Red de Respuestas Legales - Derecho de bienes - ¿Cómo gestiona el Estado la inversión de capital privado? 1. Fondo de Capital Privado La inversión de capital privado (también conocida como inversión de capital privado o fondo de capital privado) es un concepto muy amplio, que se utiliza para referirse a cualquier tipo de activo de capital que no puede negociarse libremente en bolsa. invertir. Los inversores institucionales pasivos pueden invertir en fondos de capital privado, que luego son administrados por empresas de capital privado e invierten en empresas objetivo. La inversión de capital privado se puede dividir en las siguientes categorías: compra apalancada, capital de riesgo, capital de crecimiento, inversión ángel, financiación mezzanine y otras formas. Los fondos de inversión de capital privado generalmente controlan la gestión de las empresas en las que invierten y, a menudo, introducen nuevos equipos de gestión para mejorar el valor de la empresa. dos. Gestión de inversiones de capital privado 1. En 2006, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió las "Medidas provisionales para la gestión de empresas de capital de riesgo", que estipulaban en principio los métodos de establecimiento, direcciones de inversión, condiciones de presentación, alcance comercial, restricciones de inversión y supervisión corporativa de empresas de capital riesgo. La supervisión de las empresas de capital de riesgo en el marco de las "Medidas provisionales" se refleja en el registro en la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. Las empresas de capital de riesgo registradas a través del departamento de desarrollo y reforma estarán sujetas a la supervisión de las autoridades reguladoras. Para fortalecer aún más la supervisión de los fondos de capital privado, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma publicó en 2009 el "Aviso sobre el fortalecimiento de la gestión del registro de empresas de capital de riesgo y la regulación estricta del comportamiento de recaudación de fondos de las empresas de capital de riesgo", que estipula la Se requieren el alcance del negocio, el capital desembolsado mínimo y el capital comprometido de las empresas de capital riesgo, el número de inversores, la contribución mínima de capital de los inversores individuales, las calificaciones de los altos directivos, etc. Estandarizar el negocio de inversión de "agencia" de las empresas de capital de riesgo y fortalecer la divulgación de información y las inspecciones puntuales irregulares de las empresas de capital de riesgo. En enero de 2011, la Oficina General de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió el "Aviso sobre la regulación adicional de la gestión de desarrollo y registro de empresas de inversión de capital en áreas piloto", exigiendo que las empresas de inversión de capital establecidas en áreas piloto tengan una escala de recaudación de fondos de 500 millones. yuanes se someterán a una gestión de registro obligatoria y una gestión de operaciones estandarizada de acuerdo con las regulaciones y la divulgación de información. Luego, en marzo, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma publicó directrices/textos estándar/descargas de formularios para documentos de registro de empresas de inversión de capital en su sitio web, detallando con más detalle las definiciones de empresas de inversión de capital (es decir, "fondos") y empresas de gestión de inversiones de capital (es decir, , "agencias de gestión"). ) trabajos de archivo. En noviembre de 2011, la Oficina General de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma publicó el "Aviso sobre la promoción del desarrollo estandarizado de empresas de inversión de capital" y el sistema de registro obligatorio para las empresas de capital se amplió desde zonas piloto a todo el país. Este "Aviso" también se ha convertido en la primera regulación nacional de mi país sobre empresas de inversión de capital. Sin embargo, es posible que todavía haya una gran cantidad de existencias de PE en todo el país que no cumplan con las condiciones de registro, y aún queda por observar cómo se deben realizar los siguientes ajustes. 2. La Comisión Reguladora de Valores de China cree que China debería aprender de las prácticas regulatorias de los mercados maduros y seguir las prácticas de Estados Unidos y el Reino Unido. La Comisión Reguladora de Valores de China es el principal organismo responsable de la supervisión diaria, y otros departamentos han presentado muchas sugerencias únicas en campos relacionados. Por ejemplo, Estados Unidos estipula claramente que la Comisión de Bolsa y Valores supervisa los fondos de capital privado por encima de un cierto tamaño, y el Tesoro de los Estados Unidos y el Banco de la Reserva Federal realizan evaluaciones e investigaciones de riesgos financieros nacionales sobre fondos de capital privado desde 2001, los Servicios Financieros; La agencia ha sido responsable de la supervisión de los fondos de capital privado. En junio de 2011, el “Incidente de transferencia de capital de Alipay” desencadenó un importante debate en la industria sobre la legalidad de las VIE. En septiembre, varios profesionales del derecho revelaron que la Comisión Reguladora de Valores de China estaba presentando un informe recomendando que el Consejo de Estado prohibiera rápidamente las estructuras VIE. Este informe también se difundió entre el público, provocando acaloradas discusiones e incluso pánico en la industria. Pero hasta el momento todavía no existe ninguna política adicional sobre la supervisión de las VIE. La Ley de Fondos de Inversión en Valores (en adelante, la "Ley de Fondos"), que está en proceso de revisión, también prevé someter al PE a supervisión legal. Se informa que la Ley revisada de Fondos de Inversión en Valores se promulgará en 2012. Sin embargo, un obstáculo importante en el proceso de modificación de la Ley de Fondos es si los fondos de inversión de capital privado (PE) deben incluirse en el ámbito de supervisión. 3. En 2003, cinco departamentos, entre ellos el antiguo Ministerio de Comercio y el Ministerio de Comercio Exterior y Cooperación Económica, promulgaron el "Reglamento sobre la gestión de empresas de capital de riesgo con inversión extranjera", que regulaba la aprobación de establecimientos, la aprobación de inversiones extranjeras, las restricciones a las inversiones, Regulación de la presentación de inversiones, utilización de fondos y supervisión del administrador de inversiones. En comparación con la supervisión pura de los fondos de capital privado nacionales, las agencias reguladoras implementan un sistema de aprobación para el establecimiento de fondos de capital privado extranjeros y aplican la supervisión más estricta. En junio de 2011, el “Incidente de transferencia de capital de Alipay” desencadenó un importante debate en la industria sobre la legalidad de las VIE. Posteriormente, el Departamento de Inversión Extranjera del Ministerio de Comercio viajó a Shanghai para organizar una reunión de investigación, y VIE fue uno de los temas mencionados. 4. En cuanto a la supervisión de los fondos de capital privado de tipo fiduciario, la Comisión Reguladora Bancaria de China ha formulado las "Directrices de funcionamiento para las empresas fiduciarias de inversiones de capital privado". La supervisión de las operaciones de inversión de los fondos de capital privado de tipo fiduciario se logra regulando las decisiones de inversión y el control de riesgos de las sociedades fiduciarias. Por ejemplo, si se requiere que una compañía fiduciaria maneje los asuntos fiduciarios por su cuenta y tome decisiones de inversión y control de riesgos de forma independiente, incluso si la compañía fiduciaria contrata a un tercero para brindar servicios de consultoría de inversiones, el consultor de inversiones no puede implementar decisiones de inversión. en su nombre. Dado que la Comisión Reguladora Bancaria de China es la agencia reguladora de las empresas fiduciarias, las medidas regulatorias de las Directrices tienen objetivos claros y un contenido integral. A través de la introducción a la gestión de inversiones de capital privado, sabemos que, como empresa de fondos de inversión de capital privado, debe operar de acuerdo con la ley, aceptar conscientemente la supervisión del sistema financiero nacional, integrarse activamente en la gestión del sistema financiero nacional, y no puede escapar a la supervisión. Por supuesto, el Estado fortalecerá aún más la gestión de las inversiones de capital privado para proteger los derechos de los inversores y mantener la estabilidad económica y social, con el propósito de mantener el sano desarrollo de las inversiones de capital privado.