Rusia lucha contra la crisis financiera y sube los tipos de interés en 1.050 puntos básicos. ¿Qué impacto ha tenido en las acciones A? Aquí viene la explicación principal.
Luo Zhiheng también señaló que el impacto del aumento de las tasas de interés de Rusia en China es indirecto y relativamente controlable. Muchos economistas jefes y analistas macroeconómicos entrevistados también dijeron que los efectos indirectos de las subidas de tipos de interés de Rusia son limitados y no tendrán un gran impacto en las acciones A.
Problemas para el mercado internacional de capitales
"Para el mercado internacional, el conflicto Rusia-Ucrania es difícil de aliviar en el corto plazo, las preocupaciones sobre la estanflación económica están aumentando y el riesgo del mercado financiero El apetito está disminuyendo ", dijo Luo Zhiheng de dos. Por un lado, hablaron sobre el impacto de este aumento de las tasas de interés en el mercado de capitales internacional: por un lado, ha intensificado la presión inflacionaria global y ha agravado la situación de la cadena de suministro. . Aunque el PIB de Rusia representa menos del 2% del total mundial, las exportaciones rusas de petróleo crudo representan más del 10% de las exportaciones mundiales, y su participación en las exportaciones de metales no ferrosos y trigo es aún mayor. En el futuro, el aumento de los precios internacionales del petróleo crudo, importantes metales industriales y productos agrícolas también intensificará las expectativas de inflación. Estados Unidos, Japón y Corea del Sur dependen en gran medida de los gases raros suministrados por Rusia, y la industria de semiconductores enfrenta riesgos de suministro de materiales. Con la introducción de sanciones, muchos fabricantes extranjeros de semiconductores comenzaron a cortar el suministro a Rusia y hubo que ajustar el patrón global de adquisición y suministro de semiconductores, lo que puede extender los tiempos de entrega de chips y exacerbar los cuellos de botella en el suministro.
Por otro lado, intensificará el ciclo global de alzas de tasas de interés y acelerará las salidas de capital de los mercados emergentes. Desde que el año pasado aumentaron las expectativas de aumentos en las tasas de interés del dólar estadounidense, los riesgos en mercados frágiles como Turquía y Argentina han aumentado, arrastrando a la baja los tipos de cambio y los precios de los activos de los mercados emergentes. Después del conflicto entre Rusia y Ucrania, la aversión al riesgo de capital aumentó y la volatilidad aumentó, exacerbando la presión de las salidas de capital en los mercados emergentes. Los riesgos de importación en los mercados emergentes han aumentado. Después de que Rusia suba las tasas de interés, puede promover aumentos competitivos de las tasas de interés, y es seguro que se producirá una crisis de liquidez.
Impacto limitado en las acciones A
Luo Zhiheng analizó que el impacto en el mercado de capitales interno es limitado por las siguientes razones: Primero, el impacto del debilitamiento de la demanda extranjera de China es limitado. En la actualidad, la inversión interna se desacelerará después de que Rusia aumente drásticamente las tasas de interés. La grave combinación de inflación interna y aversión al riesgo de los residentes puede suprimir el consumo, y la demanda de importaciones de productos intermedios y manufacturados puede ser limitada. En 2021, las exportaciones de China a Rusia representaron el 2,0% del total. El impacto de Rusia en la demanda externa de China es relativamente pequeño, y la demanda externa depende más del retiro del apoyo de la política exterior este año y de la desaceleración del impulso económico europeo y estadounidense.
En segundo lugar, el riesgo de inflación importada de China es relativamente bajo. Los continuos aumentos de las tasas de interés del Banco de Rusia tienen como objetivo en gran medida frenar la inflación. En lo que respecta a China, en términos de precios de bienes de consumo, la tasa de autosuficiencia de cereales de China es superior al 95%. Los precios de los cereales se ven directamente afectados por la reducción del suministro de cereales de Rusia y Ucrania y el aumento de los precios internacionales de los cereales. En términos de precios de los productos industriales, el riesgo al alza de los precios del petróleo puede promover un repunte a corto plazo del IPP, pero la tendencia central a la baja del IPP impulsada por la política de asegurar el suministro y estabilizar los precios se mantiene sin cambios.
Finalmente, China tiene un tipo de cambio fuerte y estabilidad financiera. En el contexto del conflicto entre Rusia y Ucrania y las subidas de los tipos de interés en Rusia, el tipo de cambio del RMB se ha mantenido estable e incluso ha experimentado una ligera apreciación. Esto refleja que no todos los mercados emergentes son activos riesgosos y dependen críticamente del crecimiento económico y la estabilidad financiera. El ciclo económico y el ciclo monetario de China están por delante de los de los países extranjeros, y todavía hay una ventana para un crecimiento constante y una ampliación del crédito. Es necesario liberar más dividendos políticos en vísperas de la apertura de las dos sesiones.
Luo Zhiheng también mencionó que el aumento de las tasas de interés de Rusia puede acelerar la construcción del sistema de pagos transfronterizos del RMB. Si el aumento de las tasas de interés de Rusia no es suficiente para hacer frente a las salidas de capital, las reservas de activos en divisas pueden estar sujetas a sanciones financieras europeas y estadounidenses, aumentará la demanda de financiación en RMB y la construcción del sistema de pagos transfronterizos en RMB (CIPS) se acelerará, lo que ayudará a promover la internacionalización del RMB.
El 1 de marzo, las acciones A tuvieron un “buen comienzo” en marzo. Al cierre del día, el índice compuesto de Shanghai subió un 0,77%, el índice de componentes de Shenzhen subió un 0,24% y el índice GEM subió un 0,16%. En general, las acciones en las dos ciudades subieron en general.
El último juicio sobre la situación en Rusia y Ucrania
Según informes de los medios, las delegaciones rusa y ucraniana mantuvieron conversaciones el 28 de febrero en Gomel, cerca de la frontera con Ucrania en el sureste de Bielorrusia. Luego de las negociaciones, ambas partes manifestaron que regresarían al país para realizar consultas y prepararse para la próxima ronda de negociaciones. La próxima ronda de negociaciones probablemente se celebrará en un futuro próximo en la frontera entre Bielorrusia y Polonia.
¿Cómo evaluar el impacto de la situación de Rusia y Ucrania en el mercado? Las principales casas de bolsa también actualizan constantemente sus puntos de vista y evalúan esta extraña guerra. El último informe de investigación de Tianfeng Securities cree que los riesgos geopolíticos pueden tener un impacto continuo en el apetito por el riesgo en el mercado global, y el mercado puede continuar fluctuando bajo el grado real de perturbación debido a la mayor propagación del conflicto entre Rusia y Ucrania. A juzgar por los conflictos geopolíticos históricos, los conflictos geopolíticos a pequeña escala no cambiarán la tendencia a mediano plazo de los mercados bursátiles chino y estadounidense. Los ajustes a corto plazo del mercado pueden provenir principalmente de fluctuaciones en el entorno externo y de las preocupaciones excesivas del mercado sobre una "nueva ronda de regulación" en el contexto de un debilitamiento de los fundamentos a corto plazo.
Además, debido a los recientes conflictos geopolíticos, esta semana ha aparecido en el mercado internacional una aversión al riesgo a corto plazo y el mercado ha experimentado una cierta reacción excesiva. Sin embargo, las acciones estadounidenses se recuperaron significativamente en la segunda mitad de la semana, lo que demuestra que el mercado sigue siendo optimista sobre los activos de alta calidad a largo plazo.
Zhongyuan Securities señaló que el impacto de la guerra entre Rusia y Ucrania puede ser mayor de lo esperado. Estados Unidos ha dejado claro que no enviará tropas, pero impondrá sanciones a Rusia y ayudará a Ucrania. Aunque el tamaño económico y la participación comercial de Rusia y Ucrania son pequeños en el mundo, su impacto directo en la economía global es limitado; sin embargo, ambos países tienen una influencia importante en las industrias del petróleo, el gas natural, los cereales, los fertilizantes, los gases raros y otras; , y la guerra es inevitable que exacerbe los niveles de inflación global. Si la guerra se intensifica, conducirá a una confrontación a gran escala o incluso a un conflicto directo entre Occidente y Rusia. El impacto de la guerra entre Rusia y Ucrania superará con creces las expectativas y tendrá un profundo impacto en la ecología política y económica global.
Zhang Jingjing, analista macroeconómico jefe de la región occidental, realizó un análisis utilizando una hipótesis inversa. Dijo que si no hubiera un problema entre Rusia y Ucrania, las acciones estadounidenses podrían alcanzar nuevos máximos. Los eventos de riesgo tienen una alta probabilidad de exacerbar la volatilidad, pero es posible que no cambien la tendencia. La tendencia de las acciones estadounidenses puede no verse afectada por la escalada de la situación entre Rusia y Ucrania o incluso el estallido de una guerra entre Rusia y Ucrania. Si se ignora el conflicto entre Rusia y Ucrania, el sentimiento actual del mercado bursátil estadounidense es muy similar al del tercer trimestre de 1999. Una vez que se enfríen las preocupaciones sobre la inflación en el mercado del segundo trimestre y se alivien las expectativas de múltiples aumentos consecutivos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la probabilidad de que las acciones estadounidenses alcancen nuevos máximos no es baja.
Zhang Jingjing señaló que la mayor preocupación en la actualidad son los precios del petróleo. "En primer lugar, la probabilidad de que las acciones estadounidenses vuelvan a caer desde finales de este año hasta principios del próximo no es baja. Por un lado, existe una alta probabilidad de que la economía estadounidense caiga el próximo año. Por otro lado, existe una alta probabilidad de que la economía estadounidense caiga el próximo año. Por otro lado, los precios del petróleo seguirán alcanzando máximos posteriores a la epidemia en la segunda mitad del año. Sospechamos que las dos fuertes caídas del mercado de valores de Estados Unidos fueron causadas por el deterioro de los fundamentos económicos y el aumento de los precios del petróleo. que esta situación volverá a ocurrir a finales de este año y pinchará nuevamente la burbuja bursátil estadounidense. Sin embargo, si el conflicto Rusia-Ucrania continúa escalando, Europa y Estados Unidos eventualmente impondrán sanciones si llega a la energía (aunque la probabilidad. es extremadamente bajo), existe una alta probabilidad de que los precios del petróleo sigan aumentando. Una vez que esto suceda, la burbuja bursátil estadounidense puede estallar temprano y se espera que la recesión económica llegue pronto”.
Chen. Dafei también señaló que los países emergentes, incluida Turquía, comenzarán a subir las tasas de interés en 2021, y el Reino Unido también ha tomado medidas para aumentar las tasas de interés por adelantado. En realidad, el impacto en el mercado se debe principalmente a los precios del petróleo, que pueden intensificar la presión inflacionaria en Estados Unidos.