Cómo hacer un buen trabajo en el análisis de estados financierosLos estados financieros son un reflejo integral de todas las actividades económicas de una empresa y proporcionan a la dirección corporativa la información necesaria para la toma de decisiones. Interpretar y analizar cuidadosamente los estados financieros puede ayudarnos a deshacernos del "encubrimiento" de los estados financieros y evaluar de manera justa el desempeño de la toma de decisiones de las empresas. El análisis de los estados financieros es un "arte" que esconde los secretos de una empresa. Los estados financieros son un reflejo integral de todas las actividades económicas de una empresa y proporcionan a la dirección de la empresa la información necesaria para la toma de decisiones. Interpretar y analizar cuidadosamente los estados financieros puede ayudarnos a deshacernos del "encubrimiento" de los estados financieros y evaluar de manera justa el desempeño de la toma de decisiones de las empresas. ¿Qué miran los estados financieros? Para comprender los estados financieros, además de los conocimientos básicos de contabilidad financiera, también se deben dominar los siguientes aspectos para poder ver con claridad los secretos corporativos que se esconden detrás de los estados financieros: Examinar los estados financieros y detectar si la empresa tiene problemas financieros importantes. Para obtener los estados de cuenta de la empresa, primero no hacemos algunos cálculos de índices complicados ni análisis estadísticos, sino que leemos los tres estados de cuenta: el estado de resultados, el balance general y el estado de flujo de efectivo para ver si hay cuentas anormales o cuentas con montos anormales. O si es anormal según la distribución de montos en diferentes cuentas. Por ejemplo, en la práctica contable nacional, "las cuentas por cobrar y por pagar son una canasta y en ella se puede poner cualquier cosa". Un exceso de otras cuentas por cobrar a menudo significa que los fondos de la empresa están ocupados por otras empresas o personas, o incluso ocupados durante mucho tiempo. Esta carrera no tiene ningún interés o puede convertirse en una deuda incobrable. En el análisis y evaluación, la parte de las cuentas por cobrar que puedan convertirse en deudas incobrables debe eliminarse y reflejarse como gastos de incobrabilidad para el período actual para reducir las ganancias. Estudiar las tendencias históricas a largo plazo de los indicadores financieros corporativos e identificar problemas. En términos generales, el desempeño de las empresas que continúan obteniendo ganancias es más confiable que el de las empresas que han perdido dinero en los tres años anteriores pero son rentables en el período actual. Nuestra investigación sobre las empresas nacionales que cotizan en bolsa muestra que el rendimiento de una empresa que cotiza en bolsa sólo puede verse con claridad después de más de cinco años. Si se utiliza el rendimiento del capital contable como indicador de rendimiento para evaluar las empresas que cotizan en bolsa, surgirá un patrón: los indicadores de las empresas que cotizan en bolsa un año antes de cotizar en bolsa caen más del 50% en comparación con el nivel medio de los tres años anteriores a la cotización. y nunca se recuperarán en los próximos años a los niveles anteriores a la IPO. Sólo hay una explicación: las declaraciones previas a la IPO de la empresa están demasiado "empaquetadas". Compare si el nivel de ganancias de una empresa es consistente con su nivel de flujo de caja. Algunas empresas tienen altos niveles de ganancias operativas reflejados en sus estados de resultados, pero el flujo de efectivo generado por sus actividades operativas es muy pobre. Entonces deberíamos preguntarnos: "¿Por qué las ganancias no se convierten en efectivo?" ¿Calidad de las ganancias? "La rentabilidad de Yinguangxia en el año anterior a la exposición superó con creces el nivel promedio de sus pares, pero su flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue pobre en relación con su nivel de ganancias operativas. Más tarde se demostró que la compañía y su filial de importación y exportación de propiedad absoluta En Tianjin, la empresa hizo declaraciones de aduana falsas y luego infló las cuentas por cobrar y los ingresos por ventas en su contabilidad para inflar su "globo" de ganancias. Sin embargo, estas falsas cuentas por cobrar nunca se pueden convertir en efectivo operativo, por lo que no es de extrañar que. sus actividades operativas están infladas. El flujo de caja generado es muy pobre. Comparar una empresa con sus pares y comparar su desempeño con los estándares de los indicadores de la industria puede darnos una comprensión más profunda de la empresa: una empresa puede tener un impacto negativo en sí misma. desempeño Aunque se han logrado grandes avances, por ejemplo, las ventas aumentaron un 20%, pero a nivel de toda la industria, se puede sacar una conclusión diferente: si el nivel promedio de crecimiento de las ventas de la industria es del 50%, entonces las empresas que lo hacen. Si se ejecuta más lentamente, eventualmente perderá frente a los competidores. Tenga cuidado con cualquier método de blanquear los estados financieros y crear burbujas, que fácilmente pueden conducir a desviaciones en la toma de decisiones corporativas y la evaluación del desempeño, o incluso errores totales en el uso de ganancias comerciales no recurrentes para obtener ganancias. compensar la falta de ganancias comerciales principales. O las pérdidas Las ganancias operativas no recurrentes se refieren a las ganancias generadas por las actividades operativas poco frecuentes u ocasionales de una empresa, que generalmente aparecen en los ingresos por inversiones, los ingresos por subsidios, los ingresos no operativos y otras cuentas. Como encontramos en el análisis, la empresa lo deduce. Si el beneficio neto después de las pérdidas y ganancias operativas no recurrentes es mucho menor que el beneficio neto total de la empresa, por ejemplo, menos del 50%, entonces podemos estar seguros de que los beneficios de la empresa. Principalmente no provienen de sus principales productos o servicios, sino de eventos poco frecuentes o ocasionales. Tal nivel de ganancias es insostenible y no refleja la mejora del nivel de gestión de la empresa. Esta es una práctica común para las empresas chinas y extranjeras. Las partidas del estado de resultados que deben registrarse como gastos corrientes se reflejan como partidas del balance de gastos diferidos o gastos diferidos a largo plazo.
En la industria nacional de desarrollo inmobiliario, a menudo podemos ver a las empresas "contando" de manera arbitraria y a largo plazo los gastos de ventas, los honorarios de gestión y los gastos por intereses incurridos durante el desarrollo de proyectos inmobiliarios en gastos diferidos a largo plazo, de modo que las ganancias de Estas empresas se han visto seriamente afectadas. "Mejorar el rendimiento operativo a través de transacciones relacionadas. El ejemplo clásico de esta tecnología no existe actualmente". La empresa "Qiong Minyuan" para cubrir la pérdida, no dudó en vender el terreno a la filial para obtener las ganancias actuales. y luego comprar el terreno a la filial al año siguiente. La recompra de terrenos fue posteriormente severamente castigada por el Ministerio de Hacienda y la Comisión Reguladora de Valores. Por lo tanto, en el análisis debemos prestar atención a las transacciones relacionadas de la empresa, estudiar su proporción en. las ventas, compras, préstamos y ganancias totales de la empresa, y examinar si los precios de estas transacciones son justos". Incrementar las ganancias mediante combinaciones de negocios. Algunas empresas utilizan los medios de fusionar otras empresas rentables para "aumentar" las ganancias de sus estados consolidados. cuando sus productos o servicios han perdido rentabilidad. Los expertos contables de estas empresas aprovecharon las "lagunas" de las normas contables no consolidadas de mi país y las actuales "Disposiciones provisionales sobre estados consolidados" para incluir indebidamente las ganancias anuales de las empresas fusionadas en los estados consolidados. Durante el análisis, se debe prestar especial atención a la fecha de adquisición de la empresa, el nivel de ganancias de la empresa adquirida antes de la adquisición y si existen elementos anormales distintos del impuesto sobre la renta y los ingresos de los accionistas minoritarios entre la ganancia total y la neta. resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Algunas empresas tienen un flujo de efectivo insuficiente generado por las operaciones de suministro, producción y ventas, adoptan el método de financiamiento de empresas afiliadas y clasifican la entrada de estos fondos como "otro efectivo recibido relacionado con actividades operativas", de modo que el flujo de efectivo generado de actividades operativas Se ve mejor en el estado de flujo de efectivo. No exageres el poder de los estados financieros. El análisis de los estados financieros nos ayuda a comprender plenamente el estado financiero de la empresa y a evaluar el desempeño en la toma de decisiones, pero también debemos ser claramente conscientes de las limitaciones del análisis de los estados financieros: primero, el costo de ventas de los activos y productos en el estado de resultados corporativo se basa en la adquisición de activos o Se registra el monto pagado por inventario, por lo que los activos y el costo de ventas no se reflejan en términos del valor presente del activo o inventario. En el caso de la inflación, esto puede dar lugar a una sobreestimación del rendimiento de los activos o del rendimiento del capital. Además, el principio del coste histórico también dificulta las cosas para las empresas nuevas y antiguas del mismo sector. Por ejemplo, supongamos que dos empresas A y B producen exactamente el mismo producto, tienen la misma capacidad de producción y tienen los mismos ingresos por ventas este año, ambas 654,38 mil millones de yuanes. La empresa A se estableció hace 654,38+00 años. Debido a la compra y construcción temprana de activos fijos, el costo original era relativamente barato debido a la depreciación durante el uso, el valor en libros de sus activos fijos era de solo 20 millones de yuanes. una empresa recién fundada hace tres años. El costo de compra y construcción de activos fijos es alto y la depreciación acumulada es pequeña, por lo que su valor contable es relativamente alto, que es de 60 millones de yuanes. Calculamos la tasa de rotación de activos fijos de dos empresas: la empresa A es 10000/2000 = 5 veces y la empresa B es 10000/6000 = 1,67 veces. Si comparamos las tasas de rotación de dos empresas, llegaremos a la conclusión de que la tasa de rotación de la empresa B es sólo 1/3 de la de la empresa A. La eficiencia de la gestión de activos de la empresa B parece ser mucho menor que la de la empresa R. Sin embargo, esa conclusión es evidentemente injusta. La solución a esta limitación es utilizar el valor presente del activo para medir el valor del activo en la valoración interna de la empresa. Por ejemplo, en la comparación entre la empresa A y la empresa B, podemos restablecer el valor contable de los activos fijos en función del costo de readquisición y construcción-costo de reemplazo. En segundo lugar, la elección de los métodos contables y la prevalencia de las estimaciones contables. Las normas y sistemas de contabilidad financiera a menudo permiten aplicar uno de varios enfoques alternativos al mismo negocio. Incluso si el mismo tipo de activo fijo adopta el método de depreciación lineal, diferentes empresas pueden tener diferentes estimaciones de la vida útil y del valor del activo que no se puede vender en el mercado (valor residual). Las formas de superar estos problemas son: en primer lugar, antes de realizar una evaluación del desempeño dentro de un grupo empresarial, el sistema de contabilidad empresarial debería unificarse según la industria, y debería minimizarse o incluso prohibirse el uso de diferentes métodos de tratamiento contable para el mismo negocio económico. En segundo lugar, como analista, debemos adoptar algunos métodos para eliminar el impacto de políticas contables inconsistentes en los indicadores financieros. Además, los indicadores financieros tienen limitaciones. Si los procedimientos de control interno de una empresa son efectivos y las capacidades de innovación y aprendizaje de una empresa como organización no pueden reflejarse completamente en los indicadores financieros, deben evaluarse con la ayuda de otros indicadores no financieros, incluso los indicadores que son difíciles. para cuantificar. El análisis de los estados financieros es un "arte". Así como existe una gran diferencia entre la interpretación de un mismo paisaje natural por parte de pintores y maestros, diferentes analistas pueden llegar a conclusiones completamente diferentes al analizar el mismo estado.