¿Son altos los riesgos de la inversión fija en fondos?
Busque "fondos de inversión fija" en Zhihu y podrá ver que un usuario realizó una transmisión en vivo de conocimientos sobre el tema de fondos de inversión fija, que atrajo a más de 5.000 personas. Su título también es muy pegadizo: Gana dinero de la forma más estúpida. Siento que mientras invierta con regularidad, es como instalar una máquina para imprimir dinero en casa y puedo contar dinero todos los días sin pensar.
Bajo el tema de fondos de inversión fija, hay alrededor de 30.000 usuarios siguientes y más de 1.000 preguntas.
En las diez primeras clasificaciones de los cursos de inversión y gestión financiera de NetEase Cloud Classroom, el tercer y sexto lugar son sobre inversión de fondos. En sitios web de gestión financiera como Snowball, hay cientos de artículos y debates sobre fondos de inversión fija. Se puede ver que muchas instituciones o escritores están promoviendo los fondos de inversión fija y, al mismo tiempo, muchos lectores e inversores están muy interesados en los fondos de inversión fija.
Este fenómeno es preocupante. Muchos artículos que promueven la inversión fija en fondos son muy poco profesionales y se sospecha que inducen a error a los consumidores. En respuesta a este fenómeno, el autor escribió una vez un artículo titulado "Por qué financiar inversiones fijas es una mala idea". Pero también hay comentarios de los lectores: escribí este artículo de manera demasiado profesional y no lo entienden bien. Esperemos que pueda ayudar a dejarles claro en términos más simples. Por eso, en el artículo de hoy, le ayudaré a analizar más a fondo los pros y los contras de la inversión fija en fondos.
La inversión fija de fondos es esencialmente una estrategia de inversión de compra de fondos. Existen muchos tipos de inversión fija, como cuantificación, fijación de precios, oportunidad, pérdida fija, etc. La inversión fija del fondo mencionada en este artículo se refiere al método de compra cuantitativa más simple: es decir, asignar una parte de los fondos a tiempo (por ejemplo, 100 yuanes por mes) para comprar un fondo. Independientemente de si el mercado va bien o mal, si el fondo sube o baja, seguiré comprándolo durante muchos años.
Este método de comprar fondos cuantitativamente a tiempo es una de las estrategias de inversión fija más simples. Es más fácil entender la lógica de este ejemplo sencillo y luego analizar aquellos que son un poco más complejos.
Los defensores de la inversión fija en fondos generalmente citan los siguientes beneficios de estas inversiones fijas:
1 Deduce dinero automáticamente de tu cuenta todos los meses para comprar fondos y desarrolla un buen hábito de hacerlo. invirtiendo pequeñas cantidades.
Los jóvenes no tienen mucho saldo cada mes, por lo que solo pueden ahorrar un poco cada mes, invertir regularmente y participar en actividades de inversión.
3. A largo plazo, el mercado de valores subirá, por lo que la inversión fija a largo plazo puede obtener buenos rendimientos.
4. Curva de sonrisa de inversión fija de fondos: insista en comprar cuando el mercado caiga y obtenga ganancias cuando el mercado suba en el futuro.
5. Los novatos en finanzas no entienden mucho. La inversión fija es un "método vago" adecuado para inversores que no saben nada.
Lo siguiente le ayudará a analizar si estas afirmaciones son razonables.
Los artículos 1 y 2 en realidad incluyen dos sugerencias:
(1) Los jóvenes deben desarrollar un buen hábito de ahorrar, no vivir más allá de sus posibilidades y no consumir en exceso.
(2) Inversión temprana. Por lo tanto, si ahorraste el dinero que tanto te costó ganar cuando eras joven (incluso si son 100 yuanes por mes), debes transferirlo a la compañía de fondos y comprar un fondo lo antes posible.
La sugerencia (1) no está mal. Un adulto responsable debe frenar su deseo de consumir en exceso, acumular pequeñas cantidades hasta convertirlas en grandes sumas mediante el hábito del ahorro y mejorar continuamente su fortaleza financiera y la de su familia. La mayoría de la gente educada en China debería estar de acuerdo con esos valores.
El problema es que no es lo mismo desarrollar el hábito de ahorrar que utilizar esos ahorros para comprar fondos. El dinero que ahorra cada mes puede depositarse en un banco, en Yu'E Bao o en un depósito fijo/bonos del tesoro.
Aquí, el equipo de ventas de la sociedad de fondos confunde hábilmente los dos conceptos de "ahorrar" y "comprar fondos". Por lo tanto, es necesario recordar a los lectores que desarrollar el hábito de ahorrar es algo bueno. Pero ahorrar dinero y comprar fondos son dos cosas completamente diferentes. No se deje engañar por esta propaganda engañosa.
Ahora hablemos de la sugerencia (2): inversión temprana.
Esta sugerencia tiene una lógica similar a la tercera razón mencionada anteriormente: a largo plazo, el mercado de valores siempre sube. Por lo tanto, si comienza temprano, podrá disfrutar antes de los retornos de la inversión de un mercado de valores en alza. Buffett ha escrito muchos artículos enfatizando la importancia del "interés compuesto".
Si comienza a invertir hace unos años, tendrá una riqueza sustancial en 30 años.
Esta sugerencia parece razonable, pero de hecho existen los siguientes problemas:
En primer lugar, esta sugerencia contradice la cuarta razón mencionada anteriormente.
¿El mercado de valores está subiendo o bajando?
Si sube, es obvio que el retorno de la inversión es mejor si lo compras al principio. No existe la llamada curva de la sonrisa.
Si está bajando, ¿en qué inversión fija a largo plazo insistirá? Si se aprieta el cinturón todos los meses, ahorra dinero y ahorra el dinero que tanto le costó ganar, ¿hay alguna forma de comprarle a una compañía de fondos un activo que ha estado cayendo durante mucho tiempo?
Sé que algunos amigos que defienden la inversión fija tal vez no puedan evitar protestar: el mercado de valores subirá en el largo plazo y caerá en el corto plazo. Por lo tanto, la inversión fija puede utilizar la "curva de la sonrisa" para reducir los costos de compra en el corto plazo y así obtener retornos de la inversión a largo plazo.
Hay un proverbio en inglés que se llama "Si parece demasiado bueno para ser verdad, probablemente lo sea". Si realmente tiene una estrategia de inversión tan mágica, puede aprovechar la banda en el corto plazo, comprar activos de bajo precio y, al mismo tiempo, disfrutar de rendimientos de inversión a largo plazo. Entonces muchas instituciones de inversión profesionales pueden acudir a él. ¿Ha oído hablar de instituciones de inversión profesionales como fondos de pensiones, fundaciones universitarias y grandes fondos de cobertura que realizan inversiones? )
En mi libro "Por qué la inversión en fondos fijos es una mala idea", hice un análisis matemático al respecto. Que la inversión fija pueda aportar mejores rendimientos a los inversores depende enteramente de la suerte: si el mercado cae durante el período de inversión fija, los inversores pueden comprar a un precio más bajo y, por tanto, recibir mejores rendimientos de la inversión en el futuro. Por otro lado, si el mercado sube durante el período de inversión fija, los inversores pagarán costos más altos, por lo que los rendimientos de la inversión también se verán arrastrados a la baja.
En segundo lugar, la suposición de un aumento a largo plazo del mercado de valores de China no está respaldada por evidencia empírica.
Una lógica muy importante detrás de los primeros consejos de inversión es que, a largo plazo, las acciones subirán. Esta regla existe en los países desarrollados.
Como se muestra en la figura anterior, si miramos hacia atrás en la historia de los Estados Unidos durante los últimos 200 años, encontraremos que las acciones han dado a los inversores el mejor retorno de la inversión, aproximadamente 6,6 por año después. deduciendo la inflación. Otros activos durante el mismo período, como los bonos, el oro y el efectivo, no han tenido un desempeño tan bueno como las acciones. El Reino Unido, Francia, Alemania y otros países industriales tienen regulaciones similares. Esta es la piedra angular lógica de por qué "comprar acciones anticipadamente" funciona en estos países.
Pero este patrón no es obvio en China. Si calculamos el rendimiento de los activos de China de 1993 a 2016, encontraremos que el rendimiento de la inversión de las acciones para los inversores es negativo (después de deducir la inflación), no tan bueno como el de los bonos gubernamentales en el mismo período.
En otras palabras, la prima de riesgo de las acciones de China es negativa. En China, la asunción de riesgos con las acciones no ofrece a los inversores mejores rendimientos que los bonos gubernamentales. Por el contrario, las acciones han tenido peores resultados que los bonos del Tesoro. De modo que los inversores asumieron esos riesgos adicionales en vano y no fueron compensados en consecuencia.
Este tema también se analiza en la primera sección del curso abierto en línea "Asignación de activos de la pequeña tortuga" que imparto. Los amigos interesados pueden echarle un vistazo (vista previa gratuita).
Por supuesto, algunos amigos pueden decir que la historia de los últimos 20 años no significa necesariamente que comprar acciones en el futuro no generará dinero. De hecho, el mercado de valores chino tiene sus propias particularidades. En comparación con los países desarrollados, la historia del mercado de valores de China es mucho más corta y el entorno económico del país también ha experimentado grandes cambios durante este período. Varias leyes y reglamentos relacionados con las empresas que cotizan en bolsa suelen sufrir cambios importantes en unos pocos años. Por lo tanto, la tasa de rendimiento histórica de los últimos 20 años puede no tener necesariamente mucho efecto predictivo sobre el futuro.
Pero si quieres hacer predicciones científicas, necesitas recopilar tanta información como sea posible y hacer algunos juicios basados en la historia más larga posible. Lo que quiero enfatizar aquí es que los rendimientos del mercado de valores chino durante los últimos 20 años no han sido buenos, ni tan buenos como los de los bonos. No asuma ciegamente que los rendimientos de las inversiones en acciones serán buenos a largo plazo. Esta ley aún no se ha reflejado en China.
Otra diferencia importante entre el mercado chino y los mercados extranjeros es el impacto de los impuestos.
Muchos británicos y estadounidenses invierten en fondos de acciones/fondos indexados en sus cuentas de jubilación (401k, cuentas de pensiones, etc.).
). Pero esto está determinado por las condiciones nacionales especiales de su país.
Tomemos como ejemplo las cuentas de jubilación en el Reino Unido. Para alentar a los británicos a ahorrar y planificar su futura jubilación, el gobierno otorga beneficios fiscales a las cuentas de pensiones. Como todos sabemos, el impuesto sobre la renta en el Reino Unido es muy alto. Depositar parte del excedente de ahorro en una cuenta de pensión cada año puede deducir el impuesto sobre la renta. Muchos británicos optarán por hacer esto. Si estas deducciones del impuesto sobre la renta no están disponibles, ¿por qué hacer esto? Sin motivo.
En segundo lugar, el dinero de las cuentas de jubilación libres de impuestos del Reino Unido no se puede utilizar para comprar una casa. Sólo podrá conservarse hasta la jubilación. Por tanto, algunos británicos optarán por invertir estos ahorros en fondos de forma habitual. No se puede utilizar de todos modos y sólo se puede retirar después de los 60 años. Su ciclo de inversión es largo (30 a 40 años a partir de los 20 años) y es razonable comprar fondos indexados bursátiles/ETF de bajo costo mediante inversión fija.
El problema es que estas condiciones son diferentes para los inversores chinos. La situación en China es diferente a la del Reino Unido, ya sean incentivos fiscales o políticas de compra de viviendas. ¿Cómo puedo duplicarlos exactamente? China tiene sus propias condiciones nacionales especiales. No podemos copiar algunos métodos de inversión extranjera, utilizarlos sin cambios y venderlos a jóvenes con conocimientos financieros limitados. También espero que los lectores de este artículo puedan ser más cuidadosos y confiar en el pensamiento independiente para sacar conclusiones más racionales.
Nuevamente, si analizas detenidamente las recomendaciones de inversión fija en este fondo, descubrirás que no se adapta en absoluto a la situación específica de los jóvenes.
Tomemos el ejemplo de un joven común y corriente para analizar el fundamento.
Supongamos que este joven se gradúa de la universidad a la edad de 22 años. Si algunos jóvenes deciden continuar sus estudios (graduados, doctorados, ir al extranjero, etc.), entonces su edad de graduación debe retrasarse hasta los 25 años o incluso más.
En los primeros años después de graduarse, la mayoría de los jóvenes están ocupados eligiendo carreras y cónyuges. Algunas personas con mejores condiciones financieras pueden comprar automóviles.
Entonces supongamos que el joven se casa alrededor de los 28/29 años. A partir de ahora, descubrirás que este joven necesita mucho dinero. Necesita este dinero para casarse, comprar una casa (la primera casa para bodas que compró en su vida), tener un bebé y luego enviarlo a una guardería o jardín de infantes. Si eliges tener un segundo hijo, deberás repetir el curso.
Desde aquí se puede ver que la mayoría de los jóvenes chinos, si no son la segunda generación de gente rica, provienen de industrias con salarios particularmente altos (como BAT, los niveles medio y superior de las altas empresas). bancos de inversión), tienen entre 29 y 35 años de antigüedad. A la hora de comprar una casa, en muchos casos los padres apoyan el préstamo bancario.
Ahora supongamos que este joven empieza a votar a los 23/24 años. Planeo casarme y comprar una casa en cinco años (a la edad de 29 años). Cuando el dinero era más escaso, el dinero que invirtió en la sociedad de fondos a través de inversiones fijas no se utilizó. Las principales razones son:
El mercado de valores, especialmente el mercado de valores chino, es extremadamente volátil e impredecible. En 4 o 5 años, el mercado de valores puede ser un mercado alcista, un mercado bajista o puede que no suba ni baje.
Como se muestra en la figura anterior, si un joven comienza a invertir en 2006, es probable que pierda dinero en 2011, cinco años después. Por supuesto, si los jóvenes tienen suerte y comienzan a invertir en 2002, y luego venden en el pico de 2007, cinco años después, ciertamente harán una fortuna. Pero esto no tiene nada que ver con la inversión fija. Es solo que tuvo mucha suerte justo cuando necesitaba dinero, el mercado de valores alcanzó su punto máximo.
La segunda razón por la que la inversión fija no se puede retirar es el propósito de la inversión fija.
La inversión fija promueve el concepto de “inversión a largo plazo” de principio a fin, animando a los jóvenes a aumentar sus ahorros y planificar su futura jubilación. ¿Cómo usarlo cuando tienes alrededor de 30 años? ¿No va esto en contra del objetivo de inversión original?
Así, aquellos jóvenes que participen en inversiones fijas, de entre 28 y 35 años, se encontrarán en una situación muy embarazosa: por un lado, deben dinero al banco y a sus padres (aunque el los padres están dispuestos a ayudar a sus hijos a comprar una casa gratis, pero al menos deben calcular las cuentas con claridad) y pagar intereses al banco, por otro lado, no pueden utilizar sus propios ahorros en efectivo y tienen que pagar pagos mensuales; la sociedad del fondo.
Esta situación es obviamente irrazonable. Una opción más racional es trabajar duro antes de comprar la primera casa para bodas, esforzarse por aumentar el salario y ahorrar razonablemente, y luego intentar comprar la primera casa con sus propios esfuerzos (complementados con el patrocinio de los padres y préstamos bancarios).
Luego, cuando hay un saldo de flujo de caja cada mes, consideramos invertir.
El personal de ventas de las compañías de fondos y algunas de las llamadas "grandes V" en Internet se dirigen específicamente a los jóvenes menores de 30 años y los alientan a comprar fondos y realizar inversiones fijas. Este fenómeno es preocupante. Para estos jóvenes, la sociedad de fondos es como la oficina de impuestos, que recauda un impuesto de su salario cada mes. Desde la perspectiva de las sociedades de fondos, en general podemos entender sus motivaciones. Un joven ha estado comprando fondos con regularidad todos los meses desde que tenía veintitantos años. Independientemente del viento y la lluvia o del rendimiento del fondo, continúa comprando fondos durante más de diez años o incluso más. ¿Dónde puedes encontrar clientes tan leales? Simplemente un cliente tipo A. Por tanto, las empresas de fondos y algunos gigantes de Internet no escatiman esfuerzos para promover los fondos de inversión fija. Hay fuertes incentivos económicos detrás de ellos. Pero como inversor común, si los sigues y te engañan, sólo puedes culparte a ti mismo.
Comencemos con la quinta razón mencionada anteriormente: los novatos en finanzas no saben mucho y la inversión fija es un "método vago" adecuado para inversores que no saben nada.
En primer lugar, para juzgar si una estrategia de inversión es buena o no, el estándar debería ser: ¿Qué tan alto es el coste de la inversión? ¿Qué tan bueno es el retorno de la inversión? ¿Qué tan grande es el riesgo? ¿Es la mejor estrategia de inversión que se adapta a la situación familiar personal de un inversor? No se sabe si es adecuado para "tontos holgazanes".
En segundo lugar, si se trata de una inversión fija a largo plazo (como una inversión fija de más de 20 años), entonces los inversores deben confirmar que el fondo/compañía de fondos en la que se invierte de forma fija puede existir durante más de 20 años. 20 años. Este es un gran desafío en China (el primer fondo público de duración indefinida se creó en 2001, lo que significa que el fondo más antiguo tiene menos de 20 años). Si decide invertir en un fondo/compañía de fondos que fracasará en 10 o 20 años, el golpe para los inversores será devastador. La mayoría de los inversores novatos ni siquiera conocen la diferencia entre fondos cerrados y fondos abiertos, y mucho menos tienen el conocimiento y la energía para emitir ese juicio.
Supongamos que un novato en fondos compra un determinado fondo mediante inversión fija. El punto de partida de Xiaobai es: ahorre preocupaciones, ahorre problemas y gane dinero con solo sentarse. Ahora supongamos que en 2007 o 2015, el valor neto del fondo cayó repentinamente en 20, 30 o más. Preguntémonos: ¿puede este novato seguir tranquilamente apegándose a su plan de inversión fija? Para ser honesto, la primera reacción de la mayoría de la gente común es tirar los fondos y guardarlos en sus bolsos. El llamado plan de inversión fija de "planificación para la jubilación" consiste en realidad en solo unos pocos años de honorarios de gestión obtenidos por inversores novatos con estas excusas.
Algunos de los llamados "Internet Vs" promueven diversas estrategias o fondos de inversión en función del número de sus seguidores, y mucha gente incluso cree que son ciertas. Esto también refleja la situación actual de demasiadas "inversiones". novicios" en nuestro país. En mi opinión, antes de creer en la información publicada por cualquier usuario en Internet o seguir sus consejos para realizar algunas actividades de inversión, deberíamos al menos hacer la siguiente diligencia:
1) Información personal : la otra parte ¿Cuál es su apellido, ocupación, nombre de la empresa, formación académica? ¿Experiencia laboral? ¿Qué cualificaciones profesionales existen? ¿Existe un sitio web de la empresa?
He visto muchas V grandes en muchos sitios web y tienen muchos fans, pero si revisas su información, no puedes encontrar nada excepto un apodo. ¿Confías en los consejos dados por estos usuarios?
La inversión y la gestión financiera implican nuestro dinero duramente ganado, lo que refleja no sólo la responsabilidad hacia nosotros mismos, sino también la responsabilidad hacia las personas que amamos (amante, niños, ancianos). Es una actitud inversora muy irresponsable comprar esto y aquello online con un usuario que ni siquiera sabe su nombre real.
2) Sistema de conocimientos: ¿Ha recibido la otra parte formación profesional? ¿Has publicado algún libro al respecto? ¿Está el artículo escrito de forma lógica y creíble?
3) Capacidad de inversión: ¿Cuántos años de experiencia en inversiones tiene la otra parte? ¿Cuánto cuesta gestionarlo? ¿Cuál es el retorno de la inversión? ¿Qué tamaño tiene el equipo de investigación y cómo se dedica a la investigación?
4) Filosofía de inversión: ¿Tiene la otra parte una filosofía de inversión completa? ¿Esta filosofía de inversión se alinea con algunos métodos de inversión conocidos? ¿Existe algún apoyo empírico?
Hay pocos "tartas que caen del cielo" en este mundo. Si desea evitar problemas y no gastar tiempo y energía en el aprendizaje y la comprensión más básicos, entonces el precio será ser engañado por personas o instituciones con motivos ocultos.
Algunos amigos pueden preguntar, ¿qué debo hacer?
Mi consejo es el siguiente:
En primer lugar, todo inversor necesita analizar su situación financiera. Especialmente para los jóvenes, el primer objetivo que deben alcanzar es satisfacer sus necesidades inmediatas (como comprar una casa para celebrar bodas).
Al mismo tiempo, los jóvenes deberían leer algunos libros de inversión en su tiempo libre y adquirir conocimientos. No necesitas ser un experto financiero, pero al menos necesitas saber algunos conceptos básicos.
Antes de considerar sus decisiones de inversión, lo mejor para los inversores es lograr un flujo de caja positivo en los ingresos y gastos de su hogar. Si vive con un presupuesto mensual ajustado y no le queda mucho después de deducir la hipoteca y los gastos diarios, primero debe intentar vivir su propia vida.
Después de cumplir las condiciones anteriores, puedes empezar a plantearte invertir. La cantidad de dinero que una persona decide invertir debe limitarse a lo que puede permitirse.
Para decirlo sin rodeos, incluso si el dinero que gastó en acciones/fondos/productos financieros se acabó (crisis financiera/fraude/incumplimiento, etc.), no debería afectar su vida básica, su esposa y tus hijos.
Sé que mucha gente no entiende esto. Su lógica es: ¿no es invertir sólo para ganar dinero? ¡Invertí porque no tenía dinero!
Desafortunadamente, esta lógica es errónea. Principalmente porque: En primer lugar, la inversión es arriesgada. No hay garantía de que tendrá éxito. Si su dinero se utiliza para comprar una casa para bodas, una casa en un distrito escolar o para que sus hijos estudien en el extranjero, estos son gastos de subsistencia muy importantes, entonces estos fondos solo son adecuados para comprar activos de renta fija (como bonos del tesoro). , productos financieros garantizados por capital, depósitos a plazo, etc. ).
En segundo lugar, los precios de los productos de capital riesgo fluctuarán. Cuanto más importantes sean sus fondos para usted, menos podrá soportar las fluctuaciones. Piénselo, si este dinero se usa para tratar la enfermedad de mis padres, si baja en 10, ¿no se atrevería a tirarlo? ¡Esto es mortal! Si desea obtener altos rendimientos, debe asumir riesgos. Y cuanto más pueda permitirse fondos de alto riesgo, menos dinero no necesitará.
Déjame darte un ejemplo sencillo. Entre las principales instituciones de inversión, los fondos de dotación universitaria son los que mejor pueden soportar los riesgos de inversión. Esto se debe principalmente a que el ciclo de inversión de los fondos de fundaciones universitarias es eterno y usted puede optar por participar en diversas actividades de inversión de alto riesgo durante el mayor tiempo posible. En cambio, las compañías de seguros y los fondos de pensiones tienen que invertir una gran parte de sus fondos en activos de renta fija altamente líquidos (como bonos del Tesoro) porque tienen que hacer frente a pasivos a corto y mediano plazo y no pueden soportar mayores riesgos de inversión.
A continuación, para aquellos inversores con conocimientos financieros limitados, la estrategia de inversión más adecuada es establecer una estrategia de inversión de bajo costo, diversificada y descentralizada con control de costos, efectividad sistemática y persistencia a largo plazo como base. estrategia de inversión central. Los detalles específicos se presentan en detalle en mi libro "Little Turtle Investment Wisdom", por lo que no entraré en detalles aquí.
Nota: Para un análisis matemático de la inversión fija, consulte mi artículo "¿Por qué financiar inversiones fijas es una mala idea?" "Ya se ha explicado, así que no lo repetiré en este artículo.
Espero que sea útil para todos.
Referencias:
Wu Zhijian : La sabiduría inversora de Little Turtle: Cómo derrotar a los fuertes con los débiles en la inversión
Wu Zhijian: La sabiduría inversora de Little Turtle 2: Las reglas de supervivencia de la inversión en la jungla