Comentario rápido sobre la fusión de Geely y Volvo: creación de hermanos automotrices chinos con un valor de mercado de 300 mil millones de yuanes
El anuncio señaló que Geely Automobile y Volvo se convertirán en un poderoso grupo automovilístico global que puede lograr sinergia en la estructura de costos y el desarrollo de nuevas tecnologías para enfrentar los desafíos futuros. Este movimiento preservará la singularidad de cada marca, como Geely, Volvo, Link, Polestar, Geometry y otras.
"Está previsto sacar a bolsa el negocio combinado en Hong Kong y Estocolmo para acceder al mercado de capitales". Esta frase del anuncio explica la esencia de esta fusión, que equivale a la salida a bolsa de Geely. Grupo en su conjunto.
Lo que hay que aclarar es que "Geely Automobile (0175.HK)" cotiza en Hong Kong como Geely Automobile Holdings Co., Ltd., y su accionista mayoritario es Zhejiang Geely Holding Group Co., Ltd. "Geely" incluye Geely Automobile Group, Volvo Car Group y Geely New Energy Commercial Vehicle Group, son tres filiales de automoción. A nivel mundial, Geely y Daimler Benz, Proton Motors, Lotus, etc. Todos están participados por Geely Holding Group. Al mismo tiempo, Geely Holding Group también incluye Geely Technology Group (Li Tai Flying Car, Caocao Travel), Mingtai Group y otras grandes empresas.
Durante mucho tiempo, Geely Automobile y Volvo Cars que cotizan en el mercado de valores de Hong Kong son en realidad dos entidades diferentes bajo Geely. Las dos compañías han estado cooperando en forma de empresas conjuntas, incluidas Lexus Automobile y Polestar. Proyectos de automóviles y motores y colaboraciones en plantas de fabricación.
De hecho, ha habido informes anteriores de que Geely tiene la intención de fusionar su negocio de sistemas de propulsión con Volvo para unificar la investigación y el desarrollo y la fabricación de sistemas de propulsión. Esta vez, Geely Automobile y Volvo Cars esperan fusionar sus negocios, lo que significa que las dos compañías integrarán completamente sus negocios y se convertirán en un verdadero "grupo automovilístico global", similar a Daimler-Benz, FCA-PSA o Audi ag, General. Motors Un grupo automovilístico global con más de 2 millones de vehículos.
En 2019, Geely Automobile vendió 13,62 millones de vehículos, con unos ingresos estimados de alrededor de 100 mil millones de yuanes, manteniendo su estatus como marca campeona china. Volvo Cars superó las 700.000 unidades, con una facturación de 274,1 mil millones de coronas suecas, aproximadamente 198,75 millones de yuanes. Después de la fusión de los dos, la escala de ventas de la nueva empresa del grupo superará fácilmente los 2 millones de vehículos, la facturación superará los 300 mil millones de yuanes y la escala de ingresos será de aproximadamente 43 mil millones de dólares.
Quizás la razón principal que desencadenó la decisión de Li Shufu de fusionar las dos empresas fueron los riesgos que enfrenta el mercado actual. Como mencionó en su carta abierta, "Actualmente, la industria automotriz está cambiando a una velocidad sin precedentes. La electrificación, la conducción autónoma, la conectividad inteligente y los nuevos modelos de negocios están llegando en oleadas, y la competencia en la industria es cada vez más feroz".
Detrás de esta frase se esconde el difícil momento que atraviesa la industria del automóvil en 2019.
Volkswagen anunció 4.000 despidos el año pasado y Audi planea despedir a 9.500 personas. Recientemente, Mercedes-Benz también anunció que despedirá a 654,38 millones de personas. En cuanto a FCA, Nissan, Mitsubishi, PSA, Renault y otras empresas automovilísticas, todas tienen sus propias preocupaciones.
El mayor impacto es el de Tesla. En sólo un mes, el valor de mercado de Tesla superó los 100 mil millones, acercándose a Toyota, el grupo automovilístico más rentable del mundo. La búsqueda de Tesla por parte del mercado de capitales también ha hecho que las fuerzas tradicionales de fabricación de automóviles se sientan "amargamente frías": un valor de mercado tan alto le ha dado a Elon Musk un flujo casi interminable de fondos para aumentar su "imperio de vehículos eléctricos". retirar 6.543.800 acciones para obtener más de 700 millones de dólares en capital de trabajo o, después de que Tesla decida construir una fábrica en China, puede obtener fácilmente 2.800 millones de dólares en préstamos y créditos;
De hecho, Tesla es sólo un "enemigo" sobre la mesa. Las empresas de tecnología detrás de ella están mirando a la industria automotriz, incluida Rivian, invertida por Amazon y Ford, Waymo, invertida por Google, y el proyecto Titan. Apple lo ha mantenido en secreto, además de empresas de conducción autónoma como Argo y Cruise.
Se puede decir que el mayor problema al que se enfrentan ahora las empresas automovilísticas tradicionales no es el problema de la selección de caminos, sino la necesidad de invertir en todos los caminos de la electrificación, la conexión de redes inteligentes, la conducción autónoma y el uso compartido. En un entorno invernal tan frío, ni Geely ni Volvo, ni siquiera gigantes como Toyota, BMW, Daimler, Volkswagen y Ford, pueden soportarlo solos. Las fusiones de grupos y las alianzas tecnológicas también son opciones inevitables.
A juzgar por la cooperación entre Geely y Volvo durante los últimos diez años, ambas partes han logrado grandes avances en el intercambio de tecnología y el desarrollo de plataformas, sentando una base sólida para la combinación de negocios de las dos partes. El caso más típico es el desarrollo de la arquitectura CMA. Geely ha invertido decenas de miles de millones de dólares en esta arquitectura y ha obtenido beneficios en muchos aspectos, como el tren motriz, la plataforma del vehículo y la electrificación.
En comparación con el plan anterior del Grupo Geely de que Volvo Cars realizara una oferta pública inicial solo en Estocolmo, la fusión de Geely y Volvo en un nuevo grupo obviamente tiene más potencial para una cotización general.
Por un lado, la fusión de ambas deja mayor margen para la imaginación valorativa. Para la anterior oferta pública inicial de Volvo Cars, el mercado sólo dio una valoración de entre 12 y 1.800 millones de dólares, muy por debajo de los 1.600 a 30.000 millones de dólares que espera Geely. Esto se debe en gran medida a que Volvo, como antigua empresa europea de automóviles de lujo, Estamos en la nueva era. Falta imaginación en el sector energético. Ahora Volvo y Geely Automobile ofrecen a los inversores extranjeros una referencia para la valoración de todo el mercado chino y, al mismo tiempo, permiten a los inversores originales de Geely Automobile ver el espacio de crecimiento que ofrecen las marcas de lujo.
Por otro lado, tras la fusión de Geely y Volvo, ambas partes pueden solucionar más problemas de costes y limitaciones de planificación de productos. ¿La arquitectura eléctrica PMA de Geely puede brindarle a Volvo más oportunidades en el campo de la electrificación? La arquitectura 2.0 puede promover el diseño ascendente de Lynk & Co en los próximos cinco años; la profundización integral de la arquitectura CMA permitirá que su submarca llegue más lejos... Al mismo tiempo, las ventajas de Volvo en seguridad y conducción asistida también pueden ser mantenido, que es la base de Volvo. También es una vía rápida para que nuevas empresas vuelvan a ingresar al "primer campo de la conducción autónoma".
Además, tras la salida a bolsa global, Geely Group también afinará por completo la jerarquía y el posicionamiento diferenciado de sus marcas. Habrá marcas con diferentes precios de arriba a abajo, como Volvo, Lynk & Co y Geely, mientras que la nueva energía puede cubrir diferentes productos como Polestar, Volvo EV, Geometry y Geely EV. Esto también puede reducir el desperdicio de recursos en costos de marketing y formar un grupo de usuarios objetivo más claro.
Sin embargo, Geely y Volvo todavía están evaluando sus negocios combinados y aún no han elaborado un plan detallado. Las dos partes declararon que establecerán un grupo de trabajo conjunto para formular un plan para asuntos de reestructuración e informar a las juntas directivas de ambas partes, mientras que el presidente y director ejecutivo de Volvo Car Group, Hanken Samuelson, coordinará el grupo de trabajo para evaluar las oportunidades de reestructuración.
Dado que Geely Holding y Volvo Cars son filiales de Geely Group, no habrá muchos obstáculos para la fusión entre las dos partes. Un portavoz de Volvo espera que la nueva empresa esté operativa a finales de este año.
Basado en la valoración de mercado actual de 1 veces el índice de ventas de automóviles de Geely, los ingresos combinados de Volvo y Geely de 300 mil millones de yuanes probablemente alcanzarán la misma valoración de alrededor de 300 mil millones de yuanes. Esto significa que Geely-Volvo Car Group superará a SAIC con un valor de mercado de 250 mil millones y se convertirá en el grupo automovilístico más grande en el mercado de capitales de China. Es de gran importancia para Geely Group y la industria automotriz de China.
La mayor interrogante ahora es cómo completarán las dos partes la combinación de negocios. Lo más importante es cómo completar una financiación de mil millones de dólares en el momento de la fusión para complementar las necesidades de capital del desarrollo posterior del nuevo grupo. Algunos expertos dijeron que la fusión podría adoptar la forma de financiación de capital y que Geely Auto completará la cotización general mediante emisiones adicionales o intercambio de acciones en el mercado de capitales de Hong Kong. Sin embargo, pase lo que pase, este será un acontecimiento sin precedentes en la industria automovilística china.
El día después de que se anunciara esta información, el precio intradiario de las acciones de Geely Automobile (0175.HK) subió a 15,28 dólares de Hong Kong, un aumento de más del 11%.
Texto |JackieLXX
Imagen|Red
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