Cómo evitar delitos empresariales ilícitos en la gestión financiera encomendada

El mercado de futuros siempre ha sido un lugar cruel y realmente no es adecuado para la mayoría de los inversores minoristas. Administrar dinero en nombre de los clientes es razonable. Sin embargo, debido a la falta de políticas y regulaciones, muchos servicios financieros en nombre de los clientes deambulan en una zona gris al borde de la ley, sin umbrales de entrada y supervisión adecuados. Es difícil para muchos servicios de gestión financiera en nombre de los clientes. ser reconocido y protegido por la ley. Muchos internautas que asisten al Hexun Futures Forum esperan encontrar expertos que los ayuden aquí, pero de vez en cuando ocurren engaños o disputas sobre acuerdos, y muchas personas a menudo son tomadas por sorpresa.

El mercado de valores fluye y refluye, y las disputas causadas por la encomienda de inversiones y la gestión financiera también surgen sin cesar. Aparecen en grandes cantidades a medida que el mercado fluctúa violentamente, convirtiéndose en un dolor de cabeza para los inversores. Este artículo intenta ayudar a los inversores a salvaguardar sus derechos e intereses legítimos desde la perspectiva del sujeto, la forma, la naturaleza y la práctica jurídica de la inversión encomendada la gestión financiera.

1. El concepto y el tema de la gestión financiera del agente

La gestión financiera encomendada, también conocida como gestión financiera del agente, es un nombre diferente para el mismo negocio desde la perspectiva del confiante. y el gerente. La gestión financiera encomendada se refiere al comportamiento de administradores profesionales que aceptan la encomienda de los propietarios de activos para operar y administrar activos en su nombre para lograr la apreciación de los activos encomendados u otros objetivos específicos. Generalmente se refiere a la gestión financiera encomendada en el mercado de valores, es decir, el fiduciario recauda y administra los fondos confiados en una cuenta independiente, invierte en una cartera de instrumentos financieros como acciones, fondos, bonos y futuros en el mercado de valores para lograr el apreciación de los fondos confiados u otros fines específicos.

A medida que la división del trabajo en la sociedad se vuelve cada vez más refinada, los campos de inversión como valores, acciones y futuros se vuelven cada vez más especializados. Se ha vuelto común que los inversores confíen la ayuda de profesionales e instituciones. inversión y gestión financiera debido a su propia energía y conocimiento profesional. En la práctica, la parte encargada de la gestión financiera es un inversor, mientras que la otra parte encargada suele incluir las siguientes entidades:

1. Sociedades de valores, sociedades fiduciarias

En mi país, valores. empresas y sociedades fiduciarias Todas son instituciones financieras de confianza profesionales. Los inversores deben tener en cuenta que no todas las sociedades de valores están cualificadas para encomendar la gestión financiera. Por ejemplo, las compañías de valores con un capital registrado de 50 millones de yuanes a 654,38 mil millones de yuanes pueden participar en negocios de corretaje de valores y consultoría de inversiones en valores, pero no pueden participar en negocios de encomienda de inversiones y gestión financiera. De acuerdo con las disposiciones de la Comisión Reguladora de Valores de China sobre control de riesgos y control interno, las sucursales (departamentos comerciales) tienen prohibido participar en negocios de gestión de activos. Por lo tanto, las instituciones financieras, como las sociedades de valores, no pueden firmar contratos de gestión financiera encomendada sin obtener calificaciones de gestión financiera encomendada o sin que sus sucursales estén autorizadas.

2. Bancos comerciales

De acuerdo con las "Medidas provisionales para la gestión del negocio de gestión financiera personal de los bancos comerciales", los bancos comerciales financiados por China pueden lanzar productos de gestión financiera personal y participar. en negocios de gestión financiera personal. El alcance del negocio de gestión financiera encomendado se refiere a los servicios profesionales tales como análisis financiero y consultoría de inversiones proporcionados por los bancos comerciales a clientes individuales, así como la promoción y venta de productos de inversión y planes financieros de los bancos comerciales a clientes o grupos de clientes específicos. y operaciones de inversión o gestión de activos por cuenta de clientes.

3. Personas físicas

La gestión financiera encomendada entre personas físicas tiene un amplio espectro y un gran número, pero por su pequeña escala y excesiva dispersión no tendrá un impacto negativo. en el mercado financiero. Por lo tanto, de acuerdo con el principio de autonomía de las partes, siempre que no viole las disposiciones prohibitivas de las leyes y reglamentos nacionales, debe considerarse válido y puede utilizarse como objeto de gestión financiera encomendada. Sin embargo, si una persona física * * * acepta que un número indeterminado de personas de la sociedad se dediquen al mismo tiempo a realizar negocios de gestión financiera encomendados, es un asunto diferente, porque este comportamiento es obviamente incompatible con su identidad y calificaciones. En mayo de 2008, Wang, el "Hermano 777" que recibió amplia atención pública, fue sentenciado a tres años de prisión y multado con 600.000 yuanes por el Tribunal Popular de Green Park de la ciudad de Changchun, provincia de Jilin. Se recuperaron y restituyeron 205.612,72 yuanes de ganancias ilegales. al tesoro estatal.

Además, en realidad, muchas empresas consultoras de la industria de valores y sus empleados, así como corredores e inversores en la industria de valores y futuros, han firmado contratos de gestión financiera y de encomienda de inversiones. De hecho, según las leyes y reglamentos pertinentes del país, no son sujetos calificados. De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 171 de la Ley de Valores, las instituciones de consultoría de inversiones y sus empleados dedicados a servicios de valores no podrán realizar inversiones en valores por cuenta de clientes, ni podrán acordar con clientes compartir las ganancias o pérdidas de inversiones en valores. Además, de acuerdo con la Ley de Valores, las Disposiciones Provisionales sobre la Administración de los Corredores de Valores y las Medidas para la Administración de los Corredores de Futuros, los corredores de valores y futuros, como profesionales de valores y futuros, no pueden administrar las finanzas en nombre de los clientes en sus propios nombres.

2. La forma y naturaleza de la gestión financiera encomendada

Debido al vigoroso desarrollo de la industria de valores y futuros, la gestión financiera encomendada ha entrado en miles de hogares, especialmente entre personas físicas. y su forma de expresión es más flexible y la Innovación generalmente incluye carta blanca, dividendos garantizados, sistema de membresía, etc.

Para regular la gestión financiera encomendada, la Comisión Reguladora de Valores de China ha emitido sucesivamente el "Aviso sobre la regulación de la gestión de inversiones encomendada a las empresas de valores" y las "Medidas piloto para la gestión de activos de clientes específicos de fondos". Sociedades Gestoras", y el Banco Popular de China también ha promulgado las "Medidas Fiduciarias Provisionales para la Gestión de Fondos Fiduciarios de Sociedades de Inversión". Según "si los activos se transfieren" y "el nombre del inversor utilizado en la transacción", la gestión financiera encomendada se puede dividir en gestión financiera encomendada a un fideicomiso y gestión financiera encomendada a un agente.

Confianza significa que el fideicomitente confía sus derechos de propiedad al fideicomitente en base a su confianza en el fiduciario. El fideicomitente lo administra en su propio nombre según la voluntad del fideicomitente en beneficio del beneficiario o para beneficio del fiduciario. un propósito específico o una acción disciplinaria.

La gestión financiera encomendada que cumple las dos condiciones de "el cliente transfiere los activos al fiduciario" y "el fiduciario administra y dispone de los activos en su propio nombre" es una gestión financiera encomendada basada en la confianza, por lo que la naturaleza del contrato celebrado en es un contrato de fideicomiso.

En la práctica, algunos contratos de gestión financiera encomendados estipulan que el cliente abre una cuenta de capital y una cuenta de negociación de futuros de acciones a su nombre personal, y el fiduciario utiliza la cuenta del cliente para realizar inversiones y otras actividades comerciales encomendadas; Los contratos de gestión financiera estipulan que, aunque el principal transfiere fondos o valores al fiduciario, el fiduciario debe realizar operaciones de gestión empresarial y de inversión en nombre del principal. La esencia de este tipo de contrato de gestión financiera encomendada es que el fiduciario realiza actos jurídicos civiles basados ​​en la encomienda del mandante, y las consecuencias legales corren a cargo del mandante. Por lo tanto, este tipo de contrato de gestión financiera encomendado debe considerarse como un contrato de gestión financiera encomendado, que se denomina gestión financiera encomendada del tipo agente de encomienda.

De acuerdo con la diferente naturaleza jurídica de algunos nuevos contratos de gestión financiera encomendados, se pueden clasificar como contratos conocidos determinados por las leyes existentes y ajustados y resumidos. Por ejemplo, la gestión financiera encomendada que acuerda que el principal y los intereses están garantizados y el excedente será devuelto al fiduciario es similar al préstamo privado, por lo que se ajusta a una relación de contrato de préstamo el fiduciario invierte una determinada cantidad de sus propios activos; ingresa al mercado de valores y futuros junto con los activos confiados y se comunica con el cliente. El comportamiento de gestión financiera confiada de compartir los ingresos y riesgos de las inversiones de acuerdo con una cierta proporción puede considerarse como un ajuste de la relación del contrato de asociación.

Para las "cláusulas de garantía" que aparecen con frecuencia en los contratos de gestión financiera encomendada, es inevitable mencionar la forma de gestión financiera encomendada. Las "cláusulas de garantía" aparecen principalmente en tres formas en los contratos de gestión financiera encomendada: cláusulas que garantizan un rendimiento fijo del principal y los intereses, cláusulas que garantizan un rendimiento mínimo del principal y los intereses y cláusulas que garantizan la ausencia de pérdida del principal. Las denominadas condiciones que garantizan un rendimiento fijo del principal y los intereses en realidad se denominan gestión financiera encomendada y, en realidad, son las condiciones de los préstamos privados. La denominada cláusula de rentabilidad mínima de capital e intereses garantizados se refiere al acuerdo entre el cliente y el fideicomisario de que independientemente de ganancias o pérdidas, el fiduciario no sólo garantiza que no se perderá el principal de los activos encomendados, sino que también garantiza una cierta proporción de la tasa fija de rendimiento sobre el principal. Las dos partes seguirán la proporción acordada para compartir los rendimientos excedentes. La denominada cláusula de garantía de principal contra pérdida se refiere al acuerdo entre el fideicomitente y el fiduciario de que el fiduciario garantizará que el principal de los bienes encomendados no se perderá independientemente de ganancias o pérdidas, y ambas partes compartirán las ganancias en una proporción acordada. En la práctica, cuando los bienes confiados sufren una pérdida, el fideicomisario se compromete a compensar parte o la totalidad de la pérdida del principal, o se compromete nuevamente a compensar la pérdida de ingresos. Este compromiso de compensación de pérdidas debe incluirse en términos que garanticen contra la pérdida de principal y garanticen una rentabilidad mínima de principal e intereses.

Las "cláusulas de garantía" son un reflejo del carácter lucrativo de los fondos de inversión y entran dentro del ámbito de las adaptaciones del derecho privado. Según el principio de autonomía de los partidos, siempre que no viole las disposiciones prohibitivas de las leyes y reglamentos nacionales, debe considerarse válido. Sin embargo, no existe una comprensión unificada de esto en los círculos teóricos y en los círculos de la práctica judicial. Algunos académicos también creen que la "cláusula de garantía" en la gestión financiera encomendada evita y transfiere riesgos financieros, viola la ley económica básica de transacciones justas y los principios básicos de compensación equitativa y equidad en el derecho contractual, y crea un desequilibrio obvio en derechos y obligaciones. . Por lo tanto, debido a que se considera inválido, los casos que apoyan este punto de vista también son comunes en la práctica judicial.

Cabe mencionar que en los contratos de gestión financiera encomendada de sociedades de valores y sociedades fiduciarias, se prohíben expresamente las promesas de “cláusulas mínimas de garantía”. Por ejemplo, el artículo 144 de la "Ley de Valores de la República Popular China" estipula que las compañías de valores no harán promesas a los clientes de ninguna manera con respecto a sus ganancias por operaciones con valores, y no compensarán las pérdidas por operaciones con valores. El "Aviso sobre la prohibición de que las empresas de inversión fiduciarias participen en compromisos comerciales fiduciarios" de la Comisión Reguladora Bancaria de China estipula que las empresas de inversión fiduciarias no deberán prometer a las partes del fideicomiso en contratos de fideicomiso, acuerdos complementarios o cualquier otro medio que el principal de la propiedad del fideicomiso no perderse o garantizar rendimientos mínimos. Al mismo tiempo, al promover productos fiduciarios o manejar negocios fiduciarios, una compañía de inversión fiduciaria no deberá dar a entender ni engañar a las partes del fideicomiso acerca de que la propiedad del fideicomiso no se dañará ni garantizará un rendimiento mínimo.

3. Práctica jurídica relativa al manejo de disputas de gestión financiera encomendada

¿Cómo manejan los profesionales del derecho las disputas que surgen de la ejecución de contratos de gestión financiera encomendada?

1. Las partes acuerdan en el contrato que el principal entregará los fondos al fiduciario, y el fiduciario abrirá una cuenta de valores para realizar transacciones de valores. devolver el principal al principal y pagar un rendimiento fijo, o si se acuerda que el exceso de renta de la inversión, además del rendimiento fijo, se dividirá proporcionalmente entre el cliente y el fiduciario, se considerará que las dos partes. han establecido una relación de préstamo a través de la gestión financiera encomendada, y la causa del caso será una disputa sobre el contrato de préstamo. La validez contractual de una relación de préstamo que se haya establecido en forma de gestión financiera encomendada se determinará sobre la base del principio de coherencia del Tribunal Popular en el tratamiento de disputas sobre contratos de préstamo. Por ejemplo, el rendimiento acordado supera 4 veces el tipo de interés del banco para préstamos similares y no está protegido. Si se determina que la gestión financiera encomendada entre empresas es un préstamo, se debe confirmar que el contrato es inválido porque viola las normas financieras. Además de devolver el principal, se confiscarán los intereses que el inversionista haya obtenido o acordado obtener, y el ocupante de los fondos será multado equivalente a los intereses bancarios; sin embargo, en la práctica, los tribunales generalmente no se ocupan de cobros y pagos; multas, y algunos tribunales también han dictaminado que el ocupante de los fondos La persona compensa al prestamista por las pérdidas, y las pérdidas se calculan sobre la base de los intereses del préstamo bancario durante el mismo período.

2. Las partes acordaron en el contrato que después de que el cliente abre una cuenta e invierte fondos o compra activos de valores por su cuenta, confía los derechos de control de la cuenta al fiduciario para las transacciones de valores, y el fideicomisario se compromete. devolver el capital después de la expiración del período de encomienda si se realiza una inversión y se paga un rendimiento fijo al cliente, o se estipula que el exceso de ingresos de la inversión se dividirá proporcionalmente entre el cliente y el fideicomisario además del rendimiento fijo. , se considerará que existe una "cláusula de garantía" entre las dos partes, y la causa del caso será una disputa sobre el contrato de encomienda. La validez de un contrato de encomienda que se considera que tiene una cláusula de garantía se considerará generalmente válida, excepto cuando el fiduciario sea una sociedad de valores y otras leyes y reglamentos prohíban explícitamente la celebración de "cláusulas de garantía". Si el cliente solicita al fiduciario que devuelva el capital y acepta hacerlo, el tribunal popular lo respaldará. Sin embargo, si al fideicomisario le resulta difícil ejecutar el contrato debido a riesgos de mercado y solicita reducir los rendimientos distintos del interés normal, el tribunal popular puede hacer los ajustes necesarios.

3. Los contratos de gestión financiera encomendados firmados en violación de disposiciones prohibitivas de las leyes y reglamentos deben considerarse inválidos, como las compañías de valores que prometen celebrar "cláusulas de garantía", etc. Si ambas partes son culpables, serán respectivamente responsables de las pérdidas según la magnitud de sus faltas. Generalmente, el fideicomisario debe ser considerado el principal responsable de la pérdida. Si una parte presenta una defensa basándose en que se ha pagado una devolución a la otra parte o que la otra parte ha disfrutado de beneficios, la devolución pagada o los beneficios disfrutados pueden compensar la pérdida. Si las partes no oponen las excepciones anteriores, el tribunal no tomará la iniciativa de intervenir. El tribunal no respaldará el argumento del síndico de que las dos partes han firmado otros contratos de gestión financiera encomendados además del contrato de gestión financiera encomendado involucrado en este caso y han pagado rendimientos al cliente según lo acordado.

4. Cualquier persona sospechosa de operaciones ilegales, recaudación ilegal de fondos y otras actividades ilegales en nombre de la gestión financiera encomendada será investigada por responsabilidad legal dependiendo de la gravedad del caso. la persona será trasladada a la autoridad judicial para su responsabilidad penal.

Lo anterior es la comprensión y resumen del autor de los documentos de sentencia vigentes en esta provincia en la práctica jurídica. Sin embargo, el sistema judicial de China no implementa un sistema de precedentes. De hecho, varios casos de gestión financiera encomendada ocurren con frecuencia en todo el país y también existen varias diferencias importantes en la práctica judicial. Tomando a Jiangsu y Shanghai como ejemplos, el Tribunal Popular Superior de Shanghai generalmente cree que las cláusulas de garantía no son válidas, mientras que el Tribunal Popular Superior Provincial de Jiangsu cree que "el fiduciario garantiza que el principal de los fondos o activos entregados por el cliente no se perderá, y que el principal de los fondos o activos entregados por el cliente no se perderá y será pagado al cliente a tiempo". La cláusula "pago del producto garantizado" es exactamente lo contrario.

Existe una gran cantidad de casos de gestión financiera encomendada en los tribunales de todo el país, principalmente debido a la falta de una base legal directa y clara y porque las disputas son demasiado grandes, como resultado, los tribunales de varias regiones. diferentes procedimientos para conocer los casos de gestión financiera encomendados, y es difícil para los inversores proteger sus derechos en las disputas. Ha habido al menos seis borradores de interpretación judicial de las "Varias disposiciones sobre el juicio de disputas sobre contratos de gestión financiera encomendados" del Tribunal Supremo Popular, que aún no se han publicado. Hasta el día de hoy, los círculos judiciales, académicos y bursátiles nacionales siguen debatiendo algunas de las disposiciones de la Interpretación Judicial.

Hasta el momento no se ha emitido la "interpretación judicial" de la gestión financiera encomendada. Esto no es sólo una dificultad teórica, sino también relacionada con el juego de intereses que hay detrás, es decir, entre los encomendados financieros. administrador y el administrador financiero encargado. El punto de equilibrio entre ellos es difícil de establecer. Como inversor, puede ser la opción más inteligente ser optimista acerca de su billetera y tomar decisiones de inversión prudentes.