Cómo realizar la calificación crediticia de los bonos de las sociedades de valores
Análisis de factores externos de las compañías de valores
El mercado de valores se ve afectado por la velocidad del desarrollo económico nacional, las políticas macroeconómicas, las tasas de interés, los tipos de cambio, el desarrollo de la industria, la psicología de la inversión y otros factores. Cuando el mercado de valores sube, el volumen de negocios y los ingresos operativos de las compañías de valores en suscripción, negociación por cuenta propia, corretaje y gestión de activos generalmente aumentan; cuando el mercado de valores cae, las dificultades operativas y los riesgos de los diversos negocios de las compañías de valores aumentarán; Los ingresos operativos pueden caer significativamente.
La industria de valores es una industria exclusiva nacional. Las compañías de valores deben aceptar la supervisión de la Comisión Reguladora de Valores de China y llevar a cabo negocios de suscripción, corretaje, autooperación y gestión de activos de valores. Una supervisión gubernamental eficaz puede mantener efectivamente el orden normal del mercado de valores, estandarizar el comportamiento de mercado de las compañías de valores, reducir los riesgos sistémicos en la industria de valores y limitar los niveles de riesgo de las compañías de valores.
La tecnología de la información se ha utilizado ampliamente en la industria de valores moderna, incluida la liquidación de fondos, el comercio en línea, los servicios posventa, etc. El nivel de tecnología de la información se ha convertido en uno de los factores importantes para medir la competitividad de las empresas de valores. El progreso tecnológico social, especialmente la aplicación social de los logros de la tecnología de la información, puede tener un impacto significativo en las operaciones comerciales, la gestión, la inversión de capital, la rentabilidad y el control de riesgos de las compañías de valores.
Análisis de factores internos de las sociedades de valores
(1) Análisis de las cualidades básicas de las sociedades de valores, incluidos los antecedentes de los accionistas y la estructura de gobierno corporativo, las estrategias y objetivos comerciales, la calidad de la gestión y los empleados y sistemas de incentivos y restricciones, construcción de sistemas de información, etc. Entre ellos, el factor humano es el más importante, y el funcionamiento de una sociedad de valores depende en gran medida de las personas. La capacidad de atraer, formar y retener profesionales altamente cualificados es una ventaja competitiva importante.
(2) Evaluar el estado de riesgo de negocios específicos desde la perspectiva de los acreedores externos. Estudie el ciclo comercial y el desempeño de cada negocio a través de los ciclos de mercado para capturar la escala y la estabilidad de los retornos de una empresa. Compare la rentabilidad del evaluado con la de sus pares para determinar si su desempeño es consistente con el de otras empresas de la industria. Según la preferencia de riesgo del objeto de evaluación, estudiar la tasa de rendimiento y tratar de captar la rentabilidad de los distintos negocios del objeto de evaluación. Cuanto más fiables y diversas sean las fuentes de beneficios, mayor será la protección de los acreedores.
(3) Fortaleza y estabilidad de la posición en el mercado. Cuanto más fuerte y estable sea la posición de mercado de una sociedad de valores, mayor será su nivel de protección crediticia. Su posición dominante y su estabilidad en el mercado dependen de los siguientes factores: (1) operaciones comerciales a largo plazo con experiencia técnica o en ventas; sistema establecido relaciones sólidas con clientes altamente rentables o potencialmente altamente rentables;
(4) Control interno de riesgos. Un sistema de control interno eficaz es una parte importante de la gestión de riesgos de las sociedades de valores, una poderosa garantía para las operaciones normales y un indicador importante del nivel de gobierno corporativo. El control interno de las sociedades de valores incluye mecanismos de control interno y sistemas de control interno. Los principales contenidos del control interno de las sociedades de valores incluyen: control ambiental, control comercial, control de gobernanza del capital, control del sistema contable, control del sistema de información electrónica, control de auditoría interna, etc. El control ambiental incluye el control de la estructura de gobierno, el control ideológico de gobierno, el control de calidad de los empleados, el control de autorizaciones, etc.
Análisis financiero de empresas de valores
El análisis del flujo de efectivo desempeña un papel central en el proceso de análisis financiero. El flujo de efectivo puede reflejar más fielmente la capacidad de una empresa de valores para pagar el principal y los intereses de la deuda. según lo previsto. Al seleccionar indicadores financieros, preste más atención a los indicadores que puedan reflejar el valor de mercado actual del activo y la capacidad del activo para generar flujo de efectivo. El análisis financiero analiza principalmente la calidad de los informes financieros, la estructura financiera, la seguridad de los activos, la rentabilidad, la solvencia, etc.
El propósito del análisis de calidad de los informes financieros es evaluar la precisión de los informes financieros que reflejan las condiciones financieras y el desempeño operativo, y ajustar los datos financieros cuando sea necesario para hacerlos más comparables. Examina principalmente la autenticidad de la información contable, el nivel de divulgación de la información contable, el impacto de las políticas contables modificadas en la comparabilidad de la información contable y las opiniones de auditoría de los contadores públicos certificados.
La estructura financiera incluye principalmente indicadores como el índice de activos-pasivo, el índice de activos circulantes, el índice de capitalización y el índice de capitalización a largo plazo. La evaluación de la estructura financiera de las compañías de valores se basa en los estándares de la industria o la uniformidad de la industria.
Los principales indicadores de seguridad de los activos incluyen la proporción de capital neto, la proporción de valores autooperados y la proporción de activos confiados. Los activos de las sociedades de valores se ven afectados por las fluctuaciones del mercado secundario y el riesgo de mercado es relativamente alto. Se debe comparar el capital neto calculado de acuerdo con las reglas de cálculo de capital neto de la Comisión Reguladora de Valores de China. El aumento de la proporción de valores gestionados por ellos mismos y de activos encomendados aumentará los riesgos de mercado de las sociedades de valores y puede generar riesgos financieros.
Los principales indicadores de rentabilidad incluyen el margen de beneficio del negocio principal, el margen de beneficio de los ingresos operativos principales, el rendimiento sobre los activos netos y la relación entre el flujo de caja operativo y las salidas. El flujo de caja predecible es una condición que garantiza que las compañías de valores puedan pagar el principal y los intereses de la deuda en su totalidad y a tiempo. Este artículo examina la previsibilidad del flujo de caja neto generado por el negocio principal de las compañías de valores, la estabilidad y composición de las ganancias y, por lo tanto, evalúa la rentabilidad de las compañías de valores.
Los principales indicadores de solvencia incluyen ratio de actividad, ratio de deuda/superávit, ratio de cobertura de intereses, etc. La solvencia está estrechamente relacionada con la actividad de los activos y la rentabilidad. Examinar la capacidad de obtener un flujo de caja predecible y la liquidez de los activos para evaluar la capacidad de la compañía de valores para pagar el principal y los intereses de diversas deudas en su totalidad y a tiempo.
Análisis de los términos del contrato de bonos
La dirección de inversión de los fondos recaudados del proyecto examina principalmente el impacto de los fondos recaudados en el estado financiero futuro y los riesgos de deuda de las compañías de valores, así como los posibles riesgos. en la implementación del proyecto.
Medidas de salvaguardia del pago de la deuda, evaluar el crédito y el riesgo del garante o garantía, examinar la confiabilidad y limitaciones de otras medidas de salvaguardia y evaluar el impacto de las medidas de salvaguardia del pago de la deuda relevantes en el nivel de riesgo de la entidad evaluada. vínculo.
Los términos de la garantía evalúan principalmente la naturaleza y el alcance de la garantía, centrándose en la eficacia jurídica, la garantía incondicional e irrevocable y la solidez financiera del garante.
La cuenta especial de reembolso de principal e intereses examina principalmente si existen disposiciones para una cuenta especial de reembolso de principal e intereses en los términos del contrato y si el monto acumulado es suficiente o justo. ¡ciudad natal! Siete rosas representan: ¡Estoy enamorado de ti!