Departamento de Propiedad Intelectual Automotriz de Qidian
Puntos centrales:
1. Geely ha captado la tendencia reformista de volver a las acciones A.
2. La Junta de Innovación Científica y Tecnológica puede ofrecer más oportunidades de financiación "al alcance" de las empresas con potencial tecnológico.
3. Algunas empresas de automóviles nuevos parecen estar lejos de llegar a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, pero sus perspectivas de cotización no son pesimistas.
4. Las empresas upstream y downstream de la industria del automóvil han comenzado a "apoderarse" del tablero de innovación tecnológica.
En 2007, Geely Automobile, que estaba "recién casada" con el mercado de valores de Hong Kong, juró que sería imposible regresar al mercado de acciones A.
Ahora, Geely no puede escapar de la "ley de la verdadera fragancia" y puede convertirse en la primera empresa automovilística en regresar al tablero de innovación tecnológica.
El 17 de junio, Geely Automobile Holdings Co., Ltd. emitió un anuncio: la junta directiva aprobó una propuesta preliminar sobre la posible emisión de acciones en RMB y su cotización en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de Shanghai. Bolsa. Una piedra levanta mil olas.
“Definitivamente se especulará con el precio de las acciones de Geely”. Chang Liang, editor en jefe de “Yiouke”, dijo que los precios de las acciones A siempre han estado por encima de las acciones de Hong Kong, y las acciones de Hong Kong. La Junta de Innovación Científica y Tecnológica definitivamente se puede vender y es muy cara.
La Junta de Innovación Científica y Tecnológica se estableció el 5 de octubre de 2018165438 y se inauguró oficialmente el 3 de junio de 2019. Al 23 de junio de 2020, 115 empresas figuraban en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, incluidas 20 empresas relacionadas con el automóvil.
El 27 de marzo de 2020, la Bolsa de Valores de Shanghai emitió las "Disposiciones provisionales sobre solicitudes de emisión y cotización recomendadas para empresas en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica", actualizando los tres requisitos de cotización de industria, tecnología y mercado. valor y finanzas. Los tres están estrechamente relacionados con la inversión en I+D, los ingresos operativos, el beneficio neto, el flujo de caja operativo, el valor de mercado y las principales patentes de invenciones relacionadas. Es difícil para las empresas sin cierto poder duro cumplir con los estándares.
Las 20 empresas relacionadas con el automóvil que figuran en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica son todas pequeñas y medianas empresas, con un valor de mercado promedio de sólo 65.438+0.279 mil millones de yuanes. A partir de ahora, no hay fabricantes de equipos originales ni empresas de componentes principales, y Geely Automobile se convertirá en el primer fabricante de automóviles en "comer cangrejos".
¿Por qué Geely vuelve a las acciones A?
Geely se ha aprovechado del regreso a la reforma de las acciones A.
De acuerdo con los requisitos anteriores, las grandes empresas de primera línea que han cotizado en el extranjero (registradas en el extranjero y operadas en el país) deben cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, con un valor de mercado de no menos de 200 mil millones. yuan. Al 23 de junio de 2014, el valor de mercado total de Geely era de sólo 120.500 millones de dólares de Hong Kong (1.100.300 millones de RMB), lo que está lejos del umbral de cotización.
Un ajuste reciente supuso un cambio radical para Geely. El 30 de abril, la Comisión Reguladora de Valores de China redujo el umbral de valor de mercado para las empresas de primera línea que cotizan en el extranjero en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica a 20 mil millones de yuanes. Sin embargo, los solicitantes deben tener investigación y desarrollo independientes, tecnología líder a nivel internacional y sólidas capacidades de innovación científica y tecnológica, y estar en una posición comparativamente ventajosa en la competencia en la misma industria.
De 200 mil millones de yuanes a 20 mil millones de yuanes, el umbral de valor de mercado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica se descuenta directamente y Geely, naturalmente, cumple con el estándar. Pero surge una nueva pregunta: ¿la fortaleza técnica, la innovación y la competitividad de Geely cumplen con los estándares?
Basándose en "comprar dentro de comprar", Geely ha establecido capacidades multidimensionales.
En marzo de 2010, Geely adquirió Volvo Cars, adquiriendo el 100% del capital social y activos relacionados (incluidos los derechos de propiedad intelectual). Geely se benefició enormemente de la adquisición de Volvo y desde entonces ha realizado una serie de adquisiciones, incluida la adquisición de Lotus Cars, Litai Flying Cars y una participación en Daimler. Esta serie de operaciones supone un paso más en el camino de la internacionalización.
En 2019, Geely Holding Group invirtió más de 20 mil millones de yuanes en I+D, lo que representa el 6 % de las ventas. En la lista de empresas que solicitaron y publicaron patentes de invención en 2019, Geely ocupó el cuarto lugar entre las empresas automotrices con 633 invenciones, y fue la única empresa de automóviles de marca propia entre las cinco primeras.
Geely también tiene voz y voto en materia de competitividad.
En 2019, Geely logró unos ingresos de 97,4 mil millones de yuanes y una ganancia neta de 8,19 mil millones de yuanes; las ventas anuales alcanzaron 654,38+36,2 millones de vehículos, ganando el campeonato de ventas de marcas independientes durante tres años consecutivos. competir con la marca líder de empresa conjunta "Arm Wrestling".
Tras el brote de principios de año, Geely volvió rápidamente a la normalidad. Sus ventas acumuladas de junio de 2020 a mayo de 2020 superaron las 400.000 unidades, con una cuota de mercado del 6,7%, ocupando el cuarto lugar en el mercado chino de turismos.
“Geely no es sólo la empresa de marca local líder en China, sino también una empresa completamente internacional.
Personas relevantes de Geely le dijeron a Yiou Automobile que el plan de la compañía para regresar a la junta de innovación científica y tecnológica no solo consolidará y resaltará sus ventajas y estatus únicos, sino que también integrará mejor los recursos del mercado nacional e internacional para ayudar al desarrollo a largo plazo de la compañía.
“El regreso de Geely a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica como una empresa de vehículos privados proactiva e innovadora significa que el mercado de capitales de China tiene una visión y un atractivo más internacionales, y también puede proporcionar un impulso de capital para las empresas nacionales con capacidades internacionales. y espíritu innovador. "Li, cofundador de Liankai Capital, cree que las oportunidades futuras para las empresas chinas residen en sus capacidades de innovación y globalización.
¿Por qué la Junta de Innovación Científica y Tecnológica "huele bien"?
La Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha abierto nuevas oportunidades para la industria automovilística de China.
Después de décadas de desarrollo, China se ha convertido en el mayor mercado automovilístico del mundo, pero hasta el día de hoy, las marcas de empresas conjuntas siguen existiendo. Domina el mercado de automóviles chino, la fuerza principal En los primeros cinco meses de 2020, las ventas de marcas chinas representaron solo el 37,1% del mercado de automóviles de pasajeros, y Geely fue la única marca china entre los cinco principales fabricantes en términos de ventas acumuladas.
Es una nueva vía para que las empresas automovilísticas chinas superen, pero por ahora, frente a Tesla, las empresas automovilísticas chinas “no tienen con quién competir” en los primeros cinco meses de 2020, en el acumulado. ventas del modelo Tesla? 36,5438+0,000 unidades, ocupando el primer lugar en el mercado de automóviles de pasajeros de nueva energía, cerca de las ventas combinadas del segundo y tercer lugar
El 10 de junio, hora del este, Tesla. El precio de las acciones cerró en 1.025,05 dólares por acción, lo que la convierte en la empresa automovilística más grande del mundo con un valor de mercado de 1.900,15 millones de dólares, y sigue siéndolo.
El aumento del precio de las acciones de Tesla está impulsado por la innovación tecnológica. p>
El primer hardware de conducción autónoma de Tesla utilizaba chips Nvidia, pero no estaba dispuesto a ser controlado por otros y finalmente desarrolló chips más potentes. Al mismo tiempo, las habilidades de software de Tesla aumentan día a día en la última versión V10. .2., Tesla ha logrado la conducción autónoma más completa a nivel de consumidor, dijo el CEO de Tesla, Musk: "Tesla es equivalente a una combinación de más de una docena de nuevas empresas tecnológicas. ”
Al tomar a Tesla como lección, la industria automotriz de China también necesita embarcarse en un camino de fortaleza que utilice tácticas tanto suaves como duras. La Junta de Innovación Científica y Tecnológica brinda oportunidades de este tipo para algunas empresas automotrices chinas, incluidas. Geely.
Las rígidas condiciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica para la innovación tecnológica de las empresas no solo promueven la transformación de las empresas tradicionales, sino que también alientan a las empresas de nueva tecnología a fortalecer sus capacidades de innovación. y la Junta de Innovación Tecnológica es beneficiosa para los atributos tecnológicos y las empresas. El reconocimiento de la fortaleza favorece la mejora del conocimiento de la marca.
Al mismo tiempo, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica puede proporcionar una financiación más "accesible". oportunidades para empresas con potencial tecnológico.
" Las acciones A nacionales abren canales de financiación en el mercado de capitales, lo que ayudará a enriquecer aún más los métodos de financiación, optimizar la estructura de capital, mejorar eficazmente la solidez financiera de la empresa y complementar el futuro de la empresa. "Las cuatro nuevas modernizaciones" (electrificación, inteligencia, interconexión, * * *) y otras estrategias de fondos necesarias para el desarrollo. " dijo Geely.
¿Quién puede tener acceso a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica?
Además de las empresas automotrices tradicionales como Geely, las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles también han encendido una pequeña llama. para aterrizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
“Tesla, que ha sufrido pérdidas durante 16 años consecutivos, todavía puede recaudar fondos en el mercado de valores de EE. UU. durante mucho tiempo, y la Innovación Científica y Tecnológica de China. También se pueden relajar las exigencias de rentabilidad de la junta directiva”, afirmó Chang Liang. “La construcción de automóviles es un sector con un ciclo de retorno muy largo. Si no se pueden proporcionar buenos canales de financiación para las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles, China no tendrá una empresa automovilística poderosa como Tesla. ”
El 29 de abril, Weilai China recibió una inversión de 7 mil millones de yuanes de Hefei, que no solo eliminó la escasez de fondos, sino que también se transformó en una “empresa estatal local”. No es tan fácil ganar mil millones de yuanes. En el acuerdo, las dos partes establecen claramente que NIO debe cotizar en China por segunda vez antes de 2025.
“NIO abrirá canales de financiación en RMB después. su lanzamiento en China. Li Bin, fundador y presidente de Weilai, también dijo en una reunión anterior sobre informes financieros que, desde la perspectiva de Weilai China, existe, por supuesto, la posibilidad de una IPO en el mercado de capitales chino.
Para Weilai, que ha estado perdiendo dinero durante años consecutivos. Por ahora, la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología con un umbral de cotización bajo es casi la única opción.
Al cierre de operaciones el 22 de junio, hora del este, el mercado de NIO. El valor fue de 871,1 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 6.164 millones de RMB), Weilai ha alcanzado el umbral para cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Al mismo tiempo, Weilai tiene muchas tecnologías negras y su tecnología de intercambio de baterías es el mejor reflejo de ello. su fortaleza técnica e innovación, sin embargo, queda por discutir si la competitividad de mercado de Weilai está a la altura.
En 2018, las ventas de NIO fueron básicamente las mismas que las de Tesla China. Pero en 2019, el volumen de ventas del primero era solo la mitad del del segundo. El estancamiento de las ventas amplió aún más las pérdidas. NIO tuvo una pérdida neta de 201.141 millones de yuanes. En el primer trimestre de 2020, el ratio activo-pasivo de NIO había alcanzado el 142,7%, lo que la hacía insolvente.
Afortunadamente la situación ha mejorado. En mayo de 2020, NIO entregó 3.436 coches nuevos, un aumento interanual del 215,5%, batiendo el récord de entregas mensuales de NIO. Weilai ha entregado más de 40.000 vehículos hasta el momento, ocupando el primer puesto entre las nuevas fuerzas. Li Bin dijo que se espera que Weilai logre su primer beneficio trimestral en el segundo trimestre de este año.
Por supuesto, Weilai no es la única fuerza nueva que intenta aterrizar en el tablero de innovación científica y tecnológica.
Las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles, como Hezhong, Yunyi, Singularity y Future, han expresado previamente su voluntad de aterrizar en el tablero de innovación científica y tecnológica.
Los analistas dijeron: “En el entorno de mercado actual, las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles, como grupo no rentable, han aliviado la presión financiera de la producción en masa mediante la financiación de cotizaciones en el mercado de valores de EE. UU. o la ciencia y. El consejo de innovación tecnológica es una señal de la fabricación de automóviles. Una elección inevitable para nuevas fuerzas”.
Algunas nuevas empresas de automóviles parecen estar lejos de llegar al consejo de innovación tecnológica, pero sus perspectivas de cotizar en bolsa no son pesimistas.
"A excepción de la biomedicina, ninguna empresa que genere pérdidas ha llegado a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica". Chang Liang cree que si nuevas fuerzas que pierden dinero quieren llegar a la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, lo harán. Es necesario esperar a que las partes pertinentes abran un "canal verde".
Li cree que el crecimiento de las empresas automotrices no sólo requiere los esfuerzos del propio equipo corporativo, sino que también requiere una enorme asistencia de capital. "Decenas de miles de millones de RMB es sólo un punto de partida." Cree que el mercado secundario apoyará el crecimiento de las empresas de vehículos.
Además de los OEM, muchos fabricantes de autopartes también están "ansiosos" por las placas de innovación tecnológica.
El 13 de marzo, el personal relevante de Shengjun Electronics declaró que la compañía planea operar Ningbo Shengjun Ruipu Intelligent Car Linkage Co., Ltd., el cuerpo principal de su negocio de conexión de automóviles inteligentes, y? ¿Preh? ¿auto? ¿conectar? GmbH fue reorganizada y escindida. Al cabo de un mes, Pujun Intelligent, una filial de Shengjun Electronics, decidió el 31 de marzo que el sector de OPI sería la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
El 31 de marzo, Funeng Technology pasó con éxito la reunión y puede convertirse en el "primer stock de baterías eléctricas" en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica; el 1 de junio, se incluyó a Yihuatong, que tiene una estrecha cooperación con Toyota; en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica publicó su prospecto de oferta pública inicial (borrador de registro), con la esperanza de recaudar 1.200 millones de yuanes, principalmente para la construcción de la base de producción de motores de pilas de combustible y otros proyectos el 2 de junio, la empresa de sensores MEMS Minxin WeChat confirmó que; figurará en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. ......
Las empresas upstream y downstream de la industria automotriz han comenzado a "agarrar" el tablero de innovación tecnológica.
¿Están preparadas las empresas automovilísticas chinas?
La junta de innovación científica y tecnológica es a la vez una zanahoria deliciosa y un palo duro.
Para las empresas que aún no han cotizado en bolsa, el umbral para cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es bajo. Sin embargo, cotizar en bolsa significa revelar periódicamente la actividad principal de la empresa, su situación financiera y otra información, y aceptar siempre supervisión externa. Esto no es una tarea fácil.
Nio ha aprendido del pasado. Recaudó miles de millones de dólares en la Bolsa de Valores de Nueva York, pero debido a las enormes pérdidas reveladas en el informe financiero, el precio de sus acciones una vez se acercó a la línea roja de exclusión de la lista de 1 dólar.
Además, como sugiere el nombre, la condición más importante para cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es la "innovación tecnológica".
Antes de cotizar, si una empresa no cumple con los indicadores de evaluación establecidos pero cree que se pueden lograr en un corto período de tiempo, puede presentarlo al Comité Asesor de la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología para su evaluación. Después de la cotización final, si no se puede lograr la "bandera" establecida al principio, correrá el riesgo de ser eliminada de la lista.
Además, el desequilibrio entre la oferta y la demanda del mercado en la etapa inicial de la apertura del mercado, junto con la necesidad de adaptarse al nuevo mecanismo comercial, no puede descartar la aparición de especulación a corto plazo. y grandes altibajos.
“Aterrizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es sólo un punto de partida”. Li cree que si una empresa es excelente o no depende más de la iniciativa correcta y del patrón más amplio del equipo fundador y del equipo directivo. así como las capacidades de gestión en las operaciones corporativas y las capacidades de innovación de productos, la capacidad de aprovechar las oportunidades cuando surgen y la capacidad de responder a los riesgos. "La Junta de Innovación Científica y Tecnológica se parece más a la hélice de un cohete. El desarrollo empresarial depende en última instancia de la capacidad del equipo para correr largas distancias".
La puerta de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica está abierta. ¿Las empresas están realmente preparadas?
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.