¿Qué debemos hacer en la era de las grandes inundaciones?
1. Los bancos centrales de todo el mundo han adoptado políticas monetarias de “agua de manantial” y tipos de interés bajos.
Desde el brote, se estima que muchos bancos centrales y gobiernos de todo el mundo han lanzado paquetes de estímulo de aproximadamente 65.438+05 billones de dólares para proteger la economía del impacto de la epidemia de COVID-19. Este tamaño récord hará que los balances y los déficits se disparen hasta alcanzar máximos en tiempos de paz. Los bancos centrales también comprarán más bonos. Algunos bancos centrales han dicho que no hay límite para las compras de bonos, lo que permitiría aumentar la cifra de 15 billones de dólares para finales de 2020.
Podemos ver en esta imagen que los bancos centrales de todo el mundo han recortado las tasas de interés uno tras otro, y las tasas de interés oficiales en casi todas las economías desarrolladas están en cero o cerca de él. En países con tasas de interés anteriormente más altas, cuanto mayor es el recorte de tasas, menor es la tasa de interés y menor es el recorte de tasas.
El 16 de junio, el presidente de la Reserva Federal, Powell, reiteró que las tasas de interés se mantendrán cerca de cero hasta que la economía vuelva a la normalidad, y dijo que las perspectivas económicas de Estados Unidos están llenas de "incertidumbre".
2. La incertidumbre provocada por la epidemia ha aumentado significativamente.
La primera es la incertidumbre de la epidemia.
En todas las crisis económicas anteriores, la economía en realidad siguió funcionando y era más una cuestión de eficiencia operativa. La economía está paralizada durante esta epidemia, por lo que será difícil promover la recuperación económica debido al desarrollo de la epidemia. Después de todo, nos resulta difícil determinar con precisión cuándo recaerá la epidemia. ¿Mutará? ¿Y cuánto durará? Es probable que lleve mucho tiempo y la epidemia es incierta.
La segunda es la incertidumbre sobre la recuperación económica, incluido el momento de reanudación del trabajo.
Además, debido a la incertidumbre del entorno económico externo, los hábitos de consumo de las personas también cambiarán. ¿Será consumo de venganza o ahorro de venganza? Los cambios en estos hábitos de consumo no están claros actualmente. Incluso la estructura industrial de muchas industrias ha cambiado, como el turismo y el cine y la televisión.
El tercero es la incertidumbre de la situación en varios países.
La globalización lleva décadas ocurriendo y la voz del proteccionismo local ha resonado en todo el mundo de vez en cuando. ¿Se fortalecerá aún más el proteccionismo durante esta epidemia? Además, ¿dónde se desarrollará la antiglobalización? ¿Qué cadenas industriales abandonarán China? ¿Qué cadenas industriales no se pueden evacuar? ¿Qué cambios ocurrirán con la ideología de la gente?
Cada parte de la sociedad tendrá un impacto en el entorno externo de la globalización pasada, lo que hace que nuestra economía enfrente una gran incertidumbre.
1. Tratar con grandes cantidades de vertido de agua
La esencia del vertido de agua a gran escala es la devaluación de la moneda legal causada por la emisión excesiva de moneda. Desde la perspectiva de la asignación de activos, inversión significa utilizar activos que se deprecian relativamente para invertir en activos con mayores rendimientos.
Por supuesto, al realizar la asignación de activos, todos tendrán requisitos en cuanto a la tasa de rendimiento. Quizás la mayoría de la gente solía pensar que una tasa de rendimiento del 5% era aceptable. Pero una vez que las tasas de interés bajen, los rendimientos también caerán, por debajo de lo que la mayoría de la gente espera, por lo que es probable que aumente el apetito por el riesgo de todos.
En este caso, deberíamos invertir en algunos activos cuya tasa de crecimiento de ingresos supere la tasa de depreciación de la moneda. Puede consultar las siguientes tres direcciones:
El producto en sí puede compensar la reducción de ingresos causada por la emisión excesiva de moneda aumentando su precio. Pero no todos los bienes pueden aumentar de precio. En términos relativos, las industrias con una demanda rígida, una oferta controlable y una alta concentración industrial, como las de cereales, alimentos y bebidas, etc., tienen más probabilidades de transmitir los efectos inflacionarios causados por la emisión excesiva de moneda a través de aumentos de precios.
Mirando hacia atrás, podemos encontrar que entre 1970 y 1980, los precios del maíz, el trigo y otros productos básicos a granel experimentaron un aumento muy pronunciado.
A juzgar por las acciones A de este año, el crecimiento de los precios de las industrias de bienes de consumo como alimentos y bebidas ha sido relativamente bueno. En realidad, esta es una percepción de los inversores. Debido a que tienen una demanda urgente de consumo, una vez que se topan con la inflación, pueden trasladar los crecientes costos a través de aumentos de precios, manteniendo así la estabilidad de las ganancias brutas.
Además, cuando la economía va mal, es probable que se eliminen las líneas de productos de gama baja de la industria, y las empresas líderes pueden absorber estas cuotas de mercado vacantes y obtener mayores ganancias.
El crecimiento resistente a la inflación se refiere a algunas industrias o empresas de alto crecimiento cuyo crecimiento de ingresos puede superar la inflación. Las industrias de alto crecimiento actuales son principalmente la medicina y la tecnología.
El rápido crecimiento de la industria farmacéutica se debe principalmente a los cambios demográficos provocados por el cada vez más grave envejecimiento de la población, que ha provocado una creciente demanda social de atención médica. En el futuro previsible, la industria médica se encontrará en una etapa en la que la oferta superará la demanda.
La industria tecnológica representa la dirección de la innovación humana y es también donde se crean nuevas necesidades, como la actualización de productos electrónicos. Al crear nueva demanda, podemos aumentar la tasa de crecimiento de toda la industria y superar al mercado. Para la industria tecnológica, su crecimiento es principalmente un juego incremental provocado por nuevas demandas. Las nuevas demandas que la propia industria puede crear generan un alto crecimiento.
El oro en sí puede considerarse un bono sin interés. En comparación con los posibles bonos con tipos de interés negativos, su valor de asignación definitivamente será mayor, lo que atraerá más fondos.
En el pasado, cada vez que el banco central liberaba agua, el oro era básicamente el primero en liderar la subida. Por supuesto, hay muchos factores que afectan el precio del oro, incluido el dólar estadounidense, las tasas de interés y las tasas de inflación. Una vez que el mercado tenga "falta de agua", los precios del oro caerán. Por ejemplo, en 1981, el precio del oro cayó principalmente porque la Reserva Federal aumentó las tasas de interés varias veces.
Otros activos que pueden absorber fondos incluyen bienes raíces anteriores a gran escala, casas de lujo, bienes raíces financieros, etc.
2. ¿Qué comprar cuando aumenta la incertidumbre?
En términos generales, la conveniencia de los activos es importante.
La primera mitad de 2020 aún no ha terminado y muchas cosas más allá de nuestra imaginación ya han sucedido en el mundo. En un entorno externo como este, las expectativas de todos sobre la probabilidad de cisnes negros han aumentado. En respuesta a esto, aumentará nuestra demanda de activos físicamente más líquidos, como el oro de guerras anteriores.
La otra categoría son los activos que aseguran la supervivencia, como los alimentos. Las populares “Doomsday Meals” y “Doomsday Cans” en Amazon hace algún tiempo se están vendiendo muy bien.
Bitcoin, un activo digital, es en realidad un sustituto. Después de todo, la portabilidad del oro está en línea y es probable que los alimentos se agoten. Los bitcoins se pueden almacenar en billeteras electrónicas y son muy cómodos de llevar.
En resumen, los productos agrícolas con producción y oferta relativamente concentradas, o algunas materias primas que se necesitan con urgencia, como el oro, la tecnología de alto crecimiento y las acciones de consumo y farmacéuticas, son todos activos que pueden combatir la inflación.
En el próximo período de tiempo, el mercado de capitales pasará lentamente de un juego de acciones a un juego incremental.
Esto se debe a que el banco central libera agua, lo que genera un exceso de liquidez en el mercado. Este exceso de dinero siempre necesita fluir a un mercado determinado, y lo mejor en este mercado son los activos financieros. Esto se debe a que si el dinero fluye hacia el consumo diario y aumenta los precios, los medios de vida de muchas personas de bajos ingresos se verán afectados, afectando así la estabilidad social. Es imposible que el gobierno apoye este comportamiento.
Si los fondos fluyen hacia el mercado financiero, definitivamente buscarán acciones de caballos blancos con buenos fundamentos. Debido a que estos objetivos son relativamente escasos, estas acciones de caballos blancos seguirán aumentando, formando características Ponzi. Habrá un relevo de fondos, lo que provocará que los precios de estos objetivos sigan aumentando. El aumento continuo de los precios atraerá la atención de más personas. formar una fuerte tendencia alcista.
En este caso, el estilo de inversión de la derecha puede convertirse en el mercado dominante. La búsqueda de fondos en el mercado hará que los precios de algunos objetivos se desvíen de sus valores, formando características Ponzi, acelerándose hasta máximos y luego cayendo rápidamente. Los fondos supervivientes siguen persiguiendo el próximo juego Ponzi.
Es más probable que el juego Ponzi del capital ocurra en un entorno en el que el banco central libera grandes cantidades de agua. En la actualidad, no hay muchos objetivos de acciones A similares a Ponzi, porque ocurrieron en la segunda mitad de 2019 y ya han nacido muchos de ellos. En segundo lugar, actualmente existe una gran incertidumbre en la economía, lo que resulta en la incapacidad de abrir el lado correcto del mercado. Además, el Banco Popular de China ha mantenido una estabilidad relativamente buena y no ha liberado agua sin restricciones.
En la segunda mitad de este año, especialmente después de septiembre, a medida que se desarrolle la epidemia, la economía será mucho más segura. Y como todo el mercado fue muy pobre en el primer trimestre de 2020, también significa que el crecimiento interanual en el primer trimestre del próximo año será mucho mayor.
Para entonces, si el capital extranjero continúa liberando dinero, es probable que estos fondos fluyan nuevamente hacia China, elevando así el precio de los objetivos de inversión nacionales. Entonces, en términos de ventana de tiempo, septiembre de este año es en realidad una ventana de tiempo relativamente buena.
Arriba.
Materiales de referencia:
Haitong Jiang Chao: ¿Qué debo comprar cuando la moneda se emite en exceso? -Comprender la lógica de los cambios en la asignación de activos.
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