¿En qué contexto se formó la Ley Dodd-Frank?
La reforma financiera ha sido una de las mayores incertidumbres en el mercado durante meses, y este proyecto de ley proporcionará la imagen más clara de la regulación financiera en la era poscrisis. Anteriormente, la Cámara y el Senado aprobaron proyectos de ley separados, que finalmente se denominaron Ley Dodd-Frank. Frank Frank, presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, dijo que el proyecto de ley era más estricto de lo que "casi todos" esperaban. Dodd, presidente del Comité Bancario del Senado, calificó el proyecto de ley como un "gran logro".
El mismo día, el presidente estadounidense Obama pronunció un breve discurso antes de partir hacia Toronto para asistir a la Cumbre del G20, diciendo que estaba "listo para aprobar la reforma financiera más estricta". Luego, el proyecto de ley será votado por todos los miembros de la Cámara y el Senado y el Presidente lo promulgará antes del 4 de julio de 2010.
Wall Street ha estado presionando furiosamente a favor del proyecto de ley en los últimos meses, pero al final, el proyecto de ley seguirá teniendo un impacto significativo en ellos, empezando por la Regla Volcker. La norma, que lleva el nombre del ex presidente de la Reserva Federal Paul Volcker, limitaría la capacidad de los bancos cuyos depósitos están garantizados por el gobierno federal para realizar transacciones por cuenta propia. Dodd dijo que el propósito de estas restricciones es reducir las actividades de alto riesgo de los bancos y que los fondos garantizados por el gobierno federal no podrán participar en actividades de alto riesgo en el futuro.
Para ello, bancos como Goldman Sachs separarán sus departamentos de negociación por cuenta propia. Si Goldman Sachs no se hubiera transformado en un holding bancario en septiembre de 2008, no habría estado sujeto a esta norma. El mes pasado, el director general de Goldman Sachs, Blankfein, dijo que las operaciones por cuenta propia representaban alrededor del 65.438% de los ingresos de la compañía, basándose en unos ingresos de 45.200 millones de dólares en 2009, lo que significa que miles de millones de dólares se verían afectados por la influencia de Goldman. Los ingresos por operaciones propias de otros grandes bancos se sitúan principalmente entre el 5% y el 10%.
Para obtener más apoyo, la Regla Volcker también hizo algunos descuentos, permitiendo a los bancos invertir en algunos fondos de cobertura y fondos de capital privado. Sin embargo, la inversión de un banco en fondos de cobertura y fondos de capital privado no puede exceder el 3% del capital total de un fondo, y la escala total de inversiones alternativas no puede exceder el 3% del capital tangible de un banco.
Otra norma que afectaría duramente a Wall Street fue propuesta por Lincoln, presidente del Comité de Agricultura del Senado, quien pidió la separación de las lucrativas operaciones de derivados de los bancos. El banco separará algunas operaciones de negociación de derivados no tradicionales, incluidos metales, energía y materias primas.
Los senadores del estado de Nueva York se opusieron firmemente a la regla, pero las estrictas reglas de Wall Street ayudaron a Lincoln a ganar las primarias del Senado de Arkansas a principios de este mes. Muchos miembros del Congreso enfrentarían elecciones intermedias en 2010-2011, y la victoria de Lincoln en las primarias los dejó vacilantes a la hora de vetar la norma.
Representantes de ambas cámaras también acordaron autorizar a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a exigir a los corredores de bolsa que protejan los intereses de los clientes cuando brinden asesoramiento de inversión. Según la ley actual, los asesores financieros deben representar los mejores intereses de sus clientes, mientras que los corredores deben cumplir con estándares mucho más flexibles. Es probable que en el futuro los corredores tengan las mismas responsabilidades fiduciarias que los asesores financieros. El Congreso exige que la SEC complete los estudios pertinentes en un plazo de 6 meses.
La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el proyecto de ley costará alrededor de 20 mil millones de dólares durante la próxima década. La Comisión Conjunta acordó que la tarifa sería pagada por las instituciones financieras, siendo aquellas en mayor riesgo las que pagarían más. Los miembros del Congreso y del partido llaman a la tarifa un impuesto bancario.
Sin embargo, este proyecto de ley no involucra al mercado de financiamiento inmobiliario donde operan Fannie Mae y Freddie Mac. El presidente de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), Bayer, dijo que una vez que se apruebe el proyecto de ley, la principal agenda del gobierno de Estados Unidos será reformar Fannie Mae y Freddie Mac.