Solicite urgentemente el texto completo del caso de titulización de activos del Grupo COSCO

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1. Introducción Los proyectos de titulización de activos que se han implementado con éxito en China incluyen: la titulización de activos de ingresos por envío del Grupo COSCO, la titulización de activos de cuentas por cobrar del Grupo CIMC y la titulización de activos de ingresos futuros de Zhuhai Expressway. Entre ellos, los fondos obtenidos por COSCO Group a través de canales de financiación de titulización de activos ascienden a unos 550 millones de dólares, Zhuhai Expressway a unos 200 millones de dólares y CIMC Group a unos 80 millones de dólares. En estos tres casos de titulización de activos, los bancos de inversión extranjeros actuaron como aseguradores principales de los proyectos de titulización. En la actualidad, ninguna compañía de valores nacional ha operado sustancialmente un proyecto de titulización de activos. La experiencia y el conocimiento acumulados por las compañías de valores de mi país sobre titulización de activos se encuentran todavía en la etapa preliminar y todavía necesitan aprender de la experiencia de la inversión nacional. bancos. Este artículo se basa en algunas experiencias y conocimientos nuevos adquiridos por el autor después de comunicarse con los participantes en el proyecto de titulización de activos de COSCO Group. 2. Introducción básica al Grupo COSCO El Grupo COSCO se dedica al transporte marítimo internacional como su negocio principal, integrando agencia de transporte, agencia de transporte, agencia de transporte aéreo, almacenamiento de terminales, recogida y distribución terrestre, comercio, industria, finanzas, seguros, desarrollo inmobiliario. turismo y servicios laborales. Es un grupo empresarial de gran escala que integra exportaciones, educación universitaria y otros negocios. Es uno de los 56 grupos empresariales piloto de gran escala identificados por el estado. COSCO Group tiene sus propias empresas y puntos de venta en todo el país, entre los cuales las empresas de transporte marítimo en Guangzhou, Shanghai, Qingdao, Dalian, Tianjin y otros lugares se han convertido en empresas regionales con una fuerza considerable. Además, COSCO Group tiene sus propias agencias o empresas en 38 países y regiones de todo el mundo, y tiene sus propios agentes en más de 1.100 puertos en más de 150 países y regiones de todo el mundo. Ha formado una red con Beijing como centro. centro y Hong Kong como centro, Estados Unidos, Alemania, Japón, Australia y Singapur son centros regionales de redes empresariales transnacionales. 3. Introducción a los métodos de financiación del Grupo COSCO 1. Papel comercial China Ocean Shipping (Group) Corporation ha estado emitiendo papel comercial continuamente en el mercado de capitales de EE. UU. El plazo máximo del papel comercial emitido es de 270 días. Se distribuye mediante la formación de un sindicato y utiliza cartas de crédito como garantía. el papel comercial emitido. El 2 de febrero de 2000, se celebró con éxito en Nueva York la ceremonia de firma de la renovación del papel comercial de COSCO Group, convirtiéndose en el primer proyecto de financiación de COSCO Group después de entrar en el nuevo milenio. A la ceremonia asistieron representantes de varios de los principales bancos estadounidenses, incluidos el Bank of Italy, Bank of America, Citibank, First Bank of America y Chase Bank, así como el Bank of China y el China Bank of Communications, y firmaron los contratos correspondientes. 2. Valores respaldados por activos Bajo el impacto de la crisis financiera del Sudeste Asiático, la función financiera de los canales de financiación de papel comercial se ha debilitado enormemente. El Grupo COSCO emitió valores respaldados por activos por valor de 300 millones de dólares en 1997 con un período de emisión de 7 años. Y en 1999 emitió 250 millones de dólares en títulos respaldados por activos con un plazo de cinco años. En comparación con la emisión de papel comercial, el vencimiento de los valores respaldados por activos es más largo, no se requiere una emisión continua y su costo de financiamiento es menor que el costo de la emisión mediante papel comercial. 4. Introducción al Proyecto de Valores de Activos del Grupo COSCO (1) El diagrama de flujo para la emisión de respaldo de activos por parte de una subsidiaria del Grupo COSCO es el siguiente. Pasos e instrucciones de operación: 1. Una filial de COSCO Group proporcionará servicios de transporte marítimo a sus clientes de forma continua en los próximos años, obteniendo un flujo de ingresos por transporte con ingresos estables y buena calidad de activos. 2. El banco de inversión (Chase Bank) actúa como consultor de banca de inversión para las subsidiarias de COSCO Group. Basado en la operación de una subsidiaria de COSCO Group en los últimos años, analiza los ingresos futuros por fletes como el conjunto de activos de los valores respaldados por activos. y establece los acuerdos y textos correspondientes. 3． El banco de inversión establece una institución fiduciaria especial en las Islas Caimán. La institución fiduciaria especial es una persona jurídica independiente. Dado que está registrada en las Islas Caimán, disfruta de exención de impuestos, pero es esencialmente una empresa fantasma. 4． Una filial del Grupo COSCO venderá los ingresos futuros del transporte de los clientes en los próximos años a una institución fiduciaria especial en forma de acuerdo. 5. COSCO Group ofrece garantías para la emisión de valores respaldados por activos por parte de instituciones fiduciarias especiales. 6． Los fideicomisos de propósito especial emiten valores respaldados por activos en los mercados de capitales de Estados Unidos. 7. Los bancos de inversión actúan como suscriptores principales para la emisión de valores respaldados por activos y buscan inversores en el mercado de capitales de Estados Unidos. 8. Las administraciones de divisas locales y estatales coordinan y aprueban las emisiones de divisas involucradas en la emisión de valores respaldados por activos. 9. Obtuvo la aprobación de las autoridades reguladoras financieras de China, incluido el Banco Popular de China, la Comisión de Planificación Estatal, la Comisión Reguladora de Valores de China y otros departamentos. (2) Diagrama de flujo de caja de valores respaldados por activos emitidos por una filial del Grupo COSCO: 1. Los inversores en valores respaldados por activos compran valores respaldados por activos en el mercado de capitales de EE. UU. y transfieren los ingresos de los valores respaldados por activos a una cuenta especial de una institución fiduciaria (es decir, una cuenta ODECABE de un banco comercial). 2. La institución fiduciaria especial transferirá los ingresos de la emisión de valores respaldados por activos a la cuenta de una subsidiaria del Grupo COSCO a través de la cuenta ODECABE de un banco comercial. 3． Una filial del Grupo COSCO transfirió los honorarios de suscripción y los honorarios legales a las cuentas de bancos de inversión y bufetes de abogados.

4． En el futuro, un cliente de una filial del Grupo COSCO pagará las tarifas de transporte a una cuenta de la ODECABE de un banco comercial de conformidad con el acuerdo y el contrato. Esta cuenta de banco comercial se establece de acuerdo con las disposiciones del acuerdo en el anuncio. y una subsidiaria de COSCO Group no puede utilizarlos a voluntad. 5. El principal y los intereses de los valores respaldados por activos emitidos se pagarán a los inversores de los valores respaldados por activos a través de la cuenta de la ODECABE en un banco comercial, y el método de pago será el especificado en el acuerdo en el anuncio. 6. Si todavía queda saldo en esta cuenta bancaria comercial después de pagar el principal y los intereses a los inversores de valores respaldados por activos, el resto se pagará a una filial de COSCO Group. 7. La empresa de depósito en garantía supervisa la cuenta ODECABE de un banco comercial durante todo el proceso. (3) Características de los bonos de titulización de activos emitidos por COSCO Grupo 1. Las subsidiarias del Grupo COSCO emiten valores respaldados por activos en el mercado de capitales de EE. UU. en forma de colocación privada. Habitualmente los canales de financiación en el mercado público de capitales incluyen: emisiones en el mercado secundario, colocaciones privadas a inversores institucionales y emisiones en sistemas de negociación extrabursátil. En el caso de COSCO, los costos de transacción de la emisión fueron menores debido a la participación de inversionistas institucionales. 2. Una de las razones importantes por las que las filiales del Grupo COSCO emitieron con éxito valores respaldados por activos en el mercado de capitales de EE. UU. es que las filiales del Grupo COSCO son una empresa global y muchos de sus clientes son instituciones con financiación extranjera, y los ingresos por flete que reciben se pagan en Monedas fuertes como el dólar estadounidense Para aquellos con cuentas finales, hay menos obstáculos cambiarios involucrados en el proceso de emisión, no habrá problemas de saldo de divisas y es más fácil pasar la aprobación de la Administración Estatal de Divisas. 3． En el mercado de capitales de EE. UU., obtener una buena calificación crediticia es la dificultad y el enfoque de la emisión de valores respaldados por activos. En este caso, al diseñar el conjunto de activos de valores respaldados por activos, se seleccionó como resultado de los futuros ingresos por fletes de las grandes empresas con crédito confiable. los activos del conjunto de activos Al diseñar la escala de emisión, se aplica la forma de sobregarantía (es decir, los activos incluidos en el conjunto de activos exceden los intereses y el principal de los valores respaldados por activos emitidos); COSCO Group Corporation; durante el proceso de emisión se contrata capital estadounidense. Los bancos de inversión reconocidos en el mercado actúan como asesores de banca de inversión y suscriptores principales, por lo que los valores respaldados por activos emitidos en este caso son valores de grado de inversión superiores a BBB. 4． En este caso, se estableció una institución fiduciaria especial en las Islas Caimán. Dado que las Islas Caimán son un paraíso libre de impuestos, el impuesto comercial y el impuesto de timbre involucrados en la emisión de valores respaldados por activos están exentos, lo que reduce en gran medida los costos de financiamiento. de este proyecto. Al mismo tiempo, debido al establecimiento de instituciones fiduciarias ad hoc, se adoptó el proceso de "venta real" en la estructura de transacciones de la emisión de valores respaldados por activos, logrando el aislamiento de la quiebra y mejorando la calificación crediticia de los valores emitidos. 5. La financiación a través de valores respaldados por activos garantiza la fuente de financiación a largo plazo de las filiales del Grupo COSCO y el coste del capital es bajo. 6. La cuenta de la ODECABE de un banco comercial establecida en la estructura de transacciones de financiación de valores respaldados por activos es relativamente independiente y está supervisada por una empresa de depósito en garantía. 7. En este caso, al igual que en el caso general de la titulización de activos, la relación activo-pasivo puede reducirse considerablemente en comparación con el papel comercial y los préstamos comerciales. 8. Mediante la participación de los bancos de inversión, el análisis estadístico de los ingresos futuros por fletes de la empresa y la formulación de nuevos estándares de gestión pueden mejorar en gran medida el nivel de gestión de la empresa. 5. Conclusión Este artículo se basa en la investigación in situ de COSCO Group y analiza el proceso operativo y los pasos del proyecto de titulización de activos de COSCO Group, así como el proceso de operación de capital del proyecto. Finalmente, resume las características operativas del proyecto. proyecto, que puede proporcionar orientación para el diseño de planes de titulización de activos. Proporcionar una experiencia beneficiosa.