Cómo unificar y estandarizar la gestión de activos, China
●El enfoque actual de la supervisión de la gestión de activos debería ser: tomar medidas enérgicas contra los modelos de pseudonegocios que carecen de contenido técnico, que dependen únicamente de licencias para ganar dinero, evitar que el apalancamiento excesivo genere riesgos para los macroflujos de divisas, y restringir el flujo de dinero a través de transacciones ilegales. El necesario embalaje multicapa sirve para acuerdos de transacciones complejas con fines no comerciales. Bloquear es peor que perdonar y no es apropiado regular simplemente mediante una prohibición de medalla de oro.
●La mejora del sistema legal general de la industria de gestión de activos aún debe esperar a la revisión y coordinación de leyes de nivel superior, como la Ley de Fideicomisos, la Ley de Valores y la Ley de Fondos, y las normas regulatorias. las agencias no pueden completarlo en poco tiempo.
La necesidad de unificar nuevas reglas para la gestión de activos
Los negocios de gestión de activos de varias instituciones financieras no se han desarrollado en paralelo, sino que han caído en una situación de fertilización cruzada. A la competencia se han sumado sociedades de valores, gestoras de fondos públicos y sus filiales, instituciones gestoras de fondos de capital privado, compañías de futuros, bancos, compañías de seguros, sociedades fiduciarias e incluso empresas de Internet. Muchos de estos productos de gestión de activos no han sido sometidos a una cuidadosa diligencia y control en el lado de los activos, pero en el lado del capital reconocen el dinero pero no a las personas, independientemente de si los inversores son aptos para asumir riesgos. Incluso el diseño de productos está anidado entre sí. Casi la mitad de los productos se invierten en un producto de gestión de activos. En este proceso, el apalancamiento financiero continúa aumentando, la transparencia continúa disminuyendo y el desfase de vencimientos de los flujos de capital de los acreedores y de la deuda se intensifica. Aprovechando el contexto de separación regulatoria, el arbitraje se ha vuelto rampante, el caos ha ocurrido con frecuencia, la escala de la banca en la sombra ha aumentado dramáticamente y los riesgos sistémicos financieros se han intensificado.
Las disputas por impagos provocadas por el impago de algunas empresas prestatarias desde el año pasado, como la crisis de colocación de deuda privada china en el extranjero, son precisamente el resultado de que los riesgos de gestión de activos en un eslabón se ven amplificados por el llamado diseño inadecuado de conexión en línea a fuera de línea (O2O). Sin embargo, en muchas ocasiones se han producido varias disputas sobre acciones abiertas y deudas reales, como el caso de Xinhua Trust contra Huzhou Gangcheng Real Estate Co., Ltd. que atrajo la atención a finales de junio del año pasado. Desde una perspectiva macro, la “caída del mercado de valores” en el verano de 2015 y la “caída de la deuda” en el invierno de 2016 están relacionadas con esto.
Por lo tanto, los riesgos de desequilibrio provocados por el rápido desarrollo de la industria de gestión de activos requieren una supervisión sistemática de la industria, y las medidas que han introducido varias agencias reguladoras deben unificarse. comprensión de todas las partes.