¿Cuáles son los dos desarrollos de Buffett en Rongsheng este año?
Mirando retrospectivamente al próximo 2020, las acciones A han hecho sonar el toque de atención para el mercado alcista, y algunos sectores se han turnado para representar magníficas tendencias del mercado: el índice industrial Shenwan muestra que las ganancias del Los sectores de electrodomésticos, automóviles y alimentos y bebidas en el último año fueron respectivamente alrededor del 25%, 40% y 75%. Sin embargo, el sector inmobiliario en la era "Plata" ha seguido cayendo este año, y el beneficio de mercado medio del sector sigue siendo de un solo dígito, lo que lo convierte en una auténtica depresión de valoración.
A diferencia del desempeño del mercado secundario, a juzgar por los datos de ventas 1-11 publicados por varias empresas inmobiliarias, la escala general de la industria inmobiliaria sigue creciendo, especialmente el desempeño de las principales empresas inmobiliarias. las empresas no han disminuido. A largo plazo, la tasa de urbanización y la concentración industrial de China todavía tienen un margen importante de mejora, y las perspectivas inmobiliarias no son pesimistas. Después de los ajustes, se espera que algunas empresas con operaciones y finanzas estables vean una restauración de valor. Tomemos como ejemplo el desarrollo de las principales empresas inmobiliarias, Rongsheng. La compañía se ha expandido constantemente en términos de distribución geográfica y reservas de terreno en los últimos dos años, y su desempeño en los próximos dos años está muy bloqueado al cierre del 16 de febrero, su relación precio-beneficio era solo 3,4 veces; , muy por debajo del nivel de la industria, y existe una fuerte expectativa de restauración de la valoración.
Las ventas en los primeros 11 meses aumentaron un 10.438+0%.
Rendimiento estable y excelente flexibilidad
Las ventas de Rongsheng Development superaron los 100 mil millones por primera vez en 2018 y continuaron creciendo a 115,4 mil millones en 2019, la epidemia ocurrió en 2020; Rongsheng En el primer semestre del año, el monto contratado y el área contratada aún aumentaron un 2,73% y un 3,54% respectivamente. Según el primer informe de ventas 11+11, el monto de ventas de Rongsheng Development alcanzó 1.022,42 millones, un aumento interanual del 10,21%, ubicándose en primer lugar entre más de 30 empresas inmobiliarias con ventas superiores a 100 mil millones en el mismo período.
2065438+En febrero de 2009, las ventas de Rongsheng Development fueron de 22.584 millones de yuanes, un aumento interanual del 17,51%. En otras palabras, incluso si el volumen de ventas de 65438+2 meses no aumenta este año, el objetivo de ventas para todo el año de la compañía sigue en camino. Como señala un informe publicado recientemente por CICC, "las ventas de desarrollo de Rongsheng se aceleraron en el tercer trimestre. Se espera que la compañía pueda alcanzar un objetivo de ventas de 12,1 mil millones de yuanes, lo que corresponde a un crecimiento interanual del 5%, con el respaldo del valor vendible de todo el año". Bien. Las perspectivas institucionales demuestran aún más la confianza en el desarrollo y la eficacia operativa de Rongsheng.
En términos de desempeño, el beneficio neto de Rongsheng Development en 2015 fue de 2.428 millones de yuanes, y en 2019 fue de 965438+20 mil millones de yuanes, un aumento de 3,76 veces en cinco años. El informe semestral de 2020 muestra que el beneficio neto de la empresa fue de 2.950 millones de yuanes, en comparación con los 4.400 millones de yuanes del tercer trimestre. Se puede ver que el ritmo de la empresa para salir de la epidemia se está acelerando y el crecimiento general se ha mantenido a un ritmo constante.
Si bien el rendimiento crece, la situación financiera de Rongsheng Development también está mejorando. West China Securities declaró en el tercer informe trimestral de Rongsheng Development que al final del período del informe, el índice de deuda neta de la compañía era del 88,15%, una disminución de 10,42 puntos porcentuales con respecto al año pasado, y el estado financiero de la compañía continúa optimizándose. . En términos de financiación, la empresa emitió bonos generales a medio plazo a tres años por 65.438 millones de RMB y 65.438 millones de RMB en el tercer trimestre, con tasas de cupón del 7,22% y 7,1,8% respectivamente. En junio y marzo del año pasado, la empresa emitió dos tramos de bonos de financiación a ultracorto plazo a 270 días con una tasa de interés del 7,30%. A medida que la situación financiera de la empresa continúa optimizándose, los costos de financiación de la empresa disminuyen gradualmente.
El dividendo es generoso y el ratio P/E de 3,4 veces se encuentra en un nivel absolutamente bajo.
En los 13 años transcurridos desde su salida a bolsa, Rongsheng Development ha pagado generosos dividendos en la industria. A finales de 2019, los dividendos alcanzaron los 10.300 millones de yuanes, superando por primera vez la marca de los 10.000 millones y superando el importe total de financiación. Según el nivel de dividendos de 2019, la tasa de dividendos alcanzó el 5,8%, lo que no solo es mucho mejor que la gestión financiera de los bancos, sino que también supera a la mayoría de las empresas de acciones A.
Otro dato es el ROE. Según datos de los últimos tres años, el rendimiento sobre el capital de Rongsheng Development se ha estabilizado por encima del 20%. Entre los indicadores que Buffett considera una "buena empresa", el desarrollo de Rongsheng es sin duda excelente, lo que demuestra su capacidad para seguir creando valor para los accionistas.
Por otro lado, el desempeño del mercado secundario muestra que la relación precio-beneficio de Rongsheng de 3,4 veces no solo es un mínimo absoluto en la historia de la compañía, sino también el más bajo de todo el mercado. Con una relación precio-beneficio ultrabaja, una alta tasa de dividendos y un crecimiento del rendimiento relativamente seguro, el desarrollo de Rongsheng es obviamente atractivo para los inversores en valor.
Mejora de los niveles de energía en el diseño del almacenamiento del suelo
Más floraciones alrededor de Beijing y el delta del río Yangtze
Como la primera empresa inmobiliaria que cotiza en bolsa en Hebei, el desarrollo de Rongsheng se basa en Debido a la expansión hacia afuera del área circundante de Beijing, se ha formado un diseño equilibrado de "dos grupos horizontales, dos verticales y tres". Las "dos horizontales" se refieren al trazado a lo largo del río Yangtze y el ferrocarril Longhai, las "dos verticales" se refieren al trazado a lo largo de los ferrocarriles Beijing-Shanghai y Beijing-Guangzhou, y los "tres grupos" se refieren al profundo cultivo de la "La aglomeración urbana Beijing-Tianjin-Hebei" y la constante expansión del grupo de "ciudades del delta del río Yangtze".
A juzgar por la situación de la adquisición de terrenos este año, la compañía agregó un área de construcción planificada de 4,6743 millones de metros cuadrados en el primer semestre de 2020, y el monto de la adquisición de terrenos fue de 208,17 millones de yuanes, lo que representa 33,4 % del monto de ventas actual, un aumento del 7,3% en comparación con los puntos porcentuales de 2019, la actitud hacia la adquisición de tierras se ha vuelto más positiva.
Vale la pena señalar que Rongsheng Development ha aumentado sus esfuerzos para adquirir terrenos en ciudades de segundo nivel como Chongqing, Hebei y Chengdu este año. Desde principios de año, las ciudades de segundo nivel han representado casi la mitad de las nuevas reservas de terrenos. Esto muestra que el nivel de adquisición de terrenos de la compañía ha mejorado en las ciudades, su diseño se ha optimizado y vale la pena mirar hacia adelante su potencial de desarrollo futuro. a. Además, Rongsheng es más activo en la adquisición de tierras en el área alrededor de Beijing. El área alrededor de Beijing es una posición tradicionalmente pesada y representa casi la mitad de las nuevas reservas de tierra. Toda el área ha tocado fondo después de experimentar la "presión de la burbuja". en los últimos años se recuperó, formando un nuevo incremento. Al mismo tiempo, la empresa también ha comenzado a desarrollar sus esfuerzos en mercados como el delta del río Yangtze y tiende a optimizar su trazado.
El informe semestral de la compañía muestra que a partir del primer semestre de 2020, el área de construcción de reserva de terreno desarrollada en Rongsheng es de 40,36 millones de metros cuadrados, lo que básicamente puede satisfacer el crecimiento compuesto de la compañía de aproximadamente el 10% en Aproximadamente tres años, lo que es un buen indicador de desempeño. La mejora continua ha sentado una base sólida.
Especialmente este año, a pesar del impacto de la epidemia, el desarrollo de Rongsheng sigue creciendo más rápido de lo esperado a principios de año, lo que demuestra su fuerte resiliencia y estabilidad y se convierte en un destacado representante de las empresas inmobiliarias. Ante la baja relación precio-beneficio y los altos rendimientos de dividendos, se espera que se repare la baja valoración de Rongsheng Development. Por lo tanto, muchos corredores han expresado optimismo sobre el desarrollo de Rongsheng recientemente. El precio objetivo dado por Huachuang Securities es 13,5 yuanes y el valor razonable dado por GF Securities es 13,93 yuanes. El precio de cierre de la empresa el 16 de diciembre fue de sólo 6,85 yuanes, lo que está lejos de la valoración anterior.