¿Son generalmente rescatables los bonos corporativos? ¿Son generalmente redimibles los bonos corporativos? Los bonos corporativos suelen ser rescatables. Los bonos corporativos tienen vencimientos más largos, generalmente de más de 10 años. Una vez que los bonos vencen, la corporación debe reembolsar el principal y canjear los bonos. Los bonos rescatables también se denominan “bonos rescatables”. Un bono en el que el emisor tiene derecho a rescatar obligatoriamente el bono del tenedor del bono a un precio determinado dentro de un tiempo determinado. Puede considerarse como una combinación de bonos y opciones de compra. 1. ¿Cuáles son las disposiciones de rescate en los bonos corporativos? La cláusula de rescate se refiere a la disposición de que el emisor de bonos convertibles puede canjear los bonos por adelantado antes de la fecha de vencimiento de los bonos. Es uno de los elementos básicos de los bonos convertibles. Esta cláusula generalmente estipula que si el precio de las acciones de la empresa cumple las condiciones de reembolso dentro de unos pocos días hábiles, la empresa tiene derecho a reembolsar los bonos convertibles restantes de la empresa al precio de reembolso. Dado que el precio de reembolso de la empresa es generalmente mucho menor que el valor de conversión, la función más importante de esta cláusula es lograr la conversión forzosa de las acciones y acortar el período de los bonos convertibles. Las disposiciones de reembolso son opciones que tienen las empresas que cotizan en bolsa. Los factores que afectan el valor de los derechos de reembolso incluyen el período de los derechos de reembolso, los términos de reembolso, las fluctuaciones del precio de las acciones, etc. En segundo lugar, ¿cuál es el papel de las cláusulas de rescate en la empresa? Muchos bonos contienen una cláusula de compra cuando se emiten, lo que significa que el emisor tiene derecho a canjear el bono dentro de un período de tiempo determinado. De hecho, los bonos corporativos son principalmente términos rescatables y los estados generalmente ya no emiten dichos bonos. Esto es beneficioso para el emisor. Cuando el rendimiento anualizado esperado histórico es menor que la tasa de cupón del bono, el emisor del bono puede recaudar fondos a un costo menor. Este comportamiento de renunciar a bonos de alto interés y refinanciar con bonos de bajo interés se llama refinanciamiento. Cuando el emisor ejerza su derecho de reembolso, los bonos se recuperarán de los inversores al precio de reembolso. El precio de reembolso inicial generalmente se fija en el valor nominal del bono más el interés anual, y disminuye a medida que disminuye el tiempo de vencimiento, acercándose gradualmente al valor nominal. Aunque el precio de rescate de los bonos es más alto que el valor nominal, la existencia del precio de rescate restringe el margen para el aumento de los precios del mercado de bonos, aumenta los costos de transacción de los inversores y, por lo tanto, reduce los rendimientos anualizados esperados por los inversores. Por esta razón, los bonos rescatables a menudo estipulan un período de protección de reembolso, es decir, durante el período de protección, el emisor no puede ejercer el derecho de reembolso. Estos bonos se denominan bonos rescatables restringidos. Los períodos de protección de reembolso comunes oscilan entre 5 y 10 años después de la emisión. La existencia de provisiones de rescate reduce el valor intrínseco de dichos bonos y los rendimientos anualizados reales esperados de los inversores. En términos generales, cuanto mayor sea la tasa de cupón, mayor será la probabilidad de que el emisor ejerza el derecho de reembolso, es decir, mayor será la diferencia entre la tasa de rendimiento anualizada esperada real del bono de inversión y la tasa de rendimiento anualizada esperada prometida por el vínculo. Para compensar el riesgo de reembolso, estos bonos suelen tener tasas de cupón más altas y rendimientos anualizados esperados más altos hasta el vencimiento. Entre ellos, el rendimiento anualizado esperado del reembolso también se denomina rendimiento anualizado esperado del primer reembolso. Se supone que una vez que la empresa tenga el derecho, ejecutará los términos del reembolso. Sin embargo, los precios y descuentos excesivos de los bonos también pueden afectar la decisión de reembolso de una empresa. Si el bono tiene un descuento significativo y el precio es mucho más bajo que el precio de rescate, incluso si el mercado espera que la tasa de interés anualizada baje, no será mayor que el precio de rescate, por lo que la empresa no reembolsará el bono, es decir. , el bono descontado proporciona una garantía de reembolso implícita; por el contrario, los inversores en bonos premium se centran principalmente en el rendimiento anualizado esperado del reembolso, mientras que los inversores en bonos con descuento se centran principalmente en el rendimiento anualizado esperado al vencimiento. tres. Cláusulas de rescate de bonos (1) ¿Cuáles son los elementos del período de protección de rescate? Se refiere al período comprendido entre la fecha de emisión de los bonos corporativos convertibles y la fecha de la primera amortización. Cuanto más largo sea el período de protección de reembolso, mayor será la probabilidad de que las acciones crezcan y más oportunidades tendrán los inversores para realizar conversiones, lo que será más beneficioso para los inversores. (2) El tiempo de reembolso excede el período de protección de reembolso, que es el período de reembolso. Dependiendo del momento del reembolso, los métodos de reembolso se pueden dividir en reembolso regular y reembolso irregular. El reembolso regular significa que la empresa recompra bonos corporativos convertibles que aún no se han convertido en acciones en un momento y precio previamente acordados. El reembolso irregular significa que la empresa recompra bonos corporativos convertibles no convertidos a un precio determinado por adelantado según la tendencia del tipo de cambio; precio de las acciones subyacentes. (3) Condiciones de reembolso Cuando el precio de las acciones subyacentes cambia, la empresa emisora puede ejercer el derecho de reembolso. Este es el elemento más importante de la cláusula de rescate. Según las diferentes condiciones de canje, el canje se puede dividir en canje incondicional (canje duro) y canje condicional (canje suave). El rescate incondicional significa que la compañía recompra bonos corporativos convertibles no convertidos a un precio previamente acordado durante el período de rescate, que generalmente está relacionado con el rescate regular, el rescate condicional significa que el precio de las acciones subyacentes aumenta hasta cierto punto (por ejemplo, 130%); ) y mantenerlo durante un período de tiempo, la empresa recompra bonos corporativos convertibles no convertidos a un precio previamente acordado, generalmente relacionado con reembolsos irregulares. (4) Precio de reembolso El precio de reembolso se acuerda de antemano y generalmente es del 65.438+003% ~ 65.438+006% del valor nominal de los bonos corporativos convertibles.
En el caso de los reembolsos regulares, el precio de reembolso generalmente disminuye año tras año, mientras que en el caso de los reembolsos irregulares, el precio de reembolso suele ser fijo, excepto los intereses. Una vez que la empresa emite un aviso de compra, los tenedores de bonos de una empresa convertible deben elegir inmediatamente entre convertir sus acciones o vender sus bonos convertibles. Normalmente, los tenedores de bonos de una empresa convertible optarán por convertir sus acciones. Se puede observar que la función más importante de la cláusula de rescate es obligar a los tenedores de bonos de la sociedad convertible a ejercer sus acciones convertidas, acelerando así la conversión, por lo que también se denomina cláusula de aceleración. Por lo tanto, al comprar bonos, los inversores deben prestar atención a si los bonos que compran son bonos rescatables. Si el bono que compran es un bono rescatable, debe canjearse rápidamente cuando el bono venza. Al mismo tiempo, los inversores deben dejar de invertir cuando invierten, porque el mercado de valores es riesgoso y la inversión debe ser cautelosa.
上篇: Estimados líderes del comité municipal del partido: Soy agricultor y sólo quiero preguntar si la ley sobre la construcción de techos en las paredes de los patios se implementó ese año. La construcción ilegal se refiere a casas e instalaciones construidas en violación de la Ley de Gestión de Tierras, la Ley de Planificación Urbana, los Reglamentos de Gestión de la Construcción de Pueblos y Ciudades y otras leyes y reglamentos pertinentes. Se puede ver que si no obtienes el permiso de esos funcionarios, pueden pensar que has violado la ley, pero en las zonas rurales no lo perseguirán. Si estás muy cerca de un pueblo, es peligroso. Lo peor que puede pasar es que paren la obra, o martillan lo que ya has construido. Sin embargo, en el mundo actual, el dinero facilita las cosas. Si les entregas un sobre rojo todo será más fácil. Si el paquete está en su lugar, no sólo podrás hacer una azotea, sino que también podrás construir una gran mansión. 下篇: El impacto de las leyes de calidad de los productos en la mejora de la calidad de los productos empresariales