¿Cómo se sabe que las acciones pertenecen a una empresa estatal? ¿Qué es el establecimiento aprobado por documentos gubernamentales? Como Inspur Software, Aotexun, Zhixin Electric, etc.
Según las normas actualmente reconocidas, los inversores institucionales se componen principalmente de fondos de inversión en valores, compañías de seguros, compañías de valores, sociedades de gestión de activos financieros, tres tipos de empresas y algunas instituciones de inversión de capital privado. Los inversores potenciales incluyen bancos, fondos de seguridad social e instituciones extranjeras. La relación entre los mercados de capitales y los inversores institucionales es interdependiente y se refuerza mutuamente. En otras palabras, el desarrollo de los inversores institucionales es inseparable del desarrollo del mercado de valores. Los inversores institucionales son uno de los principales órganos del mercado de valores. Si los inversores institucionales y el mercado de valores quieren desarrollarse y crecer, deben comprender el papel de los inversores institucionales en el mercado de valores. Para comprender el papel de los inversores institucionales, primero debemos aclarar las funciones del mercado de valores. En términos generales, el mercado de valores tiene las siguientes funciones: captar fondos; modificar los mecanismos de gestión; optimizar la asignación de recursos y diversificar los riesgos.
Del análisis anterior de las funciones del mercado de valores, se puede ver que la función principal del mercado de valores de mi país es servir a la reforma de las empresas estatales, por lo que el papel que desempeñan los inversores institucionales También gira en torno a este tema. Incluyen principalmente: reformar empresas estatales, recaudar fondos, ayudar a establecer sistemas empresariales modernos, optimizar la asignación de recursos del mercado, participar en la construcción de estructuras de gobierno corporativo, políticas de "deuda por capital" para ayudar a las empresas estatales a salir de problemas y reducir las tenencias para ajustar la estructura económica estratégica nacional Acciones de propiedad estatal. Al mismo tiempo, para estabilizar el mercado y evitar riesgos, los inversores institucionales tienen una gran demanda de innovación en derivados financieros, lo que indirectamente juega un papel en la promoción del desarrollo de nuevos instrumentos financieros para diversificar los riesgos del mercado de valores. A continuación se detalla el papel de los inversores institucionales en los aspectos anteriores.
En primer lugar, la expansión de los inversores institucionales en el mercado de valores y la reorganización de las empresas estatales han influido.
El mercado de valores de China ha asumido el papel de responsabilidades de servicio del Estado. empresas de propiedad. El papel del mercado de valores en la reforma de las empresas estatales se refleja principalmente en los siguientes aspectos: (1) Las empresas estatales han obtenido canales de financiación directa al transformarse en empresas que cotizan en bolsa, lo que puede acelerar el ritmo de la transformación tecnológica de las empresas. y brindar oportunidades para la expansión de la escala empresarial y la participación efectiva en los asuntos internacionales. La competencia crea condiciones. La cotización de empresas favorece que las empresas se conviertan en entidades jurídicas y entidades de competencia en el mercado verdaderamente independientes, autofinanciadas, autodesarrolladas y autodisciplinadas. (2) Al cotizar en el mercado de valores, las empresas estatales pueden introducir el mecanismo operativo; y el entorno del sistema empresarial moderno y estandarizar las operaciones empresariales. Una vez que una empresa sale a bolsa, fortalece la divulgación de información y mejora su transparencia. Bajo la supervisión y restricción de todas las partes, el mecanismo de incentivo y restricción de las empresas se ha fortalecido continuamente. El mercado de valores ofrece un amplio escenario para la reestructuración de las empresas estatales. A través de actividades de reorganización, como la compra de empresas que cotizan en bolsa, la desinversión de activos improductivos, la cotización inicial de filiales o algunos activos pendientes y luego la inyección de otros activos en las empresas que cotizan en bolsa, podemos lograr la supervivencia del más fuerte, optimizar las estructuras organizativas corporativas, mejorar los mecanismos de desarrollo corporativo, mejorar las capacidades de integración corporativa y permitir a las empresas avanzar en el camino del desarrollo sostenible. (3) El mercado de valores también puede aumentar los precios de las acciones de algunas empresas en crecimiento al guiar el flujo de fondos, haciendo posible que dichas empresas expandan su capital a través del mercado de valores. Al mismo tiempo, puede hacer que los precios de las acciones de. Algunas empresas con malos resultados y poco crecimiento caen, lo que dificulta la financiación de sus operaciones y, por lo tanto, desaparecen o se reestructuran gradualmente.
Los inversores institucionales son uno de los principales órganos del mercado de valores y, por lo tanto, pueden desempeñar un papel importante en la reestructuración de las empresas estatales y la expansión del mercado de valores. El papel de los inversores institucionales es tanto directo como indirecto.
En primer lugar, los inversores institucionales desempeñan un papel directo en la reestructuración empresarial: las empresas estatales deben llevar a cabo una reforma del sistema de acciones antes de salir a bolsa. De acuerdo con las disposiciones de la "Ley de Sociedades", la "Ley de Valores", las "Disposiciones Provisionales sobre la Administración de Emisiones y Transacciones de Acciones" de mi país y otras leyes y reglamentos administrativos, si una empresa se reorganiza en una sociedad anónima y cotiza en En el mercado, debe solicitar la reestructuración, contratar una agencia intermediaria, formular e implementar el Plan empresarial de reestructuración y reorganización, solicitar la emisión y cotización de acciones y emitir acciones.
Entre ellos, el asegurador principal entre los intermediarios es una compañía de valores, entre los inversores institucionales. Las compañías de valores también deben participar en la formulación e implementación de planes de reestructuración y reorganización corporativa, orientación sobre emisión y cotización, emisión de acciones y otras medidas.
En segundo lugar, los inversores institucionales desempeñan un papel indirecto en la expansión del mercado de valores: a medida que el desarrollo económico profundiza su dependencia del mercado de valores, el mercado de valores seguirá expandiéndose y se pregunta si el mercado de valores puede permanecer estable. durante la expansión El desarrollo depende de si la expansión del capital puede seguir el ritmo de la expansión del mercado de valores. Durante mucho tiempo, la liquidez insuficiente del mercado ha sido un problema que ha afectado al mercado secundario del mercado de valores de China. Con la aceleración de la expansión del mercado de valores, especialmente después de que un gran número de empresas estatales reestructuradas con un enorme capital social salieran a bolsa, la contradicción entre la velocidad de expansión y la relativa escasez de fondos se ha vuelto cada vez más prominente. Según las estadísticas, a finales de 1999, el valor de mercado total de los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen de mi país era de 2,6 billones de yuanes, pero alcanzó los 4,1 billones de yuanes en el primer semestre de 2000, con un aumento de más del 50% en el En el primer semestre de 2001, todavía mantuvo una cierta expansión a pesar de la velocidad de la desaceleración del mercado. Ante el rápido desarrollo del mercado, sin la entrada de nuevos fondos incrementales al mercado, será difícil para el mercado de valores mantener su posición actual y seguir subiendo durante mucho tiempo. Los inversores institucionales pueden atraer algunos fondos de inversión potenciales al mercado de valores mediante una gestión financiera experta y efectos de escala, expandir efectivamente los canales de suministro de capital del mercado de valores y promover la actividad del mercado y la expansión de escala. Se espera que las compañías de valores puedan aumentar su capital en aproximadamente 40 mil millones de yuanes mediante aumentos de capital y expansión de acciones, ingresando al mercado de préstamos, financiamiento de hipotecas sobre acciones, etc. mediante medidas como la reestructuración y la obtención de fondos de inversión originales, la asignación de acciones a compañías de seguros, y la creación de nuevas variedades de fondos abiertos, el potencial de expansión del fondo es de aproximadamente 50 mil millones de yuanes. Las empresas de categoría tres y otras personas jurídicas pueden añadir aproximadamente 654.380 millones de yuanes de nuevos fondos al mercado de valores.
La emisión fluida de acciones en el mercado primario requiere un mercado secundario grande y activo. Sin un mercado secundario activo, es difícil completar una emisión de acciones. Creo que los inversores que hayan vivido los años 1994 y 1995 lo comprenderán claramente. Sin un mercado secundario con capacidad y una gran cantidad de capital, un gran número de empresas estatales reestructuradas no podrán salir a bolsa sin problemas. El surgimiento de inversores institucionales traerá cambios fundamentales al mercado de valores de China, promoverá la expansión y la actividad del mercado secundario y permitirá que la emisión de los mercados primarios se desarrolle sin problemas. Sólo si la emisión en el mercado primario se realiza sin problemas podrá realizarse sin problemas la reestructuración a gran escala de las empresas estatales. En tercer lugar, los inversores institucionales también desempeñan un papel enorme en las empresas estatales que establecen sistemas empresariales modernos y logran una asignación racional de recursos. Los inversores institucionales pueden utilizar sus ventajas en gestión y talento para ayudar a las empresas a establecer sistemas corporativos modernos, o pueden obtener el control de la empresa mediante fusiones y adquisiciones, reorganizando así la empresa y convirtiéndola en una empresa moderna y dinámica que cumpla con los requisitos de la economía de mercado. Las empresas deben construir un modelo estructural más adecuado para el desarrollo de China desde la organización interna. El papel de los inversores institucionales en la asignación de recursos es más obvio. A través de sus propias ventajas en el control y análisis de la información, los inversores institucionales descubren que las inversiones en empresas valiosas en el mercado pueden aumentar los precios de las acciones de dichas empresas, proporcionando así las condiciones para que dichas empresas amplíen su reproducción. La emisión de acciones de la industria de la información en el mercado de valores de China en 2000 demostró plenamente este punto. Otra máquina
Los inversores compran empresas que generan pérdidas en el mercado de valores y luego inyectan activos de alta calidad para reactivarlas mediante reestructuraciones, fusiones y adquisiciones. Esto también contribuye a optimizar la asignación de recursos y activar el mercado. . Estos dos comportamientos reflejan plenamente el papel de los inversores institucionales en la asignación de capital de mercado y la reutilización de recursos.
El XV Congreso Nacional del Partido Comunista de China propuso acelerar el proceso de mercantilización de la economía nacional y centrarse en el desarrollo del mercado de capitales. Continuar promoviendo la reforma de las sociedades anónimas, la reestructuración de activos, las operaciones de capital y la titulización de activos de las empresas estatales. La reestructuración corporativa, la titulización de acciones corporativas y la titulización de deuda requieren que los banqueros de inversión y los ingenieros financieros de los bancos de inversión utilicen tecnología y herramientas financieras profesionales para ayudar a las empresas a planificar y diseñar. Sin banqueros de inversión, sería difícil para las empresas operar, fusionarse y reorganizarse. Las empresas industriales y comerciales estatales de mi país tienen enormes activos inactivos (alrededor de 3 billones de yuanes). Sería imposible revitalizarlos rápidamente sin una fuerte industria bancaria de inversión que los reestructure y titulice. Por lo tanto, los inversores institucionales desempeñan un papel irremplazable en la reestructuración corporativa y el establecimiento de sistemas corporativos modernos para optimizar la asignación de recursos.
2. El papel de los inversores institucionales en la estructura de gobierno corporativo
En China, con la expansión del mercado, la escala de los inversores institucionales también está creciendo. El estatus y el papel del mercado de valores se expandirán gradualmente, convirtiéndose en el principal inversor en el mercado de valores. Naturalmente, se ha convertido en una cuestión importante si los inversores institucionales participan en la estructura de gobierno corporativo y, en caso afirmativo, cómo desempeñar su papel en la estructura de gobierno de las empresas que cotizan en bolsa.
Los inversores institucionales de China están en auge. La velocidad y el espacio para un mayor desarrollo de estos tres tipos de instituciones que actualmente pueden ingresar al mercado dependen en gran medida de sus operaciones reales en la gobernanza de las empresas que cotizan en bolsa y de su propia gobernanza. La mejora de la calidad del gobierno corporativo de las empresas que cotizan en bolsa y el aumento de inversores institucionales que implementan estrategias de inversión orientadas al gobierno corporativo acelerarán en gran medida el desarrollo de los inversores institucionales. La mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa y el crecimiento de los inversores institucionales son interdependientes y se refuerzan mutuamente.
Desde la perspectiva de los inversores institucionales chinos, en el mercado actual de China no existen restricciones en las políticas y regulaciones para implementar estrategias de inversión orientadas a las empresas. Las empresas públicas rara vez toman medidas para impedir que nuevos accionistas participen en el gobierno corporativo, como por ejemplo en juntas directivas clasificadas. Las autoridades reguladoras también están alentando a los inversores institucionales a participar en el gobierno corporativo. La pregunta pendiente es cómo participan los inversionistas institucionales de China en el gobierno corporativo y cómo obtienen ganancias implementando estrategias de inversión orientadas al gobierno corporativo.
Esto requiere un juicio básico sobre la relación entre el precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa en mi país y el valor intrínseco relacionado con el gobierno corporativo. En la actualidad, las razones del aumento y la caída de los precios de las acciones en el mercado de valores de China son complicadas, pero a partir de una tendencia a largo plazo, la diferencia en el valor de mercado de las empresas buenas y malas todavía es un hecho indiscutible. Los "inversores institucionales" y los inversores a medio y largo plazo aumentan constantemente. Los problemas frecuentemente expuestos en el gobierno y la gestión de las empresas que cotizan en bolsa también pueden describirse como “impactantes”, lo que crea un enorme “campo” para los inversores institucionales orientados al gobierno corporativo.
Los inversores institucionales pueden participar en el gobierno de las empresas cotizadas desde tres profundidades o direcciones: primero, centrándose en el gobierno corporativo general, involucrando principalmente a accionistas, directores y gerentes, transacciones relacionadas, divulgación de información, etc.; prestar atención al gobierno corporativo relacionado con la industria y explorar los mejores comportamientos de gobierno corporativo adecuados para la industria; en tercer lugar, centrarse en monitorear los sistemas internos de ejecución y control de la empresa; Los inversores institucionales en China apenas han comenzado a prestar atención al gobierno corporativo, y todavía queda mucho trabajo por hacer en el gobierno corporativo en general.
En tercer lugar, el papel de los inversores institucionales en la reducción de las acciones estatales
Para hablar del papel que pueden desempeñar los inversores institucionales en la reducción de las acciones estatales, primero debemos aclarar las razones Por qué el Estado reduce las acciones de propiedad estatal. El motivo, el propósito y la importancia, así como el método de reducción y la dirección de inversión de los fondos después de la reducción. Una vez aclaradas estas cuestiones, es hora de determinar el papel de los inversores institucionales.
Las razones y el propósito de reducir las acciones de propiedad estatal;
Los requisitos básicos del Comité Central del Partido para los ajustes estratégicos al diseño económico de propiedad estatal y la elección del sistema de empresas de propiedad estatal Los cambios significan que la reforma y el desarrollo de las empresas estatales han entrado en la etapa de optimización de la estructura de propiedad y mejora de la eficiencia del control de la propiedad, o la reforma ha llegado a la etapa de resolver la estructura de propiedad de las empresas estatales. . Ésta es la razón fundamental por la que el Estado reduce sus tenencias de acciones de propiedad estatal.
La importancia de la reducción de las acciones de propiedad estatal:
Se refleja principalmente en (1) la mejora de la liquidez de los activos de propiedad estatal. (2) Sentar las bases para la unificación de acciones públicas, acciones de personas jurídicas y acciones de propiedad estatal, y alinearse con las prácticas internacionales. (3) Realizar las funciones diversificadas del capital de las empresas estatales y formar una estructura de gobierno corporativo estandarizada. (4) Contribuye a mejorar el poder de control y la eficiencia en la asignación de recursos de la economía estatal. (5) Conduce a atraer inversores sociales para que entren en industrias monopolísticas estatales y establezcan alianzas estratégicas corporativas.
Métodos para reducir las acciones de propiedad estatal y la dirección de inversión de los fondos;
En la actualidad, existen principalmente los siguientes tipos: recompra de acciones de propiedad estatal (recompra de activos y recompra de efectivo), conversión de acciones de propiedad estatal en acciones preferentes o deuda, venta directa de acciones de propiedad estatal, emisión de acciones que cotizan en bolsa, emisión de bonos convertibles, introducción de empresas de inversión de propiedad estatal y otros inversores estratégicos, etc. Después de la reducción, parte de la inversión principal se invertirá en el fondo de seguridad social y otra parte será reinvertida por las finanzas estatales.
A través del análisis del propósito, significado, métodos e inversión de la reducción del accionariado estatal, se puede observar que el papel desempeñado por este inversor institucional se refleja principalmente en dos aspectos: indirecto y directo. Efecto indirecto: Del análisis anterior se desprende que la garantía más fundamental para el éxito de la reducción de la participación estatal es un mercado de valores exitoso. Como inversores más importantes en el mercado de valores, los inversores institucionales desempeñan un papel importante en el desarrollo sano y estable del mercado de valores. Por lo tanto, también juega un papel importante en la exitosa reducción de las acciones estatales. La reducción de las acciones estatales tendrá un gran impacto en el mercado en varios aspectos. Entre ellos, en primer lugar, el aumento de la oferta de acciones provocará el desvío de fondos y tendrá un impacto en el mercado; en segundo lugar, la reducción de las acciones de propiedad estatal ha ejercido una gran presión sobre la psicología de los inversores del mercado. Efecto directo: Los inversores institucionales son los diseñadores y ejecutores del plan de reducción accionarial. A finales de 1999, la Comisión Reguladora de Valores de China transfirió parte de las acciones estatales de "China Jialing" y "Guizhou Tire" a inversores públicos a un precio de unas diez veces la relación precio-beneficio, dando el primer paso hacia Reducir públicamente sus acciones de propiedad estatal Las empresas de valores actuaron como parte de esta reducción. El colocador principal de las acciones participa directamente en los trabajos de colocación. Dado que el precio de reducción y la proporción de este plan eran bastante diferentes de las expectativas del mercado, este plan fue criticado por todas las partes del mercado tan pronto como se lanzó y el mercado también se desplomó. Cabe decir que el diseño de este plan de reducción accionarial fue un fracaso, pero al final las acciones se transfirieron con éxito. La finalización del plan se debió a que el colocador principal que participó en la colocación suscribió gran parte de las acciones de propiedad estatal. . 1999 12 16 Sheneng Energy emitió un anuncio para recomprar en efectivo mil millones de acciones de personas jurídicas de propiedad estatal en poder de la empresa matriz a un precio de 2,51 yuanes por acción. Actualmente, el plan se ha completado a tiempo y el mercado ha respondido bien. El diseñador de este plan de reducción es Southern Securities Company. La recompra de acciones estatales es bien recibida en el mercado, como lo demuestra la noticia de que una determinada empresa recomprará acciones estatales. A mediados de 2000, Yuntianhua también anunció la recompra de acciones de propiedad estatal. Se estima que dentro de un cierto período de tiempo, la recompra de acciones de propiedad estatal se convertirá en el principal método para reducir las acciones de propiedad estatal. Otro plan es transferir las acciones de propiedad estatal a una empresa de inversión de propiedad estatal, siendo la empresa de inversión de propiedad estatal la cesionaria de las acciones de propiedad estatal.
Las principales fuentes de fondos son los fondos de crédito bancario y el aumento de capital estatal, que circularán en el mercado secundario en el momento adecuado después de la transferencia. Como inversores institucionales, las empresas de inversión de propiedad estatal desempeñan un papel importante, desempeñando un papel de amortiguación del mercado primario al mercado secundario de acciones de propiedad estatal. La fuente de los fondos necesarios para la reducción de las tenencias proviene principalmente de inversores institucionales potenciales. - bancos comerciales. Otra opción es crear un fondo especial para reducir las acciones de propiedad estatal y comprar acciones de propiedad estatal al Estado a través de los ingresos de la venta del fondo. Este método añade un nuevo miembro a las filas de los inversores institucionales: los fondos de reducción (su modelo es similar al Tracker Fund de Hong Kong). A juzgar por la dirección de inversión de los fondos después de la reducción de las acciones de propiedad estatal, parte de ella se utilizará para mejorar el sistema de seguridad social para que los fondos de seguridad social tengan fondos para pagar una vez que el departamento de gestión permita que los fondos de seguridad social ingresen. mercado, puede promover el crecimiento de los inversores institucionales.
Se puede ver en el análisis anterior que con la escala actual del mercado de valores y la escala y fortaleza existentes de los inversores institucionales, es difícil completar este enorme proyecto en un corto período de tiempo. Sin embargo, sólo los inversores institucionales pueden completar esta tarea histórica, que requiere que los inversores institucionales crezcan rápidamente.
En cuarto lugar, el papel de los inversores institucionales en los canjes de deuda por acciones
Dado que las cuatro principales empresas estatales de gestión de activos son inversores institucionales, la gente debería ser muy consciente de papel de los inversores institucionales en los canjes de deuda por acciones en la implementación de transferencias de acciones. La enormidad de la tarea de los administradores de activos se puede ver en las figuras siguientes. El capital registrado total de las cuatro principales empresas de gestión de activos es de 40.000 millones de yuanes, y el número total de activos improductivos desinvertidos de los bancos a las cuatro principales empresas de gestión de activos financieros es de 1,3 billones de yuanes, de los cuales el número total de activos improductivos Los activos enajenados mediante canjes de deuda por acciones ascienden a 459.600 millones de yuanes, lo que implica canjes de deuda. Hay 601 empresas por acciones. Dado que los canjes de deuda por acciones están relacionados con el destino de las empresas y bancos estatales de mi país, se deben analizar los antecedentes, la esencia y los objetivos de los canjes de deuda por acciones. Sólo comprendiendo estas cuestiones podremos comprender el importante papel de los inversores institucionales.
Antecedentes de la introducción del canje de deuda por acciones: desde la década de 1990, las empresas estatales se han vuelto cada vez más difíciles de operar y la mayoría de ellas se encuentran en estado de pérdida. Las características de las empresas en dificultades son un elevado índice de endeudamiento y una grave falta de fondos.
Otra forma principal de salida de las empresas de gestión de activos financieros es transferir capital a inversores institucionales. Es decir, los inversores institucionales, principalmente tres tipos de empresas y algunas empresas privadas poderosas, actúan como cesionarios de capital en manos de empresas de gestión de activos financieros. La ventaja de esto es que la mayoría de estas empresas son empresas públicas o tienen el control de una o más empresas públicas. Después de obtener estas acciones, pueden ingresar a la empresa que cotiza en bolsa mediante reorganización y otros métodos para completar el proceso de circulación.
1. A partir del análisis del proceso de negocio de canje de deuda por acciones, las empresas de gestión de activos financieros son responsables de aceptar y enajenar activos improductivos e implementar canjes de deuda por acciones para empresas calificadas; tres tipos de empresas
Entonces financiera Cuando una empresa de gestión de activos transfiere su capital, adquiere el capital de la empresa de gestión de activos financieros. Se puede observar que las empresas de gestión de activos financieros y las empresas de inversión estatales son en realidad responsables de las principales operaciones en las diferentes etapas de los canjes de deuda por acciones. 2. Desde el análisis de los objetivos comerciales, los objetivos comerciales principales y directos de las empresas de gestión de activos financieros son preservar los activos al máximo y reducir las pérdidas, el tercer tipo de empresas debe promover la capitalización y comercialización de los derechos de propiedad estatales; y lograr la asignación óptima del capital estatal como sus principales objetivos comerciales. Por lo tanto, ambos tienen diferente énfasis en los objetivos comerciales. 3. A juzgar por el grado de participación de las empresas de canje de deuda por acciones, los tres tipos de empresas necesitan tener una mayor comprensión y comprensión de la industria y las empresas porque están en la industria. Las empresas de swap de acciones pueden ser mucho más profundas.
A través del análisis anterior, podemos ver que las sociedades de gestión financiera, como miembros de los inversores institucionales, desempeñan un papel incomparable en el proceso de canje de deuda por acciones, mientras que otros inversores institucionales, como las casas de valores , Desempeña el papel de diseñador. Es una idea que tres tipos de empresas participen en canjes de deuda por acciones. Si esta idea es factible, en las últimas etapas de los canjes de deuda por acciones, los tres tipos de empresas desempeñarán un papel más importante que las empresas de gestión patrimonial.
5. Los inversores institucionales estabilizan el mercado y
enriquecen las variedades financieras del mercado.
Hay dos factores que permiten a los inversores institucionales desempeñar un papel en la estabilización del mercado y el enriquecimiento de las variedades financieras. Una es la necesidad de desarrollo del mercado y la otra es la necesidad de desarrollo propio de los inversores institucionales. Además, el objetivo del lanzamiento de productos financieros también es estabilizar el mercado. (Es necesario enfatizar aquí que el producto de innovación financiera actual que es más adecuado para las condiciones nacionales de China son los futuros sobre índices bursátiles).
El papel de los inversores institucionales en el mantenimiento de la estabilidad del mercado es el siguiente: a través de su propia capacidad de investigación y ventajas de información, pueden identificar la autenticidad de varios tipos de información, seleccionar y mantener acciones con valor de inversión real en el mercado. A mediano y largo plazo, puede frenar las fluctuaciones excesivas del mercado a corto plazo, ayudar a introducir conceptos de inversión racionales y maduros, guiar a los pequeños y medianos inversores para que inviertan racionalmente, fomentar la inversión, frenar la especulación y promover el funcionamiento estandarizado, estable y eficiente de el mercado de valores.
Es sólo cuestión de tiempo que los derivados financieros aparezcan en el mercado de valores. Debido a la presencia y rápido desarrollo de inversores institucionales, el tiempo de lanzamiento de este producto se ha acelerado enormemente.
Análisis de las razones por las que los inversores institucionales promueven el lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles:
1. La propia función de los futuros sobre índices bursátiles determina que este producto financiero favorece la estabilidad del mercado.
Los riesgos a los que se enfrentan los inversores bursátiles en el mercado de valores se pueden dividir en dos tipos. Uno es el riesgo general del mercado de valores, también conocido como riesgo sistemático, que es el riesgo de que los precios de todas o la mayoría de las acciones se muevan juntos. El otro es el riesgo de acciones individuales, también conocido como riesgo no sistemático, que es el riesgo de fluctuaciones de los precios de mercado que enfrenta la tenencia de una sola acción. A través de una cartera de inversiones, es decir, comprando una variedad de acciones con diferentes riesgos al mismo tiempo, se pueden evitar los riesgos no sistemáticos, pero los riesgos sistémicos causados por la caída de todo el mercado de valores no se pueden evitar de manera efectiva. Dado que el índice bursátil puede representar básicamente la tendencia y la amplitud de los cambios en el precio de las acciones en todo el mercado, la gente comenzó a intentar convertir el índice bursátil en un contrato de futuros negociable y utilizarlo para cubrir todas las acciones para evitar riesgos sistémicos, por lo que los futuros sobre índices bursátiles llegó a existir. Los futuros sobre índices bursátiles son un contrato de futuros financieros con un índice de precios de acciones como objeto subyacente. Las principales funciones de los futuros sobre índices bursátiles son: evitar riesgos sistémicos, asegurar los rendimientos esperados, aprovechar al máximo la expansión crediticia del margen de futuros y aprovechar oportunidades de mercado de manera oportuna.
Estas funciones de los futuros sobre índices bursátiles permiten a los inversores institucionales evitar riesgos. Si se utilizan correctamente, también pueden utilizar el apalancamiento de los futuros sobre índices bursátiles para obtener mayores rendimientos.
2. El rápido crecimiento de la fortaleza de los inversores institucionales y el fortalecimiento de la supervisión del mercado han dado lugar a una necesidad de cobertura entre los inversores institucionales.
El momento en que el mercado pide el lanzamiento de "futuros sobre índices bursátiles" es básicamente el mismo que el momento en que la dirección quiere poner a prueba el desarrollo de "fondos abiertos". La razón es que la cantidad de fondos abiertos no es fija y existe presión de reembolso en cualquier momento. Sin un correspondiente mecanismo de venta en corto, los fondos abiertos enfrentarán grandes riesgos. ¿Pero sólo los fondos abiertos necesitan esta herramienta de cobertura? ¿Qué pasa con otros inversores institucionales?
El mercado de valores de China es muy volátil. Cuando se analizan las razones de esto, una opinión común es que los inversores individuales dominan el mercado. Esta conclusión se basa en la premisa de que los inversores institucionales se dedican principalmente a actividades de inversión y los inversores individuales se dedican principalmente a actividades especulativas. Si se establece esta conclusión, se puede derivar otra inferencia: cuando los inversores individuales dominan, el mercado tiene una fuerte atmósfera especulativa, por lo que el mercado fluctúa mucho en este momento, cuando los inversores institucionales orientados a la inversión dominan el mercado, la volatilidad del mercado es baja; , por lo que los inversores institucionales deberían tener un efecto estabilizador en el mercado.
Aquí hay un problema. La volatilidad en el mercado de valores chino existe, pero ¿se debe a razones estructurales entre los inversores? Creemos que las fuertes fluctuaciones del mercado se deben a fallas en el sistema comercial. No existe ningún mecanismo de venta en corto en el sistema de negociación del mercado de valores chino, por lo que los inversores sólo pueden obtener beneficios después de comprar. Cuando obtienes ganancias en papel, puedes retirarlas vendiéndolas. Esto hace que el mercado se vuelva loco cuando sube y violentamente cuando baja.
Cuando todo el mercado entra en una era de bajas ganancias. Las pequeñas ganancias aquí son relativas a las enormes y grandes ganancias del pasado, lo que obliga a los inversores institucionales a buscar ganancias estables y anteponer los factores de riesgo. Cuando el mercado se encuentra en la etapa de grandes ganancias y la supervisión no es muy fuerte, los inversores institucionales pueden obtener ganancias excesivas "sentarse en el mercado", por lo que no hay mucha demanda de productos de innovación financiera con aversión al riesgo cuando el mercado entra en la escasez; etapa de ganancias, se fortalece la supervisión y las ganancias de las instituciones El espacio se comprime enormemente. En este momento, la demanda de los inversores institucionales por el lanzamiento de nuevos productos financieros para cubrir riesgos en el mercado en crecimiento ha aumentado considerablemente, por lo que instarán al lanzamiento de "futuros sobre índices bursátiles".
A través del análisis anterior, podemos ver que los inversores institucionales pueden desempeñar un papel estabilizador en el mercado, basándose principalmente en su filosofía de inversión a largo plazo. Dado que los futuros sobre índices bursátiles aún no se han lanzado, el papel desempeñado por los inversores institucionales es sólo especulativo. Pero una cosa es segura: el lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles será beneficioso para el desarrollo de los inversores institucionales. A medida que los inversores institucionales se desarrollen, aumentará su demanda de derivados financieros.
Conclusión: El proceso de desarrollo del mercado de capitales de China es también el proceso de crecimiento continuo de los inversores institucionales. Ambos se complementan y son indispensables. La experiencia histórica muestra que los inversores institucionales se han convertido en un importante portador de los costos de las reformas. En un momento en que se han lanzado los resultados graduales de la reducción de las acciones de propiedad estatal y el mercado de capitales enfrenta cambios importantes, todas las partes deben valorar, explorar y citar el papel desempeñado por los inversores institucionales.