¿Cuál es la diferencia entre una IPO nacional y una IPO en EE. UU.?
El sistema de aprobación y el sistema de registro son dos grandes conceptos. No es exacto utilizar estos dos conceptos para resumir simplemente los conceptos de supervisión de valores de China y Estados Unidos. A juzgar por la experiencia nacional y extranjera, no existe una diferencia sustancial entre el sistema de registro y el sistema de aprobación al enfatizar que la calidad de la emisión y la divulgación no se pueden completar sin la aprobación (aprobación o anuncio). Las diferencias entre China y Estados Unidos en cuanto a revisión inicial y procedimientos se reflejan más en los detalles específicos de los métodos de supervisión.
En términos de métodos de supervisión, China y Estados Unidos tienen muchas diferencias en muchos temas y detalles específicos. Este artículo comienza con algunas cuestiones que preocupan más a los expertos de la industria y presenta brevemente las diferencias entre los dos países.
1. Estándar de salida. La Ley de Valores de Estados Unidos de 1933 no estipula normas iniciales específicas, sino que sólo exige el registro para las ofertas públicas. También enumera algunos valores que no requieren registro (como los certificados de depósito de bancos comerciales) y actividades que no requieren registro (como las colocaciones privadas). En comparación con los estándares de cotización de las dos bolsas estadounidenses, los estándares de cotización iniciales (y los estándares de cotización) de China tienen una amplia cobertura, muchos estándares subjetivos y dejan menos espacio para los emisores.
2. Proceso de revisión de emisión. El proceso de revisión de emisiones iniciado en Estados Unidos enfatiza la apertura y es eficiente y predecible en la práctica. Según el sistema de aprobación de la emisión de valores en mi país, el nivel de divulgación de los materiales de solicitud no es alto y el tiempo de divulgación es tardío.
3. Métodos de auditoría. Las auditorías de las OPI de Estados Unidos se centran en la divulgación de información. Muchos documentos de solicitud nacionales, como opiniones jurídicas y el proceso de diligencia debida y los resultados de las empresas de valores nacionales, son ignorados por la Comisión Reguladora de Valores de Estados Unidos y se dejan principalmente al mercado.