millones de RMB para adquirir el “agua estancada” del Parque Bishui de Revitalización Urbana y Rural de China
En la tarde del 26 de julio, se anunció que China Urban and Rural Holding Group Co., Ltd. (en adelante, China Urban and Rural), el accionista mayoritario de Bishuiyuan, emitió una licitación parcial. oferta a todos los accionistas de Bishuiyuan excepto al adquirente y sus partes concertadas. El precio de oferta es de 6,00 yuanes por acción, 407 millones de acciones, y la inversión total es de 2,44 mil millones, lo que aumenta el índice de participación de la compañía en 65, 438 + 065, 438 + 0,23. %.
De 2019 a 2021, el Banco Popular Urbano y Rural de China posee el 22,17% de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa mediante transferencia de capital y emisión no pública, y posee 280 millones de acciones de Bishuiyuan mediante la concesión de derechos de voto. lo que corresponde al 7,74% de las acciones, lo que eleva el total del holding al 29,90%.
Después de la finalización de esta oferta pública, China Urban and Rural Persons Acting in Concert aumentará aún más el ratio de participación hasta el 33,40%.
En cuanto al propósito de emitir una oferta pública de adquisición, el anuncio señaló que el adquirente es optimista sobre las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa que cotiza en bolsa y planea aumentar el ratio de participación de la empresa que cotiza en bolsa a través de esta oferta pública de adquisición. , aprovechando al máximo las ventajas de la propiedad mixta y aprovechando China Urban and Rural y CCCC Las ventajas de recursos y fortaleza del grupo promueven el desarrollo comercial de las empresas que cotizan en bolsa, mejoran la fuerza competitiva de las empresas que cotizan en bolsa y logran el efecto de amplificación del capital estatal. .
En general, los principales accionistas de las empresas cotizadas que ya han obtenido casi el 30% de las acciones no tienen ningún incentivo para aumentar aún más su control. Un banquero de inversión que ha estado involucrado en fusiones y adquisiciones y proyectos de reestructuración durante todo el año dijo a los periodistas que sólo en algunas empresas que poseen el 30% de las acciones y tienen un sistema de un voto, los accionistas pueden aumentar su ratio de participación para hacerse con el control. Pero es obvio que Bishuiyuan no tiene tales estatutos.
Si no es por la consideración de control, ¿cuál es el propósito de la Oferta de Licitación Urbana y Rural de China?
Los accionistas retiran dinero con frecuencia
Según el progreso de los compromisos de compensación por desempeño revelado por Bishuiyuan el 22 de julio, en mayo, junio de 2019 y marzo de 2021, los accionistas y exdirectores de la compañía, el presidente y El controlador real Renwen Jianping, el ex vicepresidente Liu Zhenguo, el ex presidente de supervisores de la compañía, Chen Yili, y el ex presidente de supervisores, Zhou Nianyun, firmaron el "Acuerdo de transferencia de acciones" con el actual accionista mayoritario China Urban and Rural, y acordaron que a partir de entonces,
, Bishuiyuan activó su obligación de compensación debido a un desempeño deficiente. A la fecha del anuncio anterior, los compromisos de desempeño de las cuatro personas ascendían a 65.438+000,3 millones de yuanes, de los cuales 458,4 millones de yuanes estaban pendientes de pago. Las cantidades pendientes de Wen Jianping, Liu Zhenguo, Chen Yili y Zhou Nianyun eran 30.65438+0 mil millones. , 6,5438+30 millones y 65,438+0,628 respectivamente, 65,438+0,08. Además, la remuneración por desempeño anterior de Liu Zhenguo fue pagada por su ex esposa Wang Xueqin, con un monto de pago de 202 millones.
Wen Jianping y Wang Xueqin son los diez principales accionistas de acciones en circulación de la empresa hasta el momento y han estado retirando sus acciones de la empresa este año. Como resultado, el precio de las acciones de Bishuiyuan se ha visto afectado, cayendo casi un 30% este año, con un mínimo de 4,14 yuanes.
El 17 de junio de este año, Bishuiyuan anunció que el poder judicial volvió a congelar la participación accionaria de Wen Jianping. Wen Jianping posee actualmente 401 millones de acciones de la empresa, lo que representa el 11,08%, pero ha prometido y congelado 2,12 millones de acciones, lo que representa el 5,85%. El mismo día, Wen Jianping puso fin a esta ronda del plan de reducción de tenencias antes de lo previsto.
El estado crediticio del deudor de la compensación es preocupante, pero la oferta pública es un tiro en el brazo. Al cierre de operaciones del 27 de julio, Bishuiyuan cerró con un alza del 9,96% ese día y el precio de sus acciones se recuperó a 5,63 yuanes.
Muchas ofertas públicas finalmente fracasan. Generalmente, cuando se acerca la fecha límite de licitación, la diferencia de precio entre el precio de mercado y el precio de la oferta pública de adquisición convergerá o incluso excederá. Esto da como resultado que los inversores minoristas a menudo no tengan incentivos para participar en la oferta pública de adquisición en el último momento. El banquero de inversión antes mencionado dijo a los periodistas: Sin embargo, si accionistas importantes participan en la oferta pública de adquisición, no sólo puede garantizar que la oferta pública de adquisición eventualmente se lleve a cabo, sino que también activará la liquidez del mercado secundario. También ayuda a los accionistas a retirar dinero y reembolsar la compensación por desempeño.
Además, el banquero de inversión también señaló que China Urban and Rural no acordó directamente aceptar las acciones de los accionistas antes mencionados, sino que adoptó una oferta pública parcial, principalmente para evitar desencadenar una oferta pública completa.
Dado que la proporción de acciones urbanas y rurales en mi país es cercana al 30%, una gran cantidad de transferencias de acuerdos desencadenarán una oferta pública integral. Aunque la junta general de accionistas de la empresa generalmente abandona la oferta general, el adquirente aún debe igualar las capacidades correspondientes antes de que se le permita activar todo el asunto. La persona dijo a los periodistas.
Revitalizar activos
Los proyectos de Bishuiyuan en algunas ciudades y aldeas no pueden avanzar debido a problemas en la cadena de capital, y todavía hay muchos proyectos sin terminar, por lo que casi la mitad de los ingresos esperados no se pueden recuperar. . Una persona familiarizada con el negocio de Bishuiyuan dijo a los periodistas que el potencial financiero de la empresa depende del precio de las acciones, ya sea mediante acciones o mediante deuda, el precio de las acciones es una garantía y es difícil revitalizar una empresa sin inversores.
En 2019, las empresas de protección ambiental de acciones A se enfrentaron a dificultades de liquidez una tras otra, y muchas de ellas han invitado a empresas estatales a obtener su respaldo. 2065438 + En julio de 2009, Bishuiyuan controló a Wen Jianping para transferir 320 millones de acciones a China Urban and Rural, y este último se convirtió en el inversor estratégico de la empresa. En 202112, Asuntos Urbanos y Rurales de China obtuvo el 29,90% del capital social de la empresa mediante la emisión de 469 millones de acciones y fue autorizado a votar, reemplazando a Wen Jianping como accionista mayoritario.
Sin embargo, si nos referimos al precio de colocación fija de 7,72 yuanes por acción en ese momento, las colocaciones fijas urbanas y rurales de mi país ya han experimentado grandes pérdidas flotantes.
Bishuiyuan, que alguna vez tuvo un valor de mercado de casi 100 mil millones de yuanes, alguna vez fue una empresa de tecnología de protección ambiental muy respetada en el mercado debido a su tecnología única de tratamiento de aguas residuales con membrana.
Beijing Capital Securities señaló una vez en un informe de investigación que Bishuiyuan tiene tecnologías centrales integrales y derechos de propiedad intelectual independientes en las tres áreas clave de la aplicación de la tecnología de membranas en la tecnología de tratamiento de agua, la tecnología de equipos de módulos de membrana y el material de membrana. Tecnología de fabricación. Se ha puesto con éxito en producción y aplicación a gran escala, y sus tecnologías centrales clave se encuentran en el nivel líder en la industria. La empresa es una de las pocas empresas en el mundo que puede producir membranas de fibra hueca reforzada revestidas con PVDF a gran escala y su producción se encuentra entre las primeras del mundo. Al mismo tiempo, a través de su innovadora tecnología MBR-DF, la empresa puede tratar directamente las aguas residuales en agua reciclada de alta calidad de aguas superficiales de Clase II o III. Es la única empresa de alta tecnología en China que posee esta tecnología y ha completado aplicaciones de ingeniería a gran escala.
En mayo de este año, Bishuiyuan también ganó la licitación para el proyecto de extracción de litio con tecnología de membrana Qinghai de Minmetals Salt Lake Company, que se considera que se conectará perfectamente con el campo upstream de nuevas energías.
Aunque la tecnología relevante ha madurado, debido a las características del negocio de APP, la empresa tiene que soportar una gran cantidad de costos iniciales y cargas de liquidez.
El 1 de noviembre de 2017, el Ministerio de Finanzas emitió el Documento No. 92 para realizar una limpieza centralizada de proyectos de APP locales que no cumplían con los requisitos regulatorios. Después de que se restringió el proyecto de APP, el entorno financiero de Bishuiyuan se deterioró aún más y aumentó la presión sobre los pasivos que devengan intereses.
Después de invitar a CCCC a convertirse en accionista mayoritario, los pasivos que devengan intereses de Bishuiyuan se han reducido ligeramente, pero el monto total sigue siendo enorme y es difícil iniciar otros métodos de financiación de capital.
El informe anual de 2021 muestra que los préstamos, las facturas y las cuentas por pagar a corto plazo de Bishuiyuan ascendieron a 54.100 millones de yuanes, los préstamos a largo plazo a 181,69 millones de yuanes y los gastos por intereses a 130 millones de yuanes. Además, las cuentas por cobrar de la empresa alcanzaron los 9.685 millones de yuanes y las garantías externas alcanzaron los 32.600 millones de yuanes, lo que representa el 65.438+0% de sus activos netos a finales de 2021.
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