¿Cómo ve los fundamentos de las empresas que cotizan en bolsa?
[Editor] Proyecto de Análisis Fundamental de Sociedades Cotizadas[1]
¿Qué proyectos y contenidos deben estudiar y analizar los inversores en el análisis fundamental? Ellos son:
Análisis de los estados financieros de la empresa
Análisis de la industria de la empresa
Análisis de productos y mercados de la empresa
Análisis de la cultura corporativa y la calidad de la gestión
Inspección in situ de la empresa
[Editor] Primero, analice los estados financieros de la empresa
De acuerdo con las regulaciones de las agencias reguladoras del mercado de valores de China, las empresas que cotizan en bolsa debe proporcionar informes anuales, informes intermedios e informes trimestrales. Al analizar los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa, los inversores deben prestar atención a los siguientes indicadores y proyectos técnicos importantes:
(1) Relación precio-beneficio de las empresas que cotizan en bolsa
Relación precio-beneficio = precio por acción/beneficio por acción
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Este es un indicador importante al que prestan atención los inversores en el mercado de valores y representa el precio pagado por los inversores en el mercado por el beneficio por acción de la empresa. compartir. Por ejemplo, la relación precio-beneficio de una empresa es más alta que la relación precio-beneficio promedio del mercado de valores, lo que indica que los inversores son optimistas sobre el crecimiento futuro de la empresa, y viceversa. La relación precio-beneficio de una empresa también es un indicador de la especulación bursátil y del contenido de burbujas. Si la relación P/E es alta y excede el potencial de crecimiento de la acción, se trata de una operación especulativa por parte de los creadores y seguidores del mercado. En este momento, los inversores deberían abandonar las acciones para evitar caer en la trampa alcista de los creadores y seguidores del mercado.
(2) Beneficio por acción
Beneficio por acción = beneficio neto/patrimonio total
El beneficio por acción es el factor más importante a la hora de evaluar la rentabilidad financiera y de las empresas cotizadas. Refleja las capacidades operativas, las capacidades de gestión y la capacidad de la empresa para devolver a los accionistas. Este indicador se puede utilizar para evaluar el crecimiento de una empresa año tras año, y también se puede comparar con otras empresas para conocer las brechas comerciales entre empresas.
Es necesario conocer y estudiar la composición del beneficio neto de las empresas cotizadas. Los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa incluyen los beneficios empresariales principales, los ingresos por inversiones, los ingresos no operativos y otros beneficios empresariales. Sólo los ingresos por beneficios empresariales principales son un factor importante para determinar el desarrollo estable a largo plazo de la empresa. La compra y venta de acciones, la sustitución de activos, los subsidios gubernamentales, los reembolsos y exenciones de impuestos dentro de un período de tiempo, los ingresos por inversiones provenientes de la enajenación de activos fijos y otros ingresos no operativos no pueden representar las capacidades operativas y la rentabilidad actuales de la empresa. Si el beneficio de los ingresos del negocio principal de una empresa es inferior al 50% del beneficio total durante un largo tiempo, entonces la rentabilidad de la empresa y el valor de la inversión a largo plazo son cuestionables.
Cuidado con las trampas de los estados financieros y los beneficios falsos de las empresas que cotizan en bolsa. Esto se debe a que las ganancias por acción de una empresa que cotiza en bolsa tendrán un impacto en el precio de las acciones de la empresa decenas de veces. Al igual que una palanca en mecánica, la longitud de un extremo de la palanca es la relación precio-beneficio de una empresa que cotiza en bolsa. Una empresa que cotiza en bolsa con una relación P/E de 30 y un beneficio neto de 1 yuan por acción puede vender el precio de sus acciones a 30 yuanes. Muchas empresas que cotizan en bolsa y creadores de mercado utilizan esta palanca de la relación precio-beneficio para causar problemas en el mercado de valores, participar en falsas reestructuraciones de activos y controlar los precios de las acciones. Por ejemplo, el capital social total de acciones negociables (excluidas las acciones no negociables) es de 654,38 mil millones de acciones de empresas que cotizan en bolsa. Debido a años consecutivos de pérdidas y a la entrada en la industria ST, el precio de las acciones cayó a 5 yuanes por acción. En el segundo año, la empresa obtuvo un beneficio de 100 millones de yuanes de la empresa matriz a través de transacciones relacionadas, y este año el beneficio por acción alcanzó los 65.438+0 yuanes. Después de que la empresa que cotiza en bolsa obtuviera una ganancia de 654,38 mil millones de yuanes, la empresa matriz se asoció con los creadores de mercado para desarrollar el concepto de "reorganización". Antes de retirar 654,38 mil millones de yuanes en ganancias, habían comprado 50 millones de acciones en circulación en el mercado de valores. En ese momento, una empresa que cotizaba en bolsa con una ganancia de 100 millones de yuanes reflejaba en los estados financieros del año que la empresa había "obtenido ganancias" y tenía una "ganancia" de 1 yuan por acción. Los banqueros y seguidores unieron fuerzas con las empresas que cotizan en bolsa para aumentar el precio de las acciones de 5 yuanes a 30 yuanes. Cuando el banquero, sus seguidores y la empresa matriz vendan estos 50 millones de chips, sus ingresos por inversiones en el mercado de valores alcanzarán 654,38+25 millones de yuanes. Estos enormes ingresos superan con creces los 100 millones de yuanes de beneficio reservados gratuitamente por la empresa matriz. Sería un grave error que los inversores compraran acciones de una empresa que cotiza en bolsa basándose únicamente en el aumento del beneficio neto, y acabarían cayendo en la trampa de informar de las empresas que cotizan en bolsa.
Los paquetes de beneficios y las trampas en los estados financieros se pueden reflejar en los siguientes aspectos:
Las empresas que cotizan en bolsa pueden utilizar legalmente políticas contables para aumentar y reducir los beneficios. Si cambia la tasa de depreciación de los activos fijos de la empresa, amplía o reduce la tasa de depreciación, puede reducir los gastos de depreciación, reducir los costos y aumentar las ganancias, y viceversa. El tratamiento de las cuentas por cobrar, las deudas incobrables y las deudas incobrables de las empresas que cotizan en bolsa también se puede utilizar para ajustar las ganancias de la empresa. Por ejemplo, las valoraciones altas y bajas de los inventarios de productos y de materias primas también son métodos utilizados por las empresas que cotizan en bolsa para aumentar o disminuir las ganancias. En términos generales, las empresas que cotizan en bolsa piden prestado cantidades enormes y la capitalización de los intereses de los préstamos se convierte en un medio para controlar los beneficios. Las grandes cancelaciones en las cuentas contables pueden reconocer de antemano las pérdidas futuras de una empresa y posponer las pérdidas actuales. En resumen, hay muchas maneras de ajustar las ganancias de las empresas mediante políticas contables. Los inversores deben mantener los ojos abiertos y tener cuidado de no ser engañados.
Las empresas cotizadas pueden modificar beneficios mediante transacciones relacionadas. Su método común es cooperar con la empresa matriz y las subsidiarias relacionadas para invertir y, en última instancia, lograr el propósito de adjudicación y afectar el precio de las acciones. Los negocios relacionados de compra y venta pueden ajustar sus ganancias transfiriendo los costos de producción, suministro y ventas. El arrendamiento de activos y los préstamos de capital relacionados también son medios importantes para controlar las ganancias.
El apoyo del gobierno local y los subsidios financieros pueden aumentar las ganancias de las empresas. Para permitir que algunas empresas cumplan con los estándares de cotización y de adjudicación para las empresas que cotizan en bolsa, y para quitarles los "sombrero" de ST y PT a las empresas que cotizan en bolsa, los gobiernos locales han aumentado sus ganancias a través de subsidios financieros, reducciones de intereses, recortes de impuestos y bajos -precio de transferencia de los recursos territoriales.
(3) Distribución de dividendos por acción
La distribución de dividendos por acción es un indicador importante para evaluar el rendimiento de las empresas cotizadas para los accionistas. Las distribuciones de dividendos incluyen dividendos en efectivo, acciones gratuitas y emisiones de derechos, y los accionistas reciben un mayor valor de sus inversiones gracias a estos rendimientos. Aunque algunas empresas obtienen beneficios todos los años, nunca los devuelven a los accionistas. El valor de la inversión de estas empresas se reducirá considerablemente y se recomienda a los inversores que se mantengan alejados. La distribución de dividendos por acción también debe compararse vertical y horizontalmente para explorar su valor de inversión. Las acciones de empresas con rendimientos crecientes cada año son la primera opción para la inversión a largo plazo.
(4) Activos netos por acción
Activos netos por acción = capital contable de fin de año/capital total
Los activos netos por acción reflejan la expansión del capital de la capacidad de las empresas cotizadas. El crecimiento interanual del patrimonio neto por acción muestra que las empresas cotizadas se están expandiendo y viceversa.
(5) Relación precio-valor contable
Relación precio-valor contable = precio por acción/activos netos por acción
La relación precio-valor contable El ratio contable combina el precio de las acciones con los activos netos por acción. Póngase en contacto. Cuanto mayor sea la relación precio-valor contable, mejor será el activo. Las acciones de alta tecnología, la industria de TI y las industrias emergentes tienen altas relaciones precio-valor contable.
(6) Rendimiento sobre los activos netos
Retorno sobre los activos netos = beneficio neto/capital contable medio
El rendimiento sobre los activos netos se utiliza para evaluar la rentabilidad de las empresas cotizadas indicadores importantes. Cuanto mayor sea el rendimiento del capital, mayor será la rentabilidad de los activos y mayor el rendimiento de la inversión.
(7) Tasa de coste
Tasa de coste = beneficio total/coste total.
La relación coste-gasto refleja el beneficio que obtiene la empresa por cada yuan gastado. Para los inversores, cuanto mayor sea el índice, mayores serán los rendimientos.
(8) Beneficio neto de ventas
Beneficio neto de ventas = beneficio neto/ingresos por ventas
El beneficio neto de ventas refleja cada 65.438+0 yuanes de ingresos por ventas a The net El beneficio generado por la empresa evalúa el nivel de ingresos de los ingresos por ventas. Cuanto mayor sea el índice, más fuertes serán las capacidades de ventas de la empresa.
(9) Ratio circulante
Ratio circulante = activos circulantes/pasivos circulantes
El índice circulante indica cuántos activos circulantes sirven como garantía de pago por cada 1 yuan de pasivos corrientes. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la seguridad para los acreedores. Sin embargo, esta proporción es demasiado alta, lo que indica que las empresas que cotizan en bolsa tienen una baja utilización de activos y una liquidez inactiva grave. La relación de flujo general es de alrededor de 2. La proporción actual de empresas que cotizan en bolsa varía en diferentes industrias y puede ser menor para las empresas comerciales.
(10) Tasa de rotación de cuentas por cobrar
Tasa de rotación de cuentas por cobrar = ingresos por ventas/cuentas por cobrar promedio
Tasa de rotación de cuentas por cobrar Cuanto mayor sea el ratio, más corto el ciclo promedio de cuentas por cobrar y más rápida será la recuperación de fondos. De lo contrario, los fondos de las empresas que cotizan en bolsa permanecerán demasiado en cuentas por cobrar, afectando la rotación normal de fondos.
(11) Ratio de endeudamiento
Ratio de endeudamiento = pasivos totales/activos totales
El ratio de endeudamiento refleja el grado de seguro para el pago de la deuda. Desde la perspectiva de un acreedor, cuanto mayor sea el ratio, peor será la capacidad de pagar la deuda. Pero para los inversores, un elevado ratio de endeudamiento significa que cuando la tasa de beneficio del capital de una empresa que cotiza en bolsa es mayor que el tipo de interés pagado por los préstamos, las ganancias obtenidas por los accionistas aumentarán.
(12) Ratio de caja
Ratio de caja = saldo de caja/pasivos en efectivo
El ratio de caja refleja directamente la solvencia a corto plazo de la empresa y también es capital rentable. Un ratio de caja excesivamente alto reducirá la rentabilidad de una empresa. Si se cotizan nuevas acciones, el ratio de caja de la nueva empresa es muy alto y se mantiene en un nivel excesivamente alto durante mucho tiempo, lo que indica que el efectivo no se ha invertido en nuevos proyectos.
[Editor] Tercero, análisis de la industria en la que opera la empresa
(1) División industrial
El análisis de la industria en la que opera la empresa debe incluir dos aspectos: en primer lugar, el análisis general de la industria en la que operan las empresas que cotizan en bolsa; en segundo lugar, el análisis del estado actual de la industria en la que operan las empresas que cotizan en bolsa;
El análisis sectorial de las empresas cotizadas es muy importante para la inversión a largo plazo. El estado actual y las tendencias de desarrollo futuras de la industria tienen un mayor impacto en las empresas que cotizan en bolsa en esta industria. Cuando una industria se encuentra en la etapa de crecimiento general, hay mucho espacio para el desarrollo futuro. Todas las empresas que cotizan en esta industria tienen un buen desempeño y hay mucho espacio para el desarrollo. Por ejemplo, en la industria de las comunicaciones, la industria de software informático y la industria de alta tecnología en la Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Shanghai, el desempeño general de la empresa es mayor que el de otras industrias.
En el desarrollo de la economía nacional de China, la división industrial del trabajo tiene sus propias características únicas. Se divide según las industrias primaria, secundaria y terciaria.
La industria primaria es principalmente la agricultura, la silvicultura, la ganadería, la producción secundaria, la pesca y las industrias de desarrollo de la población agrícola, denominadas colectivamente agricultura.
La industria secundaria es principalmente manufacturera, energía eléctrica, textil, petroquímica, minería, siderurgia, construcción, fabricación de papel, imprenta, etc. , denominados colectivamente industrias.
La industria terciaria incluye principalmente finanzas y seguros, transporte, comunicaciones y servicios postales, comercio, educación y cultura, radio y televisión, restaurantes y hoteles, etc. , denominados colectivamente industria de servicios.
El mercado de valores se divide en agricultura, manufactura industrial, comercio, transporte, turismo, redes de telecomunicaciones, alta tecnología, electrodomésticos, finanzas, productos químicos, petróleo, materiales de construcción, medicina, textiles, comercio exterior, bioingeniería. , y bienes raíces, automóvil, uso general, procesamiento de alimentos, metalurgia siderúrgica, industria de energía eléctrica, fabricación e impresión de papel, software, informática, etc.
(2) Clasificación del crecimiento de la industria
Cada industria tiene cuatro períodos de desarrollo: período de formación, período de crecimiento, período estable y período de declive. Las industrias en decadencia y decadencia se denominan industrias en decadencia; en el período de formación y crecimiento se denominan industrias en ascenso. Cuando el mercado comienza desde abajo, es mejor para los inversores elegir acciones de industrias emergentes y no ingresar acciones de industrias en decadencia.
La división entre industrias nacientes e industrias ocaso es relativa y tiene limitaciones temporales y geográficas. Una industria en decadencia en un país puede ser una industria en ascenso en otros países. Por ejemplo, la construcción de carreteras en los Estados Unidos decidió no construir nuevas carreteras hace unos años, y las industrias relacionadas con la construcción de carreteras también se encuentran en el período de puesta de sol, mientras que la construcción de carreteras en China se encuentra en el período de salida del sol. Por poner otro ejemplo, la industria automotriz estadounidense ya se encuentra en la etapa final de declive, mientras que la industria automotriz china todavía está en la etapa de ascenso. Lo que es una industria naciente en un período puede convertirse en una industria en decadencia en otro período. Hace 50 años, las industrias textil y siderúrgica de China se encontraban en un período de alza, pero ahora se encuentran en una etapa de ocaso.
Cada industria tiene empresas que están en la fase de auge, y también hay empresas que están en declive en la fase de ocaso. Por ejemplo, la industria textil de China se encuentra en el período de declive, mientras que las empresas que adoptan nuevas tecnologías, nuevos procesos y nuevos materiales se encuentran en el período de crecimiento. Por ejemplo, las empresas textiles que adoptan la nanotecnología se encuentran en sus etapas de formación. Una vez que la nanotecnología se aplique por primera vez a la industria textil de China, ésta podría volver a estar en la fase de auge. La aplicación de nuevas tecnologías, nuevos procesos y nuevos materiales no sólo puede cambiar la situación de la propia empresa, sino también la situación de toda la industria.
[Editor] Cuarto, el análisis de mercado y de productos de la empresa
(1) Análisis de la participación de mercado del producto de la empresa
La participación de mercado del producto debe incluir dos aspectos: El primero es la participación de mercado del producto, que se refiere a la participación de los productos de la empresa en el mercado de productos similares; el segundo es la cobertura de mercado del producto, que también se refiere a la cobertura y distribución del producto en; varias regiones. Se pueden obtener las cuatro situaciones siguientes combinando las dos:
La cuota de mercado y la cobertura del mercado son relativamente altas. Esto muestra que las ventas y distribución de productos de la empresa ocupan una posición dominante en la misma industria y sus productos son altamente competitivos.
Alta cuota de mercado y baja cobertura de mercado. Esto demuestra que los productos de la empresa son muy populares y competitivos en un área determinada, pero carece de una red de ventas para una promoción a gran escala.
Baja cuota de mercado y alta cobertura de mercado. Esto demuestra que la red de ventas de la empresa es sólida, pero la competitividad de sus productos es débil.
La cuota de mercado y la cobertura de mercado son muy bajas. Esto demuestra que los productos de la empresa no son competitivos y el futuro de los productos está en duda.
(2) Análisis de variedad de los productos de la empresa
El análisis de variedad de los productos de la empresa se refiere a si los productos de la empresa están completos, la cantidad de variedades que se tienen en la misma industria y la cuota de mercado de estas variedades Análisis del ciclo de vida y cuota de mercado de cada variedad. Por ejemplo, en la industria de la televisión, la variedad de televisores analógicos ha ido disminuyendo y los televisores digitales de pantalla grande y los televisores montados en la pared reemplazarán a los televisores analógicos. Una productora de televisión sin nuevas variedades se convertirá en un "tiempo pasado". Entre los televisores digitales de pantalla grande y los televisores montados en la pared, los televisores digitales LCD de pantalla grande montados en la pared se convertirán en la corriente principal del mercado. Entre los televisores digitales LCD de pantalla grande montados en la pared, las variedades integradas con computadoras volverán a ser comunes.
(3) Análisis de precios de productos
El análisis de precios de productos se refiere a comparar los precios de los productos producidos por nuestra empresa con productos similares producidos por otras empresas. Por ejemplo, si el precio del producto es alto o bajo, si el producto es competitivo, etc. Al mismo tiempo, también es necesario analizar el precio del producto y la asequibilidad de los consumidores, así como los cambios en la oferta, la demanda y el mercado provocados por los cambios en los precios de los productos.
(4) Capacidad de venta de productos
Examine principalmente los canales de ventas, la red de ventas, el personal de ventas, la estrategia de ventas, los costos de ventas, el desempeño de ventas, etc. de la empresa que cotiza en bolsa. El costo del proceso de ventas afecta en gran medida las ganancias de la empresa. Aunque las empresas que cotizan en bolsa invertirán una gran cantidad de dinero en la etapa inicial de establecimiento de una red de ventas, lo que puede reducir el costo de los enlaces intermedios en operaciones futuras y así aumentar las ganancias de la empresa, los gastos de gestión también aumentarán significativamente. Si vendes productos a través de la red de otra empresa, debes ceder un cierto margen de beneficio a la empresa vendedora, lo que reduce enormemente los costes de gestión. Estos dos métodos de venta tienen sus pros y sus contras y se requiere un análisis comparativo exhaustivo.
(5) Análisis del suministro de materias primas y componentes clave de la empresa
El suministro de materias primas y componentes clave de la empresa es igual a las ventas de productos. Hay dos situaciones: una es que las materias primas anteriores y los componentes clave del producto los suministra y produce uno mismo. Su ventaja es un suministro estable de materias primas y componentes clave, y esta parte de las ganancias la obtiene únicamente la empresa. Pero la desventaja es que tiene una línea de frente larga, mayor inversión inicial, mayores costos de gestión y poca resistencia al riesgo del producto. Otra situación es que las materias primas y los componentes clave son suministrados y producidos por empresas especializadas en materias primas, y la empresa renuncia a parte de sus beneficios. Ambos modelos tienen pros y contras. Por ejemplo, el modelo de producción de televisores consiste en que otro fabricante produce tubos de imagen de forma independiente y los suministra a los fabricantes anfitriones.
Debido al continuo desarrollo de la tecnología, a medida que los tubos de imagen evolucionan hacia pantallas LCD y ultragrandes, las líneas de producción de los fabricantes de tubos de imagen sufrirán grandes cambios, mientras que las líneas de producción de los fabricantes anfitriones serán muy pequeñas, por lo que las líneas de producción de los tradicionales. Los fabricantes de tubos de vacío correrán el riesgo de ser desguazados.
(6) Investigación y análisis de los derechos de propiedad intelectual de los productos de la empresa
Si los productos de una empresa que cotiza en bolsa tienen derechos de propiedad intelectual independientes es un indicador muy importante que puede medir el contenido técnico de la producto. Las empresas que cotizan en bolsa con derechos de propiedad intelectual independientes tienen altas ganancias y fuentes estables, y se convertirán en líderes en esta industria. Entre los fabricantes chinos de electrodomésticos, muchos están utilizando los derechos de propiedad intelectual de empresas extranjeras. Los beneficios de la industria de electrodomésticos dependen de la producción a gran escala y del intercambio laboral. Los bajos beneficios generales se deben a la falta de derechos de propiedad intelectual independientes.
Los derechos de propiedad intelectual independientes son la base para el desarrollo y crecimiento de las empresas cotizadas y la garantía de fuentes estables de beneficios. Una empresa que cotiza en bolsa sin derechos de propiedad intelectual independientes no durará mucho, sin importar cuán altas sean sus ganancias actuales. Las empresas que cotizan en bolsa sin derechos de propiedad intelectual independientes no son adecuadas para inversiones a largo plazo.
[Editor] 5. Análisis de la cultura corporativa y la calidad de la gestión
La cultura corporativa se refiere a las reglas, los valores, la visión de la vida y los propios formados gradualmente por todos los empleados en el largo plazo. Código de Conducta de las actividades de producción y operación. El análisis de la cultura corporativa debe centrarse en las funciones orientadoras, cohesivas, motivadoras y restrictivas de la cultura corporativa para todos los empleados.
El análisis de la calidad de la gestión debe incluir la calidad cultural y el nivel profesional de la dirección de la empresa, las habilidades de coordinación y comunicación interna, la experiencia personal, la experiencia laboral y el nivel cultural de los líderes directivos de la empresa, el espíritu pionero de la análisis de la gestión de la empresa, etc. Cuando una buena dirección gestiona una empresa, la empresa sufrirá grandes cambios cada año, y los resultados finales se reflejarán en cambios en el crecimiento, los ingresos principales, las ganancias principales y las ganancias por acción de la empresa.
[Editor] Seis. Inspección in situ de la empresa
La inspección in situ de la empresa es especialmente importante para la inversión a largo plazo. Para los pequeños y medianos inversores minoristas a largo plazo, las inspecciones in situ son difíciles debido a la limitación de fondos y solidez. Pero hay que hacer el trabajo. Por ejemplo, una empresa que cotiza en bolsa sufre pérdidas cada año, se declara insolvente y deja de producir. Sin embargo, sus acciones son muy buscadas por los inversores en el mercado de valores y siguen subiendo. Los medios de comunicación han informado muchas veces de este contenido y círculo extraño, exponiendo información falsa sobre muchas empresas que cotizan en bolsa. Antes de invertir, los inversores a largo plazo deben inspeccionar personalmente la situación actual de la empresa, la producción y las ventas de la empresa, la cultura de la empresa, las capacidades de gestión de la empresa, las normas y regulaciones de la empresa, la escala de producción, la eficiencia de la producción, el orden de producción y la implementación real de la inversión. fondos, la exactitud de la divulgación de información de la empresa y la autenticidad de los estados financieros. Las instituciones y fondos de inversión cuentan con agencias especializadas para realizar inspecciones in situ integrales de las empresas que cotizan en bolsa antes de realizar inversiones y tomar decisiones. Si los pequeños y medianos inversores minoristas no tienen suficientes fondos y fuerza para realizar investigaciones, puede utilizar varios pequeños y medianos inversores minoristas para unirse y enviar representantes a las empresas que cotizan en bolsa para realizar investigaciones. También puede examinar en qué empresas cotizadas ha invertido el fondo a largo plazo y seguir el fondo para realizar inversiones a largo plazo según su propio criterio y análisis.
Generalmente, con software de trading como Great Wisdom, después de seleccionar una acción, puedes ver los fundamentos de la empresa presionando F10.