¿Cuál es el contenido de los valores OTC?
1. Emisión dirigida de acciones por parte de empresas. Según los "Opiniones sobre la normalización de las sociedades anónimas" de 1992, mi país ha aprobado el establecimiento de casi 10.000 empresas direccionales de recaudación de fondos. A excepción de unas pocas empresas de colocación privadas que han cambiado su capital a empresas que cotizan en bolsa, todavía hay un número considerable de empresas de colocación privadas. Los warrants emitidos por empresas de colocación privadas a personas jurídicas sociales todavía tienen los atributos básicos de acciones, pero su liquidez está restringida por leyes y reglamentos. Sin embargo, la transferencia según el acuerdo sigue siendo un método de transacción común en la práctica. Los dos sistemas de negociación de valores de la historia de mi país, STAQ y NET, se centraron en acciones de personas jurídicas emitidas por empresas de emisión privada. Se han cerrado dos sistemas de negociación y las acciones de personas jurídicas suelen transferirse mediante acuerdo.
2. Las acciones promotoras de la empresa. Desde los "Dictámenes reglamentarios sobre sociedades anónimas" de 1992 hasta la aplicación de la "Ley de sociedades anónimas" de 1994, la legislación china ha reconocido que las sociedades anónimas pueden establecerse a través de promotores. Estas empresas no pueden adquirir acciones del público, pero sólo los promotores pueden suscribir acciones. Las sociedades anónimas constituidas mediante la captación de fondos también tienen acciones de promotor. De acuerdo con lo dispuesto en la Ley de Sociedades, las acciones de los promotores de la sociedad no podrán transferirse dentro de los tres años siguientes a la constitución de la sociedad, al vencimiento del plazo de tres años, las acciones de los promotores podrán transferirse mediante convenio; .
3. Acciones no negociables de sociedades cotizadas. El capital social de las empresas que cotizan en bolsa en mi país suele incluir acciones de promotores, acciones estatales, acciones de personas jurídicas y acciones públicas, y algunas acciones de empleados aún no cotizan. Entre ellas, excepto las acciones públicas que son acciones negociables y deben cotizar y negociarse, las acciones restantes son acciones restringidas o acciones no negociables y pueden transferirse de conformidad con la ley. Según las disposiciones legales vigentes, la transmisión de las acciones del promotor debe cumplir con las restrictivas normas que prohíben la transferencia dentro de los tres años siguientes a la constitución de la sociedad. Otras acciones estatales, acciones de personas jurídicas y acciones de empleados sólo pueden transferirse mediante acuerdo y no pueden cotizarse ni circularse. Cuando se transfieran acciones de promotor, acciones estatales, acciones de personas jurídicas y acciones de empleados de conformidad con la ley, se deberá presentar una solicitud de registro de transferencia en la bolsa de valores, y la empresa de registro y compensación de valores deberá realizar los trámites correspondientes, de lo contrario la transferencia de acciones no será efectivo. Se puede observar que la transferencia de acciones no negociables, como las acciones promotoras de empresas que cotizan en bolsa, también se realiza en forma de transacciones extrabursátiles y no puede circular de acuerdo con las normas de licitación centralizadas de la bolsa de valores.
4. Bonos corporativos no cotizados. La Ley de Sociedades establece el régimen jurídico independiente de los bonos corporativos. En lo que respecta a los bonos corporativos emitidos, un pequeño número de bonos corporativos todavía cotizan y se negocian en bolsas de valores, y la mayoría de los bonos corporativos sólo pueden transferirse mediante acuerdo. Esta transferencia también es de naturaleza extrabursátil.
5. Las acciones o bonos corporativos emitidos por empresas cotizadas o no cotizadas pueden pignorarse conforme a la ley. Aunque la prenda de valores no constituye la circulación real de valores, permite la transferencia de acciones o bonos de la empresa, lo que también depende de la existencia de mercados extrabursátiles y extrabursátiles.
6. Valores al portador. Según la Ley de Sociedades, las acciones y bonos de empresas se dividen en dos tipos: valores nominativos y valores al portador. Los valores nominativos se transferirán con el endoso del tenedor del valor; los valores al portador se transferirán contra la entrega de los valores. En la práctica, la mayoría de las acciones de una empresa son valores nominativos, mientras que la mayoría de sus bonos son valores al portador. En teoría, las transferencias de endoso y las transferencias de entrega de valores no cotizados también son transacciones extrabursátiles.
El mercado OTC tiene algunas características realistas. Es diferente de una bolsa de valores y ni siquiera tiene una forma de mercado relativamente centralizada como STAQ y NET. Algunos académicos incluso niegan explícitamente que las compañías de valores puedan manejar transacciones OTC. En estas circunstancias, la forma del mercado OTC de mi país es muy complicada. A veces se utiliza como lugar de negociación la empresa de registro y compensación de valores y, a veces, se utiliza como lugar de negociación el lugar de negocios del emisor de acciones. Cuando las sociedades de valores cotizan en bolsa y compran valores no cotizados, ni siquiera se puede negar que los locales comerciales de las sociedades de valores tienen la naturaleza de un mercado de negociación extrabursátil. No importa cómo cambien las formas de los lugares OTC y OTC, es un hecho indiscutible que los lugares OTC y OTC existen en China.