El capital extranjero adquiere reconocidas empresas de marcas chinas
1.05 de julio de 2005, Hunan Lulinyan Pipeline Co., Ltd.? 000932.SZ, en lo sucesivo denominado Lu Linyan Pipeline, el anuncio indicó que la empresa recibió la aprobación de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Consejo de Estado y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma para la transferencia de parte del capital estatal. del oleoducto Lu Linyan. Wang Jun, subdirector general y secretario de la junta directiva de la empresa, dijo a los periodistas que la empresa conjunta se establecerá a finales de agosto.
Después de que Lu Linyan Group transfiriera sus 647 millones de acciones de Lu Linyan Pipeline Company a Mittal, el capital social total de Lu Linyan Pipeline Company sigue siendo de 65.438+076,5 millones de acciones, de las cuales Lu Linyan Group posee el 6,66% de ¿La persona jurídica de propiedad estatal comparte 100 millones de acciones? ¿Mittal, que representa el 37,673%, posee 647 millones de acciones no estatales? Representa el 36,673%. Este caso de fusiones y adquisiciones estableció un nuevo récord para que el capital extranjero adquiriera el mercado de acciones A de China, y también fue el primer caso en el que un capital extranjero adquirió una empresa siderúrgica de propiedad estatal mediante inversión de capital.
Según Wang Jun, las fusiones y adquisiciones han experimentado muchos giros y vueltas. Mittal originalmente quería tener la misma participación que Lu Linyan Group. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma se negó a aprobarlo en el último minuto, diciendo que quería controlar los activos estatales. Después de este caso de fusión, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió inmediatamente políticas para la industria siderúrgica que no permitían que el capital extranjero controlara las empresas siderúrgicas, especialmente las grandes. Antes de esto, las leyes y reglamentos pertinentes no imponían restricciones a las empresas siderúrgicas controladas por extranjeros.
2. Muchos países tienen sistemas regulatorios relativamente completos para fusiones y adquisiciones transfronterizas, pero este trabajo aún está en sus inicios en China.
En Alemania, el derecho de sociedades estipula que cuando una persona compra el 25% o más de las acciones o derechos de voto de una empresa alemana en una adquisición transfronteriza, debe notificarlo a la Oficina Federal de Cárteles. Las adquisiciones están prohibidas cuando crean o fortalecen una posición de control en el mercado.
A finales de 2004, el Comité de Inversiones Extranjeras de Estados Unidos revisó la adquisición por parte de Lenovo del negocio de computadoras personales de IBM. En septiembre de 2004, cuando China Minmetals propuso adquirir Noranda Mining Company, Canadá estaba preocupado por la perspectiva de adquirir sus propias empresas de recursos naturales. Estaba planeando adoptar salvaguardias más estrictas y estaba considerando enmendar el proyecto de ley para darle al Parlamento control sobre la fusión. y proceso de adquisición. Actualmente en Canadá, cualquier acuerdo de fusiones y adquisiciones por valor de más de 200 millones de dólares debe ser aprobado por el gobierno canadiense antes de que pueda entrar en vigor.
3. En China, las fusiones y adquisiciones transfronterizas aún carecen de un sistema regulatorio completo y sistemático. Durante los últimos 20 años de reforma y apertura, las empresas multinacionales se han apoderado del mercado chino mediante inversiones directas o fusiones y adquisiciones de empresas chinas, monopolizando muchas industrias o alcanzando el punto crítico del monopolio. Sin embargo, en China faltan las instituciones de revisión necesarias para las fusiones y adquisiciones extranjeras. Este fenómeno ha causado gran preocupación entre funcionarios y personas del sector privado.
Mientras la Comisión Reguladora de Valores de China, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y otros ministerios y comisiones nacionales están trabajando arduamente para revisar y emitir leyes y regulaciones relacionadas con fusiones y adquisiciones extranjeras, un libro blanco de los países no La organización gubernamental Asociación de Fusiones y Adquisiciones de la Federación de Industria y Comercio de China analiza cómo evitar que las fusiones y adquisiciones globales afecten a la economía china. El impacto de la seguridad presenta sugerencias sistemáticas, que incluyen principalmente:
Primero, paso. Impulsar la implementación de leyes y reglamentos pertinentes con la Ley Antimonopolio como cuerpo principal. El libro blanco cree que el mayor impacto negativo directo de las fusiones y adquisiciones extranjeras es que pueden conducir al monopolio y suprimir las industrias nacientes de China, y el medio más importante para superar este impacto negativo es la ley antimonopolio.
El segundo es establecer una agencia de aprobación de fusiones y adquisiciones transfronterizas, que puede estar compuesta por varios ministerios y comisiones y ser administrada directamente por el Consejo de Estado.
El tercero es establecer un mecanismo nacional de alerta temprana de seguridad económica en fusiones y adquisiciones. El primero es la alerta temprana de información. Es necesario establecer una red de información económica sobre fusiones y adquisiciones, un sistema de gestión de archivos y un sistema de análisis.
Wang Wei, presidente de la Asociación Municipal de Fusiones y Adquisiciones de la Federación de Industria y Comercio de China y presidente de Wanmeng Investment Management Co., Ltd., es el iniciador de este documento técnico. Dijo a los periodistas que la Asociación de Fusiones y Adquisiciones espera formar una plataforma en la industria para promover este negocio.
Cuatro
Shao Ning, subdirector de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Consejo de Estado de China, señaló el 5438+02 de junio que con la ampliación de la escala de la inversión extranjera, no se puede ignorar el impacto de la inversión extranjera en el desarrollo económico de China.
Shao Ning dijo en la "Conferencia Anual Financiera 2007: Pronóstico y Estrategia" celebrada aquí que, bajo la condición de que las empresas nacionales y extranjeras no puedan competir en pie de igualdad, es probable que las políticas preferenciales para la inversión extranjera amplificar los efectos negativos de la inversión extranjera.
En este sentido, señaló que primero se deben hacer ajustes de política para permitir que los inversores extranjeros disfruten de un trato nacional igual. Bajo esta premisa, es más exacto juzgar y formular políticas sobre los efectos de la entrada y adquisición de capital extranjero en empresas nacionales.
La igualdad de trato entre empresas nacionales y extranjeras es el punto de referencia para juzgar la eficacia de las fusiones y adquisiciones de empresas chinas con financiación extranjera.
Shao Ning dijo que con el crecimiento de las empresas nacionales y el aumento de las reservas nacionales de divisas, es una tendencia inevitable que las empresas chinas vayan al extranjero para invertir y adquirir empresas.
Señaló que las empresas chinas primero deben mejorar sus capacidades de gestión internacional, incluido el cultivo y la reserva de talentos. Deberíamos empezar desde la dirección en la que tenemos ventaja comparativa. Por ejemplo, en la contratación de proyectos internacionales, las mejores empresas manufactureras nacionales adquieren pequeñas y medianas empresas manufactureras similares en países desarrollados.
Sugirió que las empresas chinas desarrollen servicios profesionales relacionados con la globalización, incluidos servicios de fusiones y adquisiciones y servicios de operaciones corporativas.
5.
¿Cómo valora la adquisición de empresas chinas por parte de capital extranjero?
En los últimos años, las fusiones y adquisiciones extranjeras no son un término nuevo. Ya sea el primer caso de fusiones y adquisiciones en la industria mundial de la confitería a principios de este año: Mars "anexó" a Wrigley, o el último gran evento en la industria de bebidas de China: el "borrachera" de Coca-Cola en Huiyuan, la ola de fusiones y adquisiciones extranjeras se está intensificando.
Las fusiones y adquisiciones extranjeras se han convertido en la principal tendencia en las operaciones de capital internacional.
Las fusiones y adquisiciones extranjeras, como forma común de atraer inversión extranjera en el mundo, son un comportamiento económico en el que una empresa obtiene un cierto grado de control sobre otras empresas a través de transacciones de derechos de propiedad con el fin de lograr ciertos objetivos económicos. . En realidad, aquí existen dos formas de fusiones y adquisiciones: fusiones y adquisiciones. Una metáfora más vívida es "los peces grandes se comen a los peces pequeños". Las leyes de supervivencia de la naturaleza también se aplican en el entorno del mercado de productos básicos. Hoy en día, las fusiones y adquisiciones transfronterizas extranjeras se han convertido en la principal forma de absorber la inversión extranjera directa en el mundo actual. El "Informe sobre las inversiones en el mundo 2006", publicado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo en junio de 2007, señaló que en los últimos 10 años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas han reemplazado gradualmente a las "inversiones totalmente nuevas" (refiriéndose a las inversiones en el exterior de nuevos empresas ya establecidas, como las empresas conjuntas o las empresas unipersonales), convirtiéndose en el modelo de inversión extranjera directa más importante. Con el desarrollo de fusiones y adquisiciones transfronterizas internacionales, las fusiones y adquisiciones corporativas han experimentado cambios estratégicos. En el siglo XXI, las fusiones y adquisiciones no consisten simplemente en ampliar la escala de las empresas y lograr operaciones integradas para reducir y dispersar los riesgos comerciales, sino que gradualmente están tomando forma las fusiones y adquisiciones estratégicas basadas en la mejora de las ventajas competitivas fundamentales. En la actualidad, las fusiones y adquisiciones tienen más que ver con acelerar la concentración de recursos en empresas ventajosas, promoviendo así la mejora de la estructura industrial. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas son la corriente principal de la inversión directa internacional y la tendencia de desarrollo de la inversión extranjera en China.
De hecho, también hemos reconocido la rutina básica de las empresas multinacionales que invierten en China: primero empresas conjuntas, luego holdings y luego fusiones y adquisiciones. En los últimos años, la inversión extranjera en fusiones y adquisiciones se ha desarrollado rápidamente, lo que indica que las empresas multinacionales han completado el "período de prueba" de la inversión en China y han comenzado a realizar la transformación de "inversiones totalmente nuevas" a inversiones en fusiones y adquisiciones. China ha entrado gradualmente en un período explosivo. de inversión extranjera en fase de desarrollo de fusiones y adquisiciones.
Según los departamentos autorizados, en los últimos años se han producido algunos cambios importantes en la inversión extranjera directa en China. Un gran número de inversores extranjeros han entrado en China en forma de fusiones y adquisiciones de empresas nacionales, especialmente. en bienes de consumo con una enorme escala de mercado y un enorme potencial de crecimiento a largo plazo. Creo que el rápido desarrollo de las fusiones y adquisiciones de empresas chinas por parte de empresas multinacionales se debe principalmente a dos factores. En primer lugar, el milagro del crecimiento económico de China se está volviendo cada vez más atractivo para la inversión extranjera; en segundo lugar, el enorme potencial de mercado de China y una serie de leyes y políticas abiertas promulgadas por el gobierno chino brindan oportunidades para que la inversión extranjera ingrese al mercado chino.
La industria alimentaria se ha convertido en el pastel más popular de las fusiones y adquisiciones extranjeras.
En cuanto a la industria alimentaria, el capital extranjero ha penetrado en todas las industrias, y muchas marcas, como la industria de los condimentos, la industria de las bebidas y la industria de la cerveza, han sido adquiridas por capital extranjero. El mercado de alimentos se ha convertido en el pastel más popular para las fusiones y adquisiciones extranjeras.
Marte “se tragó” a Wrigley
Wrigley fue una vez una de las empresas familiares más exitosas del mundo. Incluso el "Dios de las acciones" Warren Buffett es muy optimista sobre la cooperación entre Mars y Wrigley, proporcionando 4.400 millones de dólares en deuda subordinada. Aunque la historia de la familia Wrigley terminó después de la fusión y se convirtió en una subsidiaria independiente de Mars, a largo plazo, el matrimonio entre Mars y Wrigley seguramente tendrá un profundo impacto en la industria mundial de los dulces.
En primer lugar, las ventas globales de este súper "Big Mac" en la industria de las golosinas superan los 27 mil millones de dólares, con una cuota de mercado del 14,4%. Después de la fusión, las subsidiarias de Xinma incluyen muchas marcas conocidas como Obai, Yida, Green Arrow, Dove y M&Ms, que cubren muchos campos como dulces y bebidas. Para otros grandes actores de la industria alimentaria, esto obviamente añade un oponente extremadamente poderoso.
En segundo lugar, debido a que las áreas comerciales principales de Mars y Wrigley no se superponen, la combinación de Mars y Wrigley puede formar productos complementarios, la integración de personas, creatividad y marcas, y la superposición de redes de distribución. Esto ofrece mucho margen de mejora en la futura expansión del mercado de Singapur y Malasia. El director ejecutivo de Mars Global, Paul Mike, declaró públicamente después de la fusión que el propósito de la cooperación de Mars con Wrigley no es ser "el más grande", sino ser "el mejor", establecer una posición de liderazgo en varios tipos de productos de dulces y proporcionar productos innovadores. productos.
Coca-Cola "bebidas compulsivas" Huiyuan
El jugo Huiyuan, conocido como el representante de las marcas nacionales de China, anunció recientemente que también se casará con un miembro de una familia adinerada: Coca-Cola véndalo a un precio de HK $ 654,38 + 0,79 mil millones. Tómelo bajo su protección. Si se analiza racionalmente este tipo de comportamiento de economía de mercado, de hecho, la adquisición de Huiyuan por parte de Coca-Cola es un tipo de negocio. En lo que respecta a las operaciones comerciales, su naturaleza es extremadamente simple. Pero ahora, el Sr. Zhu Xinli, nuestro representante original de los "empresarios nacionales", de repente se ha convertido en un "traidor". Al observar esta adquisición dialécticamente y analizar sus factores ambientales internos y externos, la adquisición de Huiyuan por parte de Coca-Cola es un resultado natural de los tiempos.
Desde una perspectiva industrial, el mercado actual de bebidas a base de jugos ha evolucionado hasta convertirse en un mercado con una alta inversión de capital y es una industria típica con uso intensivo de capital. Desde la construcción de bases de materias primas, transporte y procesamiento, publicidad y promoción hasta canales de ventas basados principalmente en KA y Shangchao, se requieren una gran cantidad de fondos, por lo que la cadena de capital de muchas empresas es muy estrecha. El aumento de costos y gastos el año pasado y este año hizo que Huiyuan, liderado por Zhu Xinli, sintiera una profunda sensación de crisis. La retirada no significa necesariamente no avanzar.
Además de los cambios en el entorno del mercado externo, el desarrollo de Huiyuan no ha sido fluido en los últimos años. La publicidad de la marca a menudo ha carecido de nuevas ideas y el lanzamiento de nuevos productos no ha sido tan exitoso como se esperaba. El sistema de contratos implementado en el mercado ha llevado incluso a la aparición de problemas de comercialización. Muchos problemas también hacen que la gente dude si existen problemas graves a nivel de gestión interna de Huiyuan.
Quizás desde la perspectiva del sentimiento nacional, muchos chinos no lo aceptan. Después de todo, Huiyuan es una marca local que ha crecido con el pueblo chino. La noticia de la adquisición de Huiyuan por parte de Coca-Cola llegó demasiado repentinamente. En este momento, la etiqueta de vender "marcas nacionales" y "activos estatales" ha sido puesta en la cabeza del Sr. Zhu Xinli. Desde la perspectiva de un emprendedor, creo que tiene razón. Vendió Huiyuan a una persona aparentemente adecuada en el momento adecuado y al precio adecuado. Pero la bandera de la marca nacional lo avergonzó.
¿Qué es una marca nacional y qué es una marca local? Ésta es una proposición falsa que nunca ha sido definida con precisión. Cuando hablamos de marcas nacionales, ¿nos referimos a las registradas en China? ¿Son todos los accionistas de China? ¿O simplemente esas marcas registradas escritas en chino? Si se trata de las dos primeras, las cervezas Wahaha, Jinmailang, Mengniu y Tsingtao que vemos ahora no son marcas nacionales desde hace mucho tiempo. Están registradas en el extranjero o controladas por fondos extranjeros, incluido Huiyuan, que también está registrado en Caimán, y su estructura de capital también incluye a Danone y Warburg Pincus.
Así que nunca ha existido una marca llamada nacional, y eso todo el mundo debe tenerlo claro. Sólo hay dos tipos de marcas, una tiene éxito y todos pueden verlo, y la otra fracasa y todos se olvidan de ella.
Por eso, personalmente creo que en el mercado globalizado no existe una marca puramente nacional, “sólo se busca su presencia, no su propiedad”. Mientras exista la marca corporativa, sin importar quién sea su propietario, siempre que pueda ofrecer buenos productos y servicios. Los consumidores no necesitan tener sentimientos nacionales demasiado fuertes.
Creo que a los consumidores les preocupa si Huiyuan será eliminado como Robust y Wahaha. Huiyuan fue adquirida por Coca-Cola esta vez porque a Coca-Cola le gustó la marca y la alta participación de mercado de Huiyuan Juice. No es realista reconstruir una marca en globrand.com para reemplazar a Huiyuan. En los últimos años, Coca-Cola ha tomado la ruta multimarca para lograr el efecto de que uno más uno sea mayor que dos. Tras el desarrollo de los últimos años, los inversores extranjeros tienen una nueva comprensión de las marcas chinas. Es posible que algunas de las adquisiciones originales hayan tenido como objetivo eliminar competidores, pero ahora se centran más en los efectos y el valor reales de la marca.
Así como BMW no renunció a la marca cuando compró Rolls-Royce, Huiyuan hoy no es el Rolls-Royce que era entonces, pero en lo que respecta al mercado de jugos, su estatus e influencia son similares. Por eso creo que es poco probable que Coca-Cola abandone Huiyuan.
¿Cómo distinguir correctamente oportunidades y desafíos?
CBCT cree que las oportunidades y los desafíos de las fusiones y adquisiciones en el extranjero coexisten, y que existe una necesidad urgente de mejorar el mercado de fusiones y adquisiciones de China y proteger las "marcas locales".
Como etapa necesaria para la internacionalización de las empresas chinas, las fusiones y adquisiciones extranjeras no sólo son una forma importante para que China introduzca inversión extranjera, sino también una oportunidad histórica para el desarrollo económico y el ajuste estructural de China. Por supuesto, abogamos por fusiones y adquisiciones extranjeras razonables y ordenadas, y bajo la premisa de no tener un impacto negativo en la economía china, refiriéndose a las reglas y prácticas internacionales de fusiones y adquisiciones, y estableciendo y mejorando el mercado de fusiones y adquisiciones de China lo antes posible.
Desde la perspectiva de las oportunidades que brindan las fusiones y adquisiciones extranjeras, las fusiones y adquisiciones extranjeras aumentarán la oferta de capital y aliviarán las limitaciones de la escasez de capital y la inversión insuficiente para el crecimiento económico; conducirán al ajuste y la mejora de la economía; estructurar y promover la transformación de la fuerza laboral de sectores y empresas productivos bajos a sectores y empresas de alta productividad. Pero al mismo tiempo, también somos claramente conscientes de que las fusiones y adquisiciones con financiación extranjera tienen factores negativos obvios y posibles preocupaciones: aumentarán la cuota de mercado de las empresas con financiación extranjera, lo que conducirá a una situación de monopolio en la que "una empresa domina" y, por tanto, afectando la economía nacional y la seguridad industrial; las fusiones y adquisiciones extranjeras pueden incluso salirse de control debido a las transferencias de capital. Incluso en los países desarrollados con economía de mercado, las fusiones y adquisiciones extranjeras se eluden y restringen mediante normas legislativas y controles gubernamentales. Por lo tanto, esperamos que cuando el gobierno apoye el desarrollo de las empresas privadas, tendrá medidas más prácticas, un entorno más justo y métodos más eficaces para ayudar a nuestras empresas a completar la transformación y modernización industrial. También esperamos que nosotros, los consumidores comunes, utilicemos nuestras propias acciones prácticas para apoyar nuestras marcas y productos locales y cambiar nuestra mentalidad de consumo de que nos gustan demasiado los productos extranjeros. Sólo cuando estos dos factores se vuelvan positivos será el verdadero evangelio para nuestras empresas locales.
De lo contrario, Huiyuan definitivamente no será la última empresa adquirida en la industria alimentaria china. Después de Huiyuan, puede haber una larga lista de fusiones y adquisiciones. Éste es el verdadero problema y la tristeza de las empresas locales chinas y de la economía china.