¿Cómo prevenir conflictos de intereses financieros?
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Análisis de las causas de los conflictos de intereses en los fondos de inversión en valores:
El conflicto de intereses se refiere a una situación en la que los propios intereses entran en conflicto con las obligaciones fiduciarias de uno para otros, o una persona Una situación en la que los deberes fiduciarios de dos o más personas entran en conflicto.
De acuerdo con la "Ley de Fondos de Inversión en Valores" de mi país, los fondos de inversión en valores tienen tres partes relevantes: inversores de fondos (accionistas de fondos), administradores de fondos (sociedades de gestión de fondos) y custodios (generalmente bancos custodios). La relación jurídica entre los tres se basa en el sistema fiduciario, pero tiene algunas características nuevas que se diferencian de la relación de fideicomiso tradicional: primero, el fondo de inversión en valores es un fideicomiso de beneficio propio, por lo que las identidades del cliente y del beneficiario En el fondo de inversión de valores hay superposición, todos son accionistas del fondo.
En segundo lugar, en los fondos de inversión en valores, los fideicomisarios en la relación de fideicomiso se han separado en la operación del fondo. Las funciones de administrar los bienes fiduciarios se separan de las funciones de aceptar y conservar los bienes fiduciarios, lo que resulta en. Los correspondientes fondos de gestión especializada. El administrador del inmueble y el custodio responsable de recibir y conservar el patrimonio del fondo. Por tanto, en los fondos de inversión en valores, el administrador del fondo y el custodio del fondo son el mismo fiduciario. El administrador es responsable de la gestión de las inversiones de los activos del fondo, y el custodio es responsable de conservar los activos del fondo y utilizarlos para actividades de inversión de acuerdo con las instrucciones del administrador. Además, el custodio es responsable de supervisar las actividades de inversión del administrador del fondo.
Con la diversificación de los negocios financieros, el alcance comercial de los administradores y custodios de fondos continúa expandiéndose, y también aumenta la posibilidad de conflictos de intereses. Bajo el sistema de operación separada, la mayoría de los conflictos de intereses ocurrirán entre el administrador del fondo y los bienes o beneficiarios del fondo. En el sistema de operación mixta, el banco custodio, como custodio, también puede participar en otros negocios, como valores. Por lo tanto, también puede realizar transacciones con propiedades o beneficiarios de fondos, lo que resulta en conflictos de intereses. Finalmente, en los grupos financieros actuales, la mayoría de los administradores de fondos no aparecen como una sola institución, sino como miembros afiliados de grandes instituciones financieras o como un conjunto de muchas instituciones financieras. En este caso, los conflictos de intereses son más frecuentes y complejos.
La base teórica de la confianza en la prevención jurídica de los conflictos de intereses
Los conflictos de intereses en los fondos de inversión en valores se reflejan principalmente en los conflictos de intereses entre el custodio del fondo y la propiedad del fondo. o beneficiarios. Desde la perspectiva de la ley de fideicomisos, para prevenir este tipo de conflicto de intereses, los legisladores generalmente protegen los intereses de los beneficiarios a través de los dos sistemas legales siguientes:
1. clases ”
En el derecho angloamericano, las obligaciones fiduciarias son los principios del código de conducta del fiduciario y también son la clave para lograr el propósito del fideicomiso. Desde el punto de vista de la connotación, el deber fiduciario se refiere a la prueba de que el fiduciario actúa como administrador sustantivo de los bienes fiduciarios o actúa como fiduciario. Su comportamiento debe basarse en los intereses del beneficiario y asumir las obligaciones que el beneficiario debe cumplir al confiar en su comportamiento, incluido el "deber de diligencia" y el "deber de lealtad".
2. Limitaciones a los conflictos de intereses
El fiduciario es absolutamente leal al beneficiario según la ley de fideicomisos, es decir, el fiduciario no debe ponerse en una posición que pueda entrar en conflicto con él. situaciones del beneficiario, por lo que se deben evitar en la medida de lo posible los conflictos de intereses. Sin embargo, como "hombre económico", el fiduciario tiene la naturaleza de perseguir la maximización de sus propios intereses. Según esta tendencia, las obligaciones fiduciarias generales estipuladas por ley por sí solas no pueden prevenir eficazmente los conflictos de intereses. Por lo tanto, los legisladores de la mayoría de los países protegen los intereses de los beneficiarios prohibiendo o limitando los conflictos de intereses relacionados.
Tipos específicos de conflictos de interés y su prevención jurídica
Desde la perspectiva del derecho fiduciario, los conflictos de interés en fondos de inversión en valores incluyen principalmente:
1. Transacciones entre el Custodio del Fondo o sus afiliados y las Propiedades del Fondo.
El conflicto de intereses más típico es la transacción entre el custodio del fondo o sus afiliados y la propiedad del fondo. Este tipo de transacción es inherentemente desigual, principalmente porque aquí se superpone la identidad del custodio del fondo. Él es a la vez el controlador real de la propiedad del fondo y la otra parte de la transacción. Es esencialmente una "transacción de una sola persona" y puede fácilmente. dar lugar a conflictos de intereses, perjudicando los intereses de los beneficiarios.
2. Transacciones entre dos fondos gestionados por una misma gestora.
En términos generales, la actividad principal de un administrador de fondos es establecer y administrar fondos, por lo que un administrador de fondos generalmente administra múltiples fondos. Debido a que no es rentable exigir a los administradores de fondos que administren solo un fondo, no favorece la eficiencia de la industria de administración de fondos y, en última instancia, no favorece los intereses de los inversores. Sin embargo, esta estructura de "un amo, múltiples servidores" conducirá a dos formas de conflictos de intereses: (1) Transacciones en la misma dirección, es decir, dos o más fondos compran o venden el mismo valor al mismo tiempo o uno después. otro. (2) Negociación cruzada, es decir, dos o más fondos se compran y venden entre sí, o dos o más fondos compran y venden el mismo valor, uno es el comprador y el otro es el vendedor.