¿Cómo calcular el valor de una empresa?
Al tomar decisiones óptimas sobre la estructura de capital basadas en la teoría de la estructura de capital, el método del valor comparativo de la empresa debe considerar de manera integral el impacto de los costos de capital y los riesgos financieros en el valor corporativo, y seleccionar empresas comparando los valores de la empresa bajo diferentes Estructuras de capital La estructura de capital con mayor valor. Dado que el método del valor comparativo de la empresa considera de manera integral el impacto de los costos de capital y los riesgos financieros en el valor de la empresa, maximizar el valor de la empresa como objetivo para determinar la estructura de capital óptima está en línea con los objetivos básicos de la gestión financiera corporativa moderna.
Los principios básicos del método del valor comparativo de la empresa incluyen los siguientes pasos:
1. Según los supuestos de la teoría de la estructura de capital, el valor de una empresa es en realidad el valor presente de sus flujos de efectivo futuros. Por lo tanto, el valor de los bonos y acciones debe descontarse en función de sus flujos de efectivo futuros.
2. Calcular la tasa de coste de capital de la empresa. Con base en los supuestos anteriores, cuando el capital total de la empresa solo incluye bonos a largo plazo y acciones ordinarias, el costo de capital integral de la empresa es el promedio ponderado del costo de capital de los bonos a largo plazo y el costo de capital de las acciones ordinarias.
3. Cálculo y juicio de la estructura de capital óptima de la empresa. Calcule el valor de la empresa y el costo de capital integral bajo diferentes estructuras de capital respectivamente, y seleccione la estructura de capital con el mayor valor de la empresa y el costo de capital integral más bajo como la estructura de capital óptima de la empresa.
Proceso de análisis
Supuesto teórico: todas las deudas de la empresa son deudas baratas a largo plazo, con pagos de intereses a plazos y reembolso del principal al vencimiento, independientemente de los costos de financiamiento.
(1) Si la deuda de la empresa es deuda de paridad y los intereses se pagan a plazos, entonces el valor contable de la deuda a largo plazo es igual al valor nominal.
(2) Dado que los pasivos se ven menos afectados por las fluctuaciones del mercado externo, en términos generales, el valor de mercado de los pasivos es igual a su valor en libros.
(3) Para determinar el valor de mercado total de la empresa, la clave es determinar el valor de mercado total del capital contable, es decir, el valor de las acciones de la empresa.