Comparación de mercados empresariales extranjeros (como Nasdaq, etc.)
A este respecto, hemos analizado comparativamente las reglas del mercado GEM en varias regiones importantes dentro y fuera del país.
1. Apuntar al mercado de empresas en crecimiento
En cuanto al mercado interno GEM en preparación, ¿qué tipo de empresas se están preparando para cotizar en bolsa? ¿Son principalmente pequeñas y medianas empresas estatales? ¿Las empresas de propiedad estatal y las empresas privadas, o las grandes empresas, las medianas empresas de propiedad estatal e incluso las empresas conjuntas chino-extranjeras o las empresas de propiedad totalmente extranjera pueden cotizar en el GEM? Creemos que "el GEM es más importante para el. calidad de las empresas" ha dado una respuesta clara. Las empresas tecnológicas en crecimiento son las principales candidatas para las empresas que cotizan en el objeto GEM. Esto se pone de relieve en los mercados GEM de todo el mundo.
En el mercado Nasdaq, entre las nuevas acciones cotizadas en 1999, la industria de servicios y software informáticos representó el 55%, y las industrias de hardware informático, comunicaciones electrónicas, biomedicina y otras dominaron el mercado. Según las estadísticas, el valor de mercado de la industria informática representa el 42,74% del valor de mercado total, lo que tiene una ventaja de escala absoluta; la industria de las comunicaciones electrónicas le sigue de cerca, representando el 17,7% del valor de mercado total.
En el mercado OTC de Taiwán, a finales de junio de 1998, había 58 empresas OTC en la industria de la electrónica de la información, lo que representaba el 49% del número total de empresas OTC, incluidas empresas de 16 industrias como como valores, electromecánica, siderurgia y seguros.
En el GEM de Hong Kong, 28 empresas de alta tecnología representan más del 70% del número total de empresas que cotizan en bolsa, lo cual es muy alto. ¿Objetivo? ¿Xing Mo? ¿Coca mala? ¿Por qué? ¿resistir? ¿Está fresco? Su valor de mercado en el momento de cotizar en bolsa era de aproximadamente 42.900 millones de dólares de Hong Kong, lo que representa 765.438+0,76% del valor de mercado total de 59.780 millones de dólares de Hong Kong. El valor de mercado de otras industrias, como el software y el hardware, representa menos del 9% del valor total del mercado. La delgada estructura de la industria contribuye a la ligereza de sus transacciones. Esto debería ser una lección para el mercado GEM en preparación.
Más de 70.000 empresas de alta tecnología en China continental han sentado una microbase sólida para el mercado GEM en preparación. La mayoría de las más de 200 empresas que han firmado acuerdos de orientación para la cotización con empresas de valores pertenecen al sector de software y hardware (como DTFA Computer, Sangxia Minsheng Technology, Zhengjin Hi-Tech, Aowei Technology, Duya Graphics Software, etc.). (como Wanwan) Delai Communications, Tongfei Optoelectronics, Tongzhou Electronics, Guanri Communications, Jingtian Technology, etc. (como Changyuan New Materials, Vista Company, Laibao Vacuum, etc.); Bao Network, etc.); también hay muchas industrias biomédicas y de otro tipo. Esto tiene plenamente en cuenta el crecimiento de la empresa y la racionalidad de la distribución industrial.
El segundo es la expansión de la escala del mercado y la profundización de la internacionalización
El mercado Nasdaq es un mercado verdaderamente global. Después de casi 30 años de desarrollo, el Mercado Nacional Nasdaq cuenta con más de 4.400 acciones cotizadas, incluidas muchas de las empresas más grandes y famosas del mundo. A finales de 1998, el mercado Nasdaq superó a la Bolsa de Nueva York en términos de número de empresas cotizadas, volumen de negocios (número de acciones), desempeño del mercado, índice de liquidez y índice de participación institucional. Durante 1990-1997, el volumen de operaciones del Nasdaq aumentó un 891%, mucho más que el volumen de operaciones de la Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores de Londres. Actualmente, hay más de 440 empresas extranjeras que cotizan en Nasdaq, lo que representa aproximadamente el 9% del número total de empresas que cotizan en bolsa. El número y el ritmo de las empresas extranjeras que cotizan en Nasdaq tienen ventajas que otras bolsas estadounidenses no pueden igualar, y su proceso de internacionalización está a la vanguardia de las principales bolsas de valores estadounidenses.
A finales de 2010, había 49 empresas que cotizaban en bolsa en el Growth Enterprise Market de Hong Kong, recaudando un total de 16.100 millones de dólares de Hong Kong. Las empresas locales de Hong Kong representan el 70%. Su principal objetivo es proporcionar financiación a pequeñas y medianas empresas en Hong Kong y China, y apoyar la cotización de empresas del continente con inversiones en Hong Kong y la provincia de Taiwán. ¿Las empresas que cotizan en el GEM de Hong Kong masticarán plátanos en el futuro? ¿De qué estás hablando? ¿Sacudirlo? 涠ㄎ¿La Gran Muralla del Imperio? ¿Cuál es la prisa? ¿Por qué? El borde de la ciudad es tranquilo y armonioso. ? ¿Por qué? ¿Secreción reciente? ¿Qué tiene de malo consultarte? ¿Honor? ¿Qué pasó con el melocotón y el caracol? br>A finales de junio de 1998 11, el número total de empresas que cotizaban en bolsa en la provincia de Taiwán era 157. Se estipula que el ámbito de aplicación para la cotización de empresas es el de las "pequeñas y medianas empresas locales", incluidas las empresas de nueva creación.
El GEM nacional que se está preparando es un mercado independiente de los dos tableros principales de Shenzhen y Shanghai. Si un promedio de 200 empresas cotizan en el GEM cada año, dentro de 10 años, el número de empresas que cotizan en el GEM puede superar el número de empresas que cotizan en el tablero principal. El mercado de valores de China, creado hace 10 años, planea abrirse a los inversores extranjeros y permitir que las empresas conjuntas chino-extranjeras y las filiales de empresas en el extranjero soliciten participar en el Mercado de Empresas en Crecimiento, lo que ayudará a mejorar la imagen internacional del Mercado de Empresas en Crecimiento y promoverá su internacionalización.
En tercer lugar, un mercado de alto riesgo adecuado para la inversión profesional
El GEM se estableció basándose en las características de las pequeñas y medianas empresas, especialmente las de alta tecnología. En comparación con el tablero principal, tiene las características de alto crecimiento y alto riesgo. Por lo tanto, los inversores adecuados para GEM son aquellos que tienen una alta tolerancia al riesgo y esperan altos rendimientos de inversiones de alto riesgo: inversores profesionales.
En Nasdaq, los participantes del mercado en diferentes niveles pueden realizar transacciones a través de tecnología informática y de red. El precio de entrega del creador de mercado y el avanzado sistema de cotización automática publican toda la información a todos los participantes del mercado a través de la red, lo que convierte al Nasdaq en un mercado altamente transparente.
En los primeros días de redacción de las reglas, se consideró que el GEM de Hong Kong había establecido un límite mínimo de negociación de 5.000 dólares de Hong Kong para limitar el GEM al mercado de inversores profesionales y experimentados. Más tarde, esta restricción se eliminó de los aspectos de mercado activo y conveniencia para los inversores profesionales, y se recordó a los inversores mediante la divulgación completa de los riesgos, es decir, sobre la premisa de la divulgación completa de la información, se enfatizó el concepto de "cuidado con el comprador".
En China continental, los fondos de inversión institucionales se han desarrollado rápidamente en los últimos tres años, pero su "profesionalismo" no se puede comparar con las instituciones de inversión profesionales en los mercados extranjeros. Los pequeños y medianos inversores siguen siendo la "columna vertebral". "del mercado. Por lo tanto, las cuestiones centrales del desarrollo del GEM: proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores y mejorar la transparencia del mercado son particularmente importantes. El "Documento de consulta sobre las normas de negociación de GEM" no impone restricciones al margen mínimo de los inversores ni al importe mínimo de las transacciones. Los participantes del mercado son “personas físicas, personas jurídicas y fondos de inversión en valores que abren cuentas de valores en la Bolsa de Valores de Shenzhen”. Por lo tanto, por un lado, los pequeños y medianos inversores deben recibir un asesoramiento adecuado al ingresar al GEM; por otro, también se estipulan medidas de protección específicas para reflejar una competencia leal, como agregar informes trimestrales además de los informes anuales y provisionales; informes de conformidad con la práctica internacional.