Resumen del tercer informe trimestral de la industria de maquinaria de construcción: la calidad operativa se consolida aún más
1. La industria sigue siendo muy próspera
En los primeros tres trimestres, la industria de maquinaria de construcción continuó siendo muy próspera, con las excavadoras creciendo un 14,7% interanual. . Después de un crecimiento de un solo dígito en el segundo trimestre, la tasa de crecimiento volvió a dos dígitos en el tercer trimestre y las horas de funcionamiento de los equipos se mantuvieron en un nivel alto, verificando la autenticidad de la demanda posterior en el período medio a tardío; las variedades de maquinaria de construcción comenzaron a seguir el alto crecimiento de las excavadoras, camiones grúa, maquinaria para concreto y la tasa de crecimiento de las ventas de grúas torre es mayor, la competitividad de las empresas líderes nacionales está aumentando gradualmente y su participación de mercado continúa aumentando. En los primeros tres trimestres de 2019, los ingresos de la industria de maquinaria de construcción crecieron un 26,3% y el beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó un 79,1%. Durante el período, la tasa de gastos siguió disminuyendo, la rentabilidad mejoró aún más y la calidad de los activos mejoró. se optimizó significativamente y el flujo de caja operativo alcanzó un nuevo máximo para el mismo período, la tasa de crecimiento de ganancias del líder de la industria Sany Heavy Industry superó el 80%, mientras que Zoomlion y Xugong Machinery básicamente lograron un alto crecimiento de más del doble y la elasticidad de las ganancias continúa liberándose; . De cara al cuarto trimestre y 2020, seguimos siendo moderadamente optimistas sobre la demanda de la industria, basada principalmente en la esperada emisión anticipada de cuotas especiales de bonos, el aumento gradual de la inversión en infraestructura, la renovación de antiguas comunidades, el endurecimiento de las políticas de protección ambiental, la maquinaria reemplazo, demanda de actualización y en el extranjero Impulsadas por la expansión del mercado y otros factores, se espera que las excavadoras aún tengan un crecimiento positivo de alrededor del 5% en 2020, se espera que las ventas de grúas se mantengan en un nivel alto, se espera que las ventas de camiones bomba de concreto superen los 9,000 Se espera que las unidades y las grúas torre mantengan sus ventas debido a la mayor tasa de penetración de los edificios prefabricados.
2. Las excavadoras volvieron a tener un crecimiento de dos dígitos.
Las ventas de excavadoras volvieron a tener un crecimiento de dos dígitos en el tercer trimestre, el crecimiento de las ventas de grúas sobre camión también volvió a ser positivo en septiembre y el hormigón Las ventas de bombas volvieron a un crecimiento de dos dígitos en el tercer trimestre. Aunque la tasa de crecimiento de las ventas de vehículos y grúas torre se ha desacelerado ligeramente, todavía mantiene un alto nivel de prosperidad. En los primeros tres trimestres de 2019, se vendieron un total de 179.000 excavadoras, un aumento interanual del 14,7% en el mismo período, y la gran prosperidad de la industria continuó. A medida que la demanda de sobregiro a principios de año se digirió en el segundo trimestre, la industria se recuperó significativamente en el tercer trimestre. El crecimiento de las ventas se mantuvo por encima de los dos dígitos durante tres meses consecutivos de julio a septiembre. Fuera de temporada para la demanda de la industria, aún logró un crecimiento del 16,2%, lo que refleja una fuerte resiliencia de la demanda. Después de experimentar una caída en las ventas de junio a agosto, la tasa de crecimiento de las ventas de camiones grúa volvió a ser positiva en septiembre, acercándose al nivel del 10%. Aunque la tasa de crecimiento de las ventas de camiones bomba de concreto y grúas torre retrocedió en el tercer trimestre. Aún se mantiene en un alto nivel. Las horas de trabajo del OEM Zoomlion pueden verificar la autenticidad de la demanda posterior.
3. La calidad de las operaciones de la industria continúa mejorando
La tasa de crecimiento del desempeño en el tercer trimestre cayó ligeramente y la calidad de las operaciones de la industria continuó mejorando. En los primeros tres trimestres de 2019, la industria de maquinaria de construcción logró unos ingresos de 192.140 millones de yuanes, un aumento interanual del 26,3%, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 19.600 millones de yuanes, un aumento interanual. del 79,1% Afectado por las fluctuaciones estacionales normales de la demanda en las ventas de productos en el tercer trimestre, una base alta en el mismo período y Afectado por el sobregiro de la demanda de algunos productos en el primer semestre del año, la tasa de crecimiento del desempeño en el tercero. trimestre cayó ligeramente, pero la alta prosperidad de la industria continúa. En los primeros tres trimestres, el índice de gastos de la industria cayó al 13,9% y el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto aumentaron al 27,1% y 10,6% respectivamente, mejorando aún más la rentabilidad.
Las capacidades operativas se mejoraron aún más y el flujo de caja operativo alcanzó un nuevo máximo durante el mismo período. En el tercer trimestre, el reflujo de capital de la industria continuó la tendencia de la primera mitad del año, acelerándose significativamente y mejorando la eficiencia operativa. Las tasas de rotación de inventarios y cuentas por cobrar fueron de 2,8 y 2,2 respectivamente, un aumento interanual. de 0,2 y 0,1 respectivamente. En comparación con el ciclo de auge anterior, esta vez la industria es más estable y racional, presta más atención a operaciones de alta calidad, establece un sistema de control de riesgos relativamente completo, la calidad de los activos continúa mejorando, el flujo de caja ha mejorado significativamente y las operaciones de la industria El efectivo neto en los primeros tres trimestres fue del 12,9% en los primeros tres trimestres, estableciendo un nuevo máximo para el mismo período. A juzgar por la relación entre el flujo de caja y los ingresos, fue del 12,9%. nivel en el mismo período de la historia.
La relación activo-pasivo aumentó ligeramente año tras año y el ROE aumentó de manera volátil en un solo trimestre. En los primeros tres trimestres de 2019, la relación activo-pasivo de la industria de maquinaria de construcción fue del 56,1%, una disminución del 1,1% en comparación con el primer semestre del año y un ligero aumento interanual. En el ciclo de auge anterior, el nivel de apalancamiento era significativamente menor. Desde el cuarto trimestre de 2016, el ROE de un solo trimestre ha mantenido una tendencia volátil y creciente, y el ROE de un solo trimestre ha mejorado significativamente año tras año. El ROE de la industria en los primeros tres trimestres fue del 12,1%, incluido el 4,2% en el primer trimestre, 4,9. % en el segundo trimestre, y 3,2% en el tercer trimestre, en el contexto de que el ratio de endeudamiento se mantiene relativamente estable, la tasa de interés de ventas netas y la tasa de rotación de activos continúan aumentando, todavía hay cierto margen para reparar el ROE en el. futuro.
3. Se espera que la cuota de mercado de las empresas líderes siga aumentando
De cara al futuro, la demanda de excavadoras y camiones grúa sigue siendo adecuadamente optimista. La demanda máxima de camiones bomba de hormigón. Se espera que continúe hasta 2021, y se espera que la demanda de grúas torre continúe hasta 2021. Se espera que el valor de producción mantenga un crecimiento sostenido y se espera que la participación de mercado de las empresas líderes aumente aún más.
En un contexto en el que la liquidez interna sigue siendo razonablemente abundante y se emiten cuotas especiales de bonos por adelantado, los proyectos de infraestructura han aumentado, mientras que la inversión inmobiliaria se ha mantenido fuerte y resistente. Además, el reemplazo de máquinas ha impulsado la expansión continua de los escenarios de aplicación y las mejoras en la protección ambiental. Impulsados por múltiples factores, como las próximas actualizaciones obligatorias, las actualizaciones naturales y el crecimiento de las exportaciones, seguimos siendo adecuadamente optimistas sobre las ventas de excavadoras en el cuarto trimestre y en 2020. Se espera que las ventas en 2019 alcancen las 230.000 unidades y las ventas en 2020. todavía se espera que alcancen un crecimiento positivo de alrededor del 5%; se espera que las ventas de camiones grúa disminuyan en el cuarto trimestre, y se espera que las ventas el próximo año se mantengan en un nivel alto. Se espera que la demanda máxima de camiones bomba de concreto continúe hasta 2021. El fortalecimiento de la supervisión provocará un gran aumento en la demanda de camiones hormigonera y grúas torre. A medida que aumenta la tasa de penetración de edificios prefabricados, se espera que la demanda siga siendo fuerte. El panorama competitivo de diversas industrias de productos nacionales se ha vuelto relativamente claro. La competitividad central de las empresas líderes se ha vuelto cada vez más prominente y se espera que su participación de mercado aumente aún más. El diseño y la expansión en el extranjero de Sany, Zoomlion y XCMG han comenzado a surtir efecto. y los mercados extranjeros se desarrollarán gradualmente.
IV.Recomendaciones clave
Continuaremos recomendando las principales empresas nacionales de motores Zoomlion Heavy Industry, Sany Heavy Industry, XCMG Machinery y componentes Hengli Hydraulic. Se recomienda prestar atención. a la empresa líder en alquiler de grúas torre en maquinaria de construcción.
Principales riesgos que enfrentan las calificaciones. La prosperidad de la industria de maquinaria de construcción ha disminuido drásticamente, la inversión en infraestructura y bienes raíces no ha estado a la altura de las expectativas y la competencia en la industria ha empeorado.
Enlace: Análisis de acciones individuales
Zoomlion (000157)
Céntrate en el negocio principal y empieza de nuevo
En 2017, la empresa El precio fue de 11,6 mil millones de yuanes, vendió el 80% de sus acciones en la industria ambiental y utilizó los ingresos de la inversión para resolver completamente el problema de las deudas incobrables históricas, lograr negocios livianos y reorientar su negocio principal en los sectores de maquinaria de construcción y maquinaria agrícola. El mercado nacional de plataformas de trabajo aéreo se encuentra actualmente en un período de rápido desarrollo y todavía hay un amplio margen de crecimiento en comparación con Europa y Estados Unidos. Con años de acumulación tecnológica en los mercados de grúas y grúas torre, la compañía ingresó rápidamente al mercado de plataformas de trabajo aéreas y construyó una plataforma de producción inteligente de proceso completo, que se espera que contribuya con ingresos incrementales en el futuro. (Debon Securities)
Las cuotas de mercado de las plataformas de perforación rotatorias, las plataformas de perforación direccionales horizontales, las niveladoras, las apisonadoras, las adoquines, los camiones de basura desmontables con compartimiento ambiental y los camiones de bomberos elevados ocupan el primer lugar en el país. Beneficiándose de la gran prosperidad de la industria de maquinaria de construcción, las ganancias de la empresa continuaron manteniendo un crecimiento de tres dígitos. De 2016 a 2018, las ganancias netas atribuibles a la empresa matriz fueron de 2,09, 1.021 y 2.046 millones de yuanes respectivamente, lo que representa un año tras otro. aumentos interanuales del 268,05%, 389,31% y 100,44%. En los tres primeros trimestres de 2019, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 3.020 millones de yuanes, un incremento interanual del 100,28%, manteniendo un elevado crecimiento de tres dígitos. (Great Wall Securities)
(Fuente del artículo: Fortune Power Network) Declaración solemne: El propósito de publicar esta información es difundir más información y no tiene nada que ver con la posición de este sitio.